Nullable

是由于关注的朋友越来越多,感觉有必要写条置顶推避免一些误会. 1. 这账号是干嘛的? 开始只是用来mark新闻,X对于散户来说是财经消息最快的渠道.后面慢慢开始写一点自己的分析,主要目的是"说服自己下注", 很多时候我的写作对象是我自己,说服自己这个思路正确, 可以设置进出点位. 而且留下记录可以自己看一看判断失误的地方. 2."我"的交易风格. 短期交易为主, 持仓几天到几周不等. 最喜欢的交易方式是猜测市场交易的当前故事主线, 然后跟着下注. 3.不要跟着"我"交易 如果"我"用来说服自己的观点和分析你觉得有用, 可以借鉴, 我很高兴能帮到你, 但是短期交易本质不是投资, 是赌博. 在赌桌上你可以看其他赌徒的动作,猜测其他人的底牌和意图, 但是你打牌的时候如果想赢, 应该不会别人出什么牌,下什么注,你都跟着做吧? 4. 其他 如果想加入美股大赌场用"短期交易"捞钱, 至少应该有自己的"交易系统". 不是很了解的朋友可以用AI搜一下"海龟交易法则",作为经典的交易系统比较适合新手入门. 在几十年前华尔街的专业交易员选了一堆没有交易基础的新手通过训练他们严格执行这个交易系统里面的规则来交易期货实现了持续盈利. 一个完整交易系统的必要组件: "交易的标的, 仓位大小, 入场条件, 止盈, 止损, 战术策略". 每一个组件都是一堆你自己创造并能严格执行的规则. 当"止盈,止损条件"代表的盈亏比 * "入场条件"的成功概率 > 1 的不等式能在交易系统中长期成立的时候, 就能持续稳定的从美股里面拿钱. 除开insider trade, 所有的短期交易到底都是"猜", 提高自己猜中时候赚的钱, 减少自己猜错时候亏的钱, 频繁交易后, 数学概率会给你应有的盈利或者亏损. 你可以使用任何方式提高"猜"中的概率,可以是技术分析, 可以是某个指标, 可以是跟单博主, 甚至你要会算卦可以自己每天开盘前打卦, 只要能让上面的不等式长期稳定成立, 能赚钱就行. 希望你能赚大钱.

@mokkk66 你没记错, 我打错了, typo

@NullableX 我没记错的话应该是2024/08/05

"日元日债崩了" => 这是我前面提到的可能导致大回调的原因之一, 今天相信各位已经见识到威力了. 如果不了解威力的可以回顾一下 2024/8/5 的K线, 见识一下盘前 ES 跌到熔断的威力. 现在我自己如果long 或者 short 的逻辑: long : 这次中美会谈定义的"建设性战略稳定关系"有用, 会谈后中美停战缓和关系是两国共识, 世界真正走向 G2 共治, 美国后续有什么动作会给中国打招呼. 回去后美伊走向和谈, 中日经济战走向缓和, 俄乌谈判进入实质性推进阶段. 市场下跌的 trigger 是利率, 那这个过程中任何一件事都可能触发"市场对通胀预期, 利率上升担忧缓解"这件事, 所以后续会空中加油走向新高. warsh 上任, 是Trump 自己人, Trump 现在有了 FED, 财政部, 统计局, 他可以开始自己 plan 的后半场, 要美元贬值+经济繁荣, 接受适度通胀. short 的逻辑: 通胀预期压制不下去, 利率抬头, 市场直接开始price in FED 因为油价高企, 通胀压制不了不再降息, 甚至开始加息. short 的逻辑这个点基本都是围绕通胀和 FED 货币政策炒. 现在的问题就是看怎么选了. 是相信 short 的逻辑主导后面的市场还是 long. AI 生产力提升啥的故事线都没啥用, FED 利率预期 > 所有 AI 故事线. 这里有个关键问题: 由于 deeepseek 开源模型以及后续中国那边的 ai token 价格战导致现在美国搞 AI 的公司都是收入 < 支出, token 买不起太高溢价. 这一点你从几个大科技的财报里面都看的出来 -- 现金流的快速减少, 还有一个明显证据是几乎所有搞算力的公司都在发债借钱. 而这个时候利率如果被迫上升, 让钱变贵了, AI 所有故事线全体立刻熄火. 我自己感觉中美这次谈判结果还可以, 比较明显的信号是 H200 可以卖了. 这个信号比松绑 ASML 低, 但也还可以. 如果 H200 可以卖, 那代表这条线之下的很多产业链条上的东西都可以卖, H200 不是单个的产品, 它是一条标准线. 所以我目前的看法是"谨慎乐观", 再看看后续中美动作. 毕竟这才刚结束会面. 目前还没看到 joint statement, 大概率是无了, 那比最乐观预期还是要降一档.

@Gxba4aUBU7d8TvO sell the news.

@NullableX n老师，今天亚盘跳水了，a股跌这么多，完全没看懂🤔

丰收了。嘿嘿😁

@Gxba4aUBU7d8TvO 要止盈的呀, 看周五谈判结果, 结果不好, 昨天 CPI 3.8, 今天 PPI 6, 后面 FED 要出来表态要控制通胀了. FED 的降息路径受阻的话, 再来个 10 - 15% 的 dip 是非常大概率的.

@NullableX n老师，你这个仓位是做移动止盈的，还是准备拿到会后再说？

@allzyoung 中概只是上天的猪里面的一个, 所有资产价格都会被冲上天.

@NullableX 如果真按这个剧本走，那中概岂不是要上天？

大统领屁话很多, 不过这条比较关键: "open up" China so that these brilliant people can work their magic, and help bring the PR to an even higher level! 因为我感觉又是一个可以串到我前面写的逻辑线上的一个证据点. 前文: x.com/NullableX/stat… --> miran 的 "贸易体系重构指南" 里面下半场的问题之一: 如果美元进入贬值通道, 会出现"换外汇, 买外国资产"的主动贬值的方法, 承接这些美元洪水的资产如果是中国手里的资产, 美元资本会面临被无情管控的局面. 里面Miran 的这句原话是: " Moreover, even if we trusted assets from China to be money good, it’s not even clear what we could buy at scale given capital controls around the Chinese economy." 拉通去年到今年的 timeline, 很多事情发生, 不过总体来说, Trump 照着 Miran 的 play 在表演的线索还是很明显的. 简单说, 美元洪水开闸后需要找到匹配水量的底层资产做价值支撑, 不然只会放个大烟花. 可以炒 NVDA 炒到 5T, 甚至 10T, 20T, 因为它自身是真有工厂, 有工程师, 有产能, 估值倍数再高, 洪水之中, 言之有理就会有人买单, 而如果把一个路边摊炒到 5T 只会把自身货币爆破掉. 只要中国愿意背书, 我们应该半年内就能看到美元的洪水滔天. 不过这对于中国来说只会给三个字"凭什么"? 要各种战打输了, 那认输到合理, 单方面的用实际的工厂和工人去给凭空印出来的美元做价值锚定物本来就是一种经济上的殖民表现, 而现在的 upper hand 是中国, 要中国所谓 "开放市场", 给美元背书是需要代价的. 所以现在的问题是, 大统领要给的代价是什么?

换个角度看的话, 如果最后谈得不咋地, 没有一个好的谈判结果, 美元的降息路径就被堵死了. 后面甚至可能被迫加息. 反正也是不好收场的局面. 所以我上条推说这波后半年的行情怎么样, 还能不能放心 buy dip 基本就看这两天的谈判结果了. 又是一个可能的 level-2 or level-1 事件.

5/12 CPI 高于预期, 早盘纳指现在跌了 1%. 但是其实这算符合预期, 油价冲击比关税冲击快是很自然的. 能源贡献 CPI 40% 涨幅左右. 所以伊朗战争只要有真正停战进度, 市场的共识应该会马上切换到 CPI 下降, 降息路径继续上面. 而伊朗战争要有进展, 上一条也聊过, Trump 的访华之行需要拿到成果. 5/13 - 15 Trump 访华, 5/18 普金访华. 这次前后脚在北京访问, 伊朗战争我猜是一定在谈判桌上.

指数每年 10% 以上的回调平均下来每年只有一次. 今年3月已经跌到位了. 即使等回调, -5% 附近就该上车了. 现在这个点位就算跌5%, 我也有钱加. 目光所及范围内, 能触发第二次 15% 左右的 level-2 回调的事件也就那几个: 中美谈崩, 伊朗战争继续升级, FED 突然变鹰派开始炒加息预期, 日元日债崩了. 中美谈判只要谈好, 后面这些出现的概率都很小. 所以我这个时候加仓本质是在赌中美谈判出好消息. 当然如果赌错了, 就亏呗, 反正我又不是单方面押注, 如果苗头不对我直接会反手做空.

今天又操作了, 玩玩这周的习特会事件. 70% 的仓位分了30%+10% cash 打给中概和中国相关股票. tsla, nvda 也算, 还有一些其他杂七杂八的, 看下这两周会不会有一波行情. 现在动手其实有点风险, 算事件左侧了, 不过我感觉胜率不错, 就上了.

@Gxba4aUBU7d8TvO 要看懂后跟着做赚钱啊, 当然要花心思. 后面没了呀, 看中美谈判之后结果再说. 这次 Trump 访华 upper hand 应该是习, 和 8年前比的话中国这边应该舒服不少. 不过买股票来说, 就算最后谈完结果是利好中方, 涨得多的应该也是和中国关系近的美股. 比如 NVDA 这种.

@NullableX n老师，你对政治信号的感觉好准确啊，后面还有什么判断吗？

7/15 CPI 符合预期, 但是只是符合预期的"差", 6月的CPI数据如华尔街一直讨论的, 开始反应出Trump关税对通胀的影响, "关税导致通胀反弹"的预期在应验, 给持续2周多的"强降息"叙事泼了一盆冷水, 债市和黄金的反应最有代表性, 明显的"降息推迟"交易. 但是这就结束了? 后面难道等着的是"通胀反弹"甚至"滞胀"叙事? 我感觉还没有结束, 后面我不负责任的猜测一下, 可能会出现一个基本面级别的利好叙事 -- "Trump 访华". 可能的线索: 1. NVDA 芯片对中国放行+黄仁勋亲自访问中国. 此时此刻, 黄老板去其他地方我会忽略, 但是去中国, 而且是先见Trump再去中国, 有点政治意味. 尼克松访华之前先是美国乒乓球队访问中国. 黄老板去中国的同时, 王毅和卢比奥7/11 在马来西亚见面, 见面结果感觉两边媒体都在低调处理, 没怎么highlight, 我个人感觉这种结果反而说明是真的谈判了东西. 卢比奥现在还因为之前的新疆问题和香港问题发言在中国制裁名单上, 这两人能见面本身就是个关系转好的信号. 2. 今天Trump的推文"WILL BE FIGHTING CHINA 'IN A VERY FRIENDLY FASHION'", "a very friendly fashion" 从Trump嘴里说出来, 示好意味很重, 这不是"flighting"的味道, 是collaborating的味道. 3. 这两周的降息+BBB放水法案的叙事交易出现的现象: 股市涨, 短债收益率跌, 非常好, 是Trump想要的, 但是长债收益率是先跌后涨, 10Y美债收益率甚至没下4.1%就开始反弹. 如果真降息后长债复刻这种走势呢? 难道真的学日本做收益率曲线控制? 我想贝森特和Trump都不想走到这一步, 在解决美债问题上, Trump和贝森特可能需要和中国合作, 白宫至少不希望看到中国在他们解决问题的时候后手出牌捣乱. 4. Trump 的 "art of deal"除开"漫天要价, 坐地还钱"的特点外还有一个特点"一切都可以谈, 都可以交易", 他眼里没有建制派政治家的所谓"约定俗成", "体面", 所以什么都可能发生. 关税是他的核心政策之一, 他不太可能放弃, BBB通过后出现的财政亏空需要通过关税增收来帮助填补, 但是现在CPI反应出来关税真的会带来通胀, 那他在不抛弃关税政策的前提下, 如何既能让FED降息, 又能不产生通胀? 最简单有效的方法就是直接让最大的通缩输出国 -- 中国给自己输出通缩. 本身困扰美国4年的通胀问题的原因之一就是"中美脱钩", 过去合作了10+年的最大消费国和生产国因为政治原因脱钩, 生产国出现产能过剩,通缩,失业率高企, 消费国出现顽固通胀是必定发生的事情, "生产""消费"本来就是一体两面, 脱钩这么久, 原本China+1供应链迁移计划效果也不咋地, 中国稍微卡了一下稀土, 本土汽车产线就停产. 所以Trump为了降息+遏制通胀反弹, 我个人认为可能和中国合作. 综上, 感觉后面出现一个"Trump访华"的交易的概率还是有的, 即使不访华, 后续中美关系半年内应该会比较缓和, 不会像4,5月那样剑拔弩张, 现在两家内政都有需要集中精力解决的问题, 和平发育一段时间对双方都有好处. 如果真出现这个交易, 我个人感觉是最好的结果, 到时候中美股市都会起飞, SPX 年底真到华尔街预测 6700 以上也不是不可能.

终于官宣了. 第一个乐观信号出现. 贝森特会先去日本 (5/12), 然后飞韩国和何立峰见面 (5/13), 然后再飞北京. 如果双方决策者在大框架上达成一致, 手下在会面之前谈细节部分. 贝森特这次行程很明显是在说这次加入交易部分的是日韩. 最后的 deal 什么样子很难猜, 反正这次 Trump 访华在整个中美对抗过程中算是一个重要节点. 看最后有没有联合公告吧. 如果没有就还差点意思.

@makabakabak 不知道, 我猜不到央行的心理价位.

@NullableX bigMac哥哥 谈拢了rmb汇率可能回多少

上一次美国总统访华还得追溯到 2017 年 11 月, 回来 2018 年 7月就开始打贸易战 (实际贸易战的先手动作 301 调查是 2017年8月就开始). 访华整个谈判过程里面应该是谈了一些台面下的东西, 但没谈拢, 我现在回头看估计还是中国和美元体系脱钩的问题, 表现形式就是美债减持和汇率改革. 这一次时隔8年6个月, 再次访华, 中间发生了太多事情, 说是时代巨变不为过. 而访华之前光是 01/01/2026 到现在发生了委内瑞拉, 格陵兰岛, 伊朗战争, 一串的大事件. 这一次我猜测除开台面上的 AI 产业链, 波音的订单, 大豆等农产品订单等话题, 关起门来中美应该还是会谈美债问题, 美元体系问题等真正的台面下的利益点. 半导体, AI, 战争, 农产品, 波音飞机订单, whatever, 这些东西都只是海面上的波涛, 海面下真正能左右局势的暗流的源头其实一直是美债问题. 思路之前也写过: x.com/NullableX/stat… --> CPI > 10Y 的化债方法. x.com/NullableX/stat… --> Miran 的"重构全球贸易体系用户指南" 的读后感. 里面提到的"美元单边贬值"的方法和风险, 还有"买外汇"方法考虑到的"购买中国资产限制过多"的问题. 如果 Trump 想要压低美债收益率, 尤其是长债收益率, 开启"贸易体系重构"的后半部分计划, 那大概率就需要和中国进行下半场的利益交换. 从委内瑞拉, 到俄乌停战, 到伊朗, 我都当他在尝试拿取新的筹码去交换利益, 这次访华我会比较关注: 1. 中方会不会出正式访华邀请和行程通告. Trump 说下周去, 到现在还没公告. 也就说明签字前的谈判还在激烈交锋, 如果出正式通告, 说明有良好谈判结果的概率上升, 如果没谈成, 估计行程会取消. 2. 访问结束是否有联合公告, 如果没有公告, 只是和 2017 一样一起接受采访, 只有口头共识, 那就是谈判没啥大的进展, 后面世界局势会继续动荡. 3. AI 芯片产业链上的关键点, 比如 ASML 光刻机的制裁是否松动, 如果有, 也算是一个强烈信号. 4. 访问结束后中方是否停止减持美债, 这个信号最关键. 如果出现, 说明中美关系进入一个新阶段. 如果现在 6 月 FED 突然宣布降息 25 bp, 我们觉得美债收益率是会下降还是上升? 我是感觉不管开始下降多少, 长端短端最终还是要上升, 回到降息前的样子. 现在的收益率就和 25/7 月 FED 降息前差不多, FED 去年年底的降息等于是白降. 这算是当前美债问题尴尬局面的外在表现形式. FED 无法帮 Trump 政府压低债券收益率, 鲍师傅最后一舞的时候不断提到"FED 独立性", 就是在警告政府, 不要想单方面靠 FED 控制收益率, 只会适得其反. 而如果能拿到中国的支持, 这会是另一个局面. Trump 会拿什么去交换. 拜登时代没有正式的访中行程, 当时双方都觉得还能再"文斗"一下试试, 双方都觉得自己的经济和血条能撑得住. 到了 Trump 时代, 他要解决手里没钱用的问题, 战略中心从维持霸权转向战略收缩, 他这次访华拿去交易的东西估计是民主党不会想交换的筹码, 什么筹码? 盟友+势力地盘呗. 反正 Trump 坑盟友也不是一次两次了, 光荣孤立思路下盟友换利益也不是不可以. 总之如果我觉得谈判结果不错, 我会开始全力做多, 因为后面最近几个月估计就是启动降息重开 + 通胀化债的路子了.

我没有无视事实, 只是你没看懂我在表达什么. 第一点只是指出如果没有正式外交通告说明谈判还在进行, 既然在进行, 谈崩了来不了当然也是可能发生的事件. C17 到了又怎样? 撤销不得? 三月底推迟访问的时候他发条 truth 就推迟了, 这次不可能? 伊朗战争期间2个多月来来回回的事件反转看少了么? 中美之间博弈常态化, 事件很多, 但不同事件的影响力级别是不同的, 你如果把长期博弈的所有事件都一视同仁, 那事情的发展脉络很难把握. 事情正常发展路线中总是会有关键事件成为走向的转折点. 最简单的例子, 2025/10 月的降息和 2024/9 月的降息的分量和意义一样吗?

@NullableX @Areskapitalon 你这个判断的第一点就很有问题，基本无视事实，美国8家飞美运输机都已经运送相关物资到北京，也公布了随行商业巨头的名单，川普来已经是确定的事情，基本上不可能取消，如果取消行程，就是小型黑天鹅了。 中美之间谈判博弈已经是常态化、长期化，谈得好不好，只会影响短期预期

@VictoryversaceV @Areskapitalon 我没有"觉得"他会来或者不会来. 对我而言都不重要. 反正下周就知道的结果, 猜测并没什么用. 我就一炒股的, 明白他来不来作为信号背后意味着什么, 会对市场趋势有什么影响对我来说才重要.

@NullableX @Areskapitalon 为啥都觉得他一定能来？我觉得大概率来不了，他还用之前的思路来大陆捞钱就很诡异，现在他能卖中国什么呢？盟友？他也没盟友可卖，能卖的中国也不一定想要吧。nvda，amd，qcom 就像30年前的进口车恨不得你不要进中国市场了，能源被他自己扎了脚，xi被他的关税承诺骗过 ，北京根本没打算和他谈关税