@0xCheshire Hedge Fund Market Wizards_ How Winning Traders Win (Market -- Jack D_ Schwager, Ed Seykota .pdf
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股夫子
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股夫子
@toppywang
交易就是在不确定中寻找确定性。而这个不确定性和确定性就是概率和人性这两者就是市场交易的底层逻辑。
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7月11日上午9时，著名宏观经济学家、原国投证券（安信证券）首席经济学家高善文的遗体告别仪式在北京八宝山殡仪馆举行。由于前来送别的人数远超预期，告别仪式由原计划的兰厅调整至更宽敞的东礼堂，现场有数百名亲友、校友、同行及金融机构人士排队等候入场，场面庄重肃穆。北京大学校友、原安信证券同事、山西临汾一中校友等纷纷到场送别，周小川、易纲、张晓慧、廖岷、陆磊等金融界人士也敬献花圈致哀。东礼堂悬挂着“立心立命开太平，续关中千载文脉；为国为民忧天下，添燕园百年光辉”的挽联，浓缩了外界对其学术人生和家国情怀的评价。仪式上，高善文长子高伯如致辞，北京大学校友会副会长兼秘书长李文胜代表校友宣读悼词，生前工作单位代表介绍了其生平事迹。
公开资料显示，高善文1971年出生于山西临汾，本科毕业于北京大学无线电电子学专业，后转读经济学硕士，并在中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）获得博士学位，师从周小川。曾先后任职于中国人民银行、国务院发展研究中心、亚洲开发银行研究所，2003年加入光大证券担任首席经济学家，2007年转任安信证券（后更名国投证券），并连续任职18年，成为国内任职时间最长、影响力最大的券商首席经济学家之一。他提出的“资产重估理论”曾对中国资本市场产生广泛影响，并长期获得《新财富》《水晶球》等权威分析师评选最高荣誉，同时培养了大量活跃于券商和基金行业的宏观研究人才。
据此前公开披露，高善文于2025年底确诊T细胞淋巴瘤Ⅳ期，随后先后在香港及北京接受包括CAR-T等前沿治疗方案评估和治疗，但最终因病情恶化，于2026年7月7日在北京逝世，终年55岁。
高善文的典型经典言论和观点：
1，“在一次又一次重大的历史转折关头，中国总是做出错误的选择。”
他回顾了从鸦片战争以来近180年的历史，指出中国在面对重大历史机遇时常常站错队（如1949年倒向苏联、1895年洋务运动后与日本交恶）。
2，“刚没得瑟两天，老美跟你翻脸了，领导不会玩了。”
他批评中国在邓小平规划的40年改革开放积累了一定家底后，现在“又开始得瑟”（骄傲自满）。结果美国一翻脸，领导层就手足无措，“不知道怎么样跟美国来玩”。
3，“中国人认识世界是两根支柱，第一根柱是阴谋论。”
他批评中国人不管看待什么社会新闻或国际关系，第一反应永远是“背后一定有邪恶势力在实坏、在布局”。他直言：“我们打开中国的二十四史，每一页都写满了阴谋，这是中国人根深蒂固的理解世界的方式。”
4，“第二个很大的问题是，我们用类比来理解世界，而不是用逻辑展开。”
他指出从孔子时代至今，中国人习惯听“打比方”，而不懂逻辑推理、公式和模型。因为过度依赖缺乏精确性的类比，“使得我们没法接受现代科学，使得我们跟美国人在对话的时候老是两条平行线，各说各话瞎扯淡。”
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纪念高善文君—— 薪火微茫处的时代挽歌/文/楼上楼
一
中华民国……不，这已是公元二零二六年的七月了。当噩耗穿越紧闭的屏幕与冰冷的数字网络，陡然砸向这片在酷暑与焦虑中沉默的土地时，我正枯坐在喧嚣的资本市场的边缘，感受着一种近乎窒息的空洞。张雪峰的骤然倒下，高善文君的遽然离世，接踵而至的死亡讯息如同一道道冰冷的闪电，将这本就晦暗的夜空撕扯得支离破碎，把无数如达叔这般冷眼观世的人，生生吓了一跳。指点江山者戒，敢作直言者殒，这究竟是怎样一个令人战栗的年份？
高善文君的突然去世，于几天前被大家所知。有人喟叹，有人默哀，亦有人冷嘲热讽，但在这一片纷繁的喧哗声中，真正货真价实的一位学者，却已经永远闭上了他的眼睛。高博一生，以敢说、敢下判断、战绩惊人而著称于世。在当下这个唯唯诺诺、顾左右而言他的公共话语场里，他讲了几句真话，便成了公众所能给予的最高褒奖。这本身是高君的骄傲，却未尝不是这个时代的莫大悲哀。我沉重地铺开纸张，唯有做一下他的观点总结，算是对他最后的缅怀。我无意流泪，因为在真正的悲哀里，眼泪是多余的。
二
高君之死，是极其突然且惨烈的。那吞噬他生命的，是外周T细胞淋巴瘤（PTCL）中的血管免疫母细胞亚型（AITL）——在全世界血液学界都被公认为“难治之王”的绝症。五年生存率仅在百分之三十左右，极易产生耐药，复发后的生存期甚至要以“月”来计算。高博士在留给世界的绝笔信中详细披露，他自二零二五年一月便已出现早期症状，中间却历经了长达十个月的诊断波折。十个月啊！在癌细胞疯狂在全身广泛扩散的每一秒里，官僚式的迟钝、医疗资源的错配，将最黄金的救治时间无情挥霍。直到年底在香港最终确诊并明确亚型时，大势已去，多轮常规化疗与免疫PD-1治疗皆在顽固的多药耐药性前折戟沉沙。当时机退缩到极小的边缘，纵是寻遍日、美乃至内地最顶尖的医疗技术，也无法在已形同枯槁的脏器功能上重塑奇迹。时机之残酷，莫过于此。
然而，比肉体消亡更令我无法忘却的，是高君留给这个世界那庞大、清醒而又深邃的思想灰烬。在这一堆灰烬中，有三个观点，如同漫漫黑夜中的灯塔，不仅曾指引了无数在迷雾中夜行的投资者，更深深烙印在我的记忆中。
其一，是他关于消费之重要性的终极关怀。高君曾反复申明：所有经济活动的终极目的，是让人们过上更美好的生活，消费活动应该是所有经济活动最终极目的。这本是一个几乎接近于常识的真理，但在很长一段时间里，我们的机器却在疯狂地为了生产而生产，为了投资而投资，甚至将劳动者的克制与匮乏视为某种体制的优势。高君将目光重新拉回到“人”的本身，他明白，没有消费的繁荣，一切高楼大厦与数字增长都不免沦为毫无生气的沙丘。倘若经济增长的代价是让具体的人在焦虑中捂紧钱袋，那么这种增长便失去了其合法的终极意义。
其二，是他关于市场底部判断的冷峻准则。在历次的公开演讲中，他的那一句话让无数在股海中浮沉的灵魂引为圭臬：“合理的价格并不是底部，显著的背离和低于合理价格才能形成底部。底部形成的时候，空方永远是多数派的，多方永远是胆战心惊的。”高君深谙人性的懦弱与群体性疯狂。当熊市的铁蹄践踏过每一寸尊严，合理的估值往往会被恐慌轻易踩在脚下，唯有当价格跌到荒谬的背离状态，跌到连最坚定的多头都开始战战心惊、空方彻底统治战场时，真正的血色底部才会悄然浮现。这不仅是对金融市场的技术拆解，更是对人类非理性行为的心理学侧写。
其三，则是他对于中国GDP实际增长率的深刻洞察。我至今仍清晰地记得，高君对二零二三年中国GDP实际运行状况的剖析，那是穿透了重重宏观数据迷雾、直击经济底层水温的真知灼见。当年我执掌兴健基金做2023年度财富论坛的投资演讲时，便曾毫无保留地借鉴并引述了他对于二零二三年GDP实际趋势的观点。正是凭借着他那套剔除了水分与虚饰、基于微观实感与因果逻辑的研究框架，我们才得以在那个充满变数与犹疑的十字路口，看清宏观趋势的真实流向，不至于在乐观的幻觉或悲观的盲动中迷失。高君的研究，是真正能够为实战者披荆斩棘的武器。
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@ReynoldDai 「 Money, method and the market process -- (奥)路德维希·冯·米塞斯(Ludwig von Mises)著;戴忠玉,刘亚平译, -- 2007, 2007 -- 北京-新星出版社 -- .pdf」
链接：pan.quark.cn/s/faad29523f73
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经济学家最大的错误在哪里？
奥派经济学家哈耶克、米塞斯
和罗斯巴德的独特洞见
对真实世界的解释力和预判力何在？
大多数经济学家把人当作数据点，
米塞斯、哈耶克和罗斯巴德把人当作行动者：
人的理性是有限的，知识和信息是分布式的。
这不仅是方法论差异，
更是文明观的差异。
我曾经参与翻译、被压下7年并最终出版的
奥地利派经济学著作👇
《权力与市场》： 原书副标题为“政府与经济”。
这本书讲政府权力与企业的互动和约束条件。
企业主的最大风险，不是市场不确定性，
而是规则被频繁改写。
《 货币、方法与市场过程》：
米塞斯的重要论文集。
一句话介绍： 货币从来不是“中性的”，
它会改变资源分配路径。
先拿到货币的，获益最多；
后拿到货币的，被稀释；
货币甚至会空转，
越干旱的地方越得不到滋润。
Creative Deduction@CreativeDeduct
The biggest mistake economists make is treating people like particles. People don't obey equations. They learn, adapt and change their minds. That's why Ludwig von Mises believed economics requires a fundamentally different method. Praxeology, developed by Mises and refined by Murray Rothbard, begins with one undeniable axiom: human beings act purposefully to achieve ends using scarce means. From this single truth, all valid economic propositions are derived through logical deduction rather than observation or experimentation. This method stands in direct opposition to mainstream economics, which treats human action as if it were mechanical and predictable like particles in physics. By relying on historical data, regressions and ever-more-complex models, it produces correlations and predictions that are constantly overturned. Praxeology rejects this because human action is not governed by constant quantitative relationships. People learn, change their minds, and respond to incentives in ways that cannot be captured by mechanical laws. What praxeology provides instead are apodictically certain truths: the law of marginal utility, the impossibility of economic calculation under socialism, the distorting effects of central banking, and the spontaneous coordination of free markets. It places the acting individual at the centre of analysis and demonstrates why only voluntary exchange and private property can allocate resources efficiently. In an age dominated by econometric modelling and technocratic “nudges,” praxeology offers a fundamentally different approach: the clearest and most consistent defence of reason and economic liberty.
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#为何公共舆论如此关注和怀念高善文？
高善文被朋友圈刷屏，网上满溢痛惜之情
但猫神不以为然，醉翁之意未必在酒，网络热议未必是因为高善文本人，更大的可能性，是把高善文当成了一件道具，一个符号。
在中国的传统文化里，最狠的是借古讽今，阴阳怪气，借死人压活人，骂人不带脏字
猫神依稀记得，李克强去世后的舆论，和今天惊人地相似
很多人反复提起他那句“中国有6亿人月收入1000元”，网络把他炒作成“心系民生”的好总理。
但这真的是民意吗？真的有多少人因此热爱李克强吗？
其实，这些不过是表像，因为总理说了一句实话，就被无限拔高，本身就是一件荒唐至极的事
就像猫神不做小偷，就被你奉为道德楷模一样可笑，真正背后被反衬出来的，是其它领导人的不作为和谎话连篇
今天大家高调纪念高善文，何尝不是如此？
高善文是谁？
北大学子、周小川的得意门生，一辈子都在金融部门工作，而且早早就宣布，自己财务自由了
猫神一贯讨厌金融机构，认为金融机构就是割韭菜机构
高善文长期身处金融体系，并没有留下多少改变制度、为民请命的丰功伟业
他能早早地宣布财务自由，说明他的镰刀比较厉害
但他却被包装成悲天悯人的英雄，被无数的网友、股民顶礼膜拜，这本身就是一个冷笑话
真正让公众记住他的，不过是和李克强一样，曾经公开质疑GDP增速和失业人口数据等，说了几句符合常识的话而已
可问题在于，质疑数据、尊重事实，这不是经济学家的份内之事吗？
当一个经济学家仅仅因为份内之事，就被无数人推上神坛，连他手上挥舞的镰刀都可以无视，其被放大的其实已经不是高善文，而是这个时代的无耻和堕落
所以，高善文被追捧，不是因为他的伟大，而是公众需要一个符号，借他说过的几句真话，去反衬整个经济学家群体的尸位素餐
如此，而已～～
@baodiantimes
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高善文曾向習近平發出警示，他精準地描述了當下中國社會現狀。
八年前，高善文就敏銳地嗅到了中美之間不詳的氣息，並預言，如果大國關係處置不當，將給中國經濟與社會帶來巨大的衝擊力，甚至會影響到一代年輕人的命運。
2018年時任安信證券首席分析師高善文博士，在山西證券30週年慶典上探討中美貿易爭端的演講，當時媒體有諸多報導，我簡要轉述並綜述如下：
鄧小平對越戰爭是向美國交投名狀，獲得美國信任，因此收穫美國對中國開放的支持，改革開放的核心本質是對美開放；
2001年中國加入WTO，克林頓讓美國主流相信中國會成為一個自由市場經濟國家，勢必會影響中國主流價值觀，經濟上融入文明世界，政治上也會一步步轉變。
但2017年之後，國進民退，意識形態也和美國一開始的期望有偏差（本文作者的說法是：打左燈向左轉），越來越多的美國人覺得克林頓把他們忽悠了，中國從美國的夥伴變為對手。
如今美國來勢洶洶，我們準備不是很充分，這次中美交鋒有可能對未來30-50年的國家造成深遠影響。
此外，高善文還以中世紀手術做類比，批評當時中國去槓桿政策缺乏麻醉、消毒和輸血等必要措施，如同將病人捆在手術臺上強行手術，並認為這種做法可能導致經濟崩潰。
讓我們回顧一下2017年，美國總統川普開啟的對華貿易戰：2017年8月川普下令依據《美國貿易法》「301條款」對中國是否侵犯美國知識產權展開調查，此舉被視為他針對中國採取的第一個直接貿易措施。但早在2016年6月28日他競選總統期間，川普在一次集會上就展示了他所謂應對中國不公平貿易行為的計劃。當時他威脅稱，要根據美國貿易法第201條和第301條的規定對中國徵收關稅。他還稱，中國加入世貿組織是「史上最大規模的就業機會盜竊行徑」。（參見BBC報導）
高善文看到了川普正在改變美國對華國策，川普是商人，更重視美國經濟利益，這必將意味著，美國對中國會一步步升高關稅，並在更多領域對中國進行制裁與防控。既然改革開放主要是面向美國的經濟開放，那麼，這扇大門即將關上，對中國經濟的衝擊力將是巨大的。
高善文因此預言：中國經濟可能出現崩潰，而這種崩潰的重要原因，是中美經濟脫鉤與對撞。八年來，我們看到，中美關係中的許多重大事態，均與習近平放棄韜光養晦的國策，挑戰美國主導的世界秩序，以為東昇西降已成現實，試圖挑戰美國、建立多極世界，而這激發了川普對中國的敵意，大國關係由過去長期利於中國，開始逆轉，將長期不利於中國。
始於武漢的疫情，習當局處置嚴重失當，對世界經濟造成重創，也重創了中國經濟，美國有關組織甚至要啟動對中國索賠；俄羅斯入侵烏克蘭，背後有著中國強大的援助與支持，嚴重傷害了烏克蘭，直接傷害了歐洲，也使美國升級了對中共政權的敵意與戒懼；川普再次入主白宮，升級對華貿易戰，在戰略上開啟脫鉤，重建產品供應鏈，導致大量中國企業搬遷到東南亞與其他國家，國際資本與企業大量撤離中國。中國土地、房產紅利、人口紅利、世界工廠地位帶來的紅利，正在耗盡。
可以說，中美經濟自川普發動貿易戰以來一直在做減法，而兩國互信卻在不斷加深。疫情之後，中國經濟受多重打擊，每年都成為「最好的一年」。高善文發出預言式感嘆，對一代年輕人充滿悲憫與關切：我老了，也財務自由了，靜觀其變。30歲以下年輕人最可憐。如果國家這一次走錯了路，這輩子就可以洗洗睡了。一代人自有一代人的命運。成長於開元天寶時期的人，以為盛世是常態。誰又能想到，他們大多數人，會死於隨後的安史之亂。
2024年高善文演講提到，目前到處是「生機勃勃的老年人、死氣沉沉的青年人和生無可戀的中年人」，形象描繪了中國社會的分裂與不公，這極具畫面感的語言，在海外網路大量流傳，但在國內主要媒體上卻被封殺，說明它擊中了中國經濟甚至政治的命穴。
一位成長於文革時代的老年人在決斷中國，一群半老的人在參與治理中國，中國經濟利好的一面，都被一代二代老人經歷與享有；而今，中年人成家立業時，改革開放的潮水開始退去，一代中年人因此被晾在沙灘上；而更年輕的一代人連下海的勇氣與願望都沒有了，直接在沙灘上躺平。
高善文在告訴習當局：如此下去，中國沒有未來。@baodiantimes
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中国只有一个半经济学家，一个，汪丁丁，研究经济学思想史，绝对通透，专业。半个，张维迎，研究企业和企业家，基本靠谱。其他的所谓经济学家都是研究写奏折。皇上高兴就赏你一口饭吃，不高兴就弄死你。
Finding🇨🇦🇺🇸@Freedominc20631
高善文去世后的舆论反应，值得琢磨的地方在于它超出了一个券商首席经济学家应有的规格。金融圈里比他职位高、资历深的人多的是，但没有谁的离世能刷屏到这个程度。说起来原因不复杂，其实也就是两层。第一层是讲真话本身的稀缺性。高善文在2024年底说了句大实话，过去三年GDP增速可能被高估了10个百分点，又用"生机勃勃的老年人、死气沉沉的青年人、生无可恋的中年人"这句话，把无数普通人说不出口的处境点破了。 他不是异见人士，不搞政治，只是一个体制内的分析师在做他的本职工作：看数据、讲逻辑、给结论。可就是这么一次说真话，换来账号被封、执照失效、习近平亲自下令调查的下场。人们悼念的与其说是他这个人，不如说是在悼念"说真话"，“真”这件事在当下中国已经稀缺到需要付出代价的地步。他的死亡时间点太巧了，一个因为讲真话被系统惩罚的人，最终病逝，这种叙事本身就带着一种莫名的味道，很多人自然而然的联想到李克强总理的去世。 第二层更深，是他戳中了中国人心里那根一直绷着的弦。他那句关于老中青三代人处境的描述，之所以能被反复引用、被截图转发，是因为它精准得让人不适，大多数人过去几年都在用自己的方式验证这句话：年轻人求职难、中年人不敢消费、老年人靠退休金相对安稳。当一个体制内的经济方面权威人物用一句话把这种普遍的、说不清道不明的焦虑总结出来时，人们感受到的不是新知，而是一种"终于有人说出我心里话"的确认感。这种确认感比任何官方数据都更真实，因为它来自生活经验本身，而不是来自官方的宏大叙事。 所以这场悼念，悼念的其实是两样正在变得稀缺的东西：敢把心里话说出口的勇气，和一个愿意听真话、也终于听到真话的公共空间。 高善文本人没有想成为符号，只是他最后一年的遭遇，替很多不敢开口的人，把这句话说了出来，于是他变成了很多人追思的符号！@baodiantimes
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@Phoenixyin13 「朗道理论物理教程(卷10)-物理动力学(第2版)-徐锡申＆徐春华(译).pdf」
链接：pan.quark.cn/s/ace7f7d9b096
「新千年版_费曼物理学讲义(套装+补编习题集全5册)_经久不衰的物理学高级科普读物 -- 费曼 -- 2020 -- 上海科学技术出版社 .mobi」
链接：pan.quark.cn/s/8fec20cc7619
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据说高善文生前，最后的建议是请求政府不要放弃房地产，因为上下游涉及到的就业实在太多了
还说现在搞的新基建占用了大量投资，但是只能造富少数人
未来这些数据中心的算力，还是要卖给to C的企业才能持续
现在投资流不到普通人口袋里，内需萎缩让to C的企业都死了
这样以后to B的企业也会没钱赚
大漂亮| C Labs@giantcutie666
不知道是否受到高善文感召，感觉国内最近很多机构都在通过些报告冲塔😅 继世界银行之后，申银万国也出了一篇报告《就业去哪了？》 表示25年全国减少就业935万，其中第二产业（工业）减少700万，全是建筑业失业造成的😅 现在大量失业人员涌入低门槛行业当临时工，导致这些行业内卷严重收入下降，承载力已趋近上限 而国家大力发展的机器人和AI还会加速传统行业用工收缩 若再不出台政策提振内需，恐有超预期下行风险😳
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《大明王朝1566》最狠的地方在于：
它把很多人情世故、权力逻辑、职场规律，都讲透了。
以前看到一句话：
小事上从不考虑你的人，大事上也不会突然选择你。
如果某天突然想起你了，
大概率不是要给你好处，
而是要你去担风险。
放到《大明王朝1566》里看，非常明显。
海瑞之前一直在南平当教谕，
没什么人真正把他放在核心位置。
可一到“改稻为桑”这种棘手事情，
突然就被推上来了。
海瑞母亲看得很清楚：
那么多大官不去争，
为什么偏偏让一个小小县令去争？
这不是重用。
这是让他去顶压力。
高翰文也是一样。
平时在翰林院过清苦日子，
没多少人真正惦记他。
可“改稻为桑”一来，
突然被提拔，
突然被委以重任。
看似是机会，
其实是把他放进了风暴中心。
再看马宁远。
平时杨金水他们根本不会想起这个人。
可一到毁堤淹田这种大事，
突然请他吃饭，
突然安排庆功宴，
突然让他办事。
这哪里是看重？
这就是提前找好替罪羊。
事成了，
功劳未必有他。
事败了，
锅大概率扣他头上。
所以很多时候，
一个人突然被“重用”，未必是好事。
关键要看：
这件事有没有真正的权力支持？
有没有资源？
有没有退路？
出了问题谁负责？
如果只给任务，
不给权力；
只给风险，
不给保护；
只让你冲锋，
不让你参与分配，
那就不是提拔，
而是消耗。
真正成熟的人，
不会因为别人突然说“这事交给你最合适”，就立刻感动。
而是先想清楚：
为什么是我？
为什么现在是我？
如果这么重要，
以前为什么不是我？
《大明王朝1566》之所以耐看，
就是因为它讲的不是古代故事，
而是人性和权力的底层逻辑。
很多局，
换个时代，
照样成立。
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