池田英樹

PayPal創業者「ピーター・ティール」の「独占」に関する講義が、ビジネスの常識を根底から覆しており衝撃的です。 「競争は敗者のすることだ」という彼の言葉通り、競争が激しい市場では利益が消失し、企業の存続そのものが危うくなります。 なぜGoogleは莫大な利益を上げ、航空会社は100年間でほとんど利益を残せなかったのか。 その謎を解く11の教訓をまとめました。 1. 価値の創造と獲得の乖離 価値を生み出すことと、それを自社の利益として獲得することは全く別物です。航空会社は社会に巨大な価値を提供していますが、激しい競争により利益率は極めて低い。一方、Googleは価値を創造し、かつ独占によってその多くを利益として確保しています。 2. 利益率こそが重要 企業の価値は売上規模ではなく、利益と持続性で決まります。どれだけ大きくても、利益が残らないビジネスモデルに未来はありません。 3. 完全競争は価値を破壊する 経済学の教科書では完全競争は理想とされますが、ビジネスの現場では悪夢です。差別化が消え、価格決定権を失い、利益がゼロになるまで消耗戦が続きます。 4. ビジネスの二元論 世界には2種類の企業しか存在しません。「独占企業」か「完全競争企業」かです。その中間の安定した状態というのは幻想に過ぎません。 5. 市場規模に関する嘘 独占企業は規制を逃れるために「我々は競争の激しい巨大市場の一部だ」と嘘をつき、逆に競争企業は投資家を呼ぶために「我々はニッチ市場のリーダーだ」と嘘をつきます。このナラティブの違いを見抜く必要があります。 6. 小さな市場を支配せよ 最初から大きな市場を狙うのは間違いです。Amazonは書籍から、Facebookはハーバード大学から、PayPalはeBayのパワーセラーから始めました。支配可能な小さな市場を独占し、そこから同心円状に拡大するのが鉄則です。 7. 10倍の改善 既存の代替品より少し良い程度では不十分です。PayPalは小切手より10倍速く、Amazonは書店より10倍の在庫を持っていました。圧倒的な差だけが独占を可能にします。 8. 独占の4つの要素 強力な独占企業は、独自技術、ネットワーク効果、規模の経済、ブランドという4つの要素を組み合わせています。これらが揃った時、競争は無意味になります。 9. ラストムーバーアドバンテージ 「先行者利益」は過大評価されています。重要なのは最初であることではなく、その市場における「最後の一人」になることです。Googleは最初の検索エンジンではなく、Facebookは最初のSNSではありませんでした。 10. 未来の価値（DCF） PayPalの初期の分析では、企業価値の約75%が10年以上先のキャッシュフローから来ていました。目先の成長率よりも、長期間にわたって存続し続ける耐久性こそが価値の源泉です。 11. 競争は意味のある仕事を排除する 競争は模倣を生みます。他社を意識すればするほど、製品は似通っていきます。生物学でもビジネスでも、競争は「競争すること」自体にリソースを割かせ、真の価値創造から目を逸らせてしまいます。

Update: the balancer hacker has added console logs onchain. there is also a good probability that the hackers vibe coded the attack or used LLMs. Here's why I think that: >hackers usually never leave console.log in production code. >when console.log does appear on-chain, it’s almost always a mistake. >a mistake like that only happens if the coder forgot to delete debug lines. >forgetting to delete debug lines = copy-pasted straight from an LLM. >LLMs love to add console.log("Step 1") to “help you follow”. >So when the log says garbage like Done with amts1, it’s mostly AI slop.

I firmly believe we are at a watershed moment in the history of mathematics. In the coming years, using LLMs for math research will become mainstream, and so will Lean formalization, made easier by LLMs. (1/4)