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看很多人都在讨论美股 $CRCL ，为什么那么多人关注，甚至在定投？ 1、基本介绍 稳定币USDC 的发行公司 @circle 发行的合规股票 高位 263美金/股，FDV 619亿美金市值 当前价格61美金/股，FDV 144亿美金市值 蒸发了475亿美金 ，下跌≈ 76.74% ； 2、稳定币市场情况 巨头们都瞄准了这个市场， meta 也发公告说今年下半年进军稳定币市场， $USD1 势头也很猛，币安也在进军稳定币市场 $U ; 目前市场上已发行的稳定币有几百种，也很卷，目前已经形成了寡头垄断的局面了 ： 稳定币市场总额 $308.937b，其中第一名 USDT 份额占比 59.4 % ，第二名 USDC 份额占比 24.3% ，势头强势的 USD1 暂列第五名份额占比 1.6% 3、稳定币靠什么赚钱 稳定币的商业模式非常简单，如果你锚定的是美金（大部分都是）1:1兑换美金，就是市场上的用户用美金购买你发行的稳定币，真正的美金就会去购买美国货币市场的流通性好、风险小的国债、货币基金等理财产品； 美金会获得理财产品带来的利息，这部分收益就是稳定的主要收入来源，而你拿着发行的稳定币去交易所/链上购买与此稳定币相关的数字货币，咩有利息 最大的问题是，如何让别人使用你的稳定币呢？这个是最核心的问题，现在流行的方式有几种： 1、 $USD1 通过给用户补贴/空投 wlfi 的方式 2、USDC 跟交易所深度合作 @coinbase ，coinbase 就做为USDC 的分销商和平台推广 usdc 的交易对、理财利息等 4、稳定币的利润被谁拿走了？ 无论你是谁，再牛逼的靠山，都会面临一个问题：我的用户在哪里？ 币圈的稳定币最大的流量是在cex/dex/链上，币圈越发展，群体越大，对稳定币来说就是最大的利好； 拿 USDC 为例， 与 @coinbase 深度合作，形成了这种前店后厂的合作关系，coinbase给 USDC 最大的用户量和交易体量，而 usdc 也会给 coinbase最大的回报： 目前形成的这个局面是： Coinbase获平台上100% usdc 利息收入和非平台50%的利息收入，直接形成了 coinbase 稳定币的收入超过了usdc 的收入 ； 2025年贡献了coinbase 19%的总收入，约 13.5亿美金 ； 而 CIRCL呢？营业收入增长的同时，净利润却是负的，总而言之，为了用户和市场占有率，牺牲了利润 感叹一句：交易所真赚钱，流量为王，赚钱的永远是平台 现在 @worldlibertyfi 跟币安在深度合作推动 USD1的使用和市场占有率，期待看到后续格局的变化 ！ 到底 $CRCL 能不能买了？