Les OCA. L'arme préférée des entreprises en difficulté pour piller leurs actionnaires en toute légalité. Traduction pour ceux qui n'ont jamais entendu ce mot : Obligations Convertibles en Actions. Sur le papier c'est joli : une entreprise émet une obligation, elle te verse un coupon, tu la détiens quelques années, et si le cours de l'action monte au-dessus d'un prix fixé, tu peux la convertir en actions et empocher la plus-value. Sur le papier. En vrai, sur les 10 dernières années, les OCA ont surtout servi à recapitaliser Casino, Atos, Solocal, Orpea, Vallourec, Genfit, Nanobiotix... Toutes ces entreprises ont un point commun : leurs actionnaires historiques se sont fait diviser par 10, 20, parfois 100. Pourquoi ? Parce que quand une entreprise en difficulté émet des OCA à répétition : 🔹 Elle crée des millions de nouvelles actions à chaque conversion 🔹 Chaque action existante représente une part plus petite de l'entreprise 🔹 Le bénéfice par action s'effondre (dans notre exemple : 10 € → 8,33 €) 🔹 Le cours de l'action chute mécaniquement 🔹 Les investisseurs OCA convertissent, vendent, empochent 🔹 Les actionnaires historiques regardent leur portefeuille fondre Le tout parfaitement légal. Prévu par le prospectus. Voté en Assemblée Générale. Règle d'or : si t'es actionnaire d'une entreprise qui émet des OCA, pose-toi UNE seule question : Qui paie la dilution ? Spoiler : souvent toi. Ce qu'il faut retenir : 🔹 Les OCA sont un outil légitime pour les entreprises SAINES (levée de capitaux à moindre coût) 🔹 Elles deviennent un piège pour les actionnaires des entreprises FRAGILES 🔹 Toujours lire le prospectus intégral avant d'investir 🔹 Toujours vérifier la santé financière de l'émetteur Les OCA ne sont pas mauvaises. C'est la santé de l'entreprise qui décide si tu vas y gagner ou te faire dépouiller. Sources : AMF, prospectus émetteurs, Boursorama Finance et Pédagogie.

☝️Une entreprise qui doit se refinancer ainsi le fait rarement par choix. L'émission n'est pas le problème, c'est le symptôme. Regarder la solidité du bilan, la dette, la capacité à générer du cash, c'est ce qui permet dans bien des cas d'éviter ces dossiers avant que la dilution commence.