青山

It's time to update my 2025 return. It's 42.27% for 2025. The 43.08% was actually as of 12/30, due to a one-day delay on this page. Annualized return since inception is 37%. Will this annualized return be lower over time? Yes, it's very likely. AI is a technological breakthrough on the level of the Industrial Revolution. I'm just so lucky to witness this period of human history. We've already passed the peak uncertainty caused by the U.S.-China standoff. Now the U.S. probably has a more realistic view of its competitor. I don't think the rare earth problem can be solved in 2026, so the worry remains but will not materialize. BTW, it's not a wise investment to chase U.S. rare earth producers. They might survive with tariff protections but can't compete in international markets. I will hold on to AI hardware in 2026.

@KarenFactsLover 最近一个海外华人的网站上有一个调查，让大家幻灭的美国神话，一个很多人回答是民主和自由。Bill Maher的嘉宾的回答也很合理，每个国家的人民对自由的需求不一样。这个东西每个国家都有各种不同程度的不自由。中国人对自己的不自由体会很深，体会不到其他国家的人对自己国家不自由的痛。

昨天开始看到很多人在热烈讨论 Bill Maher 在他自己的播客节目 Club Random 上采访 Will I Am 的这个片段哦。 我说一下自己的感受和经验。 1. 首先可能大部分从中国翻墙出来的人不太了解 Bill Maher 是谁。我自己是Bill Maher 的老粉儿。 我从高中开始看他的老节目 Politically Incorrect. 这档节目呢 因为 Bill Maher 在911后的言论而被 ABC cancel 了。因为 Bill Maher当时说 穆斯林恐怖份子敢把飞机开入美国的高楼大厦， 所以他们不是懦夫。 他还说美国需要反省为啥中东的穆斯林如此恨美国。 2. 我看到一些中国的公知 批评 Bill Maher 说他的潜台词是 没有自由不能创新。中国公知们说这是美国自由派的傲慢， 但这些公知们恰恰搞反了。Bill Maher 在他现在这个节目 Real Time with Bill Maher 的 New Rules section 多次认可中国的创新速度和中国的发展。 网友可以去查 YouTube 3. Bill Maher 提到的自由 其实就是为啥 ChinaMaxxing 只能停留在 social media trend 上。绝大部分老外是不可能待在中国的 连我这种二鬼子也只可能在中国消费 医疗 不可能常住。中国政府自己是有数据， 显示外国人和外资现在都在撤离中国的。 Bill Maher是一个喜剧演员 是个脱口秀主持人， 他需要有骂习近平是大傻逼的自由。中国 ，连 池子 这种脱口秀演员都待不下去， 其他就不谈了。 Bill Maher 讲的是一个最根本的生活方式 和中西方文化冲突。 大部分中国人自然是无法理解，更无法接受的。

现在巴菲特卸任CEO了，Berkshire 买哪些股票的号召力似乎也下降了。加仓的消息出来是微跌。

有了这个长期合同就可以融资了。

customers are increasingly asking us for certainty on capacity. as models get better, we expect that the world will be capacity-constrained for some time. we are offering discounted tokens for 1-3 year commits. (it also helps us plan, so hopefully a big win-win.)

@nemuiasaa @nemuiasapp 怎么用呢？就两个点。

⟡ 給海的另一端的朋友們 ⟡ 久等了！ #hibiapp 的中文（繁體／簡體）･英文版 終於完成了 ✊🏻 順便還把「一天結束時間」 延長到了早上 6 點 🌃 請大家試試看 🤍 如果你喜歡的話， 幫我分享出去， 或在 App Store 留個評論， 我會超開心的 🎶 懷著滿滿的感謝 🥰

@snowboat84 @MingGong376773 你忘了还有一个人书里写在中国的时候因为有海外关系寄外汇，被特殊照顾的。主要看你是不是有用

1969年10月,在侨眷众多的广东省制订了《处理有海外关系干部的六条规定》(俗称"海外关系黑六条")。规定明文: "凡是有港澳、海外关系的干部,不管亲属从事什么职业,如果经过教育,仍然保持政治、经济联系,要从严处理"; "要视情况进行必要的批判斗争教育,并要进行审查(严重的要清除出队,有的退职)"; "今后一律不吸收有海外、港澳关系的人当干部,对干部的婚姻要把好关。" 重点打击地区。

刚看了最近热播的电影《给阿嬷的情书》，别人都说很感动，我却感到很大的疑惑。 谢南枝替死去的郑木生给叶淑柔写信，从1960年一直写到1978年，这18年里的中国是一副怎么样的景象？ - 1959-1961年：三年大饥荒。潮汕农村的饥荒情况大家知道吗？一个农村女人拉扯三个小孩，将有多大的困难？谢南枝的外援是否起到了救命的作用？ - 1963年：四清运动下乡，不少地方开始把侨户作为清理对象。 - 1966年：广东省人民委员会通知停止侨汇物资供应。 - 1966—1976年：文革，具有“海外关系”一概被视为"反动的政治基础"，加以歧视、打击。叶淑柔一个潮汕农村妇女，丈夫在泰国，定期收境外汇款，和境外保持通信，这在文革时期是教科书级别的"重点审查对象"，要吃多少苦头？ 可电影里完全没提任何这些背景，搞得好像就是两个很了不起的女人在普通的岁月里跨国互相帮助而已。 你可以说看电影，不要讲政治。但是这部电影里提到了国民党抓壮丁，侨民闯南洋受压迫，中国劳工和英国人打架，泰国政府禁止教授中文，侨民为了“抗美援朝”寄钱回来，难道就没有讲政治了吗？ 所以这部电影所谓的感动，是滤镜化了的、隐藏真实的历史的虚假的编造，只能感动不懂历史的人群。

疫情后很多人问我会不会回国，比如回深圳生活，但在我心里，深圳早就不是我当年读书时那个城市了。我在暨大上学的第一年，刚入学时计划将高中时创办的社团在大学里做起来，海报刚贴出去两天，就被管理学院的老师和学校保卫处找来谈话，虽然时间过去了这么多年，我的照片也被当做所谓优秀毕业生贴在暨大管理学院大楼的展示栏里，但我仍然清楚地记得那句话，他们对我说：「你为什么不做点对社会有用的事情？」很明显，他们认为思考与思维的自由对社会没用，我想，这就是许多中国人对自由的理解。 中国需要的是高楼大厦和尖端科技，生活的哲学造不出这些民族复兴的要素，然而恰恰是这些东西，让人无需思索却能认可自己奋斗的方向毫无疑问的正确，就算是外国人，也能在朝鲜化的生活中寻求到它。我不觉得美国从「垮掉的一代」到 GenZ 理解不了自由，只是，过于自由的生活让他们无法简单的寻求到意义，你可以从二战以后出生的所有美国人身上找到这种影子，他们以为自己需要的是自由，背地里却是秩序与秩序下大脑的自我麻痹。 我认同视频中主持人说的那句话，不要假想别人需要的自由是什么，自由就是自由，正如意义就是意义，秩序就是秩序。二战之前德国人把秩序当做自由，妄图用秩序改造全世界所有人的自由，后来的事情大家都看到了。几十年过去，真正泛滥的自由在美国塑造的影响，我们也能看的一清二楚，但我们不能混淆着两者和他们的危害。自由是无用的，但却非常有必要。秩序很有用，但却并不总是必要。 自由与秩序各司其职，如果非要分出个重要与否，我认为是自由，如果没有基因突变，也不会有癌症，但自然也不会有进化，宇宙的根本状态是混沌，自由才是冲破它的枷锁。

This latest piece from GSR is genuinely important. Why is Nvidia still courting China — almost clinging to it? GSR frames it this way: "For Nvidia, China is a monitoring window — a way to observe how massive AI infrastructure is actually evolving." Nvidia's revenue exposure to China has collapsed from roughly 26% historically to around 5% today. And yet the reason Nvidia cannot easily walk away from China is not about revenue. China's domestic AI chip competition is already fierce. Huawei Ascend, DeepSeek, Alibaba — China's homegrown AI ecosystem is no longer in the "chasing Western technology" phase. Under the pressure of sanctions, it has moved into genuine architectural experimentation and system-level optimization. In other words, China is no longer simply a sales market for Nvidia. It is the single most important live laboratory for observing how large-scale AI infrastructure evolves outside the Nvidia stack. GSR's argument, however, is that Nvidia's China organization is currently failing to execute on this strategic objective. According to the author, Nvidia's people on the ground in China are not listening to real customer needs or running field-driven sales. Instead, they are leaning on abstract, academic-style lectures — behaving less like a commercial organization and more like a "club of scientists." This is residual inertia from the era when Nvidia products sold themselves the moment they were available. If the core purpose of Nvidia's China strategy is intelligence gathering and on-the-ground learning, then the most important variable should be tight, two-way communication with customers. Yet Nvidia is failing to genuinely talk to the very market it is supposed to be observing. That is the fatal contradiction. The problem is already showing up in Nvidia's recent failures in China. The most representative case is the RTX 6000D. It was a hastily designed, downgraded GPU engineered to fit just under U.S. export control thresholds. According to GSR, Nvidia did not transparently communicate to its channel partners the critical missing specs — the absence of NVLink, the absence of HBM — that directly determined the product's competitiveness. Instead, the company defaulted to its old assumption: "if it has an Nvidia logo on it, it will sell." Volume was pushed through on that premise. The outcome was poor. Stripped of its competitive edge, the RTX 6000D was rejected by the market and ended up as massive dead inventory sitting on partners' books. The author's broader point is that Nvidia's China problem is no longer just an export control problem. It is a listening problem — a signal that the sales model built on Nvidia's overwhelming market dominance simply no longer works in this environment. An excellent read. $NVDA

@Muhahahahaaaa @mranti 我觉得是这次关税战中国卡稀土了，美国才真正的认识到中国和想象中的不一样。正式从进攻进入防守。美国需要时间重建工业。

@mranti 川普2.0以前的总统其实都没有真正的对华政策，全是在慌乱愤怒否认敌对的情绪循环里打转。最后转了一圈发现都不好使，现在才开始真正的接受了。

其实我从奥巴马时代开始，就认为美国缺乏清晰的对华政策，没逻辑，没end game。第一个有逻辑、有end game的是蓬佩奥的“迦太基一定要灭亡”，而第二个就是川普现在的G2（别管这两个完全相反）。而民主党最大的问题是得过且过，没一个人认真告诉大家，美国到底需要什么样的对华政策，才能迎接更好未来。

@dongxiaojie99 在中国的大会堂里拾音器估计连蚂蚁爬过的声音都录的清清楚楚，还需要人监听么。就算是部队编制也正常。人家小姑娘可能更紧张的是怎么把服务做好。

网友们真的太厉害了，这都能找出来……

KYE-HYUN KYUNG, ADVISOR TO SAMSUNG ELECTRONICS: MEMORY PRICES ARE EXPECTED TO DECLINE STARTING IN THE SECOND HALF OF NEXT YEAR.

@linwanwan823 蛮有天赋的，居然纸靶都打在中间了。

短暂性合法持枪。 打了三天， 从霰弹枪到狙，到手枪。 我准备去CIA应聘，能行吗？

我当初退出存储的仓位就是源自中国竞争的担心。我的偏好是持有头部公司，并且有护城河的。中国厂商之前就在美国市场卖SSD了。当然我在timing上早了很多，少赚了不少钱。

@Tono_Ken3 thats’s fast. What hardware is it on? RTX6000 pro Blackwell? Do you mind sharing details?

@tsing_shan 40-50TPS

私は元来DeepSeekのファンです V2.5を3台のMacStudioM2U 192GBで分散推論していました。おとなしめで日本語が上手かったです R1は不思議ちゃんでしたね。SF作品『三体』を思わせました。印象深いです なので偏向報道します DeepSeek-V4-Flashが唯一コーディングに使えているローカルLLMです

@realPureNomad AI 分析持有和买入，那会把所有韭菜的坏习惯带进去。网络上最多的就是这种韭菜了

AI 帮我分析，最大的失误是，容易卖飞。 $KORU 在24年12月最低点买的，到25年6月盈利一点就卖了。如果能再拿一年，就是20倍。 $INTC 的 call，行权价 40。也是在24年最低点买的，拿到25年9月就卖了。如果能多拿半年，也是20到30倍。 绝佳的买入点，可惜没耐心。今后，以此为戒。要买，就拿到归零。

Fixed two subtle inference errors from 2bit Flash (still not pushed), and removed the broken tests after checking, replacing them with verified one. Result... This is seriously incredible for a 2bit quantized model.

@realPureNomad 这个其实也没啥。市值是未来很多年所有现金流的折现。GDP 是当年的销售收入。未来几年你会发现英伟达的市值超过的程度更多。

英伟达一家公司的市值，就超过了中美以外所有国家的GDP。还是让人挺震撼的。 在科技面前，其他所有的东西都是渣渣。

@zephyr_z9 There are quite a lot of Japanese companies are choke points in the whole supply chain. Some have no competitors at all.

"they completely missed the boat on the hardware part" Japan is the largest supplier of upstream materials for the AI supply chain The list is too long

those stupid people just put their heads into sands. They just prey China will never find a solution and meanwhile volutarily give up the market that could generate 50B USD annually to NVDA's competitors. This money could be used to spend on R&D to catch up and eventually sell to all countries outside of USA.

Jensen was super pissed