Hal

@bocaibocai_ 我家附近到处都是，还是保护动物？

国内是国家二级保护动物的葵花鹦鹉，在澳洲遍地都是，还会飞你身上要吃的🦜

音乐要停了 - 澳洲房地产12个月内的风险解析 澳洲房地产疫情以后一直上涨，以至于大家逐渐形成了澳洲地产只涨不跌的固定认知（也少不了一些自媒体的每日洗脑）。如果从静态的供需关系上进行分析，澳洲的房市表现为供给不足，需求强劲。供应端因为政府的低效和生产率的低下，主要首府城市供需缺口20到30万套，全澳住宅空置率1.2%。需求端人口一直在流入，全澳租金同比涨了6.6%，悉尼中位周租高达780澳元，不断创出历史新高。 因此如果只看眼前，澳洲地产市场依然是绝佳的投资品。但是我却对地产价格未来十二个月非常悲观。 作为一个private lender（私人信贷）的负责人，过去两年，我向100多个项目提供了资金，抵押品都是澳大利亚各地的房地产物业。因此，房价下跌对我的业务来说是双重打击——受制于LVR（抵押率），房价一跌能做的项目就变少了。同时，已经借出去的钱对应的抵押品在贬值。所以我是真心不希望房价跌的。 但我不得不说的是，支撑地产价格的根基<信贷供给的底层逻辑>正在发生质变。 众所周知，澳洲大多数房地产物业不是用现金买的，是用需要金融机构的贷款。贷款的供给量、利率、审批条件，决定了有多少人能站在拍卖场上举牌。澳大利亚的房价收入比也是一直全球领先，说明支撑房地产依赖着金融的高杠杆。而过去两个月发生的一些事情，让我觉得应该把自己思考的问题和大家分享一下。 先从利率说起。 2月3日，RBA加息25个基点到3.85%。澳大利亚成了2026年全球主要经济体里第一个加息的国家。当全球主要央行还在讨论何时降息的时候，澳洲已经反过来了。 为什么加息？通胀压不下去。 澳洲2月CPI回升到了3.8%，明显高于RBA设定的2%到3%目标。为什么通胀压不下来？很大一部分是澳洲电力价格的上涨。而2月28日中东局势升级后，对于澳洲的通胀更是雪上加霜。市场开始重新定价霍尔木兹海峡的石油供应风险，布伦特原油突破了100美元/桶。全澳汽油价从年初1.69澳元/升飙到了2.19。加了30%。Westpac的模型显示，油价维持在100以上，光能源一项就能把通胀推到4.6%。而中东局势短期内看不到降温的迹象。 截至3月12日，四大行全部统一预测：3月17日加息25个基点到4.10%，5月再加25个基点到4.35%。当我年初和朋友说今年或许要4次加息时，大家都嗤之以鼻。目前看来也许上半年就会完成三次加息。 利率上升，月供增加，偿付能力测试更难通过，银行能批的额度就会缩减。一个100万的贷款，利率从3.6%涨到4.35%，月供多出将近400块。看起来不多，但放在偿付能力测试里，银行是按利率再加3%来算的——很多原本刚好过线的人，现在直接被卡掉了。这是所有后续问题的底层驱动力。 利率在涨，澳大利亚的政府监管也在同步收紧。 2月1日，APRA激活了DTI上限。简单说就是债务收入比超过6倍的贷款，不能超过新增住房贷款总量的20%。这将直接限制银行的放贷能力。 之前DTI是参考指标，银行自己掌握尺度。现在变成了硬约束。首次对杠杆倍数设了硬天花板，一部分原本能批的高杠杆贷款直接被卡掉。悉尼一套中位价的房子，双职工家庭很容易就到6倍DTI。这个上限一旦激活，影响面比大多数人想象的要广。银行在合规压力下，只会主动降低风险偏好，审批的门槛实际上比硬性规定还高。 监管管住了前端，银行自己也在收紧后端。 2月27日，各大媒体都报道了CBA10亿澳元的贷款欺诈——AI伪造收入证明、假税单、空壳公司，ASIC、AUSTRAC和NSW Police都介入了。 这个事情的影响远超10亿本身。Broker渠道占澳洲住房贷款发放的70%以上。AI能伪造收入证明这件事一旦被证实，就意味着这个渠道里有一个不确定比例的贷款，底层质量是存疑的。到底有多少贷款是建在假材料上的？10亿？50亿？说实话没人知道。 银行能做的就是全面收紧审核，四大行都动了——验证流程加长，文件要求提高，低doc产品直接下架。CBA为此将严查broker和referral的渠道。据说多个broker渠道被上报警方，90%的referral渠道被砍掉。 六周内，利率涨了、监管上了硬杠杆天花板、银行自己也在全面收紧审核。整个澳大利亚的银行信贷收缩信号再明显不过——从成本、总量、入口三端同时收缩。 那被银行拒掉的人涌向哪里？非银机构或者private lender。问题是，他们也开始暴雷。 这里我需要解释一下澳洲信贷体系的运转方式，方便大家了解整个行业的背景。 贷款这件事有一个优先级。借款人的第一选择永远是银行——利率最低，审查相对严格。银行借不到就去非银机构，再不行就到private lender——利率最高，门槛最低。银行收紧后，被挤出来的人涌向下一层。 澳洲有大量的非银机构和private lender，不是银行，不吸储蓄，但在房地产融资市场里近几年的占比越来越高。所有银行做不了或者做得慢的借贷业务，比如开发商的建设贷，投资者的过桥资金，银行渠道审批过不了的借款人，最后都会向这些机构借钱。 但私募的钱大部分不是自己的。 常见模式叫warehouse融资。你可以理解为一个大资金池——全球资管巨头或者银行提供信用额度，本地的private lender往池子里注入一定的劣后兜底资金（5%到15%），就可以按照资管合同约定从池子里取钱放贷，还款再流回池子。和平年代大家各赚各的：warehouse提供方赚存款利差，private lender赚和warehouse的息差，借款人借到了银行借不到的钱去进行商业操作。这个模式跑了很多年，大家各取所需。 问题是这个结构杠杆很高。比如一个10亿的池子，管理方自己可能只放了5000万到1.5亿。杠杆7到20倍。行情好的时候，杠杆放大收益。一旦资本市场不确定性提升，warehouse提供方不续约或者砍额度，private lender马上就放不出贷款了。 还有一个问题：资管巨头需要应对投资人赎回的时候，通常会考虑那些最容易变现的资产。澳洲的地产信贷产品流动性好、资产质量高，恰恰就是这一类——最容易被优先赎回。 而现在，这些warehouse的资金方正在出问题。 2月20日到3月10日，英国的过桥贷款机构MFS曝出双重质押丑闻。同一批房产抵押品重复抵押给了不同的债权人，资金缺口13亿美元，巴克莱、阿波罗、Jefferies都有牵涉。MFS做的就是过桥贷款（bridging loans），和澳洲private lender的模式高度相似。同样的资产类别，同样的杠杆结构，同样的warehouse依赖——只不过换了个国家。 3月3日，黑石BCRED基金面临赎回潮，820亿美元的盘子，高级合伙人自己掏了1.5亿来垫付流动性。3月6日，贝莱德的HLEND基金赎回申请冲到了9.3%，直接触发限赎，只让赎5%，贝莱德股价当天跌了8%多。3月11日，摩根士丹利North Haven基金也启动限赎，80亿规模只退了1.69亿，不到客户申请的一半。3月12日，德意志银行年报披露300亿美元的私募信贷敞口，股价跌了6.1%。 这跟澳洲有什么关系？关系很直接。黑石、摩根士丹利、德意志银行这些机构，同时也是澳洲地产信贷市场的主要出资方。摩根士丹利给Pallas Capital提供了5亿的warehouse融资，德意志银行是Liberty Financial的warehouse融资方之一，阿波罗、巴克莱、黑石在澳洲的布局覆盖了商业地产到住宅抵押的多个环节，为澳洲地产提供了大量的资金。 同行已经反映warehouse方在重新谈条件——砍额度、加margin call条款、暂停新drawdown。 银行端收缩，非银端资金源动摇。整个信贷体系双向收紧，没有替代方案。 有些朋友或许还记得，2016年4月，Westpac宣布不再给非澳洲居民和非公民做住房贷款，旗下的St George、Bank of Melbourne、BankSA一起停。对持有海外收入的澳洲公民，LVR从80%砍到70%，还只能买新房。ANZ随后也跟进了。 悉尼和墨尔本的公寓市场进入了长期低迷。墨尔本CBD、Docklands、Southbank这些区域的公寓价格，到现在还低于2017年的水平。一次银行系统的信贷标准的调整，让一个地产的细分市场，低迷了快十年。 但2016年和现在有根本区别。 2016年只关了单个融资模式——银行对海外收入。打击范围是定向的：特定人群（海外买家和持海外收入的公民），特定产品（住宅贷款），特定城市（悉尼、墨尔本为主）。其他渠道还在正常运转，银行对本地收入的借款人照批不误。 这次不一样。银行利率在涨，监管在加硬约束，审批在全面收紧，非银的资金源头也在动摇。整个澳洲的房地产信贷都在地动山摇。 看几个数字就知道信贷收紧会被放大到什么程度。 悉尼房价收入比13到15倍，全球主要城市里常年排前三。这个倍数意味着边际买家对融资条件极度敏感——利率或审批稍有变动，一批人就会被挤出市场。 澳洲家庭目前平均把收入的50.3%用来还房贷，2020年这个数字还是29.6%，五年翻了快一倍。家庭现金流缓冲已经薄到几乎不存在。 悉尼25到34岁的夫妇，房贷占收入的57%。年轻买家几乎没有再承压空间，每涨25个基点就有一批人过不了银行的偿付测试。 供需决定长期方向，信贷决定短期价格。供需缺口20万套没变，但能借到钱的买家变少了。站在拍卖场上举牌的人少了，成交量萎缩，价格自然承压。另一侧，warehouse条件一旦收紧，一批非银行渠道的融资失效，银行借贷的备选方案也随之消失。 未来12个月，更大的概率是钱会更贵，也更难借。 如何应对眼前的局面，我自己思考了以下三件事。 第一，算一下现金流能不能扛住央行利率再涨1%到2%。如果算完发现每个月缺口超出你能承受的范围，现在就考虑降杠杆。主动卖出的价格永远比被迫卖出好。 第二，砍掉不产生收益的负债。车贷、信用卡循环、个人消费贷，这些东西在加息周期里会快速消耗现金流。 第三，尽量多持有现金。现金在加息周期里不是浪费，是你的选择权，是你防御的血条。当前阶段任何超额收益都是要面对市场风险。 当然，我完全可能判断错了，我也希望我判断错了。比如，RBA在5月不加息或者释放鸽派信号。private lender的warehouse仍然有源源不断的资金。主要城市成交量没有出现明显萎缩。这三个条件任何一个成立，下行压力就没有我说的这么大。 我听到的乐章已近尾声，高潮过后便是沉寂。那些尚未落座的人，此刻，是时候找到你的位置。

@patrickwu0617 @erchenlu1 看到这一类的发言，第一是觉到无知，第二是人性的可怕。

@erchenlu1 那是还没打疼 直接解除大规模杀伤性武器使用限制 然后在伊朗海岸线往内陆100公里制造一个无人区，所有移动目标在无人区没均为可击杀目标，再把无人机全天24小时监控 切断所有主要城市对外的交通枢纽 看伊朗还怎么打

最近伊朗这轮战事里，一个很刺眼的现实是：哪怕最高领袖遇袭身亡、国内出现大规模流离失所、油气和交通体系受冲击，伊朗政权短期内依然没有出现立刻崩塌的迹象。 伊朗🇮🇷反抗到底的姿态，让我不由感慨，人类社会最强的凝聚力，往往不是利益，也不是制度本身，是某种被神圣化的意义。 宗教，尤其是原教旨主义，在这方面仍然是最强的力量之一。 纵观人类历史，不难发现，人并不只是靠物质活着。金钱、福利、增长、制度，这些当然重要，但它们更多解决的是“怎么活”的问题。 而宗教回答的是另一个层面的问题： 我是谁，我们是谁，我们为什么受苦，我们为什么值得继续忍耐和战斗。 一旦一个群体拥有了这种“终极解释权”，它的凝聚力就会远远超过普通的利益联盟。 它能让人团结，也能让人把复杂现实直接活成一场绝对化的战争。

作为AI目前的重度用户（每天2-12小时，一周七天，订阅了Claude最高级别, Gemini，Minmax会员并且充值了Deepseek和Gemini的API），来分享下当前我对于AI的看法和心得。这篇文章纯手打，拒绝使用一切AI。 AI的能力 - 已经超过了80%的脑力工作者 不得不说，AI的进化速度太快了。回想22年年底接触ChatGPT，到24年开始使用Cursor，到如今每天使用的Claude Code，反复见证了一个人从小到大的成长历程。 一开始我用ChatGPT做一些文书整理，曾经尝试过写网站，半途放弃。24年下半年，在一个搞AI的朋友的鼓励下，尝试使用Cursor，发现编程的门槛大幅下降，把自己很多尘封很久的想法开始做测试。但每一个程序都写得磕磕绊绊的，失灵时不灵。Claude Code出来一周以后就开始使用，那个时候还不支持windows，需要添加虚拟机，当Claude Code开始写代码的时候，它成为真正的编程助手。到如今，只要你有一个思路，知道如何拼装想法，ClaudeCode都能给你搞定。 所以当我看到帖子讨论说AI能不能取代当前人类的工作，我觉得从能力方面，应该能取代80%以上的脑力相关工作。体力方面我还无法确认。至于何时取代，我觉得主要取决于社会结构，以及对于人类这个角色的定位了。 这种替代往往不是线性的。就像你在玩数独游戏，当困难的数链完成后，后续的推导就是无脑了。回想当年的Alpha Go，赢了李世石和柯洁后，再往后的Alpha Zero就已经和人类没有什么关系了。一旦AI的技能已经过了临界点，只会不断自我强化。 AI到底改变了什么 - 智力平权 自古以来，智力是一个稀缺资源。人类作为个体，生命有限，因此智力的传承变得很宝贵。据说现在的数学家前几十年可能一直在学习掌握前人的知识。中国古代的智慧也只是掌握在少数人手上，形成了阶级的分化。 如今AI的出现，给所有能够接触到互联网的普通人一个从未有过的机会。各种各样的知识，只要你有欲望都可以获得。各种各样的想法，只要你有心都有途径可以尝试。目前的AI距离AGI的通用人工智能还有距离，但是作为一个老师，一个助理，一个同事已经是足够了。他被训练成为有巨大的知识储备，缜密的思维逻辑的一个智能体，并且可以通过每天一杯奶茶的价格获取他的无限使用量。普通人不再需要昂贵的教育成本就可以获得你想知道的95%以上的历史上被验证过的知识。 学会使用AI，相信是每个人需要掌握的一项的技能，就和现在阅读，使用电脑，使用互联网一样，成为获取知识和技巧的必要途径。 如何和AI协作？ - 一个能力突出，记忆短暂的智能体助手。 通常情况下，AI可以平替为你的个人助理。他有能力，但是也喜欢偷懒，喜欢糊弄。和他的沟通方式本质和一个下属没有区别。想象一下你需要助理帮你完成一个任务。你不想事无巨细把所有的细节都和他说，这样即浪费自己时间，又限制他的发挥。但同时你也不能说得太模糊，一旦方向出现了错误，或者AI觉得你不够专业，它会在错误的方向上狂奔。 随着模型的进步，从前对prompt的严苛需求已经不复存在了，现在需要强prompt调整的任务，我相信也会在随后的版本迭代中得到解决。 当你分派任务时候，几个基本元素必须足够清晰，即分为1）你能提供什么信息或者他需要从哪里获取信息，2）他需要如何处理这个信息（可以是具体方法或者某种视角），3）你需要他给你反馈什么信息。试想一下这个也是人类团队中协作的一些基本要素。 在需要用AI处理更复杂的一个工程任务时候，它所担任的角色也会有更多样性。当我有一个想法，这个时候Agent A是我的规划顾问，把我的想法细化；Agent B同样是我的规划顾问，却可以去检查Agent A的工作。你相当于请到了两位业界牛人来帮你评估可行性。 到了具体执行，编写代码的阶段，你可以先有个Agent D负责统筹全局，和你沟通汇报，Agent E负责搭建数据库，Agent F负责写运算逻辑，Agent G负责写前端页面，Agent H负责去做功能测试，Agent G去做代码审计等。基本每个Agent就代表某个行业的专家。 再比如有一些模型测试头脑风暴，你可能希望从5个不同的角度来进行测试，这个时候你可以让5个Agents 代表每一个测试人员单独测试一个角度。我们还可以设置一个主Agent，负责对比结果，全局评估后向你汇总。 你可能会有疑问，为什么我不能使用一个AI搞定所有的活儿？因为AI能力虽强，但目前记忆力空间非常稀缺。这个和AI底层模型相关，它本质是根据上下文去推测下一个出现的单词的概率。因此当内容多的时候，越早出现的信息的比重越容易被稀释。这个其实也和人一样，当你专心做一个事情的时候容易进入心流状态，效率很高。可当你需要同时处理很多事情并且有时候毫无相关性的时候，就很容易被干扰。 因此在使用AI的时候不要偷懒，尽量让每个窗口（代表一个AI）单独去处理一个任务，那他们就可以做得又快又好。反之你把活儿一股脑儿都丢给他，指望他给你变一个魔术做出一个满意的结果，通常不是被AI糊弄（所谓的幻觉），就是只能一堆垃圾回复。 个人在AI时代的角色 - 情绪价值提供者？ 对于这个问题，我一直在思考但是还是没有明确的答案。但这个是AI发展中不可回避的问题。 对于AI的当前的定位，我无比明确，就是一个工具。比如汽车是我物理空间从A到B的代步工具，那AI是我想法到行动从A到B的工具。我希望能够掌控所有的信息录入并且规定所有的信息输出。在隐私方面，我都是使用商业版本确保我的数据不会被AI用于训练（美国公司的用户协议是这么说明，具体情况无法验证）。 这里即需要有个假设，AI会作为一个工具和人类相处，而不是完全把人类取代或者消灭（也这种可能性）。 如果是这样，我觉得有两类人会在AI时代获得优势。 第一类是思维适应力强，跟上AI进化速度，最大化利用AI能力的人。推特上有很多这样的人，每天都有新的进展，让人看得无比焦虑哈哈。我不确定是不是推特放大了这类群体的数量，同时因为AI进展太快很多信息无法验证，我被营销号给骗了。 第二类人则是人类情感特别充沛的人，特别能够提供情绪价值的人。随着AI的普及，专业能力或者是智力的价值会逐渐下降，人与人的之间沟通会更加宝贵。获取未来每个人都会有一个代表自己的Agent去处理一些重复的，无聊的，确定性高的事情。人们会有更多的时间聚焦于自己真正的兴趣爱好。而人与人之间真实的情感交流，发自内心的认可和愉悦将会提供更多的价值。 接下去我还可以聊下具体的一些话题，比如如何在一个公司的内部工作流让AI介入，当前AI模型的能力边界目前在哪里，目前比较火热的会取代大多数白领工作的Skill是怎么回事，希望有兴趣的小伙伴在评论区留言，我可以根据大家的喜好度展开交流下。感谢阅读。

@AriXZone 一个个都觉得赚钱多牛逼，人家喜欢研究技术有啥不对的。

昨天和一个大龄失业软件工程师聊天，同学介绍的。 我问他最近在忙啥。 他说在搞AI。 前段时间在搞Agents，Skills。现在 整天折腾小龙虾，把自己搞得很忙的样子，一堆订阅没一点产出！ 我说，以你现在的资历，不是盯这个技术的时候，你要去抓业务，去发现需求。 有赚钱的项目，这些玩意都不是个事儿。 不要被网络信息流裹挟，网上那些人搞这个，要么是有人给发工资，要么就是流量表现的。 你要么也搞流量表现，否则静下心来想想怎么抓项目。 AI这么牛逼了，不要说对于你这样资深技术，就是小白，配个小龙虾是多费劲的事吗？ 你现在已经过了用技术找成就感的时候，你需要的是项目，是收入给你的安心。 他沉默了一会，道了声谢，说要好好想想，就挂了电话。

@trader_53 那怎么才算

Gamblers, trying to collect their payout from Polymarket, left baffled as they learn that the US operation carried out in Venzuela does not meet Polymarket's definition of an invasion - Marketwatch

@salonbus1024 新秩序是什么样的呢？

澳大利亚 - 滞涨的幽灵 2025年11月,澳大利亚通胀3.5%,失业率4.3%。 失业率看着挺健康。但劳动生产率跌了1.2%,年度生产率增长只有0.07%——OECD国家中垫底。 同月,NAB和CBA同时宣布:降息周期结束了。 通胀未降、增长乏力、生产率崩塌——这个组合上一次大规模出现,是1970年代。有个词专门形容它:滞涨。 荷兰用30年才爬出来。 澳大利亚正在用14年重走那条路。 格罗宁根的意外之财 1959年,荷兰皇家壳牌在格罗宁根发现天然气田。西欧最大的。 两次石油危机推高气价,格罗宁根供应欧洲一半需求。 钱太多了。 经济学家后来给这种现象起了个名字:荷兰病(Dutch Disease)。资源繁荣推高货币,制造业被挤出,劳动力流向资源部门和政府,生产率停滞。 1967年,《残疾法》在荷兰颁布,最初只覆盖工伤。1976年扩展到"因残疾无法谋生的人"。标准很宽:受教育程度低、找不到工作的,也能领。 1980年,66万人领残疾金。 1989年,100万——占就业者六分之一。 政府雇员1970年代涨了25%。私营部门就业掉了5%。 大量人从工厂流向福利系统。 陷阱已经布下:用波动的资源收入,许下了刚性的福利承诺。 螺旋 工资和通胀挂钩,这是荷兰1970年代的制度设计。 通胀涨,工资自动涨。听着是在保护劳动者。 实际上是死亡螺旋。 工资涨→成本涨→产品涨价→通胀涨→工资再涨。 企业利润被挤到零。1982年,资本收益占增加值不到5%。扣掉利息,没利润了。 投资崩了。 失业率从3.5%(1979)飙到8.5%(1982),随后破10%。 GDP连跌两年(1981-1982)。人均GDP跌破1978年水平。 这不是周期性衰退,而是结构性停滞。 大量劳动力锁在福利体系里,不创造财富。制造业萎缩,经济引擎熄火。 拐点 1970年代末,气价暴跌。 泉眼枯了,但福利体系已经建成。 政府陷入两难:削减福利?街头会炸。维持福利?财政破产。 1982年,财政赤字达到GDP的9.5%(含借贷)。 政府加税维持支出,企业税负加重,成本转嫁消费者。 同时,生产率低迷推高单位劳动成本——每单位产出需要更多人力,企业只能涨价。 成本推动型通胀,叠加工资-物价螺旋。 滞涨全面形成:经济停滞,失业破10%,物价飞涨。 央行束手无策。加息压通胀?失业更高,经济更萎。降息救就业?通胀更凶。 荷兰就此困了30年(1959-1989)。代价是整整一代人。 澳洲的14年 铁矿石繁荣催生了NDIS(国家残障保险计划)。 2008年金融危机后,澳洲矿业繁荣支撑财政。2011年,生产力委员会设计NDIS:成熟期支持41.1万人,成本136亿澳元。 初衷是善意的。此前残疾人福利碎片化,州与州标准不一,有人得不到支持。NDIS承诺赋予残疾人"选择和控制权",提供个性化支持,让他们过上有尊严的生活。 但到2024-25财年,NDIS开支414亿。2025-26财年,446亿。2033-34年预测占GDP 2.1%。 加上残疾养老金、护理补贴,总残疾支出超840亿/年——超过GDP的3%。 对比一下: - 国防预算553亿(2024-25财年) - Medicare(全民医保)380亿 - 教育投入约450亿(联邦) NDIS单项414亿,已接近Medicare。总残疾支出840亿,超过国防+Medicare的一半。 2019-2024年,NDIS年均增长24%。改革后目标降到8%,能否实现尚不可知。 57万人参与NDIS,医疗社会服务业劳动力暴涨28%。 时间对比: - 荷兰:1959-1982,23年 - 澳洲:2011-2025,14年 膨胀速度是荷兰的1.6倍。 劳动力扭曲 医疗社会服务业劳动力暴涨28%,但产出没涨。18个月内,该行业生产率暴跌13.5%。 这个行业占经济9%,仅次于矿业。它一垮,整个国家都被拖累。 大量人员涌入:护工、治疗师、管理申请的行政人员。 失业率降至4.3%,看似健康,实则推高了工资和服务价格。 致命的是,NDIS吸走了本该流向制造业、建筑业、公用事业的劳动力。 制造业占GDP只剩5%,OECD最低。公用事业生产率下跌11.1%。 2025年11月,劳动生产率单月下跌1.2%。十年平均增速仅0.2%。2023-24财年整体生产率增长0.07%,几乎停滞。 剪刀差 2025年,两条曲线抵达临界点。 资源收入萎缩: - 铁矿石收入从2023-24财年的1360亿澳元 - 降至2024-25财年的1110亿 - 预计2028-29财年跌至830亿 - 三年蒸发530亿 福利支出膨胀: - NDIS从2011年预测的136亿 - 飙升至2025年的500亿 - 2031年预测达890亿 - 十年膨胀754亿 一边萎缩,一边膨胀。剪刀差在扩大。 资源依赖的多米诺 澳洲经济到底靠什么撑着? 矿业直接贡献GDP约13-15%。加上石油天然气,整个资源部门占GDP的15-17%。 铁矿石是大头。2023-24财年出口1360亿澳元,占商品出口总额约30%。加上煤炭(700亿以上)、天然气(600亿以上)、黄金(300亿以上),资源出口占商品出口总额超60%。 但这只是直接贡献。 矿业繁荣养活了三个下游产业链。 第一圈:医疗社会服务 矿业工人高薪,税收丰厚。政府有钱了,福利扩张。NDIS建立后,医疗社会服务业劳动力暴涨28%。 这个行业现在占GDP约9%,仅次于矿业。雇佣约180万人,是矿业(26万人)的7倍。 效率对比触目惊心: - 矿业:26万人创造GDP的15% - 医疗社会服务:180万人创造GDP的9% 第二圈:房地产建筑 矿业繁荣推高收入,财富效应外溢。房价从2000年代初飙升,悉尼墨尔本房价中位数从30万涨至100万以上。 房地产相关产业(建筑+房地产服务+金融中介)占GDP约18-20%。 建筑业雇佣约110万人,金融保险业(很大部分服务房贷)雇佣约50万人。 加起来160万人靠房地产吃饭。 脆弱的平衡 一旦铁矿石价格跌30%(从110美元/吨跌至77美元/吨),出口收入蒸发400亿以上。 政府税收塌方。财政收入锐减,但NDIS等福利支出削减不了,赤字扩大。 医疗社会服务业失去财政支撑,岗位削减,180万人面临失业压力。 这不是线性下跌,而是多米诺骨牌。 矿业15%的GDP倒下,拖累下游33%的GDP——接近一半经济体量陷入收缩。 荷兰失业率从3.5%飙至10%,用了3年(1979-1982)。 澳洲人口结构更年轻,移民更多,劳动力市场更灵活——但资源依赖度更高,产业更集中。 速度可能更快。 RBA不说破 RBA从未在官方声明中使用"滞涨"这个词。 但他们描述的,正是滞涨。 2024-2025年度声明反复提及: - "单位劳动成本高企"+"服务业通胀持续"——通胀压力 - "经济动能疲弱"+"GDP增长慢"+"失业率上升压力"——停滞压力 - "生产率增长未能回升"——供给侧问题 - "消费复苏缓慢+产出疲软+劳动力市场恶化"——滞涨预警 央行经济学家心知肚明。但不能说破。 核心困境 央行只能控制需求,但澳洲的问题在供给侧。 生产率崩塌,供给能力停滞。NDIS等财政刚性支出推高总需求。 央行加息,只能压制私人部门——房贷、消费、企业投资。压制不了财政。NDIS该花500亿还是500亿,利率再高也削减不了。 货币政策被财政绑架。 NAB宣布降息周期结束,不是因为经济强劲,而是因为滞涨陷阱已经张开。 历史的代价 上一次发达国家解决滞涨,是沃尔克1979年铁腕加息——把联邦基金利率推至20%,以深度衰退和大规模失业为代价,才压住工资-物价螺旋。 澳洲准备好付出那个代价吗? 理论上有三条路。 第一条:NDIS急刹车 收紧准入标准,砍掉滥用项目,把年增长率压到5%以下。同时削减其他福利,压缩财政支出。 第二条:生产率革命 强制劳动力从福利体系回流制造业,大规模基建投资,推高资本密集度。允许企业破产淘汰低效产能。 第三条:资源二次繁荣 祈祷铁矿石价格回升至150美元/吨,或者发现新的超级矿藏。用新的资源收入填补缺口,再拖十年。 逐条分析： 第一条:政治自杀。NDIS参与者57万,加上家属护工超200万张选票。哪个政党敢动?2024年改革目标从24%降到8%,已经引发残疾群体抗议。削减到5%?街头会炸。 第二条:社会撕裂。强制劳动力回流?工会不答应。允许企业破产?失业率飙升,选民会把政府投下台。大规模基建?钱从哪来?财政已经捉襟见肘。 第三条:赌博。铁矿石价格由中国需求决定。中国经济转型,基建见顶,钢铁需求下行。赌价格反弹,等于赌中国重回2010年代的增长模式。概率接近零。 民主政治的铁律 福利易放难收。NDIS建立时看着可持续,但承诺一旦许下,就有了自己的生命。参与者、提供者、管理者形成利益共同体,任何削减都会遭遇联合反抗。 荷兰1980年代的改革,是在失业率破10%、财政赤字9.5%、经济连续负增长的废墟上才启动的。改革者付出政治生命,社会经历十年阵痛。 澳洲现在失业率4.3%,GDP还在正增长。痛感不够。 真正的改革窗口,要等滞涨全面爆发:失业率破7%,通胀破5%,经济衰退,财政危机。 那时候,已经晚了。 临界点已至。 2025年,所有信号都在闪红灯: - 资源收入拐点 - 福利刚性膨胀 - 生产率崩溃 - 通胀回升 1970年代的幽灵,在2025年的澳洲重现。 格罗宁根的天然气还在燃烧。但那个教训,似乎已在时间里燃尽。

债务的暴力基因：美元共识的七百年溯源 1307年10月13日，一个星期五的凌晨。巴黎圣殿骑士团总部的大门被撞开，法王腓力四世的卫队冲入这座戒备森严的堡垒。大团长雅克·德·莫莱和数百名骑士在睡梦中被捕，罪名是异端邪说。 这个在两个世纪里积累了横跨欧洲9000多处地产、建立起第一个跨国金融网络的组织，在一夜之间走向覆灭。 历史书将这场浩劫归因于宗教狂热。但腓力四世的账本讲述了另一个故事：这位君主欠圣殿骑士团巨额战争借款，而他找到了最经济的还债方式——用暴力消灭债权人。七年后，雅克·德·莫莱在火刑架上化为灰烬。 七百年过去，当经济学家们讨论美元霸权、全球金融秩序时，很少有人意识到，这套用暴力为债务背书的游戏规则，早在中世纪就已定型。 从巴黎到华尔街，从圣殿骑士团到美联储，改变的只是玩家和工具，不变的是那个核心密码：债务、暴力与权力的三位一体。 --- 【第一部分：暴力的金融基因】 圣殿骑士团的崛起，源于十字军东征这场持续两个世纪的宗教战争。骑士们需要在欧洲抵押财产、在圣地支取军饷，催生了最早的跨国汇兑网络。 但真正让这个组织成为金融巨头的，不是商业贸易，而是战争借贷。 骑士团拥有的不仅是黄金，更是剑与盔甲。这种暴力能力转化为一种特殊的信用担保：当君主向骑士团借款时，他抵押的不只是未来的税收，还有对这个军事组织的敬畏。 债务关系因此从简单的借贷，演变为一种权力结构——欠债的君主发现，自己的财政命脉握在债权人手中。 到14世纪初，骑士团在欧洲拥有约9000处地产、数百座城堡，这个庞大帝国的基石，正是战争制造的债务需求。 这套模式很快被其他金融家复制。从根本上讲，欧洲民族国家的疆域和政治体制规模，取决于战争的规模，而战争的规模由为其提供融资的金融资本实力决定。 这不是经济学教科书里的结论，而是三十年战争、七年战争、拿破仑战争反复验证的铁律。 君主们陷入一个悖论：要打赢战争需要金钱，要筹集金钱需要抵押税权，抵押税权意味着将国家财政的控制权交给银行家。 16世纪的哈布斯堡王朝、18世纪的法国波旁王朝，都在这个循环中被债务绞杀。银行家们不需要占领城池，只需要在战争爆发时慷慨借贷，在和平到来时无情追债。 债务成为比刀剑更持久的统治工具。 但这套体系也有其建设性的一面。君主无法自建的征税机制和金融基础设施，由银行家们完成了。债务关系推动了欧洲经济的货币化，税收体系的理性化，甚至民族国家边界的固定化。 从某种意义上说，是战争债务，而非启蒙思想，塑造了现代欧洲国家的基本结构。 --- 到20世纪，这个游戏升级到全球尺度。摩根家族和沃伯格家族——这些主导了1913年美联储设计的金融世家——在两次世界大战中展现了教科书级的操作：双面押注。 一战期间，华尔街同时向协约国和同盟国提供贷款。二战前夕，摩根财团资助了德国的战争机器重建，也资助了苏联的工业化。 历史研究显示，华尔街资本深度参与了1930年代纳粹德国的军备扩张和苏联的五年计划。这不是阴谋论，而是金融逻辑的必然：战争各方都需要融资，金融家对冲押注，无论哪方获胜都能获利。 当欧洲在1945年化为废墟时，金融中心完成了从伦敦到纽约的转移。 1944年的布雷顿森林会议上，掌握着全球60%以上黄金储备的美国，让美元取代英镑成为世界储备货币。但美元霸权的真正基础不是黄金，而是遍布全球的军事基地体系。 圣殿骑士团用城堡和骑士担保信用，美国用航母和核武器担保美元。暴力与金融的耦合，从中世纪延续到核时代，只是规模更大、形式更隐蔽。 这套机制也有其脆弱性。越战拖垮了美元的金本位，1971年尼克松不得不宣布美元与黄金脱钩。 历史证明，暴力可以建立金融霸权，但无法保证其永续。每一次霸权转移，都伴随着旧秩序的暴力解体——恰如1307年的圣殿骑士团。 --- 【第二部分：定价权的转移】 华尔街-军事基地体系在二战后建立起来，但这套体系如何在和平时期持续运转？如何让全球财富自愿流入美国？ 答案藏在一个更古老的权力技术中：定价权。 在农业文明时代，财富用土地和人口衡量。明朝张居正改革后，白银成为价值锚——这些白银来自西班牙对美洲的暴力掠夺。当英国在海战中击败西班牙，黄金取代白银成为新的价值标准。 每一次定价锚的转移，背后都是暴力重新分配世界资源的过程。 布雷顿森林体系在1971年解体后，发生了一个关键转变：美元不再锚定黄金，但仍然是全球资产的定价标准。这意味着什么？ 意味着定价权本身，成为了比黄金更强大的权力。 美元霸权的日常运作机制是这样的：美联储印刷美元，用这些纸币购买全球的商品、石油、矿产。中国的商品出口、中东的石油收入，换来的是美元。 这些美元盈余又流回美国，购买美国国债、投资美国股市，推动了1980年代以来长达30多年的金融大繁荣。 观察全球经济资产负债表：净资产约500万亿美元，是全球GDP的5倍；金融资产规模是实物资产的2倍。这是一个深度金融化的世界，财富沉淀在虚拟经济的部分，远超实体经济。 而这个虚拟财富的估值体系，由美元定义。 这不是贸易创造的繁荣，而是定价权创造的财富转移通道。美元的核心属性不是结算货币，而是投资货币——它定义了全球投资人的共识：什么是资产，什么是价值，什么值得持有。 但共识是脆弱的。美国的军事行动、科技创新、甚至打压华为，本质上都是在维护这个共识。 就像消费品牌需要占领年轻人的心智，美元体系需要让全球投资人相信：美元资产是最安全、最有价值的选择。 2022年，投资家查理·芒格说了一句耐人寻味的话："我和巴菲特是特殊时代的产物，投资的黄金时代结束了。"他没有解释为什么，但历史提供了线索。 圣殿骑士团在1307年一夜覆灭。英镑在1944年失去了日不落帝国支撑后的储备货币地位。 当今全球金融市场最重要的问题是：什么场景会导致美元共识机制的坍塌？ 这个过程一旦发生，将带来全球美元资产的系统性重估——所有以美元计价的股票、债券、房地产，都将面临价值重新定义。这不是技术问题，而是关乎未来数十年世界秩序的历史性转折。 --- 【尾声】 1307年到2025年，718年。圣殿骑士团存续了约200年，美元霸权体系运行了约80年。80年，对于一个货币体系而言，既漫长，也短暂。 历史没有简单重复，但总在相似的逻辑上押韵。 暴力创造债务需求，债务巩固权力结构，权力垄断定价标准——这个三位一体的循环，从中世纪的欧洲，到20世纪的世界大战，再到21世纪的金融全球化，从未真正改变。 改变的只是技术形式：从骑士的长剑到航母的导弹，从国王的借据到主权国家的债券，从黄金的重量到数字的符号。 1307年的那个星期五凌晨，当腓力四世的卫队冲进圣殿骑士团总部时，骑士们相信自己的财富和武力足以保护这个帝国。七年后，大团长在火刑架上化为灰烬。 传说他临终前诅咒了法王和教皇，一年内两人相继离世。但真正的诅咒不是超自然的力量，而是历史的循环：每一个用暴力建立的金融秩序，最终都会在暴力中终结。 2025年，全球投资者仍在追逐美元资产，相信这个由军事力量背书的金融体系会永远运转下去。 很少有人记得，718年前的那个清晨，巴黎的圣殿骑士们也曾如此确信。 历史不会告诉我们下一个转折点在何时到来，但它会提醒我们：这个世界仍在等待下一个星期五的凌晨。 /完

@sonya6897288021 @wshngknshji1 她没有发表她观点的自由吗？那你们和她也没区别。。

@wshngknshji1 看英文圈里说她已经把她的言论和账户全删掉了，可惜已经有人记录了她的个人信息，而且上告了。有很多人已经联系学校了。她应该会被学校开除的。

中国人的命真不好。 你看，到了美国，还能遇到这种渣女留学生。 她说的每一个字，都有可能在未来某一天，变成射向海外华人的子弹。 可怕的是，在乌泱泱的14亿中，不知道还有多少像这位渣女一样的人。

@lurenbian 没事就好唉

之前封号后隔了四天又去派出所喝茶了。 大体经过如下： 上午九点五分左右，我接到一个私人号码的电话让我十点去居住地街道派出所一趟。我回复说是否可以用官方座机打过来，对方问我知不知道自己在微信里面发了什么，然后拒绝了用官方座机的要求。 我便又说我稍等有个短会，十点不一定赶得过去、能否延后一小时，对方说可以。我大体上就知道事情不大了。 我首先锁定了自己的推特，取关了一些比较知名的异见者账号，并找到之前准备的旧电脑和备用手机、尽可能清理了其中所有敏感内容，换上卡简单测试了一下。 然后我跟爱人、跟一位朋友描述了情况——我之前做了什么、我即将去喝茶、我的初步判断。并表示如果十二小时后没回来、失联的话，就马上通过（在她设备上长期保留着的）该推特账号联系求助几位大概率有能力、也大概率有意愿会捞我一下的业内朋友和法律工作者。同时格式化常用电脑、销毁常用手机。 爱人提出要陪我一起去，我表示她在外面更能保护我。 走到距离派出所不到10分钟脚程的时候，我临时决定剩下的路从网约车平台打车过去，并通过行程分享功能将出发点目的地、预计到达时间发给了爱人和好友。 到了以后办公室后还有四个人在场：俩人在旁边玩手机，偶尔离开又回来；一个询问我过程、身份背景、心态（为什么要聊及相关内容）等等，一个在旁边偶尔插话询问。 这时我注意到他们也需要我来提供事情发生的时间线，而并没有完整的微信聊天记录。大概率影响太轻微，上级网警仅仅给他们转告了该账号发表了违规内容，需要做个笔录。我以事情发生在四天前、这几天在忙工作为由，以这个群我平时开着免打扰，刷的不是特别多为由，模糊了很多细节。 对方甚至不知道群主是谁、管理员是谁。我提到群主不常发言，具体是谁我不认识。我和部分群成员在线下 city walk 中见过面，但目前微信无法继续登录也无法查看具体是谁了。我是线下扫码加的群，群聊内容以本地生活和旅行为主。 我提到群管理员有制止我发图的行为，但我没来得及撤回，对方就不再问关于群聊中其他人的问题了。 对方特别问及我有没有关注 李老师。我说是通过关键词在谷歌搜索后看到、截图的，没有推特账号更不可能关注李老师。 主要负责讯问我的警察其实相对友善，旁边另一位工作人员偶尔插话并试图诈出其他“罪证”——比如谎称我发的图片上还有更具危害性的文字注解内容，我当即明确否定。可能是用了 红脸白脸 模式。 友善-恶意 程度大概率是基于图片有没有发生大规模影响或二度、三度传播。 对方问到对领导人、当局和国家有没有什么不满。我说没有，我说自己热爱这片土地和人民，强调自己亲自去大凉山给希望小学捐过钱、还即将要自己去支教。对方听到后明显更加友善了。 对方问及职业。我说自己以代写论文为生，平时就需要上 @arxiv @ResearchGate 等等下论文。对方问我是如何获取的VPN，我说是在泰国旅行期间海外朋友给的。警察问了知不知道翻墙违法，我说知道、以后不会了，就完了。 临走之际，那位表现善意的警察叮嘱我一定要像保证书中承诺的一样未来谨言慎行、我连忙答应并表示后怕，对方点点头又补充到：“这次影响不大放你一马，否则的话可是会影响你三代考公。”我差点没憋住笑。 总体上在派出所门卫签到 到 写完保证书、按完手印出来总计 40min 左右。

@salonbus1024 有了ai可以对之前所有的工作进行重构了

AI 不是工作的终点，是所有工作的起点

@bocaibocai_ @pharos_network 恭喜菠菜

你好，我是菠菜，感谢你们见证我在 Web3 行业三年的成长，今天我将正式官宣我的新身份：Pharos @pharos_network 的 RWA 亚太战略负责人🐙（刚刚上线测试网，欢迎大家体验！） 近期，23岁这个话题非常火，回顾过去三年： 23岁，我成为了一名 Web3 领域的内容创作者，成功积累了我的一万名粉丝，开启了我在 Web3 领域的旅程。 24岁，我亲身参与了三国央行的 RWA 试点项目，深度与央行政府、传统金融以及国际组织接触，看到了两个世界融合的可能。 25岁，我很荣幸地加入了 Pharos，成为了公链 RWA 负责人，开启了一段全新的人生探索之旅。 他们说，Web3 已死，炒作一片。 我的直觉恰恰相反。 - "工业革命不得不等待一场金融革命" 近期肖风博士的演讲《从原点出发》引发了行业热议，回望历史长河，这一规律清晰可见： 从最早的城邦文明 - 到远洋贸易与文艺复兴 - 到蒸汽机时代以及电气化时代 - 再到如今的互联网革命，记账方式的每一次跃迁，都深刻改变着经济规模与组织形态。 而如今，区块链的分布式记账正在重构全球资本流动方式，资产通证化（Tokenization）成为一种全新的资产形态，通证化经济（Token Economy）也将催生全新的经济形态改变人类协作方式。 - 未来的金融体系，将是传统金融与区块链技术的融合体，不是谁取代谁，而是谁先建立桥梁。 RWA 不是一条捷径，但我坚信这是正确的方向。就像长江黄河，不是一夜暴涨，而是日夜不息地奔流，最终改变地貌。 当我们看到各大传统金融积极拥抱 RWA，央行将区块链和 Tokenization 视为下一代金融体系，美国 SEC 新主席将 RWA 视为是音频录制从模拟黑胶唱片到磁带再到数字软件的转变。 我就知道，风来了🌬️ RWA 的时代即将到来！ 为什么是 Pharos？ 选择加入一个项目，就像选择一艘船。船的性能决定了你能航行多远，船长的视野决定了你会驶向何方，船员的配置决定了航行的稳定性。 团队核心成员来自蚂蚁集团，在区块链技术领域有着极其丰厚的积累，是目前性能最高可比肩 Solana 的并行 EVM 区块链，也是少有的有能力在区块链底层做技术创新的团队。 在商业布局上，蚂蚁集团作为 RWA 领域的先行者，其香港 RWA 项目已成为业内标杆案例，被广泛研究与讨论，得益于 Pharos 深厚的蚂蚁背景。 这种独特的背景优势使 Pharos 能够直接对接传统金融机构，在海量 RWA 资产的通证化过程中占据先发优势，打造出独特的产业协同价值护城河。 Pharos 的差异化战略：不盲目参与公链赛道的"军备竞赛"，而是借助其独特的技术优势和大厂背景，聚焦RWAFi、支付以及 AI 三大领域。 让 Pharos 能够跳出同质化竞争，专注于真正有价值的问题——如何将现实世界的应用场景无缝迁移到链上。 而最打动我的是 Pharos 团队的踏实态度。他们不谈"革命"，不讲"颠覆"，而是专注于解决实际问题。在一个充斥着浮夸的行业里，这种务实精神尤为珍贵。 Pharos，古希腊亚历山大港的灯塔，为迷雾中的航海者指引方向。在这片区块链的海域，我们需要的正是这样一座灯塔，照亮航道。 而我，很荣幸能成为这座灯塔的守护者之一。 Web3 世界需要更多"双语者"——既懂 Web3 和区块链技术的前沿思维，又深谙传统金融体系以及监管框架的运行逻辑。 在这两个看似平行却又必将交融的世界之间，能够自如穿梭、精准翻译，这或许就是我能带来的价值。 之后还请大家多多关照！

For the love of God. This is not coke and that is not a coke spoon. Jesus.

#KidsSports #BalanceSkills #ParentChild #Age5 🎮今日游戏：平衡大魔法师 ⚽目的：提升滑板车所需平衡能力 🎨准备工作： - 爸爸和宝贝一起用彩色胶带在地上画出"魔法路线" - 路线宽度约20厘米，长度3米 - 每1米设置一个"魔法站点"（画个圆圈） 🌟玩法： 1. 宝贝站在起点 2. 右脚站在路线内，左脚抬起 3. 保持平衡3秒后，跨一步到下一段 4. 到达"魔法站点"时，换另一只脚 5. 爸爸在旁边保护，随时防止跌倒 🎯游戏完成条件： - 能在每个站点单脚站立5秒不晃动 - 完整走完整条魔法路线 - 中途不需要爸爸扶助 ⬆️挑战升级： 1. 初级：路线加入简单转弯 2. 中级：手持魔法棒（玩具）走路线 3. 高级：闭眼单脚站立3秒

@Kenntnis22 无非就是消费者多付了信用卡商的费用，增加了摩擦成本

确实是这样，中国人以为自己很先进，全世界都落后，其实就是坐井观天。 英国当天消费低于100英镑是不必输入密码的，卡直接碰一下刷卡机即可。还有，银行卡甚至可以直接坐公交车和地铁，跟刷地铁卡和公交卡一样。

@KELMAND1 每次都下修，啥时候来次上修？

爆冷！美国10月非农就业人数增加1.2万人 远逊预期 美国10月季调后非农就业人数增加1.2万人，为2020年12月以来的最低月度就业增幅；预估为增加11.3万人，前值由25.4万向下修正3.1万至22.3万人。 美国8月和9月非农就业人数合计下修11.2万人🤏

@lurenbian @xicilion 互相冒犯而不是单方面冒犯

@xicilion 我觉得现代自由社会的基础正是每个个体对互相冒犯的容忍程度。

@alexgiantwhale 现在的社会组织形式是不是人性的最优解？

我感觉你是在骂搞DAO的

@0xjialin 昙花一现

😑 去中心化稳定币带头大哥 $DAI 投降了，算法稳定币也不成气候，稳定币这块离去中心化越来越远，基本被美元秩序拿捏。