Trois chiffres. Trois cycles. Une question.
1.
39% : c'est le pourcentage de la supply détenu de Bitcoin en profit au bottom de 2018, à $3,200.
2.
44% : c'est ce même chiffre au bottom de 2022, à $15,500.
3.
50% : c'est là où on était en février 2026, à $60,000.
C'est @_Checkmatey_ de CheckOnChain qui a le mieux formalisé ce pattern dans une de ses dernières analyses.
Et c'est une observation que je retrouve dans mes propres lectures des données des précédents cycles.
À chaque cycle baissier, le marché touche son point le plus bas avec un peu moins de douleur collective qu'avant.
C'est à dire que de moins en moins d'investisseurs se retrouvent en pertes à chaque bottom, par rapport au cycle précédent, même si les prix nominaux montent.
La raison semble mécanique puisque chaque bear market laisse derrière lui des détenteurs long-terme avec un coût d'entrée très bas qui ne vendront pas au prochain cycle.
Cette base de "hodlers" s'agrandit = le plancher de cette douleur monte avec elle.
Mais attention :
Ce pattern n'a de valeur et reste vrai que si les $60k était effectivement le bottom de ce cycle baissier.
Pour que la thèse soit invalidée et que les 50% deviennent un point de passage plutôt qu'un plancher, il faudrait descendre jusqu'aux $47,800, le niveau auquel on retrouverait les 44% de supply en profit observés au bottom de 2022.
Plusieurs éléments on-chain soutiennent l'idée d'un bottom dans la zone $55-60k.
Mais la macro reste incertaine, et la probabilité d'aller tester ces niveaux n'est pas nulle = je ne l'écarte pas et reste prudent.
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