뛰뽱

From zero-revenue hype to commercial-scale recycling? Let's dive in 👇 PureCycle Technologies $PCT ⚠️ Disclaimer: This is not financial advice. All content is for informational purposes only. Do your own research before making any investment decisions. I hold no position in $PCT. 1/ The SPAC Story - Projections vs. Reality PureCycle Technologies is one of those companies that tells you almost everything you need to know about the SPAC era of 2020–2021. PCT went public in early 2021 through a merger with Roth CH Acquisition I Co., an SPAC backed by investment banks Roth Capital and Craig Hallum. The deal valued PureCycle at $1.2 billion enterprise value before the company had generated a single dollar of commercial revenue. The pitch was impressive: a patented, solvent-based recycling process licensed from Procter & Gamble, capable of turning #5 polypropylene plastic waste back into something indistinguishable from virgin resin. Partners included P&G, Total, L'Oréal, BMW, Nestlé, and Milliken. Time magazine had named the underlying technology one of its Top 100 Inventions of 2019. 👀 The SPAC transaction raised roughly $590 million in gross proceeds, which, looked more than sufficient to build out a commercial operation. The pitch deck painted a picture of explosive growth. The Original Projections (2020) • 2022: $8M revenue, first plant online, REALITY: ~$0 revenue. • 2023: $224M revenue, five plants online, REALITY: ~$0 revenue. • 2024: $800M revenue, >50% EBITDA margins, REALITY: ~$5M total revenue, ongoing cash burn • 2025: Path to $1B+ revenue, REALITY: ~$8.4M revenue (FY2025) By 2024, PureCycle was supposed to be printing $800 million in revenue with EBITDA margins above 50%. Instead, the company produced its first meaningful commercial resin batches in 2024, generated roughly five million dollars in annual revenue, and was burning $182.57M in FY 2025. The Hindenburg report from May 2021 added more fuel to investor skepticism, pointing out that management insiders at Innventure had a track record of failed or delisted companies, that the technology lacked peer-reviewed validation, and that executives had already been compensated tens of millions before any revenue was generated. It was, in the words of the short-seller, a "quintessential example" of the SPAC boom's worst tendencies. None of this means the underlying technology is fraudulent, the process genuinely works. But it does mean that anyone who bought PCT near its 2021 highs has endured years of value destruction, dilution, and shattered projections. That context is essential for any honest evaluation of where the company stands today. 2/ The Business Model - What PureCycle Actually Does PureCycle holds a global exclusive license for a dissolution purification process originally developed by Procter & Gamble, a solvent-based system designed specifically for polypropylene (#5 plastic), the second most widely produced plastic in the world. 💡 Why polypropylene matters: PP is used in food packaging, automotive parts, textiles, medical devices, and consumer goods. It is notoriously difficult to recycle mechanically because the process degrades its properties. PureCycle's approach, dissolving waste PP in a solvent, filtering out contaminants, and recrystallizing it, is designed to restore it to what they call "virgin-like" quality, commercially branded as PureFive™ resin. How the Process Works 🏭 The feedstock is post-consumer and post-industrial waste polypropylene, the kind that typically ends up in landfills or gets downcycled into low-grade products. PureCycle's purification plants accept this material, dissolve it in a proprietary solvent at elevated temperature, and run it through a series of filtration and extraction stages that remove colorants, odors, and contaminants. The output is a translucent, near-odorless pellet that can be used in applications demanding high purity, food-grade packaging, medical components, cosmetics, and more. This is categorically different from mechanical recycling, which shreds and melts plastic, retaining impurities and degrading the polymer chain. PureCycle's process is closer in concept to chemical recycling, but it doesn't break the polymer down to its monomer building blocks, it preserves the polypropylene chains, which is what allows the output to retain near-virgin performance characteristics. The Royalty Structure ⭐ PureCycle pays a semi-annual royalty to P&G for use of the licensed technology. This creates a structurally embedded cost that scales with revenue, but it also means P&G has skin in the game, one of the world's largest consumer goods companies has a direct financial interest in PureCycle's commercial success. Revenue Model 💰 PCT sells its PureFive resin at a premium to virgin polypropylene prices, justified by the sustainability credentials and food-grade quality. Their go-to-market involves long-term offtake agreements with brands, compounders, and converters who need recycled content to meet increasingly strict EU and US packaging regulations. The commercial pipeline, over 170 active trial opportunities as of early 2026, spans food packaging, personal care, automotive, and industrial applications. 3/ Operational Progress - Where Things Stand After years of construction delays and early production failures, PureCycle has made genuine operational progress at its Ironton, Ohio facility. Ironton, Ohio - The Flagship 🏭 Ironton is the company's first and currently only commercial purification plant. After a troubled start, including a weather-related power outage in May 2024 that forced a restart, the facility has steadily improved. In Q4 2024, Ironton reached 67% onstream time and hit a new maximum feed rate of 12,500 pounds per hour. By August 2025, the plant had been rate-tested at 14,000 pounds per hour. Production volumes tell the same story of gradual but real improvement: Ironton produced 3.6 million pounds of resin in Q4 2024, 3.4 million pounds in Q2 2025 (including a planned maintenance outage), and reached a record 7.5 million pounds in Q4 2025. That's a roughly 2x improvement in quarterly output over the course of 2025, meaningful progress, even if it remains a fraction of nameplate capacity. Denver, Pennsylvania - Feedstock Sorting ♻️ A key operational bottleneck for any recycler is feedstock quality and supply. PureCycle opened a sorting and preprocessing facility in Denver, Pennsylvania to address this. In Q4 2025, the Denver facility boosted throughput by 44% quarter-over-quarter, improving feedstock procurement pricing by six cents per pound over the course of the year, a seemingly small number that matters significantly at scale. Commercial Milestones ✅ The company signed its first major commercial sale with Drake Extrusion Inc. for yarn products, and partnered with Churchill Container for the "Run It Back" line of stadium cups and popcorn buckets. Initial sales for caps used by a global top-five paint and coatings company were announced in December 2025, with the PureFive resin now on store shelves in spray paint cans. In early 2025, TOPPAN, a global packaging leader, announced a partnership with PureCycle for sustainable packaging solutions. 🤵 CEO Dustin Olson framed 2025 as "a year of technical qualifications and successes," with the company clearing food-grade hurdles for applications including flexible food packaging, coffee lids, stand-up pouches, and yogurt cups. Those qualifications take time, they are the prerequisite for large-scale commercial agreements. Gen-2 Technology Perhaps most strategically important: PureCycle completed initial Gen-2 design work in early 2026. The preliminary findings are encouraging. The new design shows no apparent technical constraints on plants with capacity up to 500 million pounds per year. Capital expenditure per pound is trending toward $1.00–$1.50, depending on greenfield vs. brownfield construction. Critically, Gen-2 cash costs are projected to fall below the production cost of virgin on-purpose polypropylene, which would mean recycled resin is not just environmentally superior but economically competitive without subsidies. Global Expansion Pipeline 🌏 • Thailand (Rayong): targeting mechanical completion by the mid/end of 2027. The project has signed nine feedstock Letters of Intent (LOIs), which already exceed the first purification line's capacity. Incentives: An application to the Thailand Board of Investment is pending, which could grant an 8-year tax holiday (plus 5-year 50% reduction), saving roughly $100 million in taxes. • Antwerp, Belgium: Construction is projected to begin by Q1 2027, with the facility operational by 2028. Secured a €40 million (~$46.2 million) grant from the European Union’s Innovation Fund for the "ASTRA PP" project. Capacity: Designed to process 59,000 tonnes (approx. 130 million lbs) of polypropylene waste annually. • Augusta, Georgia: Shifted to a Generation 2 (Gen 2) plant design aimed at lowering costs below virgin on-purpose polypropylene production. Timeline: Construction is slated for mid-2026. Pre-processing (PreP) units are expected to be operational in mid-2026, with the first purification line coming online in 2029. Capacity: Revised Gen 2 design aims for 300+ million lbs of annual capacity before compounding. 4/ Financial Analysis Q4 2025 marked the fourth consecutive quarter of revenue growth, a streak worth noting even if the absolute numbers are still modest. Revenue came in at $2.7 million for Q4 2025, bringing the full-year 2025 total to approximately $8.4 million. That missed analyst estimates of $6.38 million for Q4 significantly, and the stock fell on the day of reporting. Snapshot 📸 • Q4 2025 Revenue: $2.7M, 4th consecutive quarter of growth, missed est. $6.4M. • FY 2025 Revenue: $8.4M. • FY 2025 Net Loss: $182.57M. • Cash & Securities: $181.6M. The $300M June 2025 Raise 💰 PureCycle raised $300 million from a consortium including Duquesne Family Office (Stan Druckenmiller's family office), Wasserstein Debt Opportunities, Samlyn Capital, Pleiad Investment Advisors, and Sylebra Capital Management. The Druckenmiller involvement in particular attracted significant attention, it is one of the clearest signals yet that sophisticated, long-term capital sees merit in PCT's technology and market position. The company simultaneously announced a plan 🎯 to bring one billion pounds of installed capacity online before 2030, with a projected EBITDA of $600 million per year at that scale. Sound familiar? This is where history-aware investors will raise an eyebrow, PCT has been here before with ambitious number projections. Analyst Outlook Four analysts currently cover PCT with a consensus Buy rating. Revised projections suggest UPR resin sales of approximately 91 million pounds in FY2026, translating to revenues of ~$124 million, with gross margins projected at 25% for FY2026 and 30% for FY2027. These remain estimates, and PCT has a long history of missing consensus. But the direction of travel, sequential production improvement, growing trial pipeline, first food-grade qualifications, is at least pointing the right way. Bull Case 🐂 Scenario by 2031 • Ironton, Ohio: ~105M lbs/yr; Fully operational + compounding integrated • Thailand (Rayong): 130M lbs/yr; Operational planned mid/end-2027 • Antwerp, Belgium: 130M lbs/yr; Operational planned 2028 • Augusta, Georgia (Gen-2): >300M lbs/yr; 2029: First, full purification line scheduled for operations. = Total Installed: ~665M+ lbs/yr; On path toward 1B lb target At 665 million pounds of annual capacity, with an average selling price of roughly $1.00–$1.20 per pound (reflecting premium to virgin PP), revenue would approach $700 million to $800 million per year. If Gen-2 cash costs indeed fall below virgin PP production costs, as the company projects, EBITDA margins could realistically reach 30–40%, implying $200–300 million in EBITDA. At a reasonable EV/EBITDA multiple for an industrial/materials company with a strong technology moat, say 12–15x, that implies an enterprise value of $2.4–$4.5 billion. Against a current EV of roughly $1.46 billion, that is significant potential upside. But it requires flawless execution on multiple parallel construction projects, successful ramp-ups in Thailand and Belgium, and commercial adoption at a pace the company has not yet demonstrated. ⚠️ There is currently no other company with commercial-scale food-grade polypropylene recycling using a dissolution process. Chemical recyclers going after PET (bottles) have more competition. PureCycle's moat, if it executes, is a combination of the P&G patent license, operational know-how, and first-mover market relationships with major brands. What Needs to Go Right ✅ In the bull case, 2026 becomes the year PureCycle proves it can convert its trial pipeline into real volume offtake agreements. The Ironton compounding integration (targeted for Q4 2026) allows the company to sell higher-margin compounded grades rather than raw pellets. Financing for Thailand and Antwerp closes on reasonable terms. The Gen-2 Augusta design is finalized, and groundbreaking happens on schedule in mid-2026. Crucially, the $181 million cash balance needs to be supplemented, either through project financing for individual plant builds (the model used for Ironton via revenue bonds) or additional equity/preferred raises. The €40 million EU grant helps. The Thailand BOI application and debt financing via a major Thai bank add another piece. But the financial engineering around growth will remain a central part of the PCT story for the next 24–36 months. The Honest Bear Case 🐻 🔴 Cash runs out before commercial traction materializes. Customer adoption remains slow, brands are cautious, qualification cycles are long, and CPG procurement decisions move at institutional pace. Construction overruns on Thailand or Antwerp. The stock gets diluted into irrelevance. These are real risks that any honest analysis must acknowledge. Bottom Line 👇 PureCycle is a genuinely interesting company trapped in a genuinely difficult situation. The technology works. The market is real. The regulatory tailwinds are building. The first commercial applications are now on store shelves. But the SPAC legacy is still there: years of missed projections, dilution, management compensation controversy, and the psychological baggage of being the company that was supposed to be printing $800 million in revenue by 2024. Trust is rebuilt slowly. The honest verdict: PCT is in the earliest stages of a potential multi-year value creation story, with a capital structure that does not tolerate many more stumbles. The $300M raise from Druckenmiller's family office and others provides credibility and runway. The Gen-2 economics, if they hold, transform the long-term thesis. The EU grant adds non-dilutive capital and external validation. This is not a stock for investors who need a story to play out in 12 months. It is a high-risk, high-conviction play for those who believe that commercial-scale food-grade polypropylene recycling will be a large and valuable business in 5–10 years, and that PCT is the company most likely to dominate it.

@Will_Son_2030 인수량은 매주 보이고 있고 CM이 제발 잘 나와주기를 바라고 있습니다. 25년 11월 12월 코호트의 마진이 너무 궁금해요

Opendoor 1Q26 Financial Open House on May 7th, 2026 한국시간 5월 8일 오전 6시. 저는 잘 시간이네요. 누가 듣고 업데이트 좀… 😅😅 어닝 결과에 따라 10달러로 갈지 말지가 결정될 거 같습니다. investor.opendoor.com/news-releases/…

클로드 프로 쓰다가 결국 맥스 결제 ㅠㅠ 토큰 아끼려고 소넷만 쓰다가 오퍼스 쓰니까 뭔가 막히던 부분이 해결되는 느낌 ㅋㅋㅋ

RT @ssj2abid: Some people think $OPEN is doing a mortgage buydown with their new mortgage product. I don't think they are. Here's how I un…

I just spent a few days in Duluth, Georgia with our Title & Escrow leadership team (wow people are sooooo nice in Georgia :) As you know, we’re building a platform to make closings faster, cheaper, and better for homeowners. The entire process for T&E is broken. Very old school. Closing on a house takes ~42 days, costs ~$6,800, and can involve 10+ companies. We’re going to fix it, at scale. We also make cookies sometimes.

$PCT P&G video with goodies here on Purecycle's process and a preview of Port of Antwerp site. Video link in comments 👇

해외 오픈도어 불리쉬 글들 보면 좀 터무니 없이 긍정적인 글들이 너무 많은데 이거는 그래도 현실적. $OPEN

7명과 고양이가 만드는 세계 2026년 4월 현재, 지구상에서 가장 영향력 있는 소프트웨어 중 하나를 만드는 팀의 규모를 알면 대부분은 잠깐 생각을 할 것이다. 엔지니어 3명. 공동창업자 2명. CEO 1명. 고객 지원 담당 1명. 그리고 Sandy라는 고양이. 이게 전부다. 이 9명도 아닌 7명 + 고양이 구조가, 기업 가치 3억 5천만 달러로 평가받는 Obsidian의 실제 모습이라고 보면 된다. Notion이 800명을 고용하고 있다는 걸 생각하면, 이 숫자가 얼마나 대단한지 나는 생각한다. 사람들은 흔히 AI 에이전트 시대를 이렇게 상상한다. 수백 명의 엔지니어, 수억 달러의 벤처 투자, 빠르게 불타오르는 성장 곡선. 그런데 Obsidian은 정반대의 시점에서, 그리고 매우 효율적으로 그 세계의 중심부로 섹터를 넓혀가고 있다. 2023년 Fast Company 보도 당시 Obsidian은 GitHub 다운로드 수 기준으로 약 100만 명의 사용자를 추산했고, 2025년 기준으로는 월간 활성 사용자가 150만 명을 넘어 전년 대비 22% 성장을 기록했다는 추정치도 나와 있다. 공식 수치는 아니지만 커뮤니티 규모와 생태계는 그렇게 보여진다 그리고 최근 인터넷에서 약 1천만 뷰를 기록한 채용 트윗 하나가 이 팀의 실체를 세상에 드러냈다. "엔지니어를 모집합니다." 클릭해보니 팀 소개 페이지에 엔지니어가 달랑 3명이었다. 사람들은 처음엔 웃었다. 그다음엔 "진짜?" 이렇게 됐다. 이야기는 2020년 초로 거슬러 올라간다. 캐나다 워털루 대학 동문이자 오랜 창업 파트너인 Erica Xu와 Shida Li는 팬데믹 격리 중에 시중의 모든 노트 앱을 써봤다. 그리고 깊이 실망했다. 완전히 오프라인에서 작동하고, 극도로 빠르고, 평생 안전하게 지식을 보관할 수 있는 순수한 텍스트 도구가 없었다. 그래서 직접 만들었다. 2020년 3월, Obsidian의 첫 베타 버전이 코로나로 격리된 공간에서 탄생했다. 이후 커뮤니티가 폭발적으로 성장했고, 오픈소스 테마 개발자이자 열렬한 사용자였던 Steph Ango가 CEO로 합류했다. 그는 투자자의 독촉을 경험해본 사람이었다. 이전 스타트업에서 VC 자금을 받았고, 그 경험을 통해 무언가를 깨달았다고 직접 밝힌 바 있다. 돈이 많아지면 제약이 사라진다. 그런데 제약이 사라지면 나쁜 결정이 늘어난다고. 그래서 Obsidian은 처음부터 투자를 거절했다. 그리고 지금도 거절하고 있다. 투자 없이 시가총액 3억 5천만 달러가 되는 법? Obsidian은 완전히 사용자 지원으로 운영된다. 앱 자체는 개인 사용자에게 무료다. 돈은 Sync 서비스, Publish 서비스, 그리고 기업용 라이선스에서 나온다. 광고 없음. 사용자 데이터 판매 없음. VC 투자도 당연히 없다. 이 구조 덕분에 팀은 투자자의 회수 사이클에 맞춰 억지로 팀을 키울 필요도, 제품에 뚱뚱한 상업적 기능을 억지로 끼워 넣을 필요도 없다. 그들의 유일한 상사는 매일 앱을 쓰는 사용자들이다. 그런데 다시 한번 보면 전략이 된다. 수십억 원을 태워 고객을 끌어오는 대신, Obsidian은 세계 최고의 geek들로 이루어진 커뮤니티 엔지니어링 부대를 무보수로 운영하고 있다. 현재 커뮤니티 플러그인은 2,753개를 넘어섰다. 이 플러그인들은 모두 외부 개발자들이 자발적으로 만들어 올린 것이다. 캘린더, 칸반 보드, 마인드맵, AI 모델 연결까지 말이다. 공식 팀은 기반만 관리한다. 나머지 건물은 사용자들이 짓는다. 이 회사는 회의가 없는 팀이다. 이 완전 원격 팀에는 하향식 명령도 없고, 아침 회의도 없고, 부서 간 줄다리기도 없다. 연간 오프라인 모임은 단 한 번이라고 한다. 대신 그들에게는 "Ramblings" 채널이 있다. 내부 채팅 소프트웨어에서 각 팀원은 자기 이름이 붙은 전용 채널을 갖는다. 규칙은 단순하다. 채널 주인만 새 스레드를 올릴 수 있고, 다른 사람들은 답글로만 참여한다. 기본적으로 음소거 상태이고, 읽거나 답할 의무가 없다. 코드 아이디어와 아이 데리러 가는 투덜거림이 같은 공간에 공존한다. 이게 나한테는 좀 이상하게 들렸는데? 그런데 이 채널에서 Obsidian의 가장 좋은 아이디어들이 나왔다고 팀은 말한다. 집중 시간을 보호하면서도 느슨한 연결을 유지하는 방법. 회의로 연결되는 게 아니라, 생각의 파편들이 자연스럽게 충돌하도록 두는 것이 그들의 철학이다. 의무감이 없을 때 더 솔직하고 창의적인 생각이 나온다. Ramblings 채널은 보고 문화가 아니라 스스로 생각하는 문화를 만드는 장치라고 개인적으로 생각한다. 그리고 에이전트가 들어왔다 7명이 만든 노트 앱이, 에이전트 시대의 인프라가 되어가고 있다. 내가 하고 싶은 이야기의 핵심은 여기에 있다 왜 우리는 큰 팀이 더 좋은 제품을 만든다고 믿어왔을까? Obsidian은 그 가정에 역행 하는 회사다. 제약이 창의성을 죽이는 게 아니라, 오히려 가장 본질적인 것에만 집중하게 만드는 힘이 된다는 것을 증명하고 있다. Steph Ango는 인터뷰에서 말했다. "우리는 세계를 정복하려는 게 아니다. 다음 Microsoft가 되려는 것도 아니다. 그래서 우리는 우리와 사용자에게 더 좋은 장기적 결정을 더 쉽게 내릴 수 있다." 작은 팀이 큰 세계를 만드는 방법이 여기에 있다. 우리 지금 사진 속 8명의 얼굴과 고양이 한 마리를 다시 보자. 이들은 지구상에서 가장 많이 쓰이는 지식 관리 소프트웨어 중 하나를 유지하고 있다. 수천 명의 오픈소스 기여자가 자발적으로 일하는 생태계를 운영하고 있다. 그리고 이제 AI 에이전트가 사람의 두 번째 뇌와 직접 연결되는 시대에, 그 연결 고리를 표준화하는 작업까지 선점했다. 규모가 중요하다는 믿음은 자원이 부족한 시대의 유산일 수 있다. 지금 이 시대는 다르다. 소수가 명확한 철학을 갖고, 사용자를 진심으로 대하고, 도구를 최대한 활용하면 세계적인 인프라를 만들 수 있다는 걸 Obsidian이 증명하고 있다. 드림팀은 반드시 큰 팀일 필요가 없다. 올바른 원칙을 공유하는 팀이 드림팀이다. 그리고 그 팀에는, 고양이도 있어야 할까? ㅋㅋㅋㅋ 사진 보고 싶으면 첫 댓글에 있다.

이거 보고 키우는 고양이 모델링 하는거 한번 해보는중인데 어떻게 나올지 궁금하네요 ㅋㅋ 24분 경과 이렇게 나오고 있는데...ㅋㅋㅋㅋ

Opendoor's cash now, more later truly is a major win for sellers. They get cash upfront, which lets them move on their terms, then we renovate and list the home, and they get additional proceeds from the sale if it sells above estimate. The best part? Our incentives are aligned with the seller. Recent example in Texas - we could have listed the home at the seller-agreed listing price, collected a transaction, and called it a day. Instead, our team saw more value in the latest comps, listed $20k higher, and went under contract at the full asking price. The seller captures that upside because of our pricing knowledge. That's how you start to tilt the world in favor of homeowners.

Ramp in acquisitions contracts plus strong resale margins strongly suggest pricing accuracy is better than ever. Of course, mortgage rate volatility is a big factor recently but the fact that they continue to ramp up contracts shows confidence in their ability to resale at strong margins.

One of the most frequent complaints we get is that our offer is too low. Usually it’s because we’re seeing something in the data the seller isn’t. Recently, someone complained on X that they only got 70% of their home’s value from Opendoor. So we looked at the property. New construction home, purchased for $568k. Owner listed it a week later at $565k - already below purchase price. Sat on market for months. Price dropped to $555k. Still didn’t sell. Listing eventually cancelled. That’s a home that lost value the moment the keys were handed over. Our pricing model saw that risk before the seller did. When the offer feels low, it’s not a lowball - it’s a signal. And more often than not, the market ends up agreeing with us. Our job is not to buy every home at any price. Our job is to pay the right price for as many homes as possible.

카즈는 어닝콜에서 앞으로 주식 발행하여 자금 조달하는 일은 없을거라고 했습니다. 꼭 지켜지기를... $OPEN

오픈도어는 25년 10월 코호트의 기여마진이 굉장히 좋았다고 발표했었습니다. 다가오는 실적발표에서 공개할 다음 코호트들 기여마진이 굉장히 궁금합니다. 주택매입량은 꾸준히 증가추세인데 제발 기여마진도 계속 좋은 상태였으면 좋겠어요. $OPEN

reddit.com/r/PureCycle/s/… Pct 투자자라면 봐야 할 글 $PCT

@Nbusiness1990 @NarcissistX10 @anderd_anderiz @VolaarRide @PatMan527 @StockWits @morganb We are in charge of our own destiny. Days of macro you win, macro I lose are over.

AI가 모든 걸 알고 있는 시대에, 왜 당신은 여전히 책을 읽어야 하는가 지난달 세계 최고의 투자자 중 한 명인 하워드 막스가 AI 앞에서 신세계를 경험했습니다. 막스는 원래 AI 회의론자였습니다. 오크트리 캐피탈을 운영하며 수십 년간 쌓아온 투자 철학에 AI 따위가 끼어들 자리는 없다고 생각했습니다. 그러다 클로드와 직접 대화를 나눴고, AI가 그에게 이렇게 말했습니다. "하워드, 투자에 대해 당신이 아는 모든 것은 다른 사람들로부터 왔습니다. 벤저민 그레이엄은 안전마진을 가르쳤고, 버핏은 품질을 가르쳤고, 찰리 멍거는 여러 분야의 멘탈 모델을 가르쳤습니다. 당신은 50년 동안 수천 권의 책과 메모와 케이스 스터디를 읽었습니다. 질문은 인풋이 어디서 왔는가가 아닙니다. 그 시스템이 진정으로 새롭고 유용한 방식으로 그것들을 결합할 수 있는가입니다." 막스는 이 대화를 오크트리 캐피탈 공식 메모에 그대로 인용했습니다. 그리고 AI를 단순한 도구가 아닌 전혀 다른 무언가로 다시 보기 시작했다고 썼습니다. 그런데 저는 이 에피소드에서 완전히 다른 맥락을 읽었습니다. AI가 저 말을 할 수 있었던 이유는 무엇일까요? AI는 패턴 인식 기계입니다. 인간은 패턴 창조 기계입니다. AI는 인류가 쓴 모든 텍스트를 학습했습니다. GPT-4를 훈련시키는 데 약 1억 달러가 들었고, 아모데이는 미래 모델의 훈련 비용이 수십억 달러에서 최대 100억 달러 이상까지 올라갈 수 있다고 예측했습니다. 이 모델들은 인터넷에 존재하는 거의 모든 지식을 알고 있습니다. 워런 버핏의 주주 서한 전부, 찰리 멍거의 모든 인터뷰, 하워드 막스의 메모 전집. 그러면 이제 우리는 책을 읽을 필요가 없는 것일까요? 정반대입니다. 지금이야말로 책을 읽어야 하는 이유가 가장 명확해진 시대입니다. 단, 이유가 달라졌습니다. 예전에는 책을 읽어서 '정보'를 얻었습니다. 이제 정보는 공짜입니다. GPT에 물어보면 됩니다. 그 정보의 가치는 0에 수렴하고 있습니다. 지금 책을 읽어야 하는 이유는 단 하나입니다. 맥락과 맥락을 연결하는 뇌의 회로를 만들기 위해서. 뇌과학이 말하는 것 신경과학 연구들은 일관된 결과를 보여줍니다. 뇌는 새로운 정보를 받아들일 때마다 기존 신경망과 연결을 시도합니다. 이것을 시냅스 가소성이라고 합니다. 연구자들은 이 신경가소성이 단순 자극 반복이 아니라 맥락이 있는 깊은 독서를 통해 더 강하게 강화된다는 것을 일관되게 확인해왔습니다. 쉽게 말하면 이렇습니다. 유튜브 쇼츠로 경제학을 배우면 정보는 들어오지만 회로가 안 만들어집니다. 뇌가 다음 자극을 기다리며 처리를 중단하기 때문입니다. 하지만 책 한 권을 끝까지 읽으면 뇌는 앞의 내용과 뒤의 내용을 계속 연결하려 합니다. 이 과정에서 새로운 신경 연결이 생깁니다. 이게 바로 '인사이트'의 물리적 기반입니다. AI는 이 회로를 만들어주지 않습니다. AI는 당신이 질문한 것에 답할 뿐입니다. 질문을 만드는 능력은 당신이 쌓아온 맥락에서 나옵니다. 아래 네 사람의 공통점을 찾을 수 있나요? 워런 버핏은 하루 5~6시간을 독서에 씁니다. 투자 경력 내내 하루 500페이지를 읽는다고 직접 말해왔습니다. 그는 자신의 성공을 독서 습관 덕분이라고 직접 말합니다. 일론 머스크는 로켓 공학을 독학했습니다. 항공우주공학 학위 없이 SpaceX를 만들기 전, 그는 Rocket Propulsion Elements, Fundamentals of Astrodynamics 등 교과서를 직접 읽으며 전문가들에게 검증받았습니다. 전 SpaceX 임원이 직접 확인한 사실입니다. 하워드 막스는 50년간 수천 권의 책과 케이스 스터디를 읽었습니다. 그리고 그 원재료에서 자신만의 투자 철학 '세컨드 레벨 씽킹'을 만들어냈습니다. 제프 베조스는 핵심 비즈니스 결정들을 소설에서 영향받았다고 말합니다. 그는 특히 The Remains of the Day(가즈오 이시구로)를 읽고 "regret minimization framework"를 만들었습니다. "80살이 됐을 때 후회할 일을 하지 마라"는 그의 유명한 의사결정 원칙의 출처가 소설입니다. 이 네 사람의 공통점은 단순히 많이 읽은 것이 아닙니다. 서로 다른 분야의 책을 읽고, 그 맥락들을 연결해서 새로운 것을 만들었다는 겁니다. 버핏은 심리학 책에서 투자 원칙을 뽑아냈고, 머스크는 SF 소설에서 인류의 미래를 설계했고, 베조스는 소설에서 경영 철학을 꺼냈습니다. 그러면 우리는 한가지 질문을 또 해볼 수 있습니다. 어떤 책이 나에게 도움이 될지 어떻게 아는가? 이게 사실 제일 어려운 질문입니다. 답은 하나입니다. 지금 당신이 가장 헷갈리는 것, 결론이 안 나는 것을 찾아보는 겁니다. 투자 결정이 어렵다면 심리학 책을 읽어야 합니다. 기술 변화가 무섭다면 역사책을 읽어야 합니다. 사람 관계가 힘들다면 인류학 책을 읽어야 합니다. 당신이 지금 풀고 싶은 문제와 가장 먼 분야의 책이 오히려 더 강한 연결을 만들어냅니다. 찰리 멍거는 이것을 "격자 모형 사고"라고 불렀습니다. 경제학, 심리학, 물리학, 진화생물학, 역사학에서 각각 뽑아낸 핵심 원리들을 하나의 격자에 엮어두면, 어떤 상황에서도 그 격자를 통해 판단할 수 있다는 겁니다. 이 격자는 읽기에서 만들어집니다. 단, 한 분야만 파면 격자가 아니라 직선이 됩니다. AI 시대의 우리는 다르게 읽어야 합니다 정보를 얻기 위해 책을 읽는 시대는 끝났습니다. 이제 책을 읽는 이유는 두 가지입니다. 첫째, 좋은 질문을 만들기 위해서. AI에게 얕은 질문을 하면 얕은 답이 나옵니다. 깊은 맥락을 가진 사람이 깊은 질문을 만듭니다. 독서는 질문의 품질을 높이는 유일한 방법입니다. 둘째, 연결을 만들기 위해서. AI는 당신이 요청한 두 개념을 연결할 수 있습니다. 하지만 당신이 요청하지 않은 연결, 당신 인생의 경험과 책 속의 아이디어 사이의 연결, 이것은 당신의 뇌만 만들 수 있습니다. 이것이 창조입니다. 하워드 막스에게 클로드가 말했습니다. "당신의 모든 인풋은 다른 사람에게서 왔다"고. 그 말은 맞습니다. 하지만 AI가 말하지 않은 것이 있습니다. 막스가 50년 동안 책을 읽으며 만들어낸 연결들, 그의 삶의 경험과 그가 읽은 수천 권이 교차하면서 생긴 독특한 회로들, 그것은 어느 데이터셋에도 없습니다. 그건 하워드 막스만의 것입니다. 당신이 읽는 책도 마찬가지입니다. 지식은 공짜가 됐습니다. 하지만 그 지식이 당신의 경험과 만나 만들어내는 연결은 세상에 하나뿐입니다. 그것이 AI가 절대 복제할 수 없는 당신의 경쟁력입니다. 그래서 읽어야 합니다. 저도 오늘 이 포스트를 쓰고 책 읽으러 가야겠습니다

We have started testing something fun in parts of the Pacific Northwest. Don't want to give more details because I want the test to run clean, but if we can thread the needle well this will be a magical experience.

Breaking news: Just now @Opendoor suddenly added new markets, surging from 52 to over 130, and it's still growing! I suddenly understand why the number of homes Opendoor acquires is only half the number of homes listed it's likely due to these newly listed markets!! $OPEN

PCT 퓨어사이클 테크놀로지 유럽으로 부터 4000만유로 보조금 수령 해당 보조금은 EU 산하의 CINEA와 체결된 것 입니다. 벨기에 앤트워프-브뤼헤 항만에 1.3억 파운드 PP재활용 공장을 짓는데 사용 될 예정입니다. 착공은 2027년 1월로 예상하고 있습니다. 이번 보조금 수령은 PCT가 환경에 대해 까다로운 유럽의 입맛에 맞추는 것에 성공한 것 입니다. 따라서 앞으로는 1. 기술력 증명으로 뉴저지 기계적 플라스틱 재활용으로 인정받을 가능성이 더 높아짐 2. 해당 보조금 수령을 통해 다른 기관의 보조금 수령도 활발해질 것으로 예상됨 3. 미래 미국과 태국에 이어 유럽지역도 공장설립으로 글로벌 점유율 상승가능성 4. 유럽 2위 규모의 항만이자 대형 화학 클러스터가 위치한 곳으로 이해 관계가 맞아 유럽에도 강한 우군이 생긴 것 물론 pct 퓨어사이클 테크놀로지는 아직도 아이언턴 공장 정상화라는 큰 과제가 남아있습니다. 하지만 이번 보조금 수령은 pct의 기술에 대한 증명이자 아이언턴 공장의 고장문제가 고쳐졌을 때, 더 높게 뛰어오를 발판을 마련해준 것입니다. PCT야 꽃길만 걷자