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@boundaryhq
围绕流动性、产业周期及各类市场错误定价的研究型笔记 英文@boundaryhq_en
Katılım Nisan 2021
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怎么分辨傻篮子？
1.一年赚10倍：有点能力、运气好；两年里每年都能赚10倍：有能力、运气好；三年里每年都能赚10倍：极有能力、运气好；四年里每年都能赚10倍：天才、运气好；五年里每年都能赚10倍：大概率傻篮子。
2.今天赌中10倍股，明天吃到大牛币：大概率傻篮子。
3.每天加杠杆赌，赌对了分享个收益率：大概率傻篮子。
4.做好投资需要深度的思考，牛逼投资者大概率也是一个不错的思想家，有其对应的理念和哲学，无论是远的巴菲特 索罗斯 凯恩斯 林广茂，还是近的网络上和身边投资做得好的人，都有深刻地见解和输出。 输出和其分享的业绩不匹配的，大概率傻篮子。
5.没犯过错的，大概率傻篮子。
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很赞同郭宇这个判断。技术主义者的悲观和乐观从来就是一体的。
过去半年多，我在AI的帮助下完成了一颗以LLM为target workload的推理芯片的端到端设计。参考某家的架构，从high level simulator到C-model到RTL，现在马上进入验证。我之前写过一个半吊子编译器，但SystemVerilog的RTL一行都没写过。
由于没有流片预算，这颗芯片可能永远只能跑在VCS仿真器里。但这个过程证明了一件事，以前需要几个团队协作一年才能完成的工作量，现在一个人借助AI就能覆盖。
反过来想，当AI把设计端的门槛压到接近于零，止步的地方恰好就是价值最高的地方。流片。一颗先进制程芯片的tapeout成本是几千万美元，这个数字AI一分钱都帮你降不了。未来真正的价值锚点就在这些重资产的制造端，先进制程的fab、先进封装、HBM。能设计芯片的人会越来越多，能把芯片造出来的产能永远是稀缺的。
郭宇 guoyu.eth@turingou
让大家享受最后一年意义的工作，Chad Hurley 写的这句话是多么有诗意的一个说法，为什么在中文语境里就变成了贩卖焦虑和断章取义？语文到底是谁教的？我认为技术主义者本质上都是反人类主义者，他们不断 push 人类向下一个神性的世界前进，所以他们的话语中无处不存在着悲观，但行动中无处不显露着乐观，如果这一点都无法感同身受的话，就不要写代码了，也不配！
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小米跌破了30. 股价从高点腰斩了。
小米毫无疑问是一家好公司，而且有中国最好的创始人——雷军。
别扯什么流量反噬之类的，我没见过这个身家的创始人能坐15小时车还一路直播的，这和当年睡工厂的马斯克也没啥区别了。
AI是肉眼可见未来5-10年的主线。
目前大多数AI还停留在软件层，但我认为端侧AI或者再大一点，把AI彻底融入所有硬件一定是未来的趋势。
在这个趋势里有一个已经被大家发现的受益者——苹果，这也是为什么苹果在“AI落后”“Capex极低”的背景下，这两年仍然能坚挺在33xPE以上的原因。
苹果不需要做大模型，只要你还在用苹果手机，苹果给你接最好的那个模型就行了。
另一家没被重视的是小米，小米人车家的叙事不用赘述了。 小米手机、小米汽车、小米智能家居，几乎打入了日常所有的硬件层，再配合上他们自研的大模型，这条路径太顺了。
但小米是中国公司，在港股上市。恒生科技的威力没有人可以忽视。所以我认为现在也不是买小米最合适的时机。因为5-10年太远，肉眼可见的是汽车销量下滑、手机业务受阻。
我一直说今年是消费电子雪崩之年，最好别碰任何消费电子相关的股票。
至于什么时候能买？我认为是存储见顶之后。说绝对一点，存储不死，消费电子无出头之日。
从资金层面，存储见顶之后，抱团的资金会寻找新的标的。
从基本面，等御三家扩产完把价格打下来之后，消费电子需要的内存产线也就有了，终端价格才能下来。
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我现在持有 10000 股 $STRC 了
虽然跟很多大佬比起来并不算什么
但是我觉得性价比很高🤓
每半个月能给我分红 4800U ☺️
陈小萌@MengLayer
刚又买了2000 股 $STRC 总持仓来到了 6000 目标先买个10000股 HOLD $STRC 就是在 LONG $BTC 相信自己的判断😃 @saylor
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逼空三部曲，剧情一样，只是演员换了
2008年大众，2021年 GameStop，2026年 Avis。
区别在于，大众当时好歹是全球最赚钱的车企之一，GameStop 至少有 Reddit 大军的信仰加持。
Avis 呢？
股东权益为负31亿的租车公司。
对冲积鲸Reason@chenreason
两个人买下了一家公司108%的股票，这事合法？ 你没看错，108%。 Avis Budget Group，股票代码 $Car 就是那个你在美国机场租车时经常看到的品牌，最近股价一个月涨了600%。 从100美元附近直接拉到800多，但昨晚接近腰斩到400多。 有两家对冲基金，SRS 和 Pentwater，合计持有 Avis 71%的实际股份。 但它们还通过一种叫「现金结算型股权互换」的衍生品工具，把敞口推到了公司总股本的108%。 什么意思？全公司只有3532万股，这两家的「账面权益」加起来，比公司发行的全部股票还多。 而另一边，做空者持有约900万股空头仓位，占流通股的25%。 但因为两家基金锁住了绝大部分筹码，实际可交易的浮动股极其稀少，空头仓位相对于真正的流通盘，接近100%。 更狠的是，SRS 的老板同时是 Avis 的执行董事长，财报发布前不能卖。 Pentwater 因为「短期交易利润返还」规则，9月之前也大概率不能卖。 空头想平仓？市场上根本没有足够的股票给他们买。 这就是为什么一家去年亏了10亿美元、背着60亿美元债务的公司，能涨到市值240亿。 市场是有效的？
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cpo技术门槛不高，国内能做的公司太多了，扩产仅仅是物料门槛，现在全市场把光模块炒到几十倍的pe，完全高估了，这种低技术门槛的东西才是周期股，但是却都给出了成长股的估值。
而HBM存储只有三家公司能做，未来正经的成长股，市场却给的周期股定价，只有个位数pe。
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