农民 Frank

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@Farm_Everything

Researcher @msxcom |前前链闻编辑,前 @Foresight_News 轮值执行主编 |一切皆可 Farm 🌽 投资圈里懂种地,庄稼地里做投资

People's Republic of China เข้าร่วม Ağustos 2017
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农民 Frank@Farm_Everything·
当下阶段,正是研究员该发挥作用的时候 无论美股还是链上,很多大逻辑,这些年早摊在台面上了:放水利多、缩表利空、周期后期做防御、曲线倒挂最好卖出.... 这些都成了市场的条件反射,交易员们不用多想就能下单 真正值得花时间挖的,反而是那些结构性的微变化——哪些经验还有效,哪些已经失灵,哪些是叙事能变成地基,哪些地基又开始松动 从来就不存在一成不变的「经验」,哪怕段永平那句「你就给他买标普 500 指数就好」的建议,也隐含限制性前提(美国金融/军事霸权仍能维系) 所以 Vida 留着天量现金,期待那些「无脑杠杆做多标普 500」的人付出代价时,与段永平未必冲突 投资不能只靠膝跳反射,这时候研究员必须下到一线,哪怕地基在整体沉降,也总会有一些人在坐电梯向上,出现局部的结构性繁荣 像去年 RKLB 等一众明星小票,就有很多人顺着逻辑买进去的 而且研究不同于套利,不是一个零和博弈的冷酷游戏,只要你研究的是真实的价值增长,这条船人再多也未必会沉 尤其是在这个大模型都能写报告的时代,分享不是一种输出,更是一种通过公开表达来倒逼逻辑闭环的修行 2026,LFG
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加密大聪明
加密大聪明@0xxsmart·
我来算笔账 最终净收益大约在 17%–18%(3 个月) 折算年化,大概 90% 左右 按 3 个月计算 如果现在能拿到 SpaceX 的 Pre-IPO 额度 当前发售估值 1.38 万亿美元 假设 6 月按 1.75 万亿美元上市 区间涨幅约 26.8% 我还把费用全部算上了: 6% 认购费 1% 年化管理费 10% 表现费(只对利润部分) 因为这两年,SpaceX 的市场估值几乎是直线拉升,从 2021 年拆股后约 $56 对应估值,到 2026 年 2 月并购 xAI 后来到 $596,对应整体估值突破万亿区间,涨幅超 10 倍 就在近 12 个月也翻了 1.5 倍以上 估值兑现的话 基本拿到额度就是赚😂
农民 Frank@Farm_Everything

来做一个 SpaceX 估值套利的简单数学题 已知: · 彭博社消息,SpaceX 预计 3 月递交 IPO 申请,6 月上市 · 传闻上市寻求估值 1.75 万亿美元 · @MSX_CN 当前 Pre-IPO 发售估值 1.38 万亿美元 问:如果 6 月按 1.75 万亿美元上市,现在在 MSX 申购,年化收益率是多少?

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农民 Frank@Farm_Everything·
来做一个 SpaceX 估值套利的简单数学题 已知: · 彭博社消息,SpaceX 预计 3 月递交 IPO 申请,6 月上市 · 传闻上市寻求估值 1.75 万亿美元 · @MSX_CN 当前 Pre-IPO 发售估值 1.38 万亿美元 问:如果 6 月按 1.75 万亿美元上市,现在在 MSX 申购,年化收益率是多少?
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农民 Frank@Farm_Everything·
这也是全球贸易底层逻辑的转变 工业时代,无论是铝锭,还是其他制造业品类,本质上是把电力物理固化,然后交关税、跑物流,以实体商品形式出口 而挖矿、AI 大模型服务,不再需要「商品」这个中间层,BTC、Token 直接就把电力转化为具有全球流动性的「数字资产」,不存在摩擦,还秒级结算 说到底,从贸易结构看,一切出口的本质都是能源形态的输出 那谁掌握低成本能源,地缘政治的算力天平向谁倾斜
陈剑Jason@jason_chen998

对于电力和能源抱有执念的马斯克肯定了中国在发电量的地位,毕竟电力几乎无法有效存储,所以发出来多少就要用多少,那发的越多自然也表明有工业实力能消耗掉,所以马斯克说发电量是衡量工业产能的最佳单一指标,但中国发的这么多电都用到哪里了呢?相比于目前全球看似极其耗电的AI产业有多大的差距呢? 分享个热知识,中国目前最耗电的一家公司叫魏桥集团,是一家山东的民营企业,主要业务是纺织和电解铝,一年消耗掉1000亿度电,占了全国用电量的1%,相当于一个中等国家一整年的耗电量。 那回到现在看起来最缺电的AI行业,根据国际能源署的估算,2025年度AI算力部分占全球数据中心用电量的20%达到了800亿度电。 对的,一家中国的山东民营企业的耗电量超过了全球AI算力。 所以这也可以解释为什么在芯片被卡脖子禁运的情况下,中国的AI行业还能奋起直追,毕竟只要稍微挤出来点电量投入到算力中,就可以力大飞砖。 本文接受了魏桥集团的付费资助,已按照马斯克先生最新要求进行了利益相关披露🤪

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农民 Frank@Farm_Everything·
18 线小县城春节观察 —— 字节,下沉市场的「注意力真王」 1.抖音成了新时代乡土社会的社交基础设施 在县城和农村,年轻人普遍开始亮抖音二维码加好友,一部分替代了 QQ/微信,这对腾讯绝对不是个好事,如果不能拿出更讨好年轻人的新平台,它的社交基本盘可能就危险了 中老年人的生活分享主阵地也从朋友圈搬到了抖音,各种配 BGM 拍抖音十分上手,然后亲友、同事、同村邻居之间互关点赞、刷抖音一键分享,妥妥的社交闭环 2.从红果短剧到番茄小说,从 60 后到 00 后,沉浸度高得离谱 家里的长辈、同辈、晚辈基本都在用红果,锁死了 60 后到 00 后的碎片时间,尤其是一套「视频-文字」的流量漏斗: 在红果看短剧,然后去番茄追爽文;或者在番茄看爽文,过两天等红果上线了再去追短剧,各个年龄阶段的人都沉迷其中 3.过年回家给爸妈手机安装豆包,成了新的必修课 不夸张的说,很多 60、70 后的第一次 AI 启蒙,不是 GPT,不是 DeepSeek,是豆包 其实体感上,2025 年豆包在小县城就很普及了,而趁着这波过年的热度,不少回乡年轻人也手把手带着还没体验过的长辈下载体验,完成了最成功的一次春节拉新 目前身边长辈常见的使用场景也很生活化:做饭问咋做、查天气问新闻、拍各种花草树木、纯聊天解闷(电话/视频直聊),填补了很多中老年人巨大的情感和陪护空虚,真「乡村版贾维斯」的味儿,也算另一种生产力工具 相比之下,我觉得元宝这波春节活动,远不如 2015 年微信红包那次被马云称为「偷袭珍珠港」的营销攻势,甚至称得上很失败,在下沉市场连当年 1/10 的浪花都没掀起;而千问点咖啡奶茶的声势很大,也更偏向于大城市或县城年轻人,只有豆包抓住了下沉市场 从这个角度看,豆包虽然不属于大模型实力的第一梯队,但在生活化方面是做的最好的 4.豆包输入法,或许会在 2026 给搜狗、讯飞等输入法厂商一点小小的字节震撼 相信我,体验过,你就会爱上(叠个甲:先不谈隐私保护等话题),它的语音识别尤其是方言识别到了一种变态的准确度,把之前讯飞等按在地上摩擦,我爸妈这种拼音不熟的人,现在用纯正的河南话语音转文字,一大段一大段给我发,丝滑无比 我觉得很多人可能都会低估这一点,对于不熟悉拼音、手写又慢的老年人来说,「能听懂方言」并且几乎 0 错识别,就是绝杀 2026 年,输入法这个小众战场,字节真的可能通过这种降维打击,蚕食掉老牌输入法最后的基本盘
币圈老司机🔶BNB@Bqlsj2023

我今年能投上字节吗? 我觉得就字节牛逼 @MSX_CN

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农民 Frank
农民 Frank@Farm_Everything·
@Bqlsj2023 @MSX_CN 字节的 Pre-IPO,可以说投上就是赚,尤其是除了抖音/Tiktok 这种全球性印钞机,体感上,过年这波让豆包也开始成为新的全民应用了 另外,SpaceX、OpenAI、Anthropic 也在个人期待名单里
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币圈老司机🔶BNB
币圈老司机🔶BNB@Bqlsj2023·
我今年能投上字节吗? 我觉得就字节牛逼 @MSX_CN
币圈小韭菜@BeliaSchoo91221

2026年最具有潜力的【IPO 名单盘点】 2026年翻盘机会来了—— 美股IPO超级周期即将到来 不仅仅是十几家公司的上市,而是你耳熟能详但是只能在私募市场看着的超级独角兽开始集体浮出水面! 核心不是数量多,而是级别高!! 1、SpaceX——潜在的IPO破纪录者 马斯克旗下私人航空航天公司SpaceX正在筹划2026年度全球最大的IPO,可能寻求筹集多达500亿美元 这意味着SpaceX的估值或将达到1.5万亿美元,这也将打破全球史上最大IPO的记录。 摩根士丹利、美国银行、摩根大通和高盛预计将担任SpaceX的主承销商 2、OpenAI——万亿级人工智能领导者 ChatGPT的开发商OpenAI是生成式人工智能热潮的开拓者以及核心受益者,随着数据中心规模的持续扩大,OpenAI预计2030年收入将超过2800亿美元 预计于2026年底IPO,估值或达1万亿美元 OpenAI新一轮融资或达1000亿美元,估值冲至8500亿美元,亚马逊、软银、英伟达等投资 3、Anthropic——OpenAI劲敌,专注企业AI赛道 Claude人工智能模型的开发商Anthropic一直在为2026年可能的上市做准备,包括聘请高管和法律顾问 Anthropic已完成G轮300亿美元融资,公司估值达到3800亿美元,这是科技史上规模最大的私人融资之一 Anthropic与其他竞争者的不同在于,其从一开始便高度聚焦于企业级市场 4、Databricks——难以撼动的AI数据平台 Databricks处于企业数据和人工智能架构的核心位置,专注于提供基于Spark的云端数据处理与分析服务,构建集数据仓库、机器学习为一体的数据智能平台 近期已宣布完成超70亿美元的融资,估值达到了惊人的1340亿美元,并预计将于2026年冲刺上市 Databricks在2025年第四季度年化收入已突破54亿美元,同比增长超过65%,其中AI相关产品的年化收入超14亿美元 5、Canva——平面设计龙头,与Adobe、Figma竞争 Canva是一个用户友好型的平面设计平台,拥有数亿用户 近400亿美元的二级市场交易额,凸显了投资者对其浓厚的兴趣 Canva正在从以消费者为中心的工具过渡到企业级平台,与Adobe和Figma的竞争重叠、其AI增强型设计工具的可扩展性以及在专业消费者领域之外的盈利能力,将成为投资者对其IPO态度的关键点 6、Cerebras——晶圆级AI芯片,英伟达挑战者 美国AI芯片初创公司Cerebras Systems,专注于为复杂的AI和深度学习应用开发高性能计算解决方案,其旗舰晶圆级芯片包含4万亿个晶体管,比英伟达Blackwell B200显卡还多19倍 近期完成了一轮10亿美元融资,估值达到230亿美元,分析师预计其将在2026年重返公开市场 Cerebras最初于2024年提交IPO申请,但2025年10月撤回了申请,理由是其2025年收入显著增长,IPO文件已无法反映目前的业务状况 与OpenAI签署了一项价值超过100亿美元的协议,向其供应人工智能硬件 7、Stripe——老牌金融科技巨头,不急于上市 商户支付处理商Stripe,如今已成为最受瞩目的金融科技IPO候选公司之一 这家多年来一直观望市场的商户支付解决方案服务商,如今已发展成为AI Agent领域的“金融操作系统”,最新估值达1400亿美元 8、Revolut——欧洲金融科技领头羊 总部位于伦敦,Revolut是近几年欧洲最受关注的金融科技巨头 过去三年,全球IPO市场基本处于低迷状态,许多知名金融科技公司转而进行私募股权发行,为员工提供急需的流动资金 此类交易通常由华尔街银行承办,但公司自行操作可以更好地掌控私募市场交易流程,并节省相关费用 9、Kraken——加密货币交易所,错失上市良机 美国加密货币交易所Kraken是目前数字资产领域又一备受瞩目的潜在上市项目 已于去年11月秘密向美国SEC提交了S-1文件,预计将于2026年上半年进行IPO或借壳SPAC上市。最近的融资显示,其估值达到200亿美元 2025年,Circle的上市大获成功令加密圈看到了难得的机遇,紧随其后,Bullish、Gemini等公司接连上市 不过,随着比特币价格从去年10月份高位跌至“腰斩”,加密市场IPO有所遇冷,落后一步的Kraken或错失上市良机 10、Reliance Jio——印度电信市场的“数字骨干” Reliance Jio是一家领先的电信提供商,称为印度的“数字骨干”,拥有超过5亿用户和42%的市场份额 正在为2026年上半年上市做准备。Reliance Jio的股权价值约为1200亿至1540亿美元 11、PayPay——把日本真正推入无现金社会的公司 PayPay在日本拥有9600万智能手机用户,拥有 7200 万注册用户,去年报告的利润为 1033 亿日元 PayPay的IPO原定于12月进行,但由于去年冬天美国政府停摆而被推迟 预计此次发行可能筹集超过 20 亿美元,估值超过 3 万亿日元 2025 年 10 月,PayPay与 Binance Japan 合作,将无现金支付和数字资产服务结合起来,为用户提供服务 12、ByteDance ——全球短视频和内容分发龙头,算法精准性无人能及 公司凭借算法驱动的内容平台迅速崛起,成为全球最大未上市企业 尽管TikTok面临多国监管,2025年估值仍稳居2250亿美元 主要业务聚焦TikTok/抖音(月活超20亿,广告收入预计超500亿美元)、今日头条内容聚合、飞书企业工具和CapCut视频编辑,以及自研AI算法支持电商和广告投放 交易美股,就用麦通:msx.com/?code=reff_5J1… @MSX_CN @BTCBruce1 @0xxsmart @BitInvolution

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农民 Frank@Farm_Everything·
@0xxsmart 恐慌指数降到个位数,记得还有江卓尔的一系列指标,都慢慢到了性价比区间吧
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加密大聪明
加密大聪明@0xxsmart·
死去的记忆突然攻击我 这次 还是没躲过教训 #比特币 Ahr999「抄底」指标降至:0.27 与「FTX暴雷」及「316暴跌」水平相当
加密大聪明 tweet media
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农民 Frank@Farm_Everything·
@DaisyCryptoo 不懂就问:贝索斯是要坐他的火箭上天了么?
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Daisy
Daisy@DaisyCryptoo·
@Farm_Everything 老师你再看看夜盘的 $AMZN 怪吓人的
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农民 Frank@Farm_Everything·
虽然未必有什么直接用处,但一直挺喜欢复盘的 现在回头看,1 月 30 日「沃什是下一任美联储主席」的消息传出,并当晚敲定,基本可视作这轮下跌开始明显加速的关键节点之一 他的核心政策主张本就偏向「缩表」,阶段性利多美元,而美元指数也是那天开始大幅走强,BTC 则同步连环下行 当然,后面的财报季也是重要助推,这波硅谷巨头们的资本开支强度实在太猛, @MSX_CN 这波财报季就写麻了: Meta 1350 亿美元、微软逾 1000 亿美元、特斯拉 200 亿美元、Google 1800 亿美元、亚马逊 2000 亿美元...... 问题不在于敢不敢花钱,而是这么花,到底值不值、能不能持续,如果说去年大家还在为 AI 的宏大叙事买单,那现在市场已经进入计算「性价比」的新阶段 说到底,AI 投入已经有点骑虎难下,而现金流重新变成稀缺资产 我觉得这种环境下,或许可以换换脑子: 看看苹果(AAPL.M)这种并未在 AI 上无底线烧钱的公司(有时候落后也是一种先进啊) 或是相对没那么狂野、业务逻辑简单粗暴的中概科技股,除了 BABA.M 这种炸子鸡,譬如「现金王」拼多多(PDD.M) 当市场对虚火感到疲惫,资金往往会重新偏好那些能持续产生真实现金流、看得见收成的资产
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农民 Frank
农民 Frank@Farm_Everything·
这波财报季砸下来,横向看,Mag7 里苹果跌幅确实最小 为「敢为天下后」的它构思一个剧本: 接下来库克交班,新帅上位,先砸一波;然后苹果加码 AI,子弹充足 + 预期够低,后发优势最容易摘桃子,AAPL 成为最亮的仔 懂了,接下来买入 AAPL.M @MSX_CN 😆
农民 Frank@Farm_Everything

虽然未必有什么直接用处,但一直挺喜欢复盘的 现在回头看,1 月 30 日「沃什是下一任美联储主席」的消息传出,并当晚敲定,基本可视作这轮下跌开始明显加速的关键节点之一 他的核心政策主张本就偏向「缩表」,阶段性利多美元,而美元指数也是那天开始大幅走强,BTC 则同步连环下行 当然,后面的财报季也是重要助推,这波硅谷巨头们的资本开支强度实在太猛, @MSX_CN 这波财报季就写麻了: Meta 1350 亿美元、微软逾 1000 亿美元、特斯拉 200 亿美元、Google 1800 亿美元、亚马逊 2000 亿美元...... 问题不在于敢不敢花钱,而是这么花,到底值不值、能不能持续,如果说去年大家还在为 AI 的宏大叙事买单,那现在市场已经进入计算「性价比」的新阶段 说到底,AI 投入已经有点骑虎难下,而现金流重新变成稀缺资产 我觉得这种环境下,或许可以换换脑子: 看看苹果(AAPL.M)这种并未在 AI 上无底线烧钱的公司(有时候落后也是一种先进啊) 或是相对没那么狂野、业务逻辑简单粗暴的中概科技股,除了 BABA.M 这种炸子鸡,譬如「现金王」拼多多(PDD.M) 当市场对虚火感到疲惫,资金往往会重新偏好那些能持续产生真实现金流、看得见收成的资产

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农民 Frank
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@CryptoPainter 应该是既定的 1.63 万枚 ETH 预算: 1 月 30 日,Vitalik 发推表示将承担此前可能属于基金会「特别项目」的职责,并已提取 16,384 枚 ETH,计划在未来几年内投入到建立开源、安全且可验证的全栈软硬件中。 x.com/VitalikButerin…
vitalik.eth@VitalikButerin

In these five years, the Ethereum Foundation is entering a period of mild austerity, in order to be able to simultaneously meet two goals: 1. Deliver on an aggressive roadmap that ensures Ethereum's status as a performant and scalable world computer that does not compromise on robustness, sustainability and decentralization. 2. Ensures the Ethereum Foundation's own ability to sustain into the long term, and protect Ethereum's core mission and goals, including both the core blockchain layer as well as users' ability to access and use the chain with self-sovereignty, security and privacy. To this end, my own share of the austerity is that I am personally taking on responsibilities that might in another time have been "special projects" of the EF. Specifically, we are seeking the existence of an open-source, secure and verifiable full stack of software and hardware that can protect both our personal lives and our public environments ( see vitalik.eth.limo/general/2025/0… ). This includes applications such as finance, communication and governance, blockchains, operating systems, secure hardware, biotech (including both personal and public health), and more. If you have seen the Vensa announcement (seeking to make open silicon a commercially viable reality at least for security-critical applications), the ucritter.com including recent versions with built in ZK + FHE + differential-privacy features, the air quality work, my donations to encrypted messaging apps, my own enthusiasm and use for privacy-preserving, walkaway-test-friendly and local-first software (including operating systems), then you know the general spirit of what I am planning to support. For this reason I have just withdrawn 16,384 ETH, which will be deployed toward these goals over the next few years. I am also exploring secure decentralized staking options that will allow even more capital from staking rewards to be put toward these goals in the long term. Ethereum itself is an indispensable part of the "full-stack openness and verifiability" vision. The Ethereum Foundation will continue with a steadfast focus on developing Ethereum, with that goal in mind. "Ethereum everywhere" is nice, but the primary priority is "Ethereum for people who need it". Not corposlop, but self-sovereignty, and the baseline infrastructure that enables cooperation without domination. In a world where many people's default mindset is that we need to race to become a big strong bully, because otherwise the existing big strong bullies will eat you first, this is the needed alternative. It will involve much more than technology to succeed, but the technical layer is something which is in our control to make happen. The tools to ensure your, and your community's, autonomy and safety, as a basic right that belongs to everyone. Open not in a bullshit "open means everyone has the right to buy it from us and use our API for $200/month" way, but actually open, and secure and verifiable so that you know that your technology is working for you.

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Bruce
Bruce@BTCBruce1·
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农民 Frank
农民 Frank@Farm_Everything·
如今被特朗普天天挂在嘴边痛骂的鲍威尔,恰恰是 2017 年特朗普亲自任命的美联储主席 而更鲜为人知的是,当年那场终极 PK,就在鲍威尔和沃什之间展开 而 24 年底,特朗普更一度考虑任命沃什担任新一届财政部长 可以说,沃什从未离开过特朗普的视线,一直「简在帝心」 mp.weixin.qq.com/s/a1bJgUPJRQFF…
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TraderS | 缺德道人@Trader_S18

下任美联储人选这事炒作了大半年了——从“两个凯文之争”,到前段时间突然杀出来的里克·里德(Rick Rieder),市场情绪跟着赔率一天三变,典型的“先交易传闻、再交易赔率、最后交易自己吓自己”。 如果川普最终宣布沃什接任下届美联储主席,市场大概率会出现以下几条定价逻辑: 1)市场预期从“鸽派幻想”修正回“鹰派现实”。 此前市场一度押注里克·里德上位,里德在交易圈被贴上“更鸽、更偏宽松流动性”的标签。沃什胜出,意味着“里德式宽松”的幻想破灭。即便沃什为了争取提名,近期口径偏鸽,但老交易员们显然不买账——他们更愿意相信一个人十年的底色,而不是他最近三个月为了上位的表态。 2)市场更相信沃什过去长达十年的“鹰派记录”(反对QE、强调稳健货币与规则约束)。 所以市场的反应会更像“防御性定价”:收益率上行、美元偏强、风险资产承压。因为市场在赌:沃什治下,美联储的降息幅度/降息速度,未必能满足此前最乐观的剧本。 3)沃什的微妙之处在于:他同时制造了更大的“政策模糊性”。 沃什原本的定位是:自由贸易支持者、通胀鹰派、美联储机构主义者(维护独立性与规则)。但最近为了获得特朗普青睐,他开始更友好地接受关税叙事、也批评美联储降息太慢。 这会让市场难以预判他上任后的“真实行为”:到底是回归鹰派规则,还是政治压力下口径继续鸽、行动却鹰?这种不确定性本身就会被市场博弈——而且会被市场先拿来做空。 4)沃什的“组合拳”思路:缩表+降息,不是只盯利率。 与鲍威尔偏“利率为主、工具为辅”的外在观感不同,沃什更强调通胀根源在于货币与资产负债表扩张的后遗症。他可能主张用缩表抽走系统中过剩流动性,压住通胀预期与资产泡沫;在这个前提下,再把名义利率压低,减轻企业与财政融资成本,从而部分满足特朗普“低利率”的诉求。 ——听起来很美:左手抽水,右手降息,既要又要还要。 5)但这属于高难度动作:搞不好就会翻车。 缩表太快、准备金边际过紧,最经典的剧本就是重演2019年回购市场那种“流动性突然卡脖子”的惊吓。到那时候,美联储要么被迫松手救火,要么任由资金价格失控——无论哪种,都会把市场波动放大。 6)所以“此时此刻的下跌”,本质是在交易两种极端风险的叠加: 其一,担心沃什回归鹰派本色,把降息预期打回现实; 其二,更担心他为了迎合特朗普而“口径鸽、动作乱”,过快降息导致通胀预期再度失控; 这两者看似矛盾,其实并不冲突:市场最怕的不是单一方向,而是“规则被打乱之后的不确定性”。 市场目前最担心的点,集中在沃什会不会大力推进“缩表”。因为这意味着美联储不再作为边际买家,甚至在某些期限上成为边际卖家——国债供给压力上来,价格被压、收益率上抬,风险资产自然要被折现锤一遍。 但反过来说,就算新主席有“缩表鹰派”的名声,他也未必能在现实中随心所欲。当前金融系统对准备金的需求、财政供给节奏、市场承载能力、以及任何一场流动性波动的政治后果,都在约束他。很多时候,市场把“最极端版本的沃什”拿来定价,恐慌本身就已经完成了大半。 所以更合理的理解是:市场现在交易的是“不确定性溢价”。 等人选真正落地、政策路径逐步清晰,恐慌情绪退潮,金融市场大概率会出现一轮“修复式反弹/均值回归”。换言之,现在的砸盘更像是先把风险溢价打满——等靴子落地,才轮到理性回来结算。

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TraderS | 缺德道人
TraderS | 缺德道人@Trader_S18·
下任美联储人选这事炒作了大半年了——从“两个凯文之争”,到前段时间突然杀出来的里克·里德(Rick Rieder),市场情绪跟着赔率一天三变,典型的“先交易传闻、再交易赔率、最后交易自己吓自己”。 如果川普最终宣布沃什接任下届美联储主席,市场大概率会出现以下几条定价逻辑: 1)市场预期从“鸽派幻想”修正回“鹰派现实”。 此前市场一度押注里克·里德上位,里德在交易圈被贴上“更鸽、更偏宽松流动性”的标签。沃什胜出,意味着“里德式宽松”的幻想破灭。即便沃什为了争取提名,近期口径偏鸽,但老交易员们显然不买账——他们更愿意相信一个人十年的底色,而不是他最近三个月为了上位的表态。 2)市场更相信沃什过去长达十年的“鹰派记录”(反对QE、强调稳健货币与规则约束)。 所以市场的反应会更像“防御性定价”:收益率上行、美元偏强、风险资产承压。因为市场在赌:沃什治下,美联储的降息幅度/降息速度,未必能满足此前最乐观的剧本。 3)沃什的微妙之处在于:他同时制造了更大的“政策模糊性”。 沃什原本的定位是:自由贸易支持者、通胀鹰派、美联储机构主义者(维护独立性与规则)。但最近为了获得特朗普青睐,他开始更友好地接受关税叙事、也批评美联储降息太慢。 这会让市场难以预判他上任后的“真实行为”:到底是回归鹰派规则,还是政治压力下口径继续鸽、行动却鹰?这种不确定性本身就会被市场博弈——而且会被市场先拿来做空。 4)沃什的“组合拳”思路:缩表+降息,不是只盯利率。 与鲍威尔偏“利率为主、工具为辅”的外在观感不同,沃什更强调通胀根源在于货币与资产负债表扩张的后遗症。他可能主张用缩表抽走系统中过剩流动性,压住通胀预期与资产泡沫;在这个前提下,再把名义利率压低,减轻企业与财政融资成本,从而部分满足特朗普“低利率”的诉求。 ——听起来很美:左手抽水,右手降息,既要又要还要。 5)但这属于高难度动作:搞不好就会翻车。 缩表太快、准备金边际过紧,最经典的剧本就是重演2019年回购市场那种“流动性突然卡脖子”的惊吓。到那时候,美联储要么被迫松手救火,要么任由资金价格失控——无论哪种,都会把市场波动放大。 6)所以“此时此刻的下跌”,本质是在交易两种极端风险的叠加: 其一,担心沃什回归鹰派本色,把降息预期打回现实; 其二,更担心他为了迎合特朗普而“口径鸽、动作乱”,过快降息导致通胀预期再度失控; 这两者看似矛盾,其实并不冲突:市场最怕的不是单一方向,而是“规则被打乱之后的不确定性”。 市场目前最担心的点,集中在沃什会不会大力推进“缩表”。因为这意味着美联储不再作为边际买家,甚至在某些期限上成为边际卖家——国债供给压力上来,价格被压、收益率上抬,风险资产自然要被折现锤一遍。 但反过来说,就算新主席有“缩表鹰派”的名声,他也未必能在现实中随心所欲。当前金融系统对准备金的需求、财政供给节奏、市场承载能力、以及任何一场流动性波动的政治后果,都在约束他。很多时候,市场把“最极端版本的沃什”拿来定价,恐慌本身就已经完成了大半。 所以更合理的理解是:市场现在交易的是“不确定性溢价”。 等人选真正落地、政策路径逐步清晰,恐慌情绪退潮,金融市场大概率会出现一轮“修复式反弹/均值回归”。换言之,现在的砸盘更像是先把风险溢价打满——等靴子落地,才轮到理性回来结算。
TraderS | 缺德道人@Trader_S18

仅从短线操作来看,刚刚8附近抄了一波,逻辑是:毕竟8w是前低也是心理大关,今天的下跌是黄金回调导致的,美股其实也没怎么跌,晚上等川普公布完沃什当主席可能就能先稳一波。目前沃什在Polymarket上胜率92%,毕竟这是真金白银投出来的,信息人士这么多,可以说基本稳了。

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