Jorge Sieiro@sieiro_jorge
Acabo de mirar mis acciones de $MSFT.
Las tengo desde 2010 (se han multiplicado por 25).
Pero la verdad es que ha dolido mirarlas hoy.😖
¡Han caído unos 70.000€ desde que empezó el año!😱
En momentos como este es cuando tu propio cerebro te está preparando para perder dinero en bolsa.
(Guarda este post para leerlo la próxima que te veas en una situación similar. Igual te ahorra algún disgusto).
Cuando ves una caída así, empiezas a escuchar frases en tu cabeza como: "Eres un mendrugo, tendrías que haber vendido hace meses para rebalancear. No lo hiciste por no pasar por Hacienda y mira ahora... ¿Y si la IA se acaba cepillando el negocio?"
Aquí es donde se separan los dos bandos en los mercados.
Por un lado están los turistas financieros: entran en pánico con el ruido, venden en el peor momento, se tragan la pérdida y se quedan fuera del rebote. Por otro, los que apagan las emociones, asumen que la volatilidad es el precio a pagar y sacan la calculadora.
Ese instinto de huida era útil para escapar de los leones en la sabana, pero en bolsa te arruina. Así que vamos a destripar qué pasa con $MSFT fríamente (y de paso me consuelo yo un poco).👇
Hay sangre en las calles. $MSFT ha sufrido un buen castigo, ha llegado a caer un 35% desde máximos acercándose a mínimos del pánico de 2022. Para colmo, a los europeos el cambio euro/dólar no nos está favoreciendo tanto como en caídas anteriores.
Pero lo interesante es esto: cotiza a 20 veces beneficios futuros. Uno de los niveles más bajos de la última década.🧐
Si pensamos como Buffett, la lógica manda: si $MSFT era un empresón intocable cuando cotizaba a PER 35... ahora que está a 20, ¿acaso no es una ganga de manual? Las empresas de este calibre rara vez se ponen de rebajas.
Hagamos unos números de servilleta con números "conservadores".
Históricamente, sus beneficios han crecido a un ritmo del 20% anual. Vamos a asumir que la empresa ya es demasiado grande y se ralentiza el crecimiento a un 15% durante los próximos diez años. Si asumimos un múltiplo de salida malo de 15x y uno bueno de 25x, los números salen así (más o menos):
Con la acción rondando los 390$, sacarías un 11,7% anualizado en el peor escenario y casi un 18% en el mejor. Es más: podrías comprarla hoy a 456$ y, aun saliendo mal la cosa, seguirías sacando un 10% anual.🥳
Pinta muy bien. Pero aquí viene la dosis de realidad.
Hay un elefante gigante en la habitación. La IA está cambiando las reglas rapidísimo y $MSFT está abriendo la chequera a lo bestia. Se calcula que van a gastar la salvajada de 1 BILLÓN de dólares (un Trillion americano) en CapEx durante la próxima década.😱
Si estas inversiones faraónicas no salen bien, el palo a los márgenes que siempre ha tenido puede ser histórico. No hay ventaja competitiva que aguante si quemas tal cantidad de dinero sin retorno.
Eso sí, no nos engañemos, la revolución está aquí para quedarse, y solo un puñado de gigantes como $MSFT tienen las "tuberías" necesarias para que todo este tinglado funcione.
De todas formas te dejo el gráfico para que veas que Microsoft ya sabe lo que es comerse un "desierto de rentabilidad". Se tiró casi 17 añazos plana y nada impide que esto pueda repetirse en el futuro.
Invertir en acciones individuales tiene bastante riesgo y quizá el más gordo de ellos es cuando empiezas a concentrar mucho en una de ellas porque ha ido excepcionalmente bien, pero no puedes rebalancear porque te crujen a impuestos.🤷♂️
Así que, con mis acciones perdiendo 70k y estos datos en frío, te pregunto:
¿Estamos ante la oportunidad de compra de la década o este gasto inmenso en IA nos lleva de cabeza a otros 10 años cruzando el desierto? Te leo. 👇
