抱歉，有一个坏消息，更正一下微策略可的出售BTC额度 蜂兄之前看错了微策略的文件，微策略出售BTC的额度不止是12.5亿美元。 上周微策略出售了3588枚BTC，并没有占用12.5亿美元的额度。 ┈➤微策略的BTC出售额度 12.5亿美元是用于补充美元储备的额度。 另外，回购优先股和普通股各有10亿美元的额度。 另外，微策略表示会出售BTC支付优先股股息，这部分没有提到额度。 因此，除了支付优先股股息的部分，微策略出售BTC的总额度是12.5+10+10=32.5亿美元 另外还可以出售BTC用于支付优先股股息和利息(可转债)。具体的优先股股息和利息每月支出见图表。也就是说，如果微策略不增发优先股、可转债，每年最多出售价值17.63亿美元的BTC。当然如果适合的话，微策略应该可以通过增发优先股或普通股支付股息利息，不一定要卖BTC。 ┈➤优先股很安全 显然 ，微策略现在重点是保住优先股股息的支付，目前的美元储备可以覆盖到2027年11月的全部和12月的一部分。 ┈➤MSTR含币仍然有被稀释的空间 用于回购$MSTR的10亿美元的额度是有利于MSTR含币量的。 但是另外的22.5亿美元额度，以及支付股息利息出售BTC，都是会稀释MSTR含币量的。 不考虑为支付股息这部分，只考虑美元储备和回购优先股，BTC出售的这22.5亿美元的额度，占微策略BTC储备的4.33%。 ┈➤BTC的抛压 按熊市还要熊1个季度预测，微策略还需要出售BTC支付1个季度的优先股股息，也就是$441million。 加上固定的3250million的额度，共计3691$million。 按BTC价格按$60000计算，大约需要出售61,516枚BTC。 最新数据显示，交易所中的BTC2,707,802.86枚，ETF中的BTC1,781,879.03枚。 不考虑ETF的话，微策略二级市场抛压大约占2.27%。 考虑ETF的话，微策略二级市场抛压大约占1.375%。 这几乎是最坏的情况了。因为：一方面熊市假如再持续3个月，最后在底部的时候，微策略按理应该是发MSTR买BTC；另一方面，微策略提出的回购优先股和MSTR的出售额度，也未必要在熊市操作。 ┈➤写在最后 无论如何，没有死亡循环。微策略出售BTC的额度几乎是固定的，优先股股息每年的支出额也是固定的。 微策略的抛压已经在预期之中，情绪影响相对削弱。如果没有其他利空，崩盘估计不至于。但是这个抛压影响下，短期涨起来也是有难度。
