D.Young
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今天“全球股市暴跌+黄金下跌”双杀,很多人都云里雾里,搞不懂为什么。黄金不是避险资产吗?怎么也跌?这种情况不常见,但历史出现过。比如 2020年疫情、2008年金融危机。原因在于:
1、流动性枯竭:在极度不确定性中,投资者对“避险资产”的定义会从黄金转向物理现金(尤其是美元)。这种“卖出一切”的行为会导致所有资产类别(股票、债券、黄金、大宗商品)的相关性瞬间趋向于1(即同步下跌)。
2、美元走强:黄金以美元计价。当全球出现恐慌时,资金往往回流美国国债和美元现金,导致美元汇率飙升。美元走强会对金价产生直接的下行压力。所以大家今天会看到美元指数在上涨,这就是现金为王。
3、保证金追缴:当股市暴跌导致杠杆交易者(如对冲基金)面临爆仓风险时,经纪商会要求他们立即注入资金。为了保住仓位,投资者必须卖掉手中最容易卖出的资产——通常就是黄金。



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