@argoskenny @ChinaMacroFacts 我们讨论的杰斯定律应该是还没有被定价的部分？你说的情形有多少已经被计入了当前他们的估值？就目前Openai，Anthropic和Google等公司的估值而言，已经计入了非常乐观的需求增长和利润率的预期。而目前付费集中在coding领域，要看到付费用户在其他领域也迅速增加，故事才能讲下去，目前还没有。
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Winnie
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Winnie
@anonymity786
War is peace. Freedom is slavery. Ignorance is strength.
Katılım Eylül 2021
74 Takip Edilen63 Takipçiler
看了不少deepseek v4正式版的灰度测试的视频，能力大概率比kimi k3还要强不少，这才像是科技革命的感觉，新世界的大门开得越大了。
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@argoskenny @ChinaMacroFacts 杰文斯悖论并不是必然发生
要让总体算力支出上升，模型价格下降必须带来足够大的需求弹性。同时竞争加剧和利润率下降会导致模型公司估值倍数下降。
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韩国金融服务委员会宣布针对单一股票杠杆ETF的监管措施：提高芯片杠杆ETF最低保证金要求，由1000万韩元（约4.6万元）提高至3000万韩元（约13.8万元），仅认可现金作为保证金；禁止新的单一股票杠杆产品上市。
外汇交易员@fxtrader
据韩国时报，韩国金融监管部门将于周四召开高级别会议，讨论单一股票杠杆ETF的风险及应对措施。此次会议预计将在韩国政府宏观经济与金融问题协调机制“F4会议”框架下举行，韩国财政经济部、金融委员会、金融监督院以及韩国央行官员将共同出席。 各方认为，单一股票杠杆产品已成为剧烈波动的重要因素。
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这轮存储行情结束以后，很多人会发现，自己过去赚的钱里，有多少来自判断，有多少来自仓位失控，有多少只是刚好站在一个强趋势上。
上涨时，基本面、趋势、动量三者共振，市场会给人一种错觉：买得越多，赚得越快，自己就越厉害。可一旦动量转弱，趋势破坏，基本面的利好也开始被高估值透支，原来的盈利模式会迅速变成亏损模式。
真正难的地方，是承认环境已经变了。
仓位控制让你有资格犯错，基本面让你知道公司值不值得等，趋势让你知道市场还愿不愿意买单，动量让你知道资金正在进场还是离场。
缺了任何一项，最后都可能靠运气赚一段，再靠性格全部亏回去。
Shepherd Capital Markets@ShepherdCapital
很多人都会在这一次半导体存储行情中学到股市最刻骨铭心的一课。 这一课就叫做你配不上的钱，就算靠运气来了，也一样会走。但好消息是过了这一关你就算在投资市场里成人了。坏消息是这是很痛的一课。
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@AlphaguyTrading 一个韩国女孩今天发信息给我说这是她成年以来最糟糕的夏天。
这一年她辞去了工作，把所有的积蓄都扔进了股市，还加了杠杆。前天在首尔走路，她追加了最后一笔保证金，可还是收到了券商发来的强平通知，大街上突然所有人停下手头的事一起抱头痛哭。
她说很难过，有种人类进入暗黑时代的错觉。
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韩国再不救市，真要复刻 2015 年 A 股了。
现在很多卖盘已经跟公司基本面没关系了，纯粹是保证金追缴、杠杆账户爆仓、券商强制平仓。
政府只要及时介入，先稳定流动性和市场预期，就有机会切断“下跌—强平—继续下跌”这个循环。
至少不能让技术性的踩踏，最后真的砸成一场金融危机。
韩国政府再慢一点，这东西很容易从半导体调整，搞成全市场流动性危机。2015 年大A那一波去杠杠触目惊心
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1. 跌到汇率和韩国国债出问题，那就是系统性风险，绝对底部；
2. 韩国市场跌到3-4月的价格，我相信外资一定会蜂拥而入；
这两点目前看暂时比较难，就只能边走边看了，关注去杠杆进程。
不少人以为强平的多了就是去杠杆结束，其实如果市场持续急跌，杠杆会越去越多。
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杠杆引发的流动性塌方极少带来真正的熊市，全球主要市场近几十年来可能只有15年的A股发生过。
但这不代表流动性塌方就能轻易见底，金融市场最大特点就是反身性，一旦大的负反馈启动，要么最后贷款人介入，要么跌到让人不能不买的水平。
现在很难判断韩国如何见底，但可以提两个比较极端的绝对底部。
中国政经事实ChinaFacts@ChinaMacroFacts
如果说25年4月到26年4月是一个基本面主导的市场，26年4月以来就是个人性主导的市场，情绪极端演绎后回归需要一段时间，其中杠杆最高最复杂的韩股需要更长时间，甚至需要更大的空间。 所谓韭菜就是完全反向操作，启动的时候让不敢追的情绪操纵自己，到顶了开始回落了，用基本面欺骗自己。
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@AlphaguyTrading 大概率还是看明天的数据，如果明天数据符合预期，大概率是按兵不动的，否则就不好说了。
美联储理事沃勒：对象征性的加息不感兴趣。
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我越来越觉得，7 月底如果沃什真加一次息，对他来说可能是一笔性价比非常高的交易。
新主席上任最缺的是信用。第一次就敢顶着市场压力收紧，相当于先把威信立住。以后通胀再冒头，他只要讲话偏鹰，债券、美元和股市自己就会调整，真正需要落地的加息次数反而可以更少。
很多人拿中期选举当成“绝对不会加息”的理由，我觉得太想当然了。
2024 年大选前，美股表现很好，美联储 9 月还一次降了 50 个基点，民主党最后照样丢掉白宫。普通人投票时感受最深的，还是食品、房租、汽油和生活成本。
特朗普想让共和党守住中期选举，不代表股市必须一路疯涨。维持震荡上行，不要跌得太难看，就已经够用了。
7 月底踩一脚刹车，把通胀预期压住；后面 10 月、11 月再把市场稳回来。政治上完全说得通。
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拜托明天可以再来一下，让还有一口气的杠杆盘散户彻底死绝
一些蓝@BlueBluebiu11
韩国金融监督院：韩国7月13日全市场累计超 120 万杠杆散户账户触及保证金追缴，其中约 32–36 万账户被券商全额强制平仓（本金清零、部分倒欠券商负债） 最好的夏天，哎。
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这个逻辑没错，所以我也没觉得 AI CapEx 会马上崩。
问题是半导体现在交易的，可能已经不是“token 需求还在增长”，而是未来几年一直高速增长，CapEx 每年继续上修。
如果 token 价格大跌、模型效率又提高，需求只增长两三倍，模型公司收入增速先掉下来，市场就会开始怀疑后面的 CapEx 还能不能继续加。
卖铲子的业绩可能还很好，股票先杀估值，这两件事可以同时发生。
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GLM 5.2 再便宜、编程再强，很多美国基金经理可能还是会觉得：
中国模型而已，对 Anthropic 和 OpenAI 影响有限。
但昨天Grok 4.5 和 Meta 新模型出来以后，这套逻辑有点站不住了。两个美国大厂，用更便宜的价格、更低的推理成本，开始覆盖大量编程和 Agent 任务。
这对华尔街的冲击会大很多。
因为它证明 Claude 和 OpenAI 面临的竞争，已经发生在美国本土，而且背后是马斯克和 Meta 这种根本不缺钱、完全有能力长期打价格战的公司。
未来最难的任务可能继续用 Fable。大量日常编程、代码修改和 Agent 调用，很容易被 Grok、Meta 和其他廉价模型分走。
越来越多美国资方会开始重新计算：
Anthropic 的收入增速还能维持多久？
模型公司的定价权到底有多强？
这么高的 AI CapEx，最后能不能赚回来？
未来一两周，二级市场 AI 相关股票怎么走非常关键。
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@BabybusFL 一直看空总有一次是对的，极端给自己造神的言论正好可以筛选极端nc粉丝，你喊单的那些标的有几个赚钱了？世界上有交易员敢说自己永远对么？永远对还用的着一天发七八条推特么？永远对的你至今收益能跑得过qqq么？你这么确信要暴跌不买点put真对不起你的言论，talk is cheap。
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