kfir oren

@PathofGiving @UltrasYoav הסכמי מסגרת של 3.2 מיליארד דולר לחברה בגודל הזה זו הצגה

@patane08 @UltrasYoav מה היה הצגה לדעתך?

דוחות כספיים | שינוי במניות של חברות שדיווחו כספית היום או אתמול לאחר שלב הנעילה.

@UltrasYoav אם כך ת״א 35 מככב אז למה בעצם לקנות את 125 ולא 35?

בעוד ת"א 125 עם 15%+ מתחילת השנה, ת"א 90 עובר היום לתשואה שלילית. ת"א צמיחה גם לא משהו מיוחד, פחות מ-4%+ מתחילת השנה.

@dr_ericberg Stiff muscles means something mentally unstable

What is one signal from your body that you have learned to pay attention to?

@Itay_Ven מה רע במחיר הנוכחי? המניה במכפיל 13

מיטב בית השקעות עם דוח חזק 47.45% צמיחה ברווח יחד עם זאת כששווי השוק הוא 10.9 מ׳ אני לא חושב שהמניה מעניינת במחיר הנוכחי

@SagivElmaleh מכונה משומנת במכפיל סביר מאוד

מיטב 🔥🔥 י.ע.

@micheal_ws18 Squat

To all my gym goers… What’s the one exercise that changed your physique the most? 💪🏾

@UltrasYoav חברה פורצת דרך המוצר של החברה מדהים אני עובד בתחום בריאות הנפש וזה באמת עוזר לאנשים להחלים מדיכאון ! Long Bway

בריינסוויי | צמיחה של 32% בהכנסות החוזרות (YoY). בשלוש השנים האחרונות ההכנסות צמחו ב-25 מיליון $, בעוד שההוצאות התפעוליות גדלו בפחות מ-8 מיליון $. מכוונת לקצב גידול של פחות מ-15% בהוצאות התפעול, אל מול קצב צמיחת הכנסות של מעל 25%.

@dr_ericberg Cannabis

What’s your go-to home remedy for digestive discomfort?

@amitisinvesting Have fun amit send hi to Jensen from the people of Israel

At $NVDA Nvidia GTC. You can feel the excitement in the air. Looking forward to hearing more about the future of AI, we all get to live in the craziest technology timeline ever ushered by one of the most important companies on the planet 🚀

@FinancialEduX תמיד מוכן עם 10 אחוז מהתיק מזומן. כמובן שלא תפסתי התחתית ומי שמספר שכן הוא חרטטן, אבל כן קניתי בפעימות כמו שצריך בשוק יורד

קחו לכם 5 שניות ותסתכלו על המספרים שמופיעים בתמונה הראשונה: בואינג 23.85%- טסלה 18.7%- ג׳ייפי מורגן 14.96%- מיקרוסופט 14.74%- פייסבוק 14.25%- אפל 12.87%- מאסטר קארד 12.72%- גוגל 11.63%- ברקשייר 9.49%- היום לפני 6 שנים 16.3.2020 סימן את אחד הימים האדומים ביותר ב40 שנים האחרונות בוול סטריט. מדד הS&P500 סגר את היום במינוס 12%, הנאסד״ק 100 במינוס 13%, הראסל מינוס 13.5% והרשימה ממשיכה. אז שיא הקורונה, הפחד והאי ודאות בשיאו. הויקס טיפס מ15 ל85.5 בפחות מחודש והמשקיעים בשוק קיבלו הזדמנות של פעם בעשור. על פני החודש הזה, המדד יורד ב35% מהשיא, מניות בודדות ב50 ו70% ויש הרבה ״דם ברחובות״. (תמונה 2) מהשפל של מרץ 2020 ועד לשיא שנה וחצי אחרי בסוף 2021 המדד יעשה יותר מ100% ומניות בודדות מאות ואלפי אחוזים. מי תפס את התחתית? סביר שאף אחד. ובחזרה להיום, יש חשש מאוד גדול מפיצוץ הבועה, בשילוב המלחמה, אבטלה המונית ועוד שלל פרמטרים. כל מיני מדדים מתקדמים ומסורתיים מבשרים על פסימיות בקרב משקיעים וזה רק גורם לי לתהות על המצב הנוכחי בשוק. אני לא באמת יודע אם אמריקה תיכנס למיתון בעקבות עליית מחירי הנפט ומה ייגמר עם מלחמת איראן-ארה"ב-ישראל, או בגזרת הAI. מה אני כן יודע? שהשוק חזק יותר מהכל, בין אם ראינו תחתית לתקופה הקרובה ובין אם אנחנו בדרך לאחת כזאת על פני זמן סביר קדימה, התקופה הנוכחית תיראה כהזדמנות שהתפספסה. אל תנסו לתזמן את השוק, אל תחכו עוד קצת לעוד 2% שאולי לא יגיעו. יש אסטרטגיה שקופה וברורה והיא לא צריכה להיות מושפעת ממצב הרוח של השוק שמשתנה באופן תדיר. *אין באמור לעיל המלצה לפעולה

@nav09284172 היתרון בלהחזיק נקסט ויז׳ן שפעם בשבועיים שלוש יש הזמנה חדשה והבוקר נפתח תענוג

למה לדעתי נקסט ויז'ן היא בועה אפשר להתחיל מההיסטוריה של החברה, מההקמה, מהחזון, ומהמסלול שהיא עברה. אבל האמת היא שזה לא לב העניין. מי שקורא תזה השקעתית על נקסט ויז'ן לא באמת צריך עכשיו סקירה היסטורית. השאלה היחידה שמעניינת היא האם במחיר הנוכחי יש כאן השקעה טובה, והתשובה שלי היא שלא. יותר מזה לדעתי מדובר באחת הדוגמאות הבולטות בשוק המקומי למניה שהפכה מסיפור עסקי איכותי לסיפור תמחורי מופרז. אני לא חושב שנקסט ויז'ן היא חברה גרועה. להפך. זו חברה טובה, רווחית, עם מוצר מצוין, עם הנהלה שהשוק אוהב, ועם חשיפה לאחד התחומים הכי חמים בעולם כיום. דווקא בגלל זה המניה כל כך מסוכנת. הבעיה היא לא באיכות החברה, אלא בפער בין איכות החברה לבין המחיר שהשוק מוכן לשלם עליה. וכשהפער הזה גדל לרמה קיצונית, מתחילה להיווצר בועה. מה החברה בעצם עושה נקסט ויז'ן מפתחת ומוכרת מערכות צילום מיוצבות זעירות שמותקנות על רחפנים, כטב"מים, כלי טיס לא מאוישים, פלטפורמות קרקעיות וכלים נוספים. במילים פשוטות, היא מוכרת "עין" איכותית לכלים שזזים במהירות ובתנאים קשים, תוך שמירה על תמונה יציבה, חדה וברורה. היתרון האמיתי של החברה הוא לא בכך שהיא היחידה שיודעת לייצר מצלמה, וגם לא בכך שהיא היחידה שיודעת לייצב צילום. היתרון שלה הוא בשילוב שבין גודל קטן, משקל נמוך, ייצוב טוב וביצועים גבוהים יחסית לקטגוריה. בעולם של רחפנים ומערכות זעירות, זה יתרון אמיתי מאוד, כי כל גרם משפיע על טווח, זמן שהייה באוויר, צריכת אנרגיה, כושר תמרון ונוחות אינטגרציה. כלומר, יש לחברה מוצר טוב מאוד. אולי אפילו מצוין. אבל מכאן ועד המסקנה שיש לה חפיר תחרותי עמוק ובלתי חדיר, הדרך ארוכה מאוד. איפה לדעתי השוק טועה השוק מתמחר את נקסט ויז'ן לא כחברה טובה, אלא כמעט כחברה מושלמת. הוא מתמחר אותה כאילו: הביקוש הנוכחי למערכות כאלה ימשיך לגדול בקצב חריג לאורך שנים, הרווחיות החריגה שלה תישאר כמעט ללא שחיקה, התחרות לא תלחץ על המחירים, הלקוחות לא יפעילו כוח מיקוח, והמוצר שלה יישאר כמעט הכרחי בלי שנראה אלטרנטיבות מספקות או שינויים רגולטוריים ותעשייתיים. מבחינתי זו בדיוק הנקודה שבה חברה טובה הופכת למניית בועה. לא כי העסק מזויף, אלא כי המחיר כבר מניח תרחיש כמעט מושלם. למה השוק מוכן לשלם עליה כל כך הרבה יש כמה כוחות חזקים מאוד שפועלים לטובתה כרגע. הראשון הוא כמובן הסנטימנט. כל תחום הביטחון הפך בשנים האחרונות לסוג של סקטור חלומות. משקיעים בכל העולם רואים את העלייה בתקציבי הביטחון, את התמונות מאוקראינה, את המרוץ לחימוש מחדש באירופה, ואת ההבנה שמלחמות מודרניות נראות אחרת מבעבר, ומיד משליכים מזה שכל חברה עם זיקה למערכות בלתי מאוישות שווה פרמיה כמעט בלתי מוגבלת. השני הוא שינוי אמיתי באופי הלחימה. רחפנים, כטב"מים, כלים זעירים, חימושים מתכלים ומערכות זולות יחסית אכן תופסים מקום גדול יותר מבעבר. זה לא טרנד מומצא. זה שינוי אמיתי. אבל מכאן ועד המסקנה שכל חוליה בשרשרת הערך תהפוך למכונת צמיחה אינסופית עם מכפילי טכנולוגיה, יש קפיצה מחשבתית גדולה מדי. השלישי הוא העובדה שנקסט ויז'ן מציגה שיעורי רווחיות חריגים, כמעט לא נתפסים לעסק חומרה תעשייתי-ביטחוני. וכששוק רואה גם צמיחה מהירה וגם רווחיות קיצונית, הוא נוטה לאבד משמעת תמחור. הרביעי הוא הסיפור האמריקאי, כולל המסגרת של Blue UAS, שנותן לחברה חותמת איכות ומסייע לשיווק. זה בהחלט יתרון מסחרי, אבל השוק לפעמים מתייחס לזה כאילו מדובר בחסם כניסה אבסולוטי, וזה פשוט לא המצב. הבעיה עם טענת "אין תחרות" יש הרבה משקיעים שמתייחסים לנקסט ויז'ן כאילו היא לבד במגרש. לדעתי זו טעות. נכון, לא כל שחקן יודע להציע בדיוק את אותו שילוב תכונות באותה קטגוריה, אבל שוק ה-EO/IR, החיישנים, המטענים המיוצבים והמערכות האלקטרו-אופטיות רחוק מלהיות שוק ריק. יש בעולם שחקנים גדולים, כבדים, עתירי משאבים וניסיון, כולל חברות שכבר פועלות בשווקים צבאיים, מוכרות למדינות, עומדות בתקנים, ומסוגלות לאורך זמן להיכנס למקטעים נוספים אם יראו שם מספיק רווח. נכון, חלקן פועלות היום בנקודות מחיר אחרות, בקטגוריות אחרות או במערכות יקרות יותר, אבל בדיוק כאן נמצאת הנקודה: כששוק מסוים הופך לרווחי מאוד, נדיר מאוד שהוא נשאר זמן רב בלי לחץ תחרותי. כלומר, השאלה היא לא האם יש היום חברה שמעתיקה אחד לאחד את המוצר של נקסט ויז'ן. השאלה האמיתית היא האם בטווח הבינוני והארוך אפשר לשמר בשוק הזה גם צמיחה מאוד גבוהה וגם רווחיות קיצונית בלי למשוך תחרות, בלי לחץ מחירים ובלי שחיקת יתרון. בעיניי התשובה היא לא. גם אם יש יתרון, זה לא אומר שיש חפיר לנקסט ויז'ן יש יתרונות. אין טעם להתכחש לזה. יש לה מוצר מוכח, יש לה מוניטין, יש לה התאמה טובה לשוק הביטחוני, יש לה יכולת אינטגרציה, יש לה ניסיון, ויש לה מיצוב טוב מאוד בנישה שלה. אבל בשוק ההון יש נטייה לבלבל בין "יתרון תחרותי" לבין "חפיר בלתי חדיר". אלה שני דברים שונים לגמרי. יתרון תחרותי אומר שאתה טוב. חפיר אומר שיהיה מאוד קשה לקחת לך את הרווחים. אני לא רואה כאן חפיר בעומק שהתמחור הנוכחי מרמז עליו. אני רואה חברה מעולה שפועלת בנישה חמה, אבל בנישה שבטבעה עלולה להפוך בהדרגה לתחרותית יותר, סטנדרטית יותר וחשופה יותר ללחץ מצד לקוחות. שאלת הרגולציה והרישוי אחת הטענות החוזרות סביב החברה היא שלא כל אחד יכול פשוט להיכנס לשוק הזה בגלל רישוי, תקנים, מגבלות יצוא ורגולציה ביטחונית. יש בזה אמת. זה שוק שלא כל חברת אלקטרוניקה אזרחית פשוט קופצת אליו בן לילה. אבל גם כאן השוק נוטה להקצין. רגולציה יכולה להיות יתרון זמני, אבל היא לא תמיד חפיר קבוע. ברגע שיש מספיק ביקוש, מספיק כסף על השולחן, ומספיק לקוחות שמעוניינים להרחיב ספקים כדי לא להיות תלויים בגורם אחד, הרגולציה בדרך כלל לא עוצרת את התהליך אלא רק מאטה אותו. יותר מזה, לקוחות ביטחוניים גדולים לרוב לא אוהבים להישען לאורך זמן על ספק אחד שגוזר רווחיות חריגה. בסוף, או שנוצרים ספקים נוספים, או שמתפתחות חלופות, או שהלקוחות עצמם דוחפים לאדפטציה רחבה יותר של שחקנים אחרים. לכן גם אם הרגולציה היום עוזרת לנקסט ויז'ן, קשה לבנות עליה תזה של בלעדיות ארוכת טווח. מה באמת מטריד אותי: התמחור נקסט ויז'ן סיימה את 2024 עם הכנסות של כ-114.9 מיליון דולר ורווח נקי של כ-66.4 מיליון דולר. בינואר 2026 החברה עדכנה שהכנסות 2025 מוערכות בכ-168 מיליון דולר, כלומר צמיחה של יותר מ-46% לעומת 2024, ובאותו דיווח הדירקטוריון קבע יעד הכנסות של כ-275 מיליון דולר ל-2026, כלומר עוד כ-64% צמיחה לעומת 2025. בדיווחים שפורסמו היום דווח גם על רווח נקי של כ-103.6 מיליון דולר בשנת 2025, שהם בערך 62% מהרווחיות הנקייה על ההכנסות נתון כמעט חריג ברמה אבסורדית לחברת חומרה ביטחונית. מנגד, שווי השוק של החברה עמד בימים האחרונים על בערך 30 עד 35 מיליארד ש"ח. אם לוקחים שווי שוק של כ-30 מיליארד ש"ח, ומתרגמים את הכנסות 2025 של 168 מיליון דולר לשקלים, מקבלים בערך 613 מיליון ש"ח הכנסות לפי שער דולר של כ-3.65. זה אומר שהמניה נסחרת בערך במכפיל הכנסות של כ-49 על 2025. אם משתמשים בשווי הגבוה יותר, סביב 34.8 מיליארד ש"ח, המכפיל קופץ לכ-57. על הרווח הנקי של 2025, כ-103.6 מיליון דולר שהם בערך 378 מיליון ש"ח, מדובר על מכפיל רווח של בערך 79 בקצה הנמוך של השווי, ועד בערך 92 בקצה הגבוה. אלה מכפילים של חלום, לא של חברת ייצור ביטחונית, גם אם היא נהדרת. גם אם נותנים לחברה קרדיט מלא ומניחים שהיא באמת תעמוד ביעד השאפתני שלה ל-2026, כלומר 275 מיליון דולר הכנסות, עדיין מקבלים תמונה קיצונית. 275 מיליון דולר הם בערך מיליארד ש"ח הכנסות. בשווי של 30 מיליארד ש"ח זה עדיין מכפיל הכנסות של בערך 30 על הכנסות 2026, ובשווי של 34.8 מיליארד ש"ח זה בערך 35. כלומר גם שנה קדימה, וגם בהנחה שהחברה משיגה יעד אגרסיבי במיוחד, המניה עדיין נסחרת במכפיל שמרמז על כך שהשוק משוכנע שהחגיגה רק בתחילתה. ופה בדיוק מתחילה הבעיה שלי עם התזה השורית. כדי להצדיק מחיר כזה, לא מספיק שנקסט ויז'ן תהיה חברה טובה או אפילו מצוינת. היא צריכה להפוך לעסק שימשיך לצמוח בקצב מאוד גבוה במשך כמה שנים ברצף, בלי שחיקה מהותית ברווחיות, בלי לחץ מחירים, בלי עלייה משמעותית בתחרות, ובלי האטה בביקוש מצד לקוחות ביטחוניים. במילים אחרות, השוק לא רק מתמחר ביצוע חזק. הוא מתמחר כמעט רצף של תנאים מושלמים. כדי להבין כמה אגרסיבי התמחור, מספיק לעשות סימולציה פשוטה. נניח שהחברה אכן מגיעה ל-275 מיליון דולר ב-2026, ואז ממשיכה לצמוח בקצב יפה מאוד של 35% ב-2027, 30% ב-2028 ו-25% ב-2029. זה תרחיש מצוין כמעט בכל קנה מידה. במקרה כזה ההכנסות יהיו בערך 371 מיליון דולר ב-2027, כ-482 מיליון דולר ב-2028 וכ-602 מיליון דולר ב-2029. כלומר גם תחת תרחיש חזק מאוד, החברה תצטרך כמה שנים טובות מאוד רק כדי “לגדול אל תוך” שווי השוק הנוכחי. והבעיה היא שבדרך, אם הצמיחה תרד אפילו קצת מתחת לרף שהשוק מפנטז עליו, או אם הרווחיות תתכווץ, המכפיל יכול להיחתך הרבה לפני שהחברה תספיק להצדיק את המחיר. יש מי שיגידו: אבל זו לא חברת תעשייה רגילה, זו חברה חריגה עם רווחיות יוצאת דופן. זה נכון חלקית. בתשעת החודשים הראשונים של 2025 החברה הציגה הכנסות של 120.6 מיליון דולר, רווח גולמי של 85.6 מיליון דולר ורווח נקי של 72 מיליון דולר. כלומר היא אכן פועלת בשולי רווח מדהימים. אבל צריך להבין מה זה אומר מבחינת סיכון השקעה: ככל שהרווחיות הנוכחית יותר חריגה, כך גם עולה הסיכוי שלאורך זמן היא תמשוך יותר תחרות, יותר כוח מיקוח מצד לקוחות, ויותר לחץ להורדת מחירים. כלומר, דווקא מה שנראה היום כמו הוכחה לאיכות, עלול בטווח הבינוני להפוך לגורם שמושך שחיקה. צריך גם לזכור שהחברה עצמה לא הנחתה ל-2027, 2028 או 2029. היעד הרשמי היחיד קדימה שפורסם הוא 275 מיליון דולר ל-2026, והחברה אף הדגישה שמדובר ביעד שקבע הדירקטוריון ולא בהתחייבות. לכן כל מי שבונה שווי שמבוסס על המשך צמיחה אגרסיבית מעבר ל-2026, עושה בפועל אקסטרפולציה על בסיס שנתיים-שלוש חריגות במיוחד. זה בדיוק המקום שבו נוצרת בועה: כשהשוק מפסיק לתמחר מה ידוע, ומתחיל לתמחר כאילו רצף יוצא דופן הוא הנורמלי החדש. עוד נקודה קריטית היא שהמניה כבר לא נסחרת לפי המכפילים של "חברת ביטחון איכותית", אלא לפי מכפילים של סיפור נדיר. אפילו אם מסתכלים על 2025 כעל שנת מעבר בדרך לצמיחה הרבה יותר גבוהה, עדיין מדובר על תמחור שבו המשקיע משלם היום מחיר של חברה שכבר אמורה להיות גדולה משמעותית, מגוונת יותר במוצרים, עמוקה יותר בשוק, ועמידה יותר למחזוריות מכפי שהיא באמת כרגע. לחברה נכון להיום יש מוצר מצוין ונישה חמה, אבל זה עדיין לא מודל עסקי שמצדיק אוטומטית מכפילי תוכנה או מכפילים של פלטפורמה גלובלית עם חפיר כמעט אינסופי. במילים פשוטות, אם החברה תאכזב, המניה עלולה להיפגע. אבל כאן הבעיה גדולה יותר: גם אם החברה לא תאכזב, אלא פשוט תמשיך להצליח פחות מהחלום שהשוק בנה סביבה, המניה עדיין עלולה להיפגע חזק. זה ההבדל בין חברה טובה במחיר סביר לבין חברה טובה במחיר בועתי. בתמחור כזה, לא צריך קטסטרופה. מספיק רבעון אחד פחות נוצץ, הזמנות שזזות קצת, ירידה קלה בשיעור הרווח הגולמי, או איתות ראשון לכך שהצמיחה מתחילה להתכנס כלפי מטה. לכן בעיניי הטענה האמיתית נגד נקסט ויז'ן אינה שהחברה חלשה, אינה שהמוצר גרוע, ואינה שאין לה שוק. הטענה היא שהתמחור הנוכחי מניח שרצף נדיר של תנאים יימשך כמעט בלי הפרעה: גאות מתמשכת בביקוש הביטחוני, המשך עלייה ברחפנים ובמערכות בלתי מאוישות, שמירה על רווחיות נדירה, והיעדר שחיקה תחרותית משמעותית. זה אפשרי. אבל מחיר של בועה נוצר בדיוק כשהשוק מתמחר את ה"אפשרי" כאילו הוא כמעט ודאי. זה לא באמת משנה אם נשתמש במכפיל הכנסות, מכפיל רווח או תזרים עתידי. בכל שיטה שמסתכלים עליה, השוק מתמחר כאן שנים של הצלחה כמעט רציפה. זה מה שמסוכן במניות מהסוג הזה: לפעמים גם אם החברה ממשיכה לצמוח, המניה עדיין יכולה לקרוס, פשוט כי היא הייתה מתומחרת לפי שלמות. נניח שהחברה תמשיך לצמוח, אבל פחות מהר מהחלומות. נניח שהרווח הגולמי יישחק קצת. נניח שלקוח גדול יבקש הנחות. נניח שמתחרה משמעותי ייכנס לנישה דומה. נניח שהזמנות נדחו מרבעון אחד לאחר. נניח שסביבת התקציבים תישאר חזקה, אבל כבר לא תשתפר בקצב קיצוני. בכל אחד מהמקרים האלה, יכול להיות שהעסק עצמו עדיין יהיה מצוין. אבל המניה, במחיר בועה, לא תדע לספוג את זה. השוק מתמחר מגמה כאילו היא ליניארית עוד טעות נפוצה אצל משקיעים במניה היא לקחת את הצמיחה המרשימה של השנים האחרונות ולהאריך אותה בקו ישר קדימה. אם חברה עשתה קפיצה חזקה בהכנסות, מיד מתחילים לבנות בראש עוד שנתיים-שלוש של אותה דינמיקה. אבל כמעט אף שוק לא עובד ככה לאורך זמן. כשחברה קטנה פוגשת חלון הזדמנויות גדול, היא יכולה לצמוח מהר מאוד. השאלה האמיתית היא לא אם היא יכולה לעשות קפיצה אחת או שתיים. השאלה היא האם היא יכולה להפוך את זה לקצב צמיחה ממושך, רחב, יציב, ורווחי לאורך שנים. כאן כבר צריך הרבה יותר מזה: צריך עומק שוק, הרחבת מוצרים, גיוון לקוחות, יציבות בביקוש, והגנה תחרותית. אני לא אומר שזה בלתי אפשרי. אני אומר שהתמחור הנוכחי מתייחס לזה כמעט כאילו זה ודאי. וזאת בדיוק ההגזמה. האם כל עולם הביטחון באמת ימשיך לטוס כך אני חושב שעוד נקודה שרבים מפספסים היא עד כמה התזה על החברה יושבת על תנאי חוץ חריגים. מלחמות, מתיחות גיאופוליטית, הגדלת תקציבי ביטחון, והיסטריה מערבית סביב מוכנות צבאית. כל אלה בהחלט תומכים בה. אבל הם גם גורמים מחזוריים במידה לא מבוטלת. הם יכולים להימשך. הם יכולים גם להיחלש. והם בטח לא חייבים להמשיך להשתפר באותו קצב שהשוק כרגע מניח. בנוסף, עצם זה שמערכות רחפנים הוכיחו את עצמן בשדה הקרב לא אומר שכל הוצאה ביטחונית תנותב בדיוק למקום הזה, ולא אומר שכל מוצר בשרשרת הערך ימשיך ליהנות מאותם תנאים חריגים. שוק ההון אוהב להפוך אמת חלקית לנרטיב מוחלט. כאן לדעתי זה בדיוק מה שקרה. גם המוצר עצמו לא חסין בשונה ממוצר צרכני קלאסי, בעולם הביטחוני הרבה פעמים המערכת שאתה מוכר מייצרת באותו רגע גם את האנטי-תזה שלה. כלומר, ככל שמערכות כאלה נהיות נפוצות יותר, כך גדל גם התמריץ לפתח נגדן פתרונות: שיבוש, יירוט, שיפור גילוי, חסימה אלקטרונית, שינויים בתו"ל, חלופות אחרות ועוד. במילים אחרות, זה לא שוק שבו אתה מוציא מוצר ואז פשוט נהנה מביקוש אורגני עולה בלי מאבק. זה שוק שבו תמיד יהיה נגדך גם מאמץ להפוך את שכבת היכולות הזאת לפחות אפקטיבית או פחות כדאית כלכלית. לכן אני לא אוהב תמחורים שמניחים כאילו הקטגוריה עצמה תהפוך לכביש חד-סטרי של ביקוש והתרחבות. בעולם הביטחוני שום דבר כמעט לא חד-סטרי. למה זו בעיניי בועה ולא רק מניה יקרה יש מניות יקרות. זה קורה. ויש מניות בועה. זה כבר מצב אחר. מניה יקרה היא מניה שנסחרת מעל הערך ההוגן שלה. מניית בועה היא מניה שהשוק מפסיק כמעט לשאול מה הערך ההוגן שלה, ומתחיל לקנות סיפור. בנקסט ויז'ן אני רואה בדיוק את זה: שילוב של סיפור אמיתי, חברה טובה, סקטור לוהט, סנטימנט קיצוני, ציפיות מנותקות כמעט מכל רמת זהירות, ונכונות לשלם מחיר שכבר לא קשור לפרופיל הסיכון האמיתי של העסק. הרי בסוף, לא משנה כמה המוצר טוב, מדובר בחברת חומרה ביטחונית יחסית ממוקדת. זו לא פלטפורמת תוכנה עולמית עם עלות שולית אפסית, לא רשת עם אפקט רשת קלאסי, ולא מונופול טבעי. לכן כשמכפילי השווי מגיעים לרמות שהשוק בדרך כלל נותן לסיפורי חלום נדירים, מבחינתי זו כבר אינדיקציה חזקה לבועה. השורה התחתונה נקסט ויז'ן היא חברה איכותית מאוד. אני לא מזלזל בחברה, במוצר או בהנהלה. אבל בעיניי המחיר של המניה כבר מזמן הפסיק לשקף עסק טוב והתחיל לשקף חלום אגרסיבי. כדי להצדיק את התמחור הנוכחי, החברה תצטרך לא רק להמשיך לבצע היטב, אלא להמשיך להפתיע שוב ושוב, לשמור על רווחיות קיצונית, להרחיב שוק, להדוף תחרות, ולעשות את כל זה בלי כמעט שום תקלה. זה רף ציפיות מסוכן מאוד. לכן התזה שלי פשוטה: זו לא חברה רעה במחיר טוב, ולא אפילו חברה טובה במחיר מלא. זו חברה טובה מאוד במחיר שמגלם כמעט שלמות. וכששוק מתמחר שלמות, גם אכזבה קטנה יכולה למחוק הרבה מאוד אוויר. מבחינתי, זה בדיוק המאפיין המרכזי של בועה.

@Tamir19H מיטב השקעות במכפיל 12 בלבד האם ייתכן הזדמנות??

מכור בידיעה: מה מרמזים לנו דוחות הבורסה לני"ע על הדוחות של בתי ההשקעות הבורסה לניירות ערך סיכמה את שנת 2025 עם תוצאות חיוביות, אבל המניה מגיבה בירידות מה שמעלה את השאלה: האם המשקיעים תמחרו את החברה בצורה אופטימית מדי? שרשור 👇

@innerblock התמחור מגלם את הרבעון ה1 של 26 עם שינוי ימי המסחר ועליה חזקה בהכנסות

הסוחר מונציה: הבורסה לניירות ערך עם דוח שנתי. רבעון 4 דמי דומה לרבעון 3 בביצועים וברווח. נניח ירוויחו ב26 250-300 נקי, עדיין מדובר פה על חברה בשווי 16 מיליארד ומכפיל רווח של 50-60,למה מה הם אנתרופיק? לדעתי בדוחות השנתיים נראה מכור בידיעה. סתם הזיות תמחור יש פה,בלי קשר לכלום,כסף טיפש פאסיבי. *אין יעוץ וכו

@RihardJarc Are there any way to buy directly those 2 companies or only the etf ewy?

Samsung and SK Hynix are selling off 10% today because they have risen in the high single digits almost every day for quite some time now, and because South Korea is highly dependent on oil from the Middle East. In a few weeks/months, some investors will again scratch their heads at the new highs these stocks will reach, because they are busy looking at the trees and missing the forest. Both of these companies trade at 3-4x forward P/E ratios in one of the biggest memory cycles in history. They benefit in any case; $NVDA or ASIC, cloud or on-prem, or edge adoption, it doesn't matter. And yes, if needed, South Korea will get its oil from somewhere else; they also hold approximately 208 days of oil cover, which not many countries can say. I have owned Samsung and SK Hynix for quite some time and will continue to do so. In general, the market, with all that is going on, especially around AI, is showing you that it is confused, and not many investors have a clear view of how this will unfold. For someone who has clarity, this is a perfect environment for catching opportunities.

@TheBigShortIL גם אותי לא, אני עובד בבי״ח פסיכיאטרי והמוצר הזה באמת עובד ומטופלים מחלימים מדיכאון בזכותו

@patane08 תודה, לא מפתיע אותי🙏

משאל המניות הגדול: אלו המניות שכמה דמויות בולטות בשוק ההון מצפות שינצחו את 2026 פרי אמסלם ריכז עבורנו מידע מרתק בפרויקט "משאל המניות הגדול", בו הוא מארח דמויות בולטות בשוק ההון המקומי. המומחים נדרשו לסמן את הסקטורים המבטיחים ביותר לשנה הנכנסת ולבחור מניית יתר אחת שהם לוקחים איתם לדרך, תוך מתן הסברים מעמיקים על הפוטנציאל הגלום בהן ועל הנימוקים מאחורי כל בחירה. מדובר בתוכן שמאפשר לקבל רעיונות להשקעה ולבחון את כיווני המחשבה של שחקנים שונים בשוק לקראת אתגרי השנה החדשה. כדאי לקרוא ולהתרשם מהתחזיות המגוונות, ובמיוחד מהניתוחים על מניות היתר שפחות זוכות לאור הזרקורים ביומיום. מצורפת כאן גם הבחירה האישית שלי שנכללה בפרויקט. הקישור לכתבה: ynet.co.il/capital/articl… אין באמור ייעוץ השקעות אישי אלא מידע כללי בלבד

@Idanron_ טירוף מוחלט בכל סקטור החשמל והאנרגיה הירוקה הצריכה עולה בכל העולם לא רק בישראל

טירוף החשמל ⚡ #משק_אנרגיה עם כ33% החודש וכ276% תשואה ב12 החודשים האחרונים

@hasolidit @Qa5679 וגוולדמן זקס ג׳יי פי מורגן סטנלי ועוד רבים וטובים בפיננסים זה דיבידנד של רמי לוי וצמיחה של נאסד״ק

נביוס ואיירן זה בעצם אותו גרף

@UltrasYoav לונג מניית הבורסה

מחזור של כמעט 2 מיליארד ש"ח היום במניות. לא רע בכלל