Tom Muller

@_anlst Pokles take rate je hlavně důsledkem strategického posunu k větším objemům, ne známka slábnutí byznysu. PayPal dnes vydělává na mnohem víc věcech než jen na „tlačítku“, takže jeho model je výrazně diverzifikovanější než dřív.

PayPal dnes vydělává kolem $5B ročně, ale otázka zní, co bude zítra. Jeden z klíčových parametrů jeho businessu je transakční take rate, tedy kolik si vezme z každé zprocesované transakce. To je základ jeho tržeb. A PayPalu tahle sazba kontinuálně a dlouhodobě klesá. Zatímco ještě před 8 lety byla 2.45%, dnes je 1.65%. To je víc než 30% pokles. Pokud bychom čistě hypoteticky předpokládali, že stejný trend by pokračoval dalších 8 let, sazba by se dostala k 1.15%. Za předpokladu “all else equal” by to znamenalo dramaticky nižší ziskovost. EPS by nebyl dnešních $5.41, ale řádově desítky centů. Roční zisk by nebyl $5B, ale stovky milionů. Realita samozřejmě nebude takhle lineární. Ale tento jednoduchý výpočet ukazuje, jak citlivý je celý model na take rate a produktový mix. Abychom pochopili, proč tomu tak je, musíme se podívat trochu do historie. PayPal vznikl na přelomu tisíciletí sloučením společností Confinity a X(dot)com. Rychle se stal preferovanou platební metodou na eBay, který ho v roce 2002 koupil. PayPal tehdy řešil reálný problém. Online platby byly nedůvěryhodné, zadávání karty na každém webu působilo riskantně a kupující i prodávající potřebovali prostředníka. V roce 2015 byl PayPal z eBay vyčleněn (spin-off) jako samostatná veřejně obchodovaná společnost. Mezitím se ale svět změnil. Na scénu vstoupily integrované platební metody jako Apple Pay a Google Pay, které přesunuly těžiště plateb přímo do operačních systémů mobilních zařízení a oslabily roli PayPalu jako dominantního branded checkout řešení, a další hráči napříč celým stackem (Stripe, Revolut…). Zatímco PayPal byl dříve “nadstavbou” nad karetní sítí, Apple a Google se dostaly blíž k uživateli, přímo do telefonu k biometrickému ověření, do defaultní peněženky. Tím se část hodnoty, kterou PayPal historicky inkasoval jako branded hráč, postupně přesunula jinam. Zároveň se rozvinul silný konkurenční segment infrastruktury pro zpracování plateb (PSP - payment service provider), kterého se PayPal účastní a kde je tlak na cenu vyšší a take rate výrazně nižší. A to jsou právě dvě klíčové služby, které dnes PayPal živí. Dva motory, které má pod kapotou a které tenhle stroj pohánějí, ale které si svým výkonem nejsou rovny: - Branded (“tlačítko”) - vysoký take rate - Unbranded (PSP) - nízký take rate Ale zatímco unbranded rychle roste, branded spíš stagnuje. Ještě před třemi lety tvořil branded i unbranded 30% celkového TPV (celkový objem transakcí v penězích). Dnes je branded stále 30%, ale unbranded narostl na 44% celého mixu. To vysvětluje strukturální a dlouhodobý pokles celkové transakční take rate. Mix se posouvá směrem k nižší monetizaci. Management se snaží tlak kompenzovat. Koneckonců, investuje každoročně okolo $1.5B do R&D (dvakrát víc než před 10 lety). Jednou z cest je využít svých 400M uživatelů a převádět nebrandované transakce směrem k brandovaným prostřednictvím produktu Fastlane (zjednodušeného uloženého checkoutu). Pokud by tím dokázali zvýšit konverzi a nabídnout lepší uživatelský zážitek, mohli by si obhájit vyšší monetizaci. Otázkou je, do jaké míry to bude fungovat v prostředí, kde jsou platební řešení stále více komoditizovaná. Budoucnost PayPalu proto není tak jednoduchá. Jeho historická hodnota stála na důvěře a jednoduchosti v době, kdy online svět byl fragmentovaný a nedůvěryhodný. Dnes je infrastruktura vyspělejší, konkurence silnější a uživatelé mají alternativy zabudované přímo ve svých zařízeních. PayPal sice masivně vykupuje vlastní akcie, čímž drží EPS výše, zároveň drží obrovské zůstatky klientů, které mu generují úroky, má revenue z úvěrových produktů, take rate se může stabilizovat, náklady optimalizovat, služby inovovat, ale stále poběží do kopce, kde se jeho klíčová historická monetizační výhoda postupně zmenšuje.

@WallStr16144164 @ProuzaTomas @babkic @KVIFF @Karlovarskykraj Chudacek prodejce, ma hospodu s oni mu tam zacli jezdit lidi a navic jeste cizinci. Tolik statosti najednou🙈 snad to zvladnou

@ProuzaTomas @babkic @KVIFF @Karlovarskykraj Je čistě na zákazníkovi jestli bude platit eurem, může si klidně zajít do nejbližší směnárny pokud chce. Prodejce má s eurem další starosti navíc, nemůže s ním vracet, musí ho pak někde směnit

OK, okrádat stát je pro některé rádoby podnikatele národní sport. Ale okrádat zákazníky? Takto nepokrytě jako v tomhle stánku u Thermalu? Navíc není zdaleka jediný... WOW 😠 Vážně si tuhle ostudu necháte líbit, @KVIFF @Karlovarskykraj?

@ridercz @JTatyrkova Podobne “zdrzuju” Nigerijce 😁

@JTatyrkova Neměl jsem za volantem nic lepšího na práci, tak jsem se rozhodl udělat dobrý skutek a zdržovat čičmundu co nejdéle :)

Mám rád, když mi volají podvodníci a telemarketéři. Zejména ve chvíli, kdy řídím a nemám nic lepšího na práci a pokud oni nesmějí zavěsit první. Bohužel většinou zavěsí hned, jak slyší automatickou hlášku, že hovor je nahráván, která želbohu nejde vypnout. Tenhle záznam není od začátku, na začátku se představil a znal moje jméno, a že prý mi slíbil zavolat, až bude pro mne mít nějakou zajímavou nabídku. Tak určitě. BTW, strašně by mě zajímalo, kolik lidí bude slyšet na nabídku koupě akcií od nějakého huhlavého strejce s projevem čtvrté cenové. Možná pravidelní frekventanti té čtvrté cenové, no.

@P_Fiala @PetteriOrpo A neprotáhneme to Péťo přes kampeličku? 😁

Musíme udělat vše pro to, abychom rozšířili výrobní kapacitu našeho obranného průmyslu. V první řadě pro válčící Ukrajinu, ale také pro naše vlastní bezpečí a mír. Proto jsme společně s 13 dalšími evropskými lídry na návrh @PetteriOrpo vyzvali k snadnějšímu financování pro obranné investice. Chceme, aby je mohly financovat soukromé banky i @EIB. @Bundeskanzler @EmmanuelMacron @GiorgiaMeloni @donaldtusk @kajakallas @EvikaSilina @GitanasNauseda @KlausIohannis @AcadDenkov @SwedishPM @Statsmin @MinPres

@Wladass Super cenik 😁 Tomu rikam odvaha 🙃

Ty vogo 😀 "Nabízím zpětný odkaz nebo sepsání recenze na jednom z největších recenzních webů v ČR" stovkomat.cz/zpetny-odkaz-r…

@zdenekkubik72 Jj, v ty anglictine to zni hrozne vazne. Jako byste vedli diskuzi o klimatickych zmenach 😁

Dalsi pokus s Heygen - muj rozhovor s Vojtou Zizkou prelozeny AI do anglictiny, jako je tam dost nesmyslu, ale neni to tak strasny, na to, ze Heygen cestinu na vstupu ani nepodporuje youtube.com/watch?v=ZNrKq3…

@Vit_Rakusan Mel byste dodat i B, a to je pocet ucasti celkem. Takhle to vypada jako ty nic nerikajici pruzkumy v televizi, ktere jsou zalozeny na datech od 650 tazatelu

Rozhořel se nám dnes ve sněmovně drobný spor o to, jestli se “flákám”, když jsem v pondělí vyslal místo sebe do Bruselu náměstka. Neflákám. Je to běžná praxe a v pondělí tam bylo náměstkem zastoupeno hned 6 ministrů. A protože nejpádnější odpovědí na pomluvy, polopravdy a manipulace bývají fakta, tak tady jsou. Jasná jako facka.

@P_Fiala Presne tak predsedo, poslete je radeji synovi, at za ne napise nejaky hezky clanek o Barme 👍

Se zemědělci jednáme opakovaně. Jednal jsem s nimi já, ministr zemědělství i ministr financí. Nemíním ale ustupovat tlaku, vydírání, blokování ulic, nebo omezování života lidí, jako to dneska vidíme v Praze. Výsledků se dá dosáhnout jen u jednacího stolu. Minulý týden jsme se dohodli, že příští rok zvýšíme částku, kterou podporujeme zemědělce o 2 miliardy korun. Vedení Agrární komory a Zemědělského svazu tedy protestuje i proti tomu, že vláda chce dát do zemědělství 2 miliardy korun z peněz daňových poplatníků navíc. Vzkazu rozumím, na vládě se můžeme domluvit na tom, že ty peníze dáme jinam. Jestli vedení Agrární komory není schopné vést dialog, dovést ho do konce a uchyluje se k těmto akcím, musí nést i odpovědnost za jejich výsledky. Vláda tlaku ustupovat nebude.

@kratinaa Misto foceni profilovek mazej do prace a nebudes mit hlad 😉

@vonschirz @bublina25 To bylo tak vtipny 👍 to jste nemohl vymyslret urcite sam 😉

@bublina25 Chcete kufr Rimowa?

Před několika lety jsem dostala věci po babičce v modrém igelitovém pytli…dost mě to rozebralo…a dneska zase, i když v jiné nemocnici…to by se to doprdele nemohlo udělat trochu důstojněji?

@VojtechBest @tomcupr @studenakopriva Kilo brambor za 440kc 😁 konecne mohou zemedelci kazdou bramboru rucne zasadit a kazdy den rucne zalivat aniz by meli pocit ze to nikdo nezaplati 🤣

@tomcupr @studenakopriva Tak šup nemuzu se dockat na ten Black Friday na chipsy

Zdrazily se energie - ok. Zdrazil se plyn - ok. Zdrazil se stavebni material - ok. Ale doprdele paprikovy chipsy za 61 Kc?!? Revoluce gdě?!

@janadubova21 Sebereflexe?

Mno, ona i spousta žen má dost nereálná očekávání a myslí si, že si z nich každej sedne na prdel, abychom to nesváděli celý jen na muže.

@gizerrr @spartazpravy Slavit doma nahodnou remizu proti oslabenemu tymu, to bude urcite na titul 🤣🤣🤣

@spartazpravy Haha, hloupí Slávisti u nás doma jen remizovali

Ke konci zápasu uděláš faul na Højera, vysměješ se mu do obličeje a o 40 sekund později se můžeš držet za hlavu. 🤫👀 #acsparta

@KarelNo87430183 @jnovakova179 @PM_ViktorOrban Ty futro, nauč se česky😉

@jnovakova179 @PM_ViktorOrban A kolik platíme mi ty nádhero Nováková...ty jsi blbá jak futra 🤦

We respect and help the Ukrainians. There is one thing we won't do: to put their interests ahead of ours. As Prime Minister of Hungary, I am responsible for the Hungarian nation. Therefore we will always put Hungary first! This is my moral compass.

@janadubova21 @Canis01Lupus Same here. Co je supr, je ta prihradka na pribory

@Canis01Lupus Bosch

Ty idiote, kterej jsi konstruoval moji mycku, mohl bys prijit ke mne domu a laskave mi ukazat, jak naskladat sklenice a hrnicky do vrchniho kose tak, aby pokazdy, kdyz ho zasunu (ten kos), se ty sklenice neskacely tam kam nechci? 😡 Nejaka rada?

@Lukaspitra @PolicieCZ Podat trestni oznameni

@MichalKubicek @martintuma Ty rymivky byly jiste i v minulosti, jen tenkrat zamestnanci chrblali v praci, protoze na to nemeli pozitivni test

@martintuma Jako zamestnavatel se na ty dvoudenni rymy divam jinak;) aktualne mame ve firme 60% lidi doma.

Před dvěma lety jsme šili solidárně roušky, bylo tehdy pár stovek nakažených denně. Dnes jich je každý den 10.000. V celém vagoně 3 (slovy tři lidé) respaktující opatření.

@absurdtrader Kdy nastoupi Zavoral 😁

Pozor, mame novou sefku PR v Pale Fire Capital! mediaguru.cz/clanky/2021/09…

@jhamacek Vy uz to zkazene jidlo nebudete? Ani ten plesnivej salam? Tak ja ho tedy pro nase spoluobcany od Vas odkoupim.👍 Dekujeme👌

@KarelHavlicek_ @AndrejBabis Z ciziho krev netece, vidte? Kolik jste jiz pozval na obed zvirat?

1 929 žádostí za 567 mil. Kč, z toho podáno už 1 033 za 373 mil. Kč. Velký zájem o nový program #COVID - 2021, Příjem žádostí zahájen dnes ráno. ⤵️