马克斯Max
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@Maxandzero
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周六伯克希尔股东大会，伯克希尔股票过去1年跑输标普40%，借这个机会聊一聊。 1. 回看伯克希尔辉煌时刻，年化20%，跑赢标普10%。以前的经济和股市科技股的占比很小，所以价值股（价值投资和价值股投资是两个概念）投资非常流行。行业话叫做VALUE INVESTING，另一个方向叫做GROWTH INVESTING。然后投资者发现成长投资波动太大，现在最流行的叫做CORE INVESTING，中间派 2. 从2000年科技泡沫以后，随着科技股的权重越来越大，伯克希尔的投资思路注定了多数时候跑输标普，但一旦市场出现大回调，他就能跑赢。因为价值股投资所选标的的结果就是下跌时抗跌。但其实也是因为科技股的权重大了之后，科技股波动大，一旦调整，把指数带下来得也多。 3. 回到伯克希尔，本体业务是财险公司，即使最辉煌的那段时间，ALPHA也就只是1/3来自于投资，剩下的来自于保险业务。所以投伯克希尔，本质投的是保险业务 4. 下图是IAK，保险ETF，从24年底就开始横盘了，伯克希尔的最高点也是25年5月份。接下来就是重点，为什么保险行业开始横盘了？因为涨价周期结束了！不是说保费不涨了，而是保费增速最快的时间在身后了，赚钱最快的日子在身后，进入行业下行周期，已经一年了。 5. 不要轻易去抄巴菲特作业，他的周期比普通散户长得多。最后关于伯克希尔留现金的问题，老巴强调得最多得是在能力圈里投资，他那个时代的能力圈就是传统行业，消费行业。随着科技公司赚着世界上最多的钱，股市的权重越来越偏科技行业，他的能力圈其实已经落伍了。所以他聊的估值贵还是便宜都是在他能力圈里的点评，科技公司看不懂就不大仓位。老巴最值得每个人学习的是长久，投资是一辈子的事情，今天之所以大家还在讨论这位90多岁的老人是因为他在市场活下来了。他投资理念的底层逻辑值得每个人在自己的能力圈里借鉴。
除了比较年化的差异这个思路，我还想了一个比较波动率风险溢价（VRP）的思路，从双币赢的收益率倒推 IV，然后再用预测 RV 比较，获得双币赢产品相对同行权价同到期日期权的 VRP 留存率。 从目前的统计范围来看，对于到期日范围 3-18 天、年化收益不低于 15%的双币赢产品，VRP 留存率的平均数为负，即用户是付费承担波动率风险。
"双币赢"这种产品，到底什么人在用。 以后，我每个月都会发一次，如果没发，记得提醒我。 第七个月提醒🫡 PS: 这个月我做了一个狠狠拷打双币赢的工具，大家可以期待一下😆
@Murphychen888 我怎么觉得 一旦市场开始有这种声音的时候。基本就是要 二次探底了。之前的周期，每次我信心满满的时候，都会挨一棒子
只要没直接从你兜里把钱划到他兜里，还走个过场都叫市场行为🤣 -479的年化，谁玩谁傻逼
