这轮对富途、老虎、长桥的整治，本质上不是禁止普通人买美股港股，而是中国资本项目管制体系补漏。
这几年居民通过5万美元便利化购汇、境外券商App、香港保险、场外换汇等方式，把一部分储蓄绕到海外资产里。单个人金额不大，但当这种行为规模化之后，就会变成资本外流、外汇管理、反洗钱、券商跨境展业和国内资本市场信心的复合问题。
再进一步，说明监管现在不只是管开户，而是在管资金从境内流向境外资产的全链条。合法渠道会保留，但灰色通道会越来越窄。
但问题也在这里：如果国内投资回报、收入预期和资产信心没有改善，监管越收紧，越说明资金外流的内生压力仍然存在。堵住香港券商，只是堵住了一个显眼出口；真正决定资金会不会留下来的，还是国内资产是否足够有吸引力。（就是对国内投资标的失望了😞）
AB Kuai.Dong@_FORAB
彭博今天发了篇大长文，终于解析了中国为什么要收紧去海外炒股，原因是有大量的非法资金外流，其中炒美港股是重灾区。 文章指出，有大量的投资者，用每年 5 万美元换汇额度，以旅游、留学名义，换完汇后，把钱转到富途、老虎这类 App 里买海外股票。 如果金额更大，有些人会用场外交易，在国内把人民币交给中间人，中间人在海外，让另一个人给你对应的外币。 另外，还有一种方法是买香港保险，比如用人民币买香港保险，然后退保，拿到外币退款。 所以这波监管收紧，不光只是媒体们猜测的限制开户，还将涉及整条业务链，仅仅是个开始。 中信证券估计，内地投资者通过富途和老虎，持有的香港资产大约有 2000 亿到 2500 亿港元，所以中国不仅是在打击跨境券商，也是在系统性收紧内地资金。 未来绕道出海炒股的灰色通道，将会持续处于高压状态。
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