Tenemos el presidente que merecemos. Uno que vive en una burbuja.
Difícilmente comprenderá que hay gente que no le alcance para comer si en su vida las situaciones más complejas fueron que alguien de su familia no pudo ir a estudiar al extranjero o se quedó sin vacaciones.
CARTA ABIERTA AL MINISTRO
Jorge Quiroz. @MinistroQuiroz
Presente:
Sr. Ministro,
Hay frases que nacen para instalarse. La suya —“caja al 1% de lo normal”— tiene esa cualidad: simple, contundente y, lamentablemente, técnicamente equívoca y engañosa. Tomar el 31 de diciembre (US$40 millones) como evidencia de “finanzas rotas” equivale, analíticamente, a diagnosticar la quiebra de una empresa mirando su cuenta corriente el día previo al pago de sus clientes. Impacta, más no lo explica.
Como usted sabe —o debería saber—, la caja fiscal es estacional. No por casualidad, tras emisiones de deuda dentro del marco autorizado para 2026, el saldo sube a US$1.406 millones a fines de enero.
¿Sigue bajo el promedio histórico?
Sí.
¿Es sinónimo de insolvencia?
No.
Es un descalce transitorio de liquidez. Pero “descalce estacional de caja” no rinde como decir “finanzas rotas”.
El origen de ese descalce tampoco es un misterio. Entre agosto y diciembre, los PPM de 11 grandes empresas no mineras caen 31,7%, retirando entre US$1.600 y US$1.800 millones del flujo fiscal. En simple: el Estado no “se quedó sin plata”; dejó de recibir anticipos que se regularizan en la Operación Renta. A ello se suman apreciación cambiaria y menor impuesto adicional. Es un problema de timing, no de despilfarro. Pero el timing no vota; el relato, sí.
Donde sí hay un problema —y curiosamente no aparece en su narrativa— es en la recaudación estructural. En 2025, los ingresos tributarios no mineros crecen apenas 1,5%, pese a un PIB no minero cercano a 3%.
La explicación es conocida: tasas efectivas bajo el 27% legal por uso intensivo (y legal) de pérdidas tributarias, depreciaciones y otros mecanismos. No es evasión; es diseño. Ahí se rompe la elasticidad de la recaudación. Pero es más cómodo hablar de “caja vacía” que de base erosionada.
El contraste macroeconómico desarma la épica. Se recibió un déficit efectivo de 7,7% del PIB en 2021 y se reduce a 2,8%; el déficit cae a un tercio; la deuda se estabiliza en 41,7% del PIB; la inflación baja de 14% a 2,4%; la inversión extranjera directa se mantiene robusta. Cuesta encontrar en estos datos una “quiebra”, salvo que el concepto haya cambiado.
Y llegamos al punto donde la contabilidad se vuelve política: combustibles. Frente a un shock internacional, su decisión fue traspasar íntegramente el alza —≈$370 en gasolina y ≈$580 en diésel—, descartando amortiguadores como el MEPCO. La justificación: “no hay caja”. Curioso, considerando que en 2022, con petróleo sobre US$110/barril y en pleno ajuste fiscal (recorte de gasto de 23%), se destinaron US$2.500 millones para suavizar el impacto en hogares y transporte.
Entonces, ¿qué cambió?
No la aritmética —que muestra un bache transitorio—, sino la preferencia de política. El costo externo se internaliza en familias, pymes y logística. Es una opción legítima. Lo menos defendible es revestirla de inevitabilidad técnica.
Si el faltante proviene de PPM diferidos y se regulariza en abril, la restricción es temporal. El efecto distributivo, en cambio, es inmediato y regresivo: presión inflacionaria en servicios transables, encarecimiento del transporte y deterioro del ingreso disponible. La progresividad quedó atrapada en la misma caja del 31 de diciembre.
Ministro, la política fiscal descansa en cifras y credibilidad. Los números no avalan la tesis de insolvencia. Y la credibilidad se resiente cuando la narrativa se desacopla de la evidencia. Chile tiene desafíos: convergencia del déficit, una recaudación que no captura el ciclo y un sistema de PPM que amplifica la volatilidad de caja. Ese es el debate: rediseño de anticipos, cierre de brechas en tasas efectivas y uso inteligente de estabilizadores.
Elevar un descalce de liquidez a categoría de crisis puede ser útil mediaticamente, pero en economía —a diferencia de la retórica— los diagnósticos importan. Y aquí, el suyo parece menos un error de cálculo que una elección de encuadre.
Atentamente,
RX.
@MisColumnas
Ganancias de Codelco superan los US$ 2.000 millones en 2025 y el aporte al fisco creció 16% con precios históricos del cobre latercera.com/pulso/noticia/…
La minuta del día: POR QUE A BORIC NO LE MARCHARON?
NO REDUJO EL PPTO DE EDUCACIÓN EN 3%
NO REDUJO EL PPTO DE SEGURIDAD EN 72.000 millones de pesos
NO SACO EL MERCOP
NO NOS ENCARECIÓ LA VIDA
Nos daba soluciones, no problemas...
Se juran buenos pa la economía, y con ellos tenemos en 2 semanas proyectando para 2026:
1. Mas inflación.
2. Menor crecimiento.
3. Más costo económico en bienes primarios.
(Ver informe Banco Central de ayer 25 de marzo de 2026, en que además de elementos incidentes externos, evalúa los factores internos de las decisiones de Kast).
Todo, bajo una promesa que NUNCA en la historia ha funcionado: "achiquemos el Estado, ud puede solo señor, esfuércese y logre", lo que funciona muy bien como ideal de superación, pero muy mal como descriptor fáctico de las posiciones sociales.
Cuando la derecha te diga que “el gobierno anterior se robó toda la plata” que “no dejaron ni un peso en la caja” y que el actual déficit fiscal es “crítico” muéstrales este video para acabar con la mentira que quiere instalar Kast.
@RodRettig@vladomirosevic@PiensaPrensa
@MariaPazAranda@squallcraft@El_Tommy85 Ahora no porque se ajusto el componente variable que utiliza mepco para amortiguar las alzas a 4 semanas, reaccionarán más lento a los cambios, traspasando el efecto al consumidor, ciertamente el estado recaudará más por impuesto específico 🤷🏻♀️
@squallcraft@El_Tommy85 El MEPCO específicamente funciona para hacer todo lo contrario a lo que escribiste.
Mientras más sube el petróleo Menos impuesto se recauda
Alguien va a sostener seriamente que el país tiene que meterle 200 millones de dolares A LA SEMANA a subsidiar combustibles?
En serio? ...son 800 millones al mes. 9.600 al año.
En un país que ya está operando en deficit y que NECESITA bajar gasto por 6.000.
Ponganse serios.
Oye @Red_Movilidad en el paradero de las I22 en el Rosal con Isabel Riquelme salen pasado el paradero y no llevaba nadie, es de todos los días este tema,, ya es hora que paren esta situación
#Cooperativa90 Kast justifica alza en las bencinas: "¿Voy a vivir de la popularidad? No, yo voy a vivir del bienestar, de que a las personas les vaya bien" tinyurl.com/mrbb7pkj