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快樂只是你擁有的比你的慾望多一塊錢而已，快樂是向下比較、是往好處想、是幸好，不是向上比較、不是為什麼偏偏是我。

1011BitcoinOG 剛剛轉了 166,023 顆 $ETH 到幣安 #Binance (價值3.9億美元) 久違的大動作了，上一次還是在兩個月前轉了大量的BTC跟ETH進到幣安

Covenant decided to leave the TAO ecosystem, taking 8 figs in capital with them The biggest friction point to adoption here is the misalignment in subnet and network interest Very few institutions will deploy serious capital until a tangible solution is in place Here are 10 suggestions that could alleviate this problem: 1. Lock-based subnet ownership as const suggests Founders lock their tokens over multi-year schedules visible on chain. If you believe in what you're building this shouldn't be a problem. Investors get advance warning of any unlock and can reprice accordingly 2. Protocol-level IP retention. If a model is trained using Bittensor emissions and network compute the weights and outputs should be retained by the network Covenant trained a 72B param model on Bittensor resources and took it with them. That shouldn't be possible perhaps can simply be replicated by another subnet, or the same subnet taken over by someone else? 3. On chain revenue sharing Subnets generating revenue from their products should have a percentage AUTOMATICALLY flowing back to alpha holders and TAO stakers Rayon Labs already does something like this with their auto-staking buyback on SN64 (Chutes) with their inference revenue; It should be standard not optional 4. Headless subnet architecture. Remove the dependency on a single founding team entirely The subnet operates as a protocol-level commodity where anyone can contribute compute and development. No one person or team can pull the plug 5. Vesting schedules on founder emission allocation Founders shouldn't be able to sell emissions as they receive them. Vest over 12-24 months minimum so there's a structural commitment to building long term rather than farming and leaving This is somewhat entrenched with dTAO but there are loopholes to this, especially in a bull market 6. Subnet governance minimums Require subnets above a certain market cap or emission share to have multi-sig control, public roadmaps, and regular reporting to stakers Treat it like a public company once you're managing other people's capital 7. Exit penalties or cooldown periods If a founding team wants to exit they face a cooldown where their locked tokens are gradually released rather than dumped. This gives stakers time to reprice and exit before the team does 8. Insurance or protection pools funded by a small percentage of subnet emissions that pay out to alpha holders if a founding team exits or the subnet goes dark. Spreads the risk across the network 9. Portable subnet infrastructure Build the protocol so that if a team leaves the compute layer, model weights, and validation logic remain functional and can be picked up by another team or run autonomously. The subnet survives the founder 10. Reputation and track record scoring on chain Founders who have successfully run subnets long term and honoured their commitments get visible credibility scores. New subnet launches from unproven teams get flagged so stakers know the risk profile before they buy in. None of these are silver bullets on their own but stacking several of them together would go a long way toward making subnet alpha tokens actually investable and keeping value accruing to TAO rather than leaking out every time a team decides to leave I've seen my fair share of fraud in listed organisations as an auditor to know the problem comes from human error, be it "intentional" or otherwise Code is law; "trust me bro" back of the napkin handshakes won't cut it anymore Follow @TAOInstitute_ - the framework we are building will contribute to the gaps identified

在昨天Aster的AMA里，我开麦问了他们CEO @Leonard_Aster 之前推文中提出的这个问题，CEO也给了比较充分的回答，我相信这个问题是很多Aster的持有者都非常关注的，于是帮大家将其整理成了一个文字版方便回看，各位Aster的币东们可以自行评判，另外 @cz_binance 你如何看待这个问题和CEO的回答内容呢？

EtherFi 剛開完三月 Analyst Call，整理一下重點 TL;DR： 1. 收入持續成長（+52% YoY）到 $68M（...而且還是在 $ETH 價格減半的情況下） 2. $ETHFI vesting 本月全部結束，累計回購 $60M 且 emissions 歸 3. 卡片用戶目標 8X 到 200K，然後預告了一個「ETHFI Holder Bill of Rights」來保護代幣持有者權益 — 💳 卡片 / DeFi Bank 非託管加密卡市場 52% 市佔率（第一名） 卡片用戶目標 25K → 200K（8X） 金屬卡已出 8,000+ 張到 65 國 3% cashback 持續，支援 Apple Pay / Google Pay Euro 卡進 Beta，多語言版本上線（葡語已上、中/阿/西 coming），Android app 已經上線 即將發行 Tokenized gold & stocks Q2，Trade Q3 團隊 ~40 人 — TradFi 同等規模需 500-600 人，這就是 DeFi 的結構性成本優勢。 🪙 Token 投資人解鎖本月全部完成 — 不用再擔心 VC 拋壓了 😂 累計回購 ~$60M，活躍 $50M 回購計畫（ETHFI < $3 就持續買），以目前價格算 > 10% FDV Token emissions 幾乎歸零 — 淨回購是正的，不像其他項目一邊回購一邊印幣 100M+ ETHFI 已質押（~11% 流通量） Buyback 的量會隨利潤成長持續增加 @MikeSilagadze 預告「ETHFI Holder Bill of Rights」 — 要解決 crypto 最常見的問題：Labs 吃肉、token holder 喝湯。 藉由建立類似股東權益保護的機制，確保價值歸屬和 IP 權益。完整版下次 call 公布 — 我認為這如果做得好，會是 DeFi 治理的里程碑 📊 財務 2025 收入 ~$45.5M → 2026 base $68M（+52% YoY），bull case $112M 全部假設 ETH $2K flat — ETH 回升會更高 Gross margin 28% → 54% Q2 起盈利，全年利潤 ~$6M EtherFi Cash 成為最大收入線（$35M）超越 Stake 🔗 其他 EtherFi Cash 遷移 OP Mainnet Q2 — 更深流動性、更好體驗 Go Local 策略：巴西第一站，目標每個區域從 100K → 10M 用戶 這場 call 品質還不錯 — 目前看來 @ether_fi 從 staking protocol 轉型 DeFi Bank 蠻成功的，持續觀察 😎

NEW: We are short Ether $ETH, and ETH-linked securities, incl. $BMNR. We think ETH tokenomics are impaired following the December 2025 Fusaka upgrade. Vitalik knows it and is selling, while $ETH's most ardent bull, Tom Lee, is throwing good money after bad. $ETH is going lower.

Michael Saylor一直以比特币极大主义者形象出现，而在最近的 Strategy World 2026 会议上表述很有意思：可编程数字信贷（programmable digital credit）的未来将部署以太坊等链上，可以将信贷转化为可编程的数字代币，从而提升金融系统的效率和互操作性。 这是啥节奏？ 这不是突然转向，而是基于市场演变：加密正从投机转向机构级金融工具，他认为这能放大整个资产类别的规模，也有利于BTC。 以前他基本只认比特币，现在这么说，现在等于公开承认：比特币是“底层金库”（存价值最稳），但要真玩大金融、自动分红、搞借贷这些，得靠以太坊等公链。 他为什么这么说？ 1. 大趋势 全球信贷市场超级大（几百万亿美元），传统借钱太慢、太贵、太麻烦。Saylor觉得未来会把比特币当“抵押品”，然后在其他公链上搞“数字信贷”——自动、智能、可编程。比如把比特币锁住，就能发yield-bearing（带收益）的代币、基金、ETF之类的，吸引银行、大机构进来玩。 2. 他公司也在干这事儿 MicroStrategy（现在叫Strategy）发了STRC这种带收益的优先股，用比特币做背书。他想把它上链，让它更灵活、更全球化。 3. 不是背叛比特币 他反复强调比特币还是老大，不会卖一枚。其他链只是“执行层”（工具），帮比特币放大影响力。等于他想把比特币从“只是囤着升值”变成“能生钱的金融基石”。 支持多链生态，让整个加密市场变大、机构钱更多进来，比特币同时受益。

@okx Chosen one

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If Bitcoin $BTC digs into the Banana peel as deeply as in past bear market cycles, then the bulls should not need to suffer too far south of $42,000 We are a hop, skip and jump from there

BTC巨鯨說：多謝款待，已購買 收到很多朋友問說比特幣6萬是不是甜甜價，我不知道，但大鯨魚好像是這麼想的

从宏观环境和流动性来看：这波下跌和2019年下半年各方面都非常类似，结果也很类似。 1，银行准备金2019年中跌破1.5万亿左右（当时流动性的充裕线）比特币开始下跌，期间银行准备金最低跌到1.3万亿，比特币随之一路下跌了53%，直到年底银行准备金重新站回1.5万亿以上，比特币迎来一波2个月的反弹，反弹幅度大概为总跌幅的一半，后面就是疫情这个黑天鹅了。这期间经历了美联储从缩表到银行间流动性危机，再到扩表。 对比现在，银行准备金2025年10月跌破3万亿（现在流动性的充裕线）比特币开始下跌，期间最低跌到2.8万亿，比特币随之一路下跌，到目前为止跌了44%，银行准备金仍然在3万亿这条线的水下，曾在一月初短暂触到3万亿，对应比特币也有了一波反弹。这期间也经历了美联储从缩表到银行间流动性危机，再到扩表。 2，2019年下半年ISM制造业PMI也是在50荣枯线以下，年底跳上50以上，随后疫情又掉头向下了。 现在ISM制造业也是跳升至50荣枯线以上。可否持续未知。 短期看，各种指标都已经超卖，阶段性低点应该就在眼前。 宏观和流动性看， 1，银行准备金什么时候站稳在3万亿以上， 2，ISM制造业PMI能不能持续向上。 如果这两点成立，应该会有一波类似2019年12月到2020年2月的反弹行情。 再接下来我猜两个剧本： 1，是像2020年3月一样出个大黑天鹅，最后逼美联储大放水，然后大牛市 2，沃什上台积极的采取放松银行监管，有效吸引大量银行资金购买国债，流动性得以释放，也就是银行准备金充裕线大幅降低，比特币在没有美联储大放水的情况下得到流动性支持。 警惕： 1 银行准备金长期在3万亿以下， 2 ISM制造业PMI回落 3 沃什真鹰 4 其他黑天鹅

还有人硬说 M2 和 $BTC 的关系吗？截止到目前我唯一能认为和 Bitcoin 有正相关的（大部分时间）就是科技股。其它的都是昙花一现。

ETH 正在成為收益資產 在價格不佳的市場下，400 萬顆 $ETH 正在排隊進質押池，達到歷史高點 What does this mean → 流通 $ETH 減少 → 賣壓下降 → 質押收益變成長期現金流 → 越來越多人把 ETH 當「收益型資產」 Focus on data, not emotion.

我是凉兮这是我新号，转发此条推特，抽10个人每人1888红包，一周后开奖，在昨天我30多万粉丝的大号被永久封禁了@liangxihuigui最近一直在为失踪孩子器官移植发声，影响力太大，他们把我弄封了，22年我微博为河南村镇银行发声封禁了永久，我开始转战推特，23年因为给柬埔寨缅甸被绑孩子发声几十万粉丝的大号，被封禁，24年底建了这个新号，一年时间再次被封，我觉得很委屈， 别人玩网络为了赚钱，我纯为了有个能说话的地方，因为我不在意钱，我推特创作者收入6万多美元到现在没提现过一次，我老粉丝都知道我不在意钱，我只是看不惯这些恶魔欺负我们中国人，帮中国人发声， 我认为这次被封号的原因有两种，一个是邪恶的部门集体用几百人同时举报触发了推特的封号算法机制给我干封了，还有个可能性就是他们直接把手伸到推特，找推特内部人封禁我了，为什么他们封禁我而不封禁别人？ 因为我的粉丝量在中文圈粘性最高，很多都是币圈的，而我还是纯粹的爱国者，反贼和听床师一般说的话没人信，可信度百分之10-20，所以很多人都把反贼说的当谣言看的，但我是凉兮，有信用背书，我说的话可信度百分之百， 所以他们意识到这个问题所在，想方设法来封禁我账号，降低器官活摘影响力，我几乎是任何事情这些年最早发声的，造物主曾告诉我中国人在全世界被欺负，要让我肩负起责任，缅甸柬埔寨，也是最早我曝光的这些园区活摘器官，导致最早的大号被封@liangxied 可以说我这些年以我血荐轩辕，捍卫华夏，各种威胁都不怕，造物主曾告诉我，00后将会改变中国现状，我们不能再软弱了！保护我们的孩子，与邪恶做对抗！ 新推特号id：liangxzjdq的意思是凉兮拯救地球的缩写！上帝与我同在，保佑我们中国同胞