Kelten

Para que tengais una idea más clara

Sigo con mi investigación del increíble negocio de los cruceros 🚢. Tengo que reconocer que la estoy disfrutando. Hoy os voy a contar quién está detrás de los astilleros que construyen estos mega barcos. Astilleros que prácticamente son monopolios para sus clientes. 🇮🇹 Fincantieri ( $FCT.MI) . Cotiza en Bolsa, pero el Estado controla el 64% a través de CDP Equity (el brazo industrial de Cassa Depositi e Prestiti). El resto flota en el mercado. Nació en 1959 uniendo varios astilleros históricos, aunque sus raíces se remontan mucho más atrás. Hoy es el más “público” de los tres y el que más barcos de guerra y cruceros mezcla. Un empresón. 🇫🇮🇩🇪 Meyer Werft (Papenburg) es la historia más dramática. Fundada en 1795 por Willm Rolf Meyer, estuvo en manos de la misma familia durante 229 años. En 2024 estuvo a punto de quebrar y el Gobierno alemán + Baja Sajonia se quedaron con el 80%. La familia Meyer todavía tiene el 20% y un asiento en el consejo. El astillero de Turku (Finlandia) sigue más ligado a ellos. 🇫🇷 Chantiers de l’Atlantique (Saint-Nazaire) es casi 100% francés. El Estado tiene el 84%, Naval Group otro 12% y el resto empleados. Fundado en 1862, ha construido desde el Normandie hasta el Queen Mary 2 y los World Class de MSC. Tras el fiasco de STX y el intento de compra de Fincantieri, París se quedó con el control total. Como podéis ver son empresas prácticamente estatales, pero en el caso de la italiana muy rentables. De los pocos ejemplos en los que empresas con capital público están funcionando y generando valor.

@Benceno88 Totalmente. Pero es que no la veo ni rápida ni satisfactoria. Ni lo houthies ni los iranís van a dar su brazo a torcer, ni doblegarse, aunque les vaya la vida en ello... literalmente

@AlbertoRom25251 Yo no me esperaba esa respuesta de los Houthies tan rápido y tan bestia. Estamos igual que en Irán, no veo una campaña que pueda resolver esto rápidamente

Bombardeo saudí en Hodeida, Yemen. Importante escalada.

¿Por qué Sky Harbour $SKYH podría multiplicarse por 4? En abierto 🔓 Conocí a @alexbossert hace seis años gracias a Dino Polska; ambos éramos accionistas y debatimos largo y tendido sobre la compañía. Meses después, descubrimos que también coincidíamos en Boston Omaha $BOC y, desde entonces, nos une una gran amistad. Para poner en perspectiva su nivel: Alex ha tenido la oportunidad de cenar con el mismísimo Charlie Munger hasta en ocho ocasiones, lo que da una idea de la profundidad y rigor con los que analiza cada inversión. Hoy publica como invitado en Galician Investor la tesis actualizada de Sky Harbour, sin duda lo mejor que vas a leer sobre la compañía. En ella detalla las claves de ese potencial de 4x. Muchas gracias, Alex, por compartir este trabajo en abierto con toda la comunidad. Tenéis el link directo en el siguiente tweet. Se agradece mucho si se comparte para seguir trayendo trabajos de este nivel. 🙏🏼

¿Publicamos en abierto la revisión de la tesis de Sky Harbour? Tú decides. En Estados Unidos cada vez hay más jets privados, pero prácticamente no se construyen nuevos aeropuertos y en muchos de los mejores ya apenas queda espacio. Sky Harbour quiere aprovechar ese cuello de botella construyendo una red nacional de “garajes” privados para aviones de millones de dólares. Este sábado a las 10:00, mi amigo @alexbossert (uno de los mejores inversores que conozco) publicará como invitado en Galician Investor la tesis más completa que he leído sobre la compañía. Un análisis enorme, trabajado durante meses y con detalles que yo no había visto explicados en ningún otro sitio. Mi intención era reservarlo para suscriptores, pero lo publicaré en abierto si este tweet recibe suficiente apoyo. 600 ❤️ y RT para desbloquearlo. Ah, no olvides suscribirte en el siguiente tweet, para recibirlo.👇

@cazadordedatos Lo que menos me gusta de estas compañías de cruceros son todos los requisitos ambientales y regulatorios que tienen que pasar. Y ya sabemos en Europa como nos gusta regular...

🤔¿Has hecho algún crucero 🚢 alguna vez? ❓¿Te has preguntado que empresas están detrás? ❔¿Has pensado que sería una buena inversión? Vamos al lío con el sector del entretenimiento en el mar 👇👇👇 El mercado global de los cruceros es un oligopolio dominado por tres gigantes que cotizan en la Bolsa de Nueva York. Aunque compiten por los mismos pasajeros, sus resultados financieros navegan por mares completamente diferentes. Carnival Corporation ( $CCL ) es el titán del volumen, con marcas icónicas como Costa o Princess, es el operador que más ingresos genera ($27.000M anuales) y más pasajeros transporta a nivel mundial. Sin embargo, su asignatura pendiente sigue siendo digerir su pesada deuda post-pandemia. En el extremo opuesto de la eficiencia se sitúa Royal Caribbean Group ( $RCL ), el indiscutible favorito de Wall Street. Pese a facturar un 30% menos que Carnival, logra generar más beneficio neto ($4.200M). Sus márgenes son obscenos. Su fórmula ganadora combina megabarcos de última tecnología con islas privadas, logrando exprimir al máximo el gasto a bordo por pasajero. Por último, Norwegian Cruise Line Holdings ( $NCLH ) se posiciona como el jugador premium especializado. Con marcas de ultralujo como Oceania y Regent, no busca competir en escala, sino en exclusividad, libertad a bordo y alta gastronomía. Sin embargo su deuda es la mayor respecto a su beneficio y facturación. Tres modelos de negocio similares con resultados financieros distintos. 📢 ¿Con cual te quedas?

Buenas a todos, Estoy explorando un proyecto para unificar datos públicos de patrimonio y conflictos de interés de políticos en España (hoy fragmentados entre BOE, Congreso, Newtral...). Si conocéis a alguien en asuntos públicos, compliance o riesgo político al que le pueda interesar, os agradezco que me conectéis. 🙏 Compartid la publicación, por favor, para que llegue a otras personas y a ver si puedo conectar con algunas personas que se dediquen a ello. Muchas gracias.😊

Os voy a regalar un resumen de la tesis de Lemonade $LMND en 2 minutos 👇 Y es que una vez lo entiendes, es tan sencilla que asusta. Cuando Uber disrumpió el taxi o Netflix el videoclub, mejoraron el canal. El servicio de debajo seguía siendo el mismo. En seguros es distinto, el producto es un cálculo en si mismo y la IA es, fundamentalmente, una máquina de calcular probabilidades. El modelo clásico agrupa clientes en grupo y cobra una prima promedio que les deje un margen de beneficio. Durante un siglo, los de clientes de bajo riesgo (es decir, los que mejor se portaban) han subsidiado a los de alto riesgo haciéndoles pagar una prima mayor de lo que deberían por su uso. Eso se llama mutualización. Y se está rompiendo. Una aseguradora capaz de analizar el riesgo individual puede ofrecer pólizas más baratas a los buenos clientes y esos son los que se irán primero. Al irse, la siniestralidad de la aseguradora tradicional sube, tiene que subir primas… y se van más buenos clientes. Una "corrida aseguradora". ¿Y por qué las grandes no pueden defenderse aunque quieran? Porque su canal son los agentes. Virar a digital puro implica destrozar esa red. Están cómodas y cuando sientan la urgencia, será tarde. Lemonade no es una aseguradora que metió un poco de IA. Es una empresa de IA que vende seguros. La ventaja no es tanto “tener datos mágicos”. Es la arquitectura: nació digital, recoge, estructura y cruza información sobre un sistema único. No sobre 600 legacies desconectados. Puerta de entrada barata, cross-sell con CAC casi cero, loss ratio bajando año tras año, expansión en USA e internacional... Todavía es una empresa minúscula del sector pero no necesita ser la número 1, le basta con ser mucho más grande de lo que es hoy. Error de omisión mío durante demasiado tiempo. Ahora en cartera. La semana que viene presenta y la verdad que estoy expectante: con la debilidad que están mostrando algunas grandes del sector, va a ser un buen termómetro de si esta historia se está acelerando de verdad. La tesis completa la tenéis ya subida 🫡 Se agradece un ❤️+🔄

No soy muy de revisar la cartera, pero hoy que ha habido movimientos he actualizado, y aquí está. Ha subido el peso de China y Asia central, sale USA. Ha quedado alguna posición residual especulativa(DMX y alguna tecnológica más en otra cartera).

@Benceno88 Me gusta mucho tu cartera. Tengo en el punto de mira TBC, que no corrige nunca, y Halyk. Quiero añadir exposición a Asia Central

El día que Fredrik Karlsson fue despedido de Lifco, la acción cayó un 10%. Llevaba 21 años dirigiendo la empresa y había ayudado a multiplicar por cien su valor. Su salida fue abrupta y se debió a una disputa con el propietario sobre su remuneración. Su reacción fue bastante peculiar: llamó a su bróker y compró acciones de Lifco. Pensaba que la empresa que había construido era más fuerte que él y seguiría funcionando perfectamente sin su presencia. Siete años después, Lifco ha seguido aumentando sus beneficios a tasas extraordinarias. Creo que hay pocas pruebas mejores de que un directivo ha creado una cultura de verdad que verlo invertir su propio dinero en la empresa justo después de que esta lo eche. Ha fundado y dirige $Roko

@AccionEAFI Te iba a decir que es la playa de Miño por lo que veo a la derecha, pero me da que no es 😅

Uno de los (muchos) paraísos que tenemos en Galicia + mujer e hijo al lado disfrutando + conference calls de la semana para leer = ¿Se puede pedir algo más para ser feliz? 😍 PD: Chiringuito al lado con Estrella Galicia fresquita y comida rica, que también 😋

Una de las preguntas que más aparece en mis redes es: ¿qué país será la próxima China? Mi respuesta es siempre la misma: no habrá una próxima China. China reunió unas condiciones difícilmente repetibles: tamaño, población, infraestructuras, capacidad industrial, cadenas de suministro completas y un mercado interno gigantesco. Unido a un punto de suerte difícilmente replicable (se encontraba en el pacífico, donde toda la logística había sido creada para abastecernos desde los dragones asiáticos y, su predecesor como fábrica del mundo, Taiwán, al encarecerse encontró con un territorio gigante, inacacable, con su misma cultura, idioma y donde su dinero (inversión) era muy bienvenido. Y no, India tampoco será “la nueva China”. Su estructura económica, política y productiva es diferente. Salvando las enormes distancias de escala, el país que más se aproxima a ese modelo manufacturero es Vietnam. No como sustituto de China, sino como una extensión regional de su ecosistema productivo. Por tamaño, Vietnam se parece más a una gran provincia china que a China en su conjunto. Lleva años manteniendo una trayectoria de crecimiento cercana al 7% y fue una de las pocas economías que continuó creciendo durante la pandemia. El error es pensar en Vietnam únicamente a través de Hanói o Ciudad Ho Chi Minh (Saigón). Para entender hacia dónde se dirige el país hay que observar qué provincias están creciendo más y por qué. El mayor impulso se concentra actualmente en el norte: Quảng Ninh, Hải Phòng, Ninh Bình y el delta del río Rojo. No es casualidad. Esa zona combina varios elementos decisivos: - Proximidad a la frontera china. - Acceso a puertos y corredores logísticos. - Grandes inversiones en electrónica y manufactura. - Parques industriales desarrollados durante la última década. - Integración creciente en las cadenas de suministro asiáticas. Quảng Ninh cuenta con el paso fronterizo de Móng Cái. Hải Phòng reúne industria, proveedores internacionales y uno de los principales complejos portuarios del país. Ninh Bình está desarrollando al mismo tiempo manufactura, infraestructuras y turismo vinculado a su patrimonio. En el centro también aparecen polos relevantes como Đà Nẵng y Quảng Ngãi, apoyados en la actividad portuaria, la industria y la recuperación del turismo. El sur continúa siendo el gran motor económico y fiscal, con Ho Chi Minh City como principal centro empresarial. Pero las mayores tasas de crecimiento y buena parte del nuevo impulso manufacturero se están desplazando hacia el norte. Vietnam no es la próxima China. Es algo distinto: uno de los países mejor posicionados para capturar la siguiente fase de diversificación industrial de Asia. Recordad, cuando os digan que China va mal y que las fábricas van a volver a nuestros países, que hay un grupo de nuevos emergentes con la misma mentalidad que los chinos y precios insultántemente inferiores , que están ganando peso en la región. Y si no es China, ¿Dónde? Empecemos mirando hacia el sur.

@IngWallStreet Es que no es que sea 1 o 2 buenos. Es que son todos: opciones, helio, cobre... ahora robótica. Dan que pensar y dan perspectiva. De verdad, muchas gracias

@AlbertoRom25251 Muchas gracias, compañero! El problema es que aquí si pones un enlace a la Newsletter, el algoritmo te castiga mucho… el post apenas lo enseña a nadie, y tus siguientes posts también van capados… una pena la verdad.

Mi tesis sobre el oro es que EEUU es plenamente consciente de que la tendencia al alza a largo plazo es imparable. Los bancos centrales de medio mundo están acumulando metal físico a manos llenas, y ya no lo hacen solo como reserva de valor tradicional, sino como una búsqueda de 'libertad financiera' geopolítica para romper la dependencia del dólar y evitar estar atados de pies y manos. Pienso que aunque los 4.000$ están haciendo de fuerte suelo, dada tanta incertidumbre y inestabilidad, no me extrañaría verlo en el rango de los 3.700$-3.800$, incluso de los 3.500$ y ahí sí podría tocar el suelo. Viendo la deuda de EEUU, la guerra que no acaba y que les está costando cientos de millones al día, y ahora que les toca devolver el dinero por los aranceles... si Warsh sube los tipos, Trump se lo carga 🤣. Al final, la única salida del sistema será recaudar más, licuar la deuda vía inflación y, por tanto, empobrecer a la población Ahora bien, a corto plazo, están intentando que la cosa no se desmadre y se vaya de las manos... y de paso generan dudas en el inversor retail para empujarlo a absorber las emisiones de deuda pública (bonos) que necesitan colocar desesperadamente, vendiéndola como el activo refugio definitivo cuando el verdadero valor refugio está huyendo del papel.

@IsaacInvertir @yonki_mercados Has usado las mismas palabras que yo pensé 😂

@yonki_mercados Hace 1 mes ya que salió a bolsa? la puta madre que me parió.

Inversores que entraron en la IPO de $SPCX comprobando su inversión un mes después de salir a bolsa.

@10baggerproyect Me uno a @MikeCAGR y a @ivansjg . Gran artículo

Hoy publico un articulo que creo que puede ayudar a mucha gente. Es de libre lectura🆓. Hablamos de $asts, $rklb $abcl $amzn $wcn o $amzn, pero sobre todo hablamos de respetar el sistema y de que te alegres cuando el mercado te critica. Disponible en bio

@inversionmedica Redeia aún espero que vuelva a bajar un poco para comprar más, pero a estos precios no me parece nada cara

📊 Actualización de mi cartera personal de acciones Esta semana hay cambios importantes. Han entrado 3 nuevas empresas: ➡️ Brookfield ➡️ Constellation Software ➡️ Redeia Son empresas que creo que pueden aportar algo diferente a la cartera 👇 1️⃣ Brookfield Empresa canadiense difícil de entender, pero muy interesante. Tiene exposición a: ➡️ asset management ➡️ negocios operativos (infraestructuras, renovables…) ➡️ real estate ➡️ seguros No es una empresa simple. Pero está dirigida por Bruce Flatt, uno de los gestores de capital más respetados, con un historial brutal durante décadas. La tesis aquí es clara: comprar una plataforma global de activos reales, bien gestionada y con mucha capacidad de reinversión. 2️⃣ Constellation Software Otra empresa muy especial. Compra compañías de software vertical en nichos pequeños. Negocios poco sexys. Mercados pequeños. Pero muy rentables si se gestionan bien. Su trabajo consiste en: ➡️ comprar buen software vertical ➡️ optimizar costes ➡️ mejorar flujo de caja ➡️ reinvertir en nuevas adquisiciones El miedo actual: que la IA pueda afectar a parte de su negocio. Pero precisamente por eso creo que vuelve a estar interesante. Es una empresa excepcional, con una cultura de asignación de capital muy difícil de replicar. 3️⃣ Redeia La clásica Red Eléctrica Española Aquí la tesis es bastante distinta. No busco una empresa de crecimiento explosivo. Busco una compañía regulada, defensiva y que puede beneficiarse de la electrificación en España. Además: ➡️ cotiza en una zona históricamente baja ➡️ paga un dividendo superior al 5% ➡️ tiene un papel monopolístico en la red eléctrica Puede aportar estabilidad, dividendo y exposición a una tendencia muy clara: más electrificación. Resumen: La cartera sigue bastante concentrada. Pero ahora está algo más equilibrada. No es recomendación de inversión ‼️ Es simplemente cómo estoy construyendo mi cartera y por qué cada empresa tiene un papel dentro de ella