Charry

【1226日报】为什么说黄金合理估值在10000以上!重要分析。 币圈依然是震荡行情。最近我们比特币从9w空到8.7w, 然后从8.7w做多到9w，完美捕捉机会。昨推荐的lsk也有不错涨幅！但终究是震荡行情，再跌下来一点也不意外。让我感兴趣的大机会，是9.5-10.4w重仓做空区间，然后是明年下半年5-6w重仓抄底时间。现在我更愿意去把更多现金投入到白银和黄金。白银之前已经分析很详细了，还有巨大涨幅空间，现在再分析一下黄金。 个人从今年6月黄金3300开始不断发帖喊多黄金，到4400个人“逃顶”。这里我的操作是公开的，4400走了之后黄金回调了，但是目前又创新高，这里我要承认自己踏空了这一波，低估了黄金的潜力。因此，除了白银，个人还需继续研究黄金。 黄金的价值核心在于对冲法定货币信用扩张带来的贬值风险 。金本位体系崩溃后，黄金与货币的锚定关系从固定兑换变为存量覆盖，即全球货币供应量的扩张必然要求黄金价格进行相应重估，以维持其对信用货币的对冲功能。 因而货币供应量估值法核心公式为： 黄金合理价格 = 全球广义货币总量（M2-M3）÷ 地上黄金总存量 底层逻辑的是黄金作为非信用资产，其总量相对稳定（年度新增矿产金仅占地上存量的1.5%左右），而全球货币供应量却随央行扩表持续扩张，二者的比值直接反映了单位黄金对应的货币对冲规模，是衡量黄金估值合理性的核心标尺。 截至2025年12月，全球广义货币供应量（M2-M3）为120-150万亿美元（IMF统计口径）。 地上黄金总存量：约20.5亿盎司（世界黄金协会数据）。 因而目前黄金中性的合理估值应该在6000-7000，目前黄金价格在4500，依然处于低估状态。 但是，当前市场金价与货币供应量测算的理论估值存在一定偏差，主要源于三大短期变量：第一是实际利率与美元短期压制，黄金作为无息资产，短期价格受实际利率（持有黄金的机会成本）影响显著。第二是市场流动性分布，部分货币供应量沉淀于金融市场（如银行准备金、资产泡沫领域），未形成实际购买力冲击，导致金价对货币超发的反应存在滞后性。第三是央行购金的结构性影响，全球央行连续14年净购金，2025年购金量或破1200吨，央行储备黄金（约3.5万吨）脱离流通领域，变相减少了有效供给，将支撑实际金价向理论估值加速靠拢 。 因此，核心结论是： 1. 长期（5-10年），全球货币供应量持续扩张（年增速约6%-8%）与黄金存量刚性约束的矛盾，决定金价长期必向货币供应量测算理论区间回归。 ​ 2. 中期（1-3年），随着美联储降息周期延续，实际利率对金价的压制将逐步缓解，金价将进入估值修复通道，向中性情景估值区间（5800-6000美元/盎司）迈进。 ​ 3. 短期（6-12个月），受市场情绪、获利回吐等因素影响，金价或维持4300-4800美元/盎司震荡，但回调空间有限，货币超发形成的估值支撑是核心底部逻辑。 综上，黄金合理价格区间可划分为： 短期（6-12个月）：4500-5000美元/盎司；中期合理区间（1-3年）：5800-7400美元/盎司； 长期合理区间（5-10年）：14000-17000美元/盎司。 所以，在可预见性的未来，黄金长期估值是在10000以上。 如果美股出现危机，经济出现衰退，地缘政治发生剧变，这一价格还可以上调。目前机构和央行不断买买买，已经体现对未来经济的悲观，已经用脚投票。我们只需跟上就行。 普通人如何配置呢？ 虽然黄金上涨确定性很高，但不同的人有不同的风险偏好，没必要梭哈，梭哈是赌徒，我们是交易，更是投资： 1.保守型：银行实物黄金或规模大、流动性好的实物申赎型黄金ETF，避免加杠杆产品。采用定投模式，每月固定金额买入，无视短期波动，核心目的是用黄金对冲货币超发带来的购买力缩水。黄金资产比例不超过15%。 2.平衡型：黄金ETF提供基础配置底仓，黄金矿业股享受金价上涨的杠杆收益，实物黄金作为压舱石。在金价回调时加仓。 ​ 3.进取型：期货/期权用于捕捉短期趋势行情，矿业股放大收益弹性，黄金ETF保障底仓。可以选择bg等交易所买入xaut paxg等黄金合约，或者合约网格机器人。​且必须设置严格止损，避免爆仓。这个对交易者要求很高，不建议新手尝试。 最后，无论什么配置，最好选择实物做底仓。手里没有的实体，终归是纸面黄金。既然是避险资产，就应该是实物。 ⭐️⭐️以上均为个人观点和操作不构成交易和投资建议，自己研究，独立决策！ 每日创作不易请大家多多点赞转发支持，谢谢大家！