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【3月20日期权交割数据】 2.3万张BTC期权到期，Put Call Ratio为0.88，最大痛点70000美元，名义价值16亿美元。 17.6万张ETH期权到期，Put Call Ratio为1.04，最大痛点2150美元，名义价值3.7亿美元。 加密市场本轮反弹宣告结束，比特币一度跌破7万美元整数关口，最近一周经常提到75000美元是关键压力位置，月底期权有5%堆积在此价格，最终突破失败回落到7万美元附近。 下周五是季度交割，从期权市场数据看，75K是持仓最集中的价格，是绝对的压力位。下方65K/62K/60K都是持仓密集区，可以认为是下跌支撑。本周主要期限期权的IV和RV基本维持不变，BTC的主要期限IV在50%，ETH的主要期限IV在70%，RV继续下降使得VRP持续上升。 仅有占总持仓5%的期权到期，继续创出最低水平，尽管有波动，但是比特币的交易热度仍然维持极端低水平。因为价格回落，Skew全面下降，市场仍在熊市，看多的力量非常脆弱。

@octopusycc 这里需要BTC和MSTR同步大跌，跌幅还不能太小，时间还不能短，半年到一年后应该是考验最大的时候

Rounder的意思应该是🤔 其实套利也会让MSTR有一定的承压性 相当于负溢价抄底了 可以通过做多MSTR的NAV获利 具体怎么做又是有一些办法了

@leifuchen 今天再发个帖子，F35主动拦截炮弹，凸显美帝实力

我给老师的唐子本纪续一下兵法 😁 唐子兵法 · 开篇总纲 吾不知吾之所为，敌亦不知。故善战者，先乱己，再乱敌。 关税篇 伐敌亦伐友，则天下无人知汝与何人为敌。四面树敌，即无敌也。 推文篇 日发百帖，敌不知孰真孰伪，吾亦不知。虚实相生，至于无穷。 用人篇 用徒则无人敢谏，无谏则无失。故善用人者，唯用其徒，而自谓得贤。 胜败篇 胜则吾之功，败则前人之过。连战连败，不断其威，此为不败之道。

@Maxandzero 合约是真风险，太大，尤其是币圈杠杆太高了，期权反而还能控制一下风险

合约虽然便利，但是掌握不好就是恶魔的礼物。 想拉杠杆，币圈该学美股，直接买期权就行了，现在期权流动性和交易便利性比以前好多了。 既然要赌方向，不妨从控制最大损失在权利金范围内开始...

@octopusycc 美帝这武德也不充沛啊，F35真的不如搞点无人机

F35被伊朗击中 哥们 全世界都在看你丢人了😂

@oknextlin 震荡确实也是好事情，总好过走奇奇怪怪的行情

@BTC__options BTC在这个位置震荡得越久，后面的爆发力越强。筹码换手充分是大行情的前提

美股市场对于加密货币的影响依旧很大，昨晚18:00过后，美股主要股票出现明显的下跌，比特币直接被带动从74000跌到了71000，这种下跌也传导到了山寨币市场。 但是本轮下跌带来的升波持续时间极短，到今天早上已经下跌到比昨天下午更低的水平。 尽管鲍威尔发言偏硬派，警告地区冲突带来的通胀风险下，美联储今年都有可能不会降息，但是市场也提前定价了以上形势，议息决议和讲话并不出人意料。 即将进入季度交割周，如果没有特大的影响事件，比特币可能会进入一个偏低波动的市场。

@Maxandzero 这次受的影响也太大了，我看大户这是趁机出货了

@BTC__options 还是活在美股的阴影下，没能走出独立行情😂

@Real_Maxlion 今年感觉都难降息了，伊朗这事看起来短时间没完，通胀风险一直悬着

@BTC__options 走进通胀

@diamondhandjs 投基金其实就是投人，期权真的很适合作为基金的工具，收益增强甚至是直接交易观点

😁有没有同学发现我把80K写成了80万

本周四凌晨两点将会公布本月的美联储议息决议，目前期货市场显示99%概率维持不变，下月议息会议决议，目前市场认为97%概率维持不变，美联储在最近两个月对市场的影响可能都相对有限。以下是后面两次美联储议息会议全解析 🧵 1/ 先看大背景：3月和4月的 FOMC 会议可能是今年加密市场的分水岭。当前的背景极其复杂：中东局势导致能源价格飙升，通胀（PCE）回升风险重燃，市场已从年初的“乐观降息”转向“长期高利率（Higher for Longer）”。 2/ 关键时间点： 3月19日： 市场预期 99% 概率按兵不动（3.5%-3.75%）。重点在“点阵图”——今年都有不在降息的可能 4月29日： 鲍威尔任期届满（5月）前的最后一次关键会议。他的告别演说可能定调 2026 下半年的流动性。 3/ 📉 对 $BTC 的直接影响：目前 Bitcoin 在 74,000 附近震荡，贪婪指数处于中性。 鹰派信号： 如果点阵图显示 2026 只有 1 次甚至 0 次降息，市场预期下降，流动性紧缩，BTC 极大概率回测 68,000 支撑位。 鸽派惊喜： 只要鲍威尔提到“通胀可控”或“关注劳动力市场”，流动性预期改善将直接冲击800,000 关口。 4/ X 变量：凯文·沃什 (Kevin Warsh)特朗普提名的准新主席 Warsh 的政策偏好比 Powell 更难捉摸。市场最怕的就是“政策真空期”或“鹰派换班”。在4月会议前，机构资金可能会选择避险出货，导致山寨币（Altcoins）出现剧烈波动。 5/ 策略建议： 不要梭哈： 宏观风险（Warsh 效应 + 能源通胀）尚未出尽。 关注汇率： 如果 $DXY 突破 106，加密资产短期承压。 长线布局： 减半后的供应压缩效应仍在，波动是给耐心者的入场券。 6/ 总结：3月会议看“态度”，4月会议看“交棒”。在不确定的宏观环境中，保住本金比抓住每一个波动更重要。 你认为今年美联储还会降息吗？ 在评论区告诉我你的看法！ #BTC #美联储

@leifuchen 大宗一直是最有效的信号，另外skew和VRP也是比较值得观察的

@BTC__options 是的，一个信号知道的人多了就不好使了，Adam还有看好什么信号吗？

月底到期的季度期权现在占40%以上的持仓份额，75000美元的看涨期权单合约占了5%以上，可以说是史无前例的集中度了，都在押注75000美元。 Gamma墙和Gamma集中意味着市场观点的一致聚集，所有人都在一辆车上的时候，要么就是合力推动向着想要的方向发展，要么就是一起大翻车。 现在币价在73500美元，距离75000美元很近，刚好有时近两个月的横盘上沿，所有的要素都集齐了，能不能破75000美元就看这周了，多空几个月没有这样拼刺刀了。

@leifuchen 加密市场平时持续地波动和瞬时高波动的特性是最明显的

为什么加密货币是杠铃策略的天堂？ 为它同时具备两个极端： 1）安全端的利率极高。BFX 美元融资年化 12%，是美国国债的 3 倍。传统市场的全天候组合追求低波动、抗危机，年化普遍在 7-8%，风险调整后更没得比。 过去 5 年，$10K 放在 Bitfinex 做 USD 融资，复利滚到 $18,278（+82.8%）。同一天用 $10K 买 BTC 现货持有，今天值 $14,106（+41.1%）。无脑放贷在一轮半牛熊后还跑赢了持币。 2）尾部极肥。Luna 腰斩、FTX 归零、10 月崩盘⋯⋯每 1-2 年来一次 30%+ 的暴跌，不但跌得深，持续性还好。Put 期权在这种环境下的中奖概率和盈亏比，远高于传统市场。 - 传统市场的杠铃：年化 4% 国债 + 尾部对冲，尾巴瘦，对冲成本高，等 10 年可能等不到一次黑天鹅，钉子哥从 20 年枯坐到现在，书写了好几本，鹅还没来。 - 加密市场的杠铃：年化 12% 放贷 + IVP 高阈值买入 Put（黑天鹅可能已经出现），尾巴肥，每年都有机会，而且一年只用 5% 的资金作为买入 Put 的预算，放贷利息完全覆盖权利金消耗，暴跌时的触发暴击的几十倍（相对于权利金）收益就是纯利润。 这就是为什么在加密市场不做杠铃简直是暴殄天物！（过去一年的杠铃策略回测结果见下回复）

@AntonLaVay 满洲哥算无遗策

吼吼 $shel 近期表现强于大部分美国公司

@QT9277 二选一的方向性，适合做比例价差期权

@BTC__options 风险极高，但破位概率不小。

@leifuchen 是的，越来越细了（也是因为最大痛点真的没用。。。）

@BTC__options 现在最大痛点没人看了，都在看 Gamma 敞口的磁吸作用，哈哈 😄

@Murphychen888 月底到期的季度期权现在占40%以上的持仓份额，75000美元的看涨期权单合约占了5%以上，可以说是史无前例的集中度了，都在押注75000美元💵