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华尔街盘前，华为发布韬(τ)定律，旨在绕开光刻技术瓶颈。然而这次华尔街不再像DeepSeek一样恐惧。亚洲金融@AsiaFinance在川普的指引下，重仓的 $AMD $INTC $MU $ARM $SDNK 等涨势喜人。而他们批判的 $AXTI $AAOI $SIVE $POET 小盘妖股，开始跑输AI大盘。华为的τ定律，真能成？

说实话，被我们标注妖股的，很难有好下场。SIVE和AXTI严重高估(P/S数十倍/亏损中)。都依赖AI叙事，但与SNDK和MU这些，完全不在一个档次。PE高一点没事，并不会暴雷。但极高的市销率，严重倒挂的债务结构，暴雷的概率很高。我们AI全产业链押注19只AI股票，但重仓押注的基本是盈利公司。5只重仓AI股里，除INTC因一次性费用出现GAAP净亏损外，SNDK、ARM、MU和AMD等其它4家均实现Q1盈利。 $SIVE $AXTI $SNDK $ARM $MU $AMD $INTC

华为提出韬(τ)定律，为世界半导体产业指明方向。华为目标到2031年，实现与14埃(1.4纳米)芯片相媲美的晶体管密度。@WhatLLM分析：华为的τ定律，旨在绕开光刻技术的瓶颈。然而，要突破三维物理极限、重构EDA软件体系，并从零开始打造一套独立的产业生态，是一项极其艰巨的挑战。

马斯克的头号敌人，OpenAI的奥特曼，身价约65亿美元。他通过拉来微软百亿巨资注入、将公司由非营利转为商业架构，并在遭董事会解雇后，携全体员工逼宫罢免旧董事会，成功逆转危机。金融世界@FinWorld最新9分钟视频读书：奥特曼的性格代码与商业架构｜拆解《乐观主义者》 youtu.be/DsFjHtheWDA?si…

警告：郁金香的味道？SIVE和AXTI这两只股票，哪个更危险？都属投机性半导体股票，尤其是AI光子学/InP领域。SIVE和AXTI走势，与马云挚友钱峰雷控盘的经纬天地(02477)类似，结局是否也是暴跌90%？目前不好说。然而，SIVE不仅连续暴露出严重的合规隐患，利润率也是触目惊心的-51.69%。更危险的是，它的现金严重不足以覆盖债务，必须依赖后续的资本市场输血。 即使是激进的量化交易员，在量化筛选中，财报的可信度和准时性，也是排在首位的安全阀。SIVE和AXTI都是严重亏损，与SNDK和MU这些，完全不可同日而语。小编是AI全产业链押注，目前有19只AI股票，但首先重仓押注的是盈利公司。5只重仓AI股里，除INTC因一次性费用出现GAAP净亏损外，其他4家均实现Q1 GAAP盈利，而且都在纳斯达克100里面，今年以来回报率也是惊人的： Sandisk $SNDK +523%🟢 Intel $INTC +225% 🟢 ARM $ARM +180%🟢 Micron $MU +163% 🟢 AMD $AMD +118% 🟢 亚洲金融@AsiaFinance认为，SIVE和AXTI严重高估(P/S数十倍/亏损中)，都依赖AI hype： $AXTI 的风险在于“波动剧烈和估值虚高”，它刚经历了史诗级的暴涨，并推出了2倍做多ETF，这意味着它的股价已演变成纯粹的宏观资金博弈工具，稍微风吹草动就会面临惊人的回撤； $SIVE 的风险在于“基本面和合规性的双重黑天鹅”。极高的市销率、严重倒挂的债务结构、负自由现金流，再加上迟迟无法交卷的合规年报和内部人调查隐患。

总裁阅读：为何学历很高，决策却一错再错？为何专家越专业，反而越容易掉进认知陷阱？拆解巴菲特背后大脑，查理·芒格(Charlie Munger)核心思维：双轨思维、反欺诈能力与金钱自由观。这不是一本普通富豪语录，而是帮普通人如何用多元思维避开一生大坑。拆解《穷查理宝典》 youtu.be/6WVAPSaWe94?si…

Donald Trump at a Suffern, New York rally: “Micron Technology is great.”Is this what $MU whales were waiting for? Trump highlighted Micron’s major investment in Clay, NY as part of the U.S. chip and AI push. Another $MU “buy signal” right before a sharp, insider-style move. #AI

人工智能泡沫的计算并不合理。Anthropic投入3美元才能赚到1美元，这还不包括员工工资、电力等其他所有成本。微软在人工智能领域投入了3000亿美元的资本支出，却只获得了约180亿美元的收入。仅OpenAI和Anthropic两家公司，就占到了微软、谷歌、亚马逊和甲骨文全部收入的43%到54%。企业在短短4个月内就烧光了年度人工智能预算，却没有任何可衡量的投资回报率。这是历史上最昂贵的科学实验，而资金却来自你的SaaS订阅。虽然这些数字令人印象深刻，但它们可能掩盖了未来的风险。@WhatLLM分析：如果OpenAI和Anthropic等少数几家人工智能初创公司出现问题，或者人工智能部署成本飙升，云巨头对它们的过度依赖，可能会造成系统性漏洞，并可能导致产能过剩或客户集中度过高等问题。

$CRM可以做空了？软件版块，彻底完蛋了？传统SaaS公司本来就要被AI颠覆，结果现在被爆，自己讲了半天AI故事，只是画饼。Salesforce主推的Agentforce，被包装成AI转型的核心引擎，但多个标杆客户案例被曝没真正落地。索诺玛的AI语音客服至今没接入，在线聊天机器人也还不能独立完成订单；芬兰航空展示过自动改签航班的能力，但官网注明这类功能仍属于未来规划；芝加哥大学医学中心宣传视频里的续药、挂号、停车建议等功能，也因技术故障和合规审批延迟尚未上线。Salesforce收入增速已从2022财年的25%，降到最近一个财年的10%，股价2025年累计下跌21%，今年以来又下挫30%。

马云的挚友钱峰雷，在港股上演惊魂一幕：刚纳入港股通不足20天的经纬天地(02477)，于5月21日遭遇教科书式的“断崖式闪崩”，单日暴跌83.16%，市值瞬间蒸发200亿港元。这正是典型的港股老千股/仙股配合“杀猪盘”，收割内地投资者的恶劣案例。经纬天地之所以能精准收割如此巨大的资金量，是因为庄家犯罪团伙，完美利用了政策时间差与一系列资本运作。 公司在4月21日实施了“1股拆细为4股”的拆股运作。表面上是降低买入门槛，实际是为了配合庄家把股价主观“变便宜”，同时成倍增加总股本数量，为后期的海量倒货(散货)提前备足“炮弹”。在闪崩前的5月15日，高调发布公告称启动“人工智能策略升级”，要跨界进军AI基础设施的算力服务。这种强蹭最热门题材的套路，直接被“带单老师”作为在群里诱骗散户高位接盘的绝佳“内幕核心利好”。 最致命的是，深交所于5月6日将经纬天地正式调入港股通标的证券名单。这意味着内地普通股民可以通过境内正规的A股账户直接买入该股。庄家故意等到内地南下资金的大闸放开、骗子群里的受害者可以无障碍买入时，才启动收割。 全球货币@GlobalMoney发现：在5月21日闪崩当天，由于庄家手中筹码极为廉价(相比此前拉高的虚高股价)，他们从早盘高开后，便直接开启无限量反向抛售。当天全天换手率高达惊人的105.97%，成交额冲到46.25亿港元，远超其暴跌后的33.2亿市值。南下资金在当天成为承接这些垃圾筹码最惨重的“接刀侠”，合计净买入高达12.41亿港元。 暴跌后，经纬天地的股价已彻底沦为不足1港元的长期低迷“仙股”。各大国内股吧平台已出现大量内地投资者发起实名举报，痛陈自己在“微信女/杀猪盘”群聊中听信所谓老师的必涨指令、从而落入这一精心设计的“入通即崩”陷阱。骗子建立所谓的“炒股交流群”，在群内安排“老师”和“托儿”大力推荐“经纬天地”等流动性较差的股票(仙股)。 钱峰雷是谁？他外号钱多多，以大手笔撒钱慈善出名。2014年钱峰雷以6.9亿买入香港豪宅后，第二年马云就在他隔壁也买了一套别墅。但是，钱峰雷这个人一直不是省油的灯，在2020年凌晨，他在香港遭到3名杀手追砍，身中多刀逃过一名，随后高调悬赏1000万捉拿凶手。 在资本运作上，钱峰雷也非常激进。近两年，大举进入币圈，先后推出Fo Coin、桃花源NFT、多多基金等，以及2025年控股经纬天地出任主席后，把一个本来只做电信服务的公司，炒作上Web3+AI题材迎来暴涨。但是，港股资金量有限难以退出，于是3月份被纳入了恒生指数，4月的拆股后进入了港股通，直接可吸纳大陆用户的资金，最终5月一字断头铡爆跌，完成精准收割。

AI大模型哪些强？2026年Q2，@WhatLLM指数揭示了LLM品牌格局的转变：OpenAI的ChatGPT维持其高端企业主导地位；而Anthropic的Claude则占据了精英技术影响力；Google的Gemini主导高容量多模态基础设施；SpaceX的xAI将实时智能武器化。至关重要的是，DeepSeek的激进性价比，类似低成本的中国制造，颠覆打破了传统技术护城河，挑战西方品牌溢价。

中国证监会重拳老虎证券、富途证券、长桥证券等三家境外中资券商，说老虎、富途、长桥属于非常经营，要没收资产，和非法所得，金额惊人。他们背后的老大哥：富途站着腾讯，老虎靠着小米，长桥连着阿里。如此敏感的互联网金融，普通创业者不敢碰吧？不含客户资金，老虎账上有7.9亿美元储备，而富途则是13.45亿美元。老虎(TIGR)盘前跌-42%，富途(FUTU)盘前跌-37%。 没收老虎、富途、长桥三家券商的全部违法所得：从监管视角看，交易虽发生在境外市场，比如港股、美股，但客户在境内，营销在境内，开户引导在境内，交易指令从境内发起，资金也涉及境内居民跨境流动。这三家海港美股券商，背后的股东结构很有特点，都遵循了“创始人绝对控制+互联网巨头战略入股+传统金融/风投机构加持”的模式。亚洲金融(@AsiaFinance)核查其背景如下： 1.富途证券 (Futu Holdings)。富途的股权结构非常稳固，背后最大的标签是腾讯。第一大股东(绝对控制)：创始人 李华(腾讯的第18号员工)，他持有极高的B类股票投票权，牢牢掌控公司的决策权。战略大股东：腾讯(Tencent)。腾讯自富途A轮融资开始就一路领投，目前是富途的第二大股东。富途在早期流量、云服务和技术架构上都得到了腾讯的深度支持。 2.老虎证券(Tiger Brokers)。老虎证券的标签则是小米以及华人背景券商的影子。第一大股东(绝对控制)：创始人巫天华(前网易有道)，同样通过双重股权结构(AB股)，拥有绝对的控制权。战略大股东：小米集团(Xiaomi)。小米是老虎证券的第二大股东。雷军在老虎早期(A轮)就给予了数千万元的战略投资，后续多轮持续加码。还包括唐彬森(元气森林)、华创资本、真格基金等。 3.长桥证券(Longbridge)。长桥证券是相对年轻的新锐社交型券商，创始团队具有极强的阿里系背景。核心创始团队：创始人及管理层主要来自阿里巴巴(技术专家朱亮亮、麻长炜等)。重要战略大股东：元璟资本，由阿里高管吴泳铭创立的知名风投机构，是长桥的重要领投方和股东。 这次整治表面是非法跨境展业，本质是切断未经批准的境内居民境外投资通道。之前给老虎、富途、长桥做广告、引流和推广的，也许会被追究，并没收违法所得：做导流、开户链接、教程、社群指导、收佣金、返佣，会被认定为非法中介；协助别人入金、换汇、拆分购汇、代持、代转账，涉及外汇、反洗钱；个人用虚假用途购汇、规避额度，涉及外汇、税务、反洗钱规则。

AI争霸战：补贴时代先终结？由于代币(Token)成本高企且难以维系，微软取消了内部的Claude使用许可；与此同时，Uber仅用四个月，便耗尽了其2026年全年的AI预算。为应对飙升的开支，美国AI软件的价格，普遍上涨了20%至37%，迫使GitHub(微软旗下)不得不放弃固定费率方案，转而实行基于实际用量的计费模式。 成本的不断攀升，迫使企业不得不直面AI规模化应用的残酷现实。随着Anthropic、OpenAI和Google相继上调价格，那些基于“成本将持续下降”这一假设所构建的业务流程正面临崩溃。如今，企业面临两难抉择：要么限制AI的使用，但这将扼杀实验室的营收增长；要么由实验室方面下调价格并自行承担亏损。无论选择哪条路，当前AI领域的估值水平在财务上都已变得难以为继。

至少有10本财经名著，小编读过3遍，其中一本叫“漫步华尔街”。这本投资界的旷世经典，由普林斯顿经济学教授伯顿·马尔基尔撰写。核心思想：市场是极其高效的，绝大多数人(包括巴菲特、索罗斯和基金经理)，都无法长期战胜市场。普通人如何在资本市场躺赢？拆解《漫步华尔街》 youtu.be/wFxqaFFOtDs?si…

⚠️这绝对是疯狂的：三星和海力士，现在占MSCI新兴市场指数的13%，该指数是超过1万亿美元管理资产的基准。仅海力士一家，在今年市值翻倍多之后，现在就拥有相当于腾讯和阿里总和的权重。加上台积电，这三家芯片制造商，占整个指数的超过25%，并贡献了2026年迄今该指数涨幅的70%以上。这让人想起2020年末，当时中国公司占MSCI新兴市场指数的超过40%。当中国股市在2021年2月达到顶峰并随后崩盘时，更广泛的新兴市场指数，进入了一个16个月的熊市，从峰值到谷底下跌约50%。即使是新兴市场指数也极其集中。

CleanSpark $CLSK is diverging sharply from the broader crypto mining sector. The company is evolving from a Bitcoin miner into an AI and high performance computing (HPC) infrastructure operator, leveraging low cost power assets to build a multi gigawatt data center pipeline.

互联网的尽头是借贷？中国所有互联网大厂，虽然主业涵盖社交、电商、搜索、外卖和短视频，但最底层的业务，就是放高利贷，卖各自旗下的金融借贷产品，结果就是穷人愈穷。网络巨头在积累了海量用户流量后，最终都向底层百姓，通过“开网贷、赚利息”来变现：张一鸣/抖音/放心借、马云/支付宝/借呗、马化腾/微信/微粒贷、刘强东/京东/京东白条、李彦宏/百度/度小满、王兴/美团/美团生活费…

莫斯科。普京訪華前夕，莫斯科遭烏克蘭大規模無人機襲擊。煉油廠、軍工廠都遭到襲擊，濃煙滾滾。已有歐洲交易員，在賭俄羅斯戰敗，普京下台的交易頭寸。說實話，普京下台不會這麼快，除非川普臨門一腳。從動量和宏觀對衝視角，俄羅斯戰敗的投機機會，未來會大於人工智能(AI)。

比特币触及8万美元关口后，再度承压回落，高美债收益率、强势美元、缺乏场外新增资金，是压在比特币头上的三座大山。但是，加密(比特币)概念股，极有可能涨幅100%起步。譬如CLSK和MARA，这两个挖矿股，在电力基础设施和AI领域转型和布局；再譬如CRCL和COIN，会受稳定币利好消息的影响；HOOD跌无可跌。 $CLSK $MARA $CRCL $COIN $HOOD $MSTR

突发：上周黄仁勋随川普访问北京之际，中国将英伟达(NVDA)面向中国专用RTX 5090D V2游戏芯片，加入海关禁售清单。这款芯片是为遵守美国出口管制而设计。该清单还包括英伟达的H200和H20 AI芯片。即使在美国批准向阿里和腾讯等公司销售H200之后，相关出货仍被中国海关禁止。