Carl Erik Hjellestad Landsvik

Kvalitetsinvesteringer 📈 Hvordan måle kvalitet og ulike tilnærminger. En tråd🧵

@HanFarStockUp @jmuller_86 Bra episode! 📈

StockUp Episode 64 Norsk kvalitet med Jørgen Müller Vi hadde gleden av å ha @jmuller_86 som gjest i denne ukens episode. Jørgen er en av tre forvaltere i Holdberg Norden og Holdberg Norge fondene. Aksjer som Europris, Atea, Mowi, Orkla med flere ble diskutert. Vel lytt!

Vil dele et prosjekt jeg har jobbet med en god stund nå! Det er en dypdykk analyse om det norske børsnoterte selskapet $NORBT, med fokus på deres Connectivity segment. NORBIT har over lang tid bygget stein på stein, og er i min mening et av de bedre selskapene på Oslo Børs.

Berkshire after Buffett: can any stockpicker follow the Oracle? ft.com/content/fd3b33… via @ft

@KvammeSteffen Gasoline Grill!

Stopp i Køben i dag for første gang. Noen mattips? Mest giret på pizza eller kjøtt 🤓 Godt at diettpengene er i lokal valuta for å si det mildt 💸👌

Samme E – til hvilken P/E? Selskap A og B tjener begge 100 kr, og begge vokser med 10 % i året. Hva ville være en fair multippel å betale i dag for Selskap A versus B? En liten tråd inspirert av @mjmauboussin sin artikkel «The Math of Value and Growth” fra 2020. For å svare på spørsmålet er vi nødt til å vite hvor mye kapital som må investeres for å skape veksten på 10 %. Her kommer begrepet kapitalavkastning (ROIC) inn, og sammenhengen mellom den, reinvesteringsrate og vekst. Med andre ord, hvor mange kroner inntjening skapes for hver krone investert? Tilbake til selskapene. Selskap A tjener 10 % på kapitalen. For hver krone selskapet reinvesterer i virksomheten, tjener det 10 % i inntjening. For å skape en vekst på 10 % må selskap A reinvestere alt av sin frie kontantstrøm. Det er med andre ord ingenting ikke en krone igjen av kontantstrømmen til å distribuere til sine eiere. Selskap B er i en heldigere posisjon. De tjener 14 % på sin kapital, og trenger «bare» å reinvestere 71 % (10 % / 14 %) av sin kontantstrøm for å skape den samme veksten på 10 %. Av de 100 kroner i inntjening, er det igjen 29 kroner i fri kontantstrøm til eierne som kan distribueres. Vi har dermed sammenhengen mellom kapitalavkastning, reinvesteringsrate og vekst som: ROIC x reinvesteringsrate = vekst i inntjening Jo høyere kapitalavkastning jo bedre, for alt annet like, vil det kreve mindre investeringer for å skape en gitt vekst i inntjening. For å fullføre svaret på det innledningsvise spørsmålet trenger vi også et avkastningskrav og en verdsettelsesmodell. La oss anta at 100% egenkapitalfinansiering, egenkapitalkostnad (CoE) på 10 % og som Mauboussin en DCF med 15 års reinvesteringsperiode og 0 % vekst i terminal. Under disse antagelsene kan vi dermed regne ut at en fair verdsettelse målt på P/E for selskap A er 10x og en fair verdsettelse for selskap B er 14x, eller mer generelt slik under ulike ROIC og vekstforutsetninger:

Tror denne blir bra

@gilbert @AcquiredFM Koch

When next week's @AcquiredFM drops, some percent of listeners will go "omg YES" and the others (majority?) will never have heard of the company at all.

@Th__Nielsen @Magnusfje Hvordan regner dere bruttomargin for af og Veidekke? Spesielt siden det er en parameter i modellen.

Til uka skal @Magnusfje og jeg spille inn en podcast om å taste regnskapstall, kan knapt tenke meg et mer interessant tema! Om det er tips til ting vi burde svinge innom så fyr løs, takk 🙏😀

Semper Augustus annual letter is out. A must-read for every Berkshire Hathaway investor. The details and insight into BRK valuation are so good. A wonderful read. static.fmgsuite.com/media/document…

@AnalyzingAI Source?

Dino Polska has thrived in Poland's growing economy, expanding rapidly. However, concerns about sustainability persist. With plans for nationwide store distribution and projected ratios, Dino targets 4,000 to 6,000 stores within 7 years.

Have you heard of Dino Polska? $DNOPF $DNP.WA The founder owns 51% of the company, and the stock has achieved a 45% CAGR since the IPO. Let's break it down:👇

Skikkelig bra tråd av @jmuller_86 om hvordan en bør tenke rundt kapitalavkastning 📈

Noen her på Twitter som har vært i Omaha? Setter pris på DM om noen har noen tips til turen. #BRK #AGM24

Tomra har sitt eget vaskemiddel. Sikkert god margin.

@ulf_huse God jul! 🎅🏼

Julebrev fra H Cap 2023 +48% YTD. Noen tanker om året som har gått, rants og kule ideer for det kommende året. God jul! docs.google.com/file/d/1EFhNya…

En av de beste podcastene jeg har hørt! @InvestLikeBest

Mye bra om Munger her

4 uker fra 100. RIP CM

@kokken_tor1 Mulig

@CarlLandsvik Ja ikke sant mulig ny tabbe på peak p/e i $AAPL da

🧵Nå er Warren Buffet mye smartere å flinkere når det kommer til aksjer en meg , forstår det skaper en del skatt og han allerede har mye cash men forstår ikke hvorfor han ikke bare hiver ut mye eller alt av $AAPL posten sin her på P/E 30.93 på ca 6.15 i usd eps siste årene & 189$