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Si MicroStrategy puede emitir acciones de manera infinita para comprar Bitcoin, ¿Cómo van a hacer para que el precio de la acción no se vaya a 0$? Vamos a explicarlo bien porque es un gran malentendido: La dilución tradicional destruye valor porque cuando una empresa emite acciones nuevas para gastar en salarios, adquisiciones caras o simplemente quemar cash, cada acción representa una parte menor de un negocio que no ha crecido proporcionalmente. MSTR hace algo diferente, emite acciones para comprar un activo escaso, Bitcoin. Las preguntas entonces son: "¿se diluye mi porcentaje de la empresa?" → SI "¿sube o baja el número de BTC que representa mi acción?" → SUBE Vamos a poner un ejemplo con números sencillos: - A 1 de Enero la empresa tiene 100.000 acciones y 10.000 Bitcoins. - Yo compro un 10% de la empresa (10.000 acciones) y por lo tanto un 10% de los Bitcoins son míos (1.000 Bitcoins) - A 31 de Enero la empresa ha aumentado a 120.000 acciones y 15.000 Bitcoins. - Yo sigo con mis 10.000 acciones Resultado? Ahora en vez del 10% tengo el 8,33% de la empresa, entonces también tengo el 8,33% de los Bitcoins. El 8,33% de los 15.000 BTC es 1.250 Bitcoins. Se diluye mi porcentaje de la empresa pero tengo más bitcoins que al principio sin aumentar mi número de acciones. Si el % de Bitcoin sube más que el % de acciones emitidas los accionistas ganan más número de Bitcoins, esto es el BTC yield. Cuando es positivo los accionistas ganan BTC. Tu % de la empresa siempre se va a diluir pero el comprador de MSTR tiene que ser alguien que quiere Bitcoins no % de la empresa, este es el atractivo de la acción. DUDA: "¿Siempre que emiten acciones sube el BTC yield? "→ NO Esto solo funciona cuando Strategy emite acciones con un mNAV mayor que 1x, es decir, cuando la capitalización de $MSTR es mayor que el valor de sus Bitcoins. Es sencillamente un arbitraje, por ejemplo: si el mNAV = x1,2 emitir acciones MSTR es como vender Bitcoin un 20% más caro del precio de mercado, si luego con ese dinero compras BTC, el resultado es que has hecho un arbitraje favorable. Una de las mejores métricas para entender el BTC yield es dándole la vuelta: en vez de BTC por acción, acciones por BTC. Es decir, cuántas acciones representan 1 Bitcoin del balance. Esta métrica no ha hecho más que caer aumentando así el valor de los accionistas medido en Bitcoins, puesto que cada vez con menos número de acciones tienes 1 Bitcoin entero.

“But the curse of every ancient civilization was that its men in the end became unable to fight. Materialism, luxury, safety, even sometimes an almost modern sentimentality, weakened the fibre of each civilized race in turn; each became in the end a nation of pacifists, and then each was trodden under foot by some ruder people that had kept that virile fighting power the lack of which makes all other virtues useless and sometimes even harmful.” -Teddy Roosevelt