Eathy

$HSTECH looks set-up, primed and ready to break-out. It's a matter of a headline away. I'm not sure exactly what that headline will entail though.

$BABA revised count. Nothing much changed except I grouped all the overlapping waves into a larger wave1. Still bullish and expect wave2 to have completed. Much depends on the upcoming earnings. Let's go $BABA!

$BABA severely undervalued. PT $580

对于A股和港股目前的上涨，肯定不是上市企业盈利增加所导致的，毕竟目前房价还在跌；社零增速依旧在5%上下波动；CPI和PPI依旧在水下，经济仍然陷于通缩之中；规上工业企业的净利润总额还在减少，所以目前股市的上涨，更多的是流动性改善和预期向好所带来的。目前各方研报有关流动性改善，也就是M1增速回升和“居民存款搬家”已经讨论了很多了，我这里就不再多言，更多的是讲讲什么是预期向好。 首先，贸易战从2018年打到了2025年，中国出口增速势头不减，即使是在今年新一轮贸易战下，中国对外贸易总额仍在屡创新高，呈现对美贸易减少但全球其他地区多点开花的局面。同时中国也第一次对美国开始卡脖子。而川普总统面对中国，一次次开始退缩，从芯片出口到TIKTOK，从中国留学生到关税期延长，大家原本悲观的情绪开始转为乐观，各方也把今年中国对外贸易出口预期增速从负值拉到正4%左右，这也就意味着中国2025年出口总值占比全球国际市场份额将突破15%，达到一个前所未有的高度。 其次，中国面对美国的技术封锁也显示出极强的韧性。自2018年以来，美国通过实体清单、芯片禁令等多种手段试图遏制中国高科技产业发展，然而结果适得其反。中国半导体产业在压力下逆势成长，2024年国产芯片自给率突破35%，长江存储、中芯国际等企业已在部分细分领域实现技术超越。而在最前沿的AI领域，中国与美国方面可以说是并驾齐驱，而寒武纪与DEEPSEEK的未来合作更是给足了大家想象的空间。同时中国在新能源、创新药、工业机器人、具身机器人等科技领域更是有隐隐超过美国的势头，并且7月单月中国全社会用电量首次突破万亿更预示着在未来人工智能竞争领域，中国在电力支撑和电力价格上的优势会让美国望尘莫及。 再次，中国政府应对楼市下跌和通缩困境的政策转向更具战略眼光。不同于2008年和2014年两次房地产下行周期中使用简单粗暴的基建和房地产"大水漫灌"，本轮调控首次明确提出"投资于人"的战略转向。从“以旧换新”牵引消费升级、首度发放全民新生儿哺育金，到2.8万亿专项债精准投向民生领域，以及筹备中的商品房收储计划，均旨在提升居民资产负债表而非继续堆高资产价格。这种从"投资于物"到"投资于人"的政策转变，虽然短期可能见不到房地产好转和CPI转正，但长期将提升全要素生产率，带动新旧动能转换，重新提升中国社零增速和GDP增长，而市场也在这一轮轮新政策下，开始重新评估这种转型的战略价值。 最后，中国政府与川普新政府的政策取向形成鲜明对比。当川普总统开始对美联储独立性发起挑战，动用权力侵吞企业资产，反复无常的政策变化，对原来盟友们的敲诈和对独裁侵略者的袒护，还有“美国优先”的贸易保护主义政策加剧全球不确定性都在让世界担心美国走向何处。而对比中国，从印巴空战中歼10击落阵风，世界才终于明白中国的克制，目前中国军费支出仅占gdp的1.5%，落后于大多数国家，而这种政策定力使得中国在面对可能到来的全球危机时，拥有更充足的拓展空间来面对各种挑战。而原本的所谓围堵中国，也会在中国这次新一轮军演中亮相的各类新型武器面前成为泡影。 所以当前股市的上涨，正是对这种长期预期差修复的集中体现。市场逐渐认识到，中国经济的真正价值不在於短期数据波动，而在於其产业升级和科技突破的确定性、政策框架的连贯性以及在全球格局中的独特战略地位。这种认识的转变，远比短期流动性改善更为深刻和持久。中国目前A股市值才刚刚突破100万亿人民币，对比美国股市市值64万亿美元，仅仅是后者的20%多一点点。而在这一轮全球大变局下，中国万一会赢的预期，开始像星星之火一样蔓延，给了中国股市巨大的想象空间，这也就是我们所说的，预期向好的力量。