Lesen｜💎✋

1M上下文确实是标配了，1T以上的参数能不能成为标配啊。我现在的年付套餐都吃灰了🤡

@EvanCrypto17 那这样其实监管风险是和OKX自身绑定的吧🤔？强监管、强中心化天然和现有的趋势和信念背离，我不是非常看好，想等这波叙事投机的流量走完再看看能不能跑出来什么优秀的项目

OKX 推出的 Exchange OS 很像 Hyperliquid 的 HIP-3 只是 OKX 将 CEX 的撮合引擎能外部调用，Hyperliquid 将 DEX 的撮合引擎开放 要说最利好的还是 OKB，因为要想借 OKX 这么多年的交易底层设施用，必须质押 OKB，也算是给 OKB 一个额外赋能了。

毕竟现在vibe 产生的垃圾屎山，连GitHub 都扛不住了

凌晨发群公告和公众号也就米这么抽象，之前也是这样，生怕被人看见是吧。 我还是喜欢MiMo之前桀傲不羁的样子。现在美名其曰技术精进降价，不会是被DS整的急了吧

@Xtormfrog 香港地区自己对于加密的实际态度就很微妙，毕竟23年的JPEX案件可是轰动全港，自从那后香港银行看到和加密有关的资金就怕。就算是HashKey 合规又如何？而且考虑到香港和内地的联系愈发紧密，所以我不太认为后续这个地方能诞生发展出什么优秀的值得建设的项目。🤔

《我因为投资HashKey，亏损了100万美元》 我写下这篇文章，只是想把自己过去两年持有HashKey旗下HSK时，亲身经历与真实感受到的一切，如实地留下来。 首先，我想说明的是—— 从2024年4月开始到现在，我已经投资HSK超过两年。 而今天，我正式确认了超过100万美元的亏损。 如果有人说： “投资这种有问题公司的产品，本来就是你的错。” 那么，我完全不会否认。 我承认，从一开始就不应该投资。 HashKey集团从2023年开始，就已经在筹划HSK这个项目。 他们面向整个加密市场展开了大规模营销，并在2024年正式推出HSK，开始大举吸纳资金。 包括我在内，许多人因为相信HashKey，而投入了巨额资金。 当时，HashKey频繁举办线下说明会，并动员大量KOL与网红进行极具攻击性的宣传。 他们描绘了回购（Buyback）、销毁（Burn）、Launchpool、Launchpad等等美好的蓝图。 然而现实是： 两年以来，回购与销毁一次都没有真正执行过； Launchpool中断超过一年； 直到现在，Launchpad依然只是“Coming soon”。 直到后来我才意识到—— 所谓围绕HSK展开的激进营销，本质上只是为了缓解公司流动性枯竭的问题。 但等我意识到这一点时，其实已经太晚了。 即便公司成功IPO、暂时摆脱资金压力之后， HashKey香港交易所与Global交易所的用户量与交易量依然惨淡； HashKey的股价与HSK价格，也直到今天仍在持续阴跌。 过去，肖风董事长曾让K、J等人站在台前销售HSK。 而之后，他又通过解雇他们来完成“切割”， 自己却从未真正站出来承担责任。 过去，也有很多人曾提到LAT，并多次警告我肖风董事长的经营方式存在问题。 但我没有听进去。 去年夏天，HashKey曾引入一位非常优秀的人才——Skylar。 那时候，我曾短暂地期待公司会发生改变。 然而，HashKey本质上是一个无法容纳创新与创造力的组织。 她最终也没能坚持多久，在内部政治斗争中遭到边缘化与降职，不到一年便离职。 而现在负责Chain业务的Serena， 不过只是一个宣誓忠诚、照命令做事的人而已。 直到现在，我终于得出了最终结论： 所有投资HashKey的人，最后都会变得不幸。 他们最终都会失去自己的钱。 IPO之后，我曾短暂以为情况会有所不同。 但现实是，连股东们也遭受了几乎不可逆转的重创。 所以，我想发出一个警告： HashKey，是一家不应该投资的公司。 他们推出的任何金融产品，都不值得你投入目光。 未来，他们仍然会继续包装各种空洞的产品， 并不断寻找新的牺牲者。 有些东西，本质上是不会改变的。 而HashKey这个组织，有一个始终未变的核心： “牺牲那些相信并投资他们的人。” 有人说过，诈骗与商业之间，往往只隔着一张纸。 但这个世界，终究还是存在“底线”这种东西的。 当你已经让无数人的人生遭到重创时， 至少应该保有一点点良知、愧疚与羞耻心。 但HashKey的管理层，看起来完全没有这些东西。 董事长依然若无其事地发表演讲、参加会议、描绘愿景。 这种行为，在中文里有一句很贴切的话： “脸皮真厚。” 最后，我还想做一个预言。 HashKey最终会失败。 这不是诅咒， 只是因为——不懂“信用资产”价值的人所经营的事业，通常都会走向同样的结局。 他们注定会失败。 IPO募集到的资金，大概率也会在三年内被耗尽。 因为一家无法持续创造利润的公司，本就会如此。 我甚至觉得，HashKey管理层未来只要不进监狱，就已经算幸运了。 最后，我只想认真提醒一句： 即使未来牛市到来， 也不要去买HashKey的股票，更不要买HSK。 尤其是HSK， 现在不过只是被勉强维持着“还活着”的状态， 对他们而言，这充其量只是过去一个“无关紧要的小失误”。 请一定记住—— 市场上还有无数更优秀的股票与加密资产。 希望你们能够保护好自己珍贵的资产。 我写下这篇文章，只是希望加密市场中的其他人，不要再掉进他们的陷阱。 写完这篇文章之后， 我将不会再写任何关于HashKey的内容。 最后，祝愿各位都能拥有好运。

监管的风还是吹到了港卡，不知道跨境支付通会不会也变严格。 下一步的压力给到了加密，真给到了的话会不会是黄金坑呢🤣

上次的 $PLAY 也是，给我刷吐了，那滑点简直了，一来一回1%就没了，以后只混低保🤡 好在最后这币挺争气，拉翻了个倍

Kraken的交易赛都是些什么垃圾山寨币，滑点逆天就算了，我挂单顶着对手脑门上都没啥人愿意吃单，只能眼睁睁的看着价格不停滑走，没一个真实用户是嘛 。狠下心来一吃单，手续费好痛，想卖的时候又没人买了，不得不吃单退出。这鸡脖K线也是，没有一点流动性，不会是山寨掏钱你们就开活动是吧！😃

简单估算了下Kraken Pro的ink积分成本，之前有一周几乎刷现货，上周几乎刷合约，从交易量上看，貌似是10U现货给1分，100U合约交易给1分，现货和合约差了10倍，毕竟手续费也差了10倍，1分的手续费成本视订单类型在0.02～0.05U🤔

@EvanCrypto17 这下真是万物皆可perp了🤣

永续合约的风，还是吹到了英伟达显卡 PerpDEX 交易所 Lighter 宣布上线关于 H100 显卡价格的永续合约，支持 10 倍做多做空。 价格来自传统 GPU 价格追踪巨头 Ornn，该交易所曾与纽交所母公司 ICE 联合推出 GPU 期货。 以前还用囤显卡，现在直接网络交易了。

监管重拳出击这才一天过去，各种野鸡就这么跳了嘛。 要我我只推嘉信，就是出金麻烦了点，要么就dex 吧，反正现在万物都可perp 了。因为加密如果被铁拳出击，cex 应该是最先遭殃的，利好hype 、lit …

@EvanCrypto17 这波出手打击券商，估计真的要把人往加密这块赶了。感觉上面也能意识到这个问题，不排除还会有所谓的对加密这块的打击，现在买u都更严了，不过就算打击了，也只是内地不想玩不让玩罢了，可能还会有黄金坑👀

给大家打个气，摒弃短期思维，抓住长趋势，PerpDEX 就是长趋势，类似于 2020 年的 defi 。 PerpDEX 目前毫无疑问已经启动，从 a16z、高盛、灰度等大机构最近无限增持 HYPE 就能看出。 LIT 和 HYPE 的价格逻辑，已经从 LIT 单方面下跌（大量空投），逐渐变成 HYPE 的 beta。（Aster、EdgeX高控除外） 在币圈，千万千万不要有 PE 思维，Hype 的 PE 60+ 如何呢，最主要看的是叙事和增长。2020 年 Defi Summer 中 AAVE、UNI PE 少说都 1000+ 了吧。 如果你回看 2020 年，312 后几个月， AAVE、UNI 、Curve、Sushi 等 defi 代币触底，反转拉升几十倍。 2025 年 10.11 后几个月，Hype 触底后突破新高、Lit 触底暴力反弹，两者都走了一波主拉升，很像 UNI 和 Sushi ，同一联盟又存在竞争。 一切都和当年很相似。但不同的是，故事的线索，和钱的流向变了。 2020 年是 ETH 生态大爆发，meme、nft、早期 game、social 链上玩法丰富，POW 下 ETH 价格也暴涨。 2026 年是 RWA（pre-IPO、大宗商品、美股上链）稳定币与合约，好几个案例，能看出币圈Perp的定价优于传统方式，高盛等券商，专业交易员也已开始涉及 Perp。 加上大陆对港户、美户的限制，国内想要投资美股、港股等等优质资产类别，不能只靠支付宝上，那什么 QFII 还是啥，一会限制买入，一会 T+2 、一会又验资的。 会有一部分人，涌入Crypto，寻找美股的机会，包括这次 6.12 的 SpaceX IPO 很可能就会是一个契机。 从二倍海力士能看出，大多数炒股的人，赌性坚强，不可能只安于持有现货，会分流走向RWA Perp（即使 1x 大家也想要随时改变更高杠杆的选择，忽略费率） 所以，这次打击香港的券商，对不管是币安、OKX、Hyperliquid、Lighter 这些交易所都是好事，后面会有新钱持续输入。 而 DEX 相比于 CEX ，不用受合规牵制，上新 Perp 速度更快，从 Lighter 快速上了阿里巴巴的合约也能看出。 币安上 Spcx 合约是最晚的，往后 DEX 也会持续抽 CEX 的血。 总之，这是个长坡厚雪的事，不会因为短期一两天拉升砸盘，而改变。我们能做的，就是别下电梯。

还得是A\ 🤡

@EvanCrypto17 没买Hype ，之前换仓了purr ，但是定投，导致我还没买多少…🤡

PerpDEX Summer 来了！ETH 没戏了吗？ Hype 即将新高，FDV flip Solana Lit 继续爆拉，推出 RFQ 测试 Varational 融资 5000w 美元...... 都燃起来了，有感觉吗！ 所有 PerpDEX 代币都在暴涨，也是我一个月之前说的 PerpDEX 二段来了！ 引文的 2、3 点，都被印证了，tradexyz 的 Pre-IPO 出圈、CEX 因为合规原因， SpaceX 合约总比 PerpDEX 慢很多。 与此同时，隔壁以太坊头子 Bankless 创始人 David 清仓 ETH，我自己定投 3 年的 ETH 一毛钱都没赚到，真难受。 但我为何，还选择持有 ETH，因为当下以太坊和 Hyperliquid 引导的叙事，都在一点一点变化，Hyperliquid 是明星，但 Ethereum 在大量 Layer2 分流的阵痛期。 Hyperliquid ，是 House of Finance，是链上流动性中心。分化 HIP-3、HIP-4，做的都很出色，从 a16z、Coinbase、Circle 进入， 能看出机构，对他的期待还特别特别大，PerpDEX 还有很多故事没讲。Solana 之前说的链上纳斯达克，好像变成 Hyperliquid 了。 Ethereum，从 House of (Ghost) Chain 慢慢过度到 House of APP。如果以太坊，想要继续发展，真要重视这些 APP 对以太坊链的巨大作用。不管是 Lighter Polymarket 的 appchain，还是各大 Defi APP，都是以太坊吸引流动性特别好的方式。 所以 Ethereum （ETH）相比 Hyperliquid（HYPE） 的问题到底在哪？ 答案就是代币经济学，ETH 更像是以太坊城市的流通货币，链上繁荣，大家消耗的比 POS 产出的多，ETH 价格才能涨，这需要各大 APP 或其他 meme、v4 hooks nft 合力。 HYPE 则是 Hyperliquid 交易所的流动性表现，流动性越高，HYPE 越涨。97% 回购燃烧+ 超额盈利+ 第三方强制质押，三板斧给了 HYPE 代币价格强硬的支撑。 不说谁比谁更好， Hyperliquid 在设计上，对代币价格更有优势，而 Ethereum 是基建，ETH 是这个城市中的水和电，城市的人越多，ETH 才会被抢购。 还有， Ethereum 每过一阵就整出 Desci / V4 hooks 这种盘，这是公链的基因文化，目前 HyperEVM 貌似缺少这种区块链原生文化，可能过阵子也会有。 所以，我选择都持有，都看好，HYPE、LIT、ETH，还是那句话 PerpDEX still early, Summer is coming!

$LIT 突破了，怎么又没拿住😭

@EvanCrypto17 怎么梭哈又不喊我，塞哥又在偷偷赚钱是吧😭

早上起床就被 Lighter 的涨幅震惊了，LIT 连续两天涨幅榜前 3 ，很久没这样的推背感，而且是逆势硬拉。 Hyperliquid 知名交易员 Loracle 第二大仓位也做多 LIT。 找来找去，没找到原因，数据没变好，也没利好，就是硬涨。最有可能的原因，就是 Layer2 机构 L2BEAT 发了这样一个报告 —— Lighter 交易所的资金可以在以太坊主网无许可退出，zk 电路源码被证实有效。 简单来讲，就是用户存在 Lighter 的资金，完全可由用户自己控制。即使 Lighter 的撮合排序器坏了，没了，Lighter 团队跑路了，鸡哥哪天被抓了，你也可以在以太坊主网，在自己的电脑上生成 ZK 证明，把钱从 Lighter 链上取下来。 这正是 Lighter AppChain 的特色 —— ZK 电路的作用，目前没有看到哪个 CEX 或者 perpDEX 有同样的无许可提现设计。 这狠狠打了前两天 Solana 创始人 toly 的脸，他说“ Lighter 是一个 CEX ”。toly 也不是第一次 fud lighter 了，在 Lighter 还没发币的时候，他说 Lighter 用的假 zk，创始人 Vlad 把白皮书，还有 L2Beat 的验证报告甩他脸上，他才承认自己错了。 推自家的 PerpDEX 缓解 Solana 目前的尴尬，很正常，但拉踩就显得有点小气。 再说回价格，目前 LIT 还能买吗？ 我个人空投一个没卖，眼睁睁地看着它从 3.2 跌到 0.7，过程多痛苦就不说了。偶尔在底部买点，相比于空投都不多，但依旧是我个人的最大持仓。 我作为 Ligher 社区的一员，还是相信 Lighter 在后续 PerpDEX 超级增长阶段时的作用，也相信 Lighter 团队的交付和政策处理能力。 如果把 Hyperliquid 比做 PerpDEX 主战场，链上币安，那 Lighter 吃的就是 PerpDEX 溢出的零售用户，标准的链上 Robinhood 叙事和成长路线。 Lighter 今天刚上标普 500 和标普 100 合约，一上线深度就不错；SpaceX 盘前合约早于 tradexyz，虽然深度拉垮，但能看出团队的眼光和执行能力是在线的。 归根结底，长期还是看增长，看比特币和美股脸色，大盘好，美股好，大家用 PerpDEX 的需求才多，链上流动性也会更多，PerpDEX 定价也会更准。 Still Early, We Lighter 🔥

@yanhua1010 51前就在用了，直到12号某次的更新，需要订阅了，我本来是订阅下继续玩，但是突然发现，我过去的对话历史和平台AI容器内的文件和资料，未订阅状态下是完全无法访问的，有点被平台绑架的感觉，后来我文件资料也不要了，直接卸载了！我猜测可能是团队的意外更新操作，但是有点太草台了，不太敢继续用了

突然发现之前折腾什么OpenClaw，Hermes全他妈浪费时间。 这才是真正的AI Native，目前体验下来最舒服的产品

@EvanCrypto17 来加仓crcl 嘛🥹

ARC 融资太王炸了！ 融资 2.2 亿美元，估值 30 亿美元，我觉得 Circle 的支付新公链 ARC，融资阵容是比 Tether 的 Plasma 和 Stable 豪华多了，逐一讲一下资方： BlackRock —— 贝莱德，全球最大的资管公司和最大的比特币 ETF 提供商，也是 RWA 赛道的佼佼者，贝莱德投资 Arc 很有可能想给 RWA 留一条自己能管辖的链，也是借机分销自己的 RWA Token Apollo Funds —— 全球最大的私募信贷（Private Credit）基金，猜测也是想分销信贷 RWA 产品 a16z —— 讲了太多次了，但 a16z 这里可能是想拿代币的，自己是纯 fund 形式，提供相应 Crypto 资源，参与顶局 ARK Invest —— 木头姐基金，也是比特币 ETF 提供方，更多地看重 Arc 的发展前景吧 Bullish —— 加密货币交易所，也是币圈最大媒体 Coindesk 母公司，宣传 Arc 的途径 Haun Ventures —— 白宫背景的 VC，Haun 姐凭一己之力拿 10 亿美金 LP，能量有多大不敢想 ICE —— 纽交所母公司，现在越来越看重 Crypto 行业，前面投了 OKX，做股票代币化，用得上 Arc 渣打银行 —— 传统资本入局，目标估计也是看重链上结算的便利性，支付、交易等等等。 这么多豪华资方，这么看重 Arc，有种想抢以太坊 RWA 叙事的感觉啊，毕竟机构想要的是安全，不是去中心化🤣

敌人的敌人就是朋友😆

@EvanCrypto17 差评，竟然没有“小塞”这个选项

谁说搞泛流量的 KOL 赚不了钱？没人觉得这个市场，很有意思嘛？ 预测市场接手了之前 —— “Trendfi” 的产品类型，记得之前有 Trends，把推文 meme 化，Predict 现在是把推文预测化了。 这种类型的产品之前，关注了很多很多，暂时都没跑出来，包括 Abs 上的 Upside、Monad 上的 Trendle，Base 上的 Noise 等等等等。 我一直认为 ，预测 + 社交，其实才是版本答案，预测就是读博，社交就是传播，齐活了属于是。（大范围提升学历） 为什么上述几个产品还没跑出来？ 这种平台自身的流量，是靠“造富效应”吸引来的，但产品类型，又限制用户很难暴富。反向参考 Zora，一旦能赚钱，大批人就往进涌。 但预测市场，直接嵌入社交图谱不一样。Predict 不管是积分计划，还是平台自身流量，都能让这种市场，先跑起来。何况 Xhunt 的第一大多数情况下都是 CZ，这手“借花献佛”，喜欢向上管理的人你就学吧。 关键是，KOL 搞流量，赚钱的方法又多一条，如果你觉得你发的泛流量、装小丑、黄色，能让你 Xhunt 7 天排名超过 CZ 、孙哥或者何一，那自己压自己（厚脸皮联系 Predict 项目方给你加上去），或者压 Others，何尝不是一种变现方式呢🤣 例如 Dr Wang 发了一个搬运过来的短视频，17m+ 的流量，5.4 之前的Xhunt 7 日排行榜第一就是他，超过了 CZ，除了 X 的创作者奖励外，压自己既装到了也赚到了。 本质上来说，这种市场就是把 KOL 市场化，亦或者说把流量市场化了，只不过之前大家见过 Meme 类型，预测则是一种新形式。 反正都是读博，不如自己读自己的博。