Ville Nordmark

$ARR Storägaren Spetalen säljer 31% av Arribatec i en blockaffär där bland annat Arribatec själva köper 10% av volymen. Rabatten var ca 25% mot gårdagens stängningskurs. Spetalen verkar bland annat planera flytt till Schweiz (enl. nyhetsartiklar) --> behöver frigöra/förenkla sin kapitalstruktur. Gjort en bra resa sen emissionen hösten 2024. Ser mer ut som en forced seller än opportunistisk exit?... Att Arribatec själva tar 10% av blocket är snyggt och anledningen till varför dem har råd tror jag grundar sig i kassaflödescykeln, cash kommer historiskt in under Q1. I skrivande stund är aktien ned 20% på detta PM. Fattar, litet norskt bolag med skakig historik och generösa emissioner där nu storägaren cashar ut till rejäl rabatt ges sällan benefit of the doubt. Men bottomline är att man till synes har genomfört en framgångsrik turnaround. Tycker att senaste kvartalen har varit fina och jag gissar på att kommande kvartal fortsätter på samma spår, allt annat lika. Styrelseledamoten Terje (via Awa Invest) köpte aktier för 2,5mnok över marknaden i morse. Utdelningsyielden på dagens nivåer är närmare 15%. EV/EBITA 8x LTM, 6x 2026E inkl. kassauppbyggnad. Tror att detta är ett one-off event. Vi får se om jag eller marknaden får rätt :) Discl, inga rekommendationer etc.

Enig med Vide, fortsatt största innehavet . När/om ledningen börjar allokera kapital mot aktieägare -> marknaden vågar extrapolera kassaflöden framåt -> kommer speglas i multipeln. Detta ska handlas högre imo

1/ Norsk IT-konsult med 50% återkommande intäkter, 146 ägare på Avanza och ca 5x EV/EBITA 2026. Trots en dubbling senaste året tror jag fortsatt marknaden är i upptäcktsfasen när det kommer till Arribatec: $ARR. Jag ser en uppsida på ca 70% NTM.

2/x $FPIP Formpipe har divestat “public”delen och nu är hela bizen i princip en enprodukts SaaS-låda i form av Lasernet. Man får in 775MSEK från public och har 26MSEK i kassa, BV idag på 1500MSEK ger ~707MSEK EV. Lasernet har taktat 20% cagr senaste 5 åren. Anta tillväxt på 15% 2026 med fin operational leverage.