Tigirs 会课讲好授教是好老师

存储供给周期已经开启了。外行看热闹，内行看门道 $ASML 今天发布最新季报。看看年初，我真是太低估了。没办法，这种超越指数型增长，人类难以预测。那么对于行业、AI/存储上游以及投资估值策略怎么看？ 今年全年收入中点达到€44bn，而此前2030年收入框架下限就是约€44bn，现在相当于提前四年触及旧目标区间的下沿。 特别关注在于，短期利润超预期，主要是软件，而不是靠卖机器。现在软件和服务占比快3层了，毛利还高，这是亮点。 现在明确存储行业已经拿到客户长协，所以愿意下订单投产买入光刻机。当然风险也说了，就是下游AI收入资本回报咋样，会影响28年以后销量。 从设备采购角度，韩国近一半，当然都是存储资本竞赛了。27年产能满，28年也差不多了。主要看存储持续性。 有意思是 $INTC 年初这台已经在部分Panther Lake产品、部分18A层上使用High-NA，并实现与NXE平台相当的良率。这是High-NA成熟度的重要突破。这肯定是对Intel技术是加分。 50PE肯定不便宜，但是毕竟稀缺性很难买到便宜筹码，等真的大跌了，你就怀疑是不是下游存储或者AI回报率不行了，那么肯定跑的更快了。这个时间点，有可能26年下半年韩国这批光刻机投产在28年出货，那么全行业存储供需是不是重新计算模型？ 当然，这个时间点27年中就看出来了。那么市场预期27年会有重大挑战。这都是中长期看法。小的不快在于现金流不好，但短期无风险，情绪性和流动性杀跌，买入。