Alex@GateLabs

If it clears through DTC, it's real. Gate Stocks clears through DTC Gate 的美股，能转仓。能转仓的，是真股票。 gate.com/zh/announcemen… gate.com/campaigns/5358

睡醒以后认真再看了一遍新闻内容，写几个自己的感触和分析，推断。 首先感觉这次传统金融老登们对 @circle 的打击还是挺精准的，很难不承认是一次基本面的动摇，昨天提前躺下了，手机小空了一下，不然这波新闻交易全仓空进去风险很小 $CRCL 。 但这消息也不至于把 circle能打死的程度，昨天的一波应该是最肥的阶段了，我已经止盈大部分仓位。 ~~~~~~~~~ Circle被分润的原因： 说到底还是肉太肥了，USDC的护城河并没有想象中的那么高，甚至就是在传统金融老登们最擅长的领域建护城河。 在弱肉强食的世界里，幼儿身怀重宝招摇过市，被抢一把也正常。 咱们换位思考一下： 每一枚 OUSD 背后压着 1 美元真金，这些储备放在大行、按美国监管要求托管，拿去买短期美债/货币基金，吃 4-5% 的利息。这笔利息就是唯一的那口锅。盘子越大锅越大——1000 亿流通量，一年就是四五十亿美元的 float 收入。 Open Standard 先从锅顶上刮一层小额管理费（养技术、合规、运营），剩下的几乎全部分出去，谁能做出最多的资金沉淀谁多吃。 咱们如果屁股不坐在Crypto的位置上看，这个机制是不是比 Circle 一家吃独食要合理的多？哪怕CB帮USDC拉了量，分到的钱也是小头。难怪Coinbase 带头反水甚至OKX，Bybit都加入了分钱行列。 ~~~~~~~~` 有意思的几个地方： -真正的操盘手是 @stripe 运营这个币的独立公司 Open Standard，CEO 是 Zach Abrams——他是 Bridge 的联创，而 Bridge 在 2025 年被 Stripe 花 11 亿美元收购了。等于 Stripe 的人在管这个联盟。 Stripe 是唯一给出硬承诺的：直接宣布 OUSD 是"Stripe 平台上所有企业的默认稳定币"，这就已经是海量了。 所以这个联盟是有龙头的，不太会出现三个和尚没水喝的情况。 -Solana积极加入 前天我还在喷Solana错过了稳定币快车，没想到人在这里等着。不但day one 原生发行,而且是首发主链。 作为美国白人链，Solana混高端圈子才是自己的优势，感觉抄底 的原因又多了一条。 -未来可能还有新的联盟 几家美国货币中心大行 JPMorgan、Bank of America、Citi、Wells Fargo 也全都缺席。 这几家之前是在自己搞另一个独立的联合稳定币计划，没进这个局。 ~~~~~~~` 散户能不能吃到红利？ GENIUS Act 下利息不能直接给持有人，所以合伙人赚钱的方式,是想办法让你把钱换成 OUSD 趴着不动。 或许你看到的不会再是USD1那样简单粗暴的本金给高年化，而是各种花里胡哨的使用激励和返利，这一套Stripe，Visa/Master很懂，而2B部分，BlockRock绝对是最会玩的之一。 所以从Circle（和 $Crcl holder）身上刮下来的肥油，我们普通人应该是能尝到一点甜头的 稳定币正在越来越深入进大众生活，昨天有人说Paypal那个Pyusd都做不好说明传统老登不行。我不认可，那是因为Paypal根本不会玩，就搞个死板的高息发钱，当然不能持续。 ~~~~~~~~ $Crcl 后面咋整？ 昨天今天应该会是恐慌发酵最严重的时候，但我应该是不会抄底了，因为这次不是简单的Fud，而是基本面的动摇，OUSD 精准打它的定位 + 策反它的分销商 + 它护城河。 但如果我持有 $CRCL 被套应该也不会全部割肉，毕竟还没上线，"later in 2026",现在只有一面 logo 墙。140 个新闻稿 logo 和 140 个真实集成之间隔着一条鸿沟。 稳定币的价值 = 流动性 + 网络效应。USDT/USDC 有多年的对、DeFi 集成、深度。OUSD 从零起。Stripe这样的企业可能宣传拿它做结算容易,但交易流动性真的起来得熬几年。 人是很容易直接脑补太多的，到底这个联盟能走到什么程度，落地才是关键。 等个恐慌修复再走可能更合理一些。 ~~~~~~~~~ 最后： 现在真的有太多好标的了，我不太理解一定要在 @circle 这棵树上吊死的执念，又不是BTC。搞出宗教信仰后崩塌的那一下反噬也容易的😂

我觉得现在看稳定币部署到哪条链，已经不能算是一个有用的指标了。 稳定币部署权从来不是稀缺的。 这就像最早贝莱德部署BUIDL一样，市场刚开始会对它青睐哪条链感到兴奋，但最后发现只要有人的链，它基本都会去部署。 事实是，机构要的是只是用户，也许这可以作为活链/鬼链的分界线， 但绝对不是 评估一条公链的主要指标。 我们需要再进一层，部署到这条链上之后，有没有持续的量和真实的交易活动，这才是一个长期有效的观测指标，USDC已经部署到30多条链了，但实际有用的有多少条，市场是心中有数的，发行量只会集中在有经济活动和用户的几条链上。 USDT的数据会更直观，tron上USDT发行量有接近900亿美金，ethereum上接近800亿，plasma上线后只薅走了一根毫毛，10亿美金。 如果说部署权，从机构角度出发，什么链也不如自己发条链（自己能不能做成，有风险），但如果一条链上有大量用户，机构就会去到那里，这是稀缺的，也是在机构采用上现有公链最大的价值。

NEWS: @Gate joins @coinbase in the race for Binance’s EU users, offering new customers up to 10% in deposit rewards. The move comes after Binance suspended certain EU services from July 1, following its failure to secure a MiCA license.

We built for MiCA before most took it seriously. Now millions of EU traders see why.

OKX 欧洲 CEO 在 X 上说：Bybit 要离开欧洲了，快来我们这里，存款还有8%奖励。 Bybit 官方回了一句话：你们跟我们一模一样。 然后我去查了一下—— 他们说的都是真的。 OKX Global 不受欧盟监管 → OKX EU 受监管 Bybit Global 不受欧盟监管 → Bybit EU 受监管 两家结构完全一样。都是全球平台一套，欧盟壳公司另一套。 唯一区别：OKX 早搬了几个月，所以现在可以当先生。 对欧洲用户来说，这意味着什么？ 意味着你以为你在用 Bybit / OKX，但7月1日之后，你得： 重新注册一个"EU账户" 重新做 KYC 把资产从 Global 搬过去 然后发现那个"EU版"，功能可能还不一样 你换了个壳，不是换了个家。 @Backpack EU 没有这个问题。 拉脱维亚注册，拉脱维亚银行颁发 MiCA CASP + 支付机构牌照，CySEC 颁发 MiFID II。 一个实体，一套账户，7月1日之前就到位了。 不需要你搬家，因为我们从一开始就住在欧洲。 $BP @Backpack

@derehrenmannde @okx @OKX_German Welcome to the Typical Playbook :) Guys

OKX (@okx @OKX_German ) scamt europäische Kunden! OKX hat eine 8% Kampagne für europäische Kunden versprochen, wenn sie ihre Funds zu OKX bringen. Allerdings war die Kampagne zu teuer, weil sie unlimitiert war. Still und heimlich haben sie die Kampagne nun gelöscht und eine neue Kampagne erstellt. Diese Mal mit maximal 10M EUR, damit sie nach kurzer Zeit sagen können "Sorry, die 10M EUR wurden aufgebraucht". Leider haben sie vergessen die alte Landing Page zu löschen. Hier der Link zur alten Landing Page plus Screenshots. Auch Influencer wie @FurkanCCTV oder @CryptoWallSt_ wissen Bescheid und promoten jetzt schamlos die neue Kampagne.

NEWS: Gate joins Coinbase and OKX in competing for Binance's EU users, offering new users up to 10% in deposit rewards. The move follows Binance's suspension of some EU services from July 1 after failing to secure a MiCA license.

OKX began building its presence in Europe in 2018. Over the past eight years, we have worked closely with regulators and the broader crypto community, operating with integrity and a customer-first philosophy. As a technology company evolving into a regulated fintech company, we have made mistakes along the way, but we have always faced them directly, learned from them, and acted quickly to improve. OKX was the first company in the world to obtain a MiCA license, and we also hold Payment Institution (PI) and MiFID licenses. Today, we offer EUR on-ramp and off-ramp services, zero-fee stablecoin card payments powered by the Mastercard network, hundreds of crypto spot trading pairs, and a wide range of crypto, commodity, and equity derivatives. We have also built a comprehensive Agentic infrastructure, enabling customers to interact with our platform through AI agents. In addition, we have many innovative products in development that will continue to deliver cutting-edge experiences to customers across Europe. We were also the first global platform to continuously publish Proof of Reserves (PoR) for more than 40 consecutive months, helping establish what has now become an industry standard for transparency. In addition, our group financial statements are audited by a Big Four accounting firm, reinforcing our commitment to financial governance and accountability. With hundreds of employees based across Europe, we are committed to providing secure, innovative, and trustworthy crypto and fintech services to users throughout the European Union. We are building not only for today’s financial system, but also for the next generation of on-chain finance and AI-driven financial services.

嚯，在推出Reality平台没多久，@bitget 又推出了美股直连交易2.0升级方案，在原本代合成资产的环节做了调整，让用户直接在App内买卖真实美股。具体要怎么做呢？ 以往我们在交易所买卖美股，都是通过买合成资产美股代币化的方案，等于发行方在链下代持股票，然后在链上1:1铸造代币化受益权凭证。 这次Bitget美股2.0在原先rToken的基础上，又并行增加了一套底层逻辑，它并没有在链上发币，而是采用了一种 “API 路由 + 账户底层打通”的架构。 具体而言，前端依然通过Bitget交易所作为超级聚合器，作为用户买单流入窗口，而后端则通过它集团旗下受 FSCA 监管的持牌主体，直接联动了美国本土的合规持牌券商（RQD Clearing 和 Atomic Vaults Securities）来完成。 举个例子：当用户用USDC买入一股 $NVDA 时，用户的 USDC会从Bitget主账户划转到独立的“美股子账户” ，然后系统自动按实时汇率结算为USD， 订单通过API直通纳斯达克或纽交所的底层做市商进行撮合， 最终这只真实的股票托管在清算券商RQD Clearing名下。 这么做有啥好处呢？ 1）若仅采用rToken的合成资产方案，资产的流动性会受限于发行协议本身，一旦遇到美股市场大波动，或者上市公司突发分红、拆股，链上处理往往存在高摩擦和滞后性。若订单直通纳斯达克和纽交所，面对的就是真实的市场深度，情况就完全不一样了； 2）仅有rToken这类合成资产方案对web2的老钱用户有一定“信任”门槛，而直接推美股账户，可以降低操作门槛，把习惯了传统券商的用户和和资产平移过来，降低了老钱入场的信任摩擦。 以上。

我比较关心的RWA 收益产品这三问题： 底层资产是什么 收益来源是否清晰 资金进入和退出是否足够链上化、自托管化 @grvt_io 这次 Grvt Invest 推出的 Bundle，本质上是在把过去偏机构渠道的收益产品，重新包装成普通用户也能接触的链上投资入口。 Balanced Bundle 目标收益约 4.5%，Opportunistic Bundle 目标收益约 11%。 重点不是“谁 APY 更高”，而是 GRVT 能不能把机构级资产、链上账户体系和自托管体验真正打通。 Perp DEX 做交易深度，Invest 做资产分发。 如果接下来一切顺利，GRVT 看的就不只是交易所叙事，而是链上金融分发层，加油！ 看好我的bag！

MiCA 大考：谁拿到牌照？谁还在门外？ 7 月 1 日后，欧洲未持牌平台将被清场。 先来看看 MiCA 之前各成员国原有 VASP 登记框架下的服务商规模：Coincub 的 Europe Crypto Report 2025 报告显示，截至 2024 年底，欧洲共有超过 3167 家虚拟资产服务提供商。 我在 ESMA 官网下载的「临时 MiCA 登记册」（数据在 6 月 12 日更新）中有 216 条 CASP 记录。这个临时登记册会定期更新，在 2026 年中正式整合进 ESMA 的 IT 系统。 粗略分类，ESMA 「临时 MiCA CASP 登记册」中的主体大致可以分为几类。 第一类是全球化加密交易所，它们通常通过欧盟本地实体进入登记册：比如， Coinbase Luxembourg S.A.、Payward Europe Solutions Limited / Payward Global Solutions Limited（Kraken 相关实体）、OKX Europe Limited、Foris DAX MT Limited（Crypto. com 相关实体）、Bybit EU GmbH、KuCoin EU Exchange GmbH、Gate Technology Limited、Gemini Intergalactic EU Ltd 和 Bitstamp Europe S.A.以及 Backpack EU 对应的 "Trek Technologies" SIA。 第二类是欧洲本土或区域型平台，如 Bitpanda、Bitvavo、Bit2Me、Coinhouse、Coinmate、21bitcoin、ZBX 和 One Trading。 第三类是传统金融机构、券商 / 投资平台与专业托管机构、稳定币基础设施等，包括西班牙对外银行 BBVA、Revolut、Trade Republic、Robinhood Europe、eToro、N26、AMINA，以及专注加密托管的 Zodia。另外，稳定币基础设施公司 BVNK 也已获得马耳他金融服务管理局 MFSA 颁发的 MiCA 框架下 CASP 牌照。 同时，币安、Bitget、MEXC、HTX/Huobi、Bitfinex 未在这份临时 MiCA CASP 登记册中以这些品牌或相关名称出现。当然，这只意味着截至 ESMA 该版临时登记册中未找到对应 CASP 授权记录，不排除个别平台通过其他实体申请中、调整服务范围，或后续被更新进名单。 foresightnews.pro/article/detail…

Gate合规牌照一览:

Building trust. Expanding globally. As the digital asset industry matures, compliance remains at the core of Gate’s growth. From MiCA and PI-aligned operations in Europe, to VARA-approved operations in Dubai, 35 US state-level MTLs covering 46 jurisdictions, AUSTRAC registration in Australia, and regulated entities in Japan and the Bahamas, Gate continues to strengthen its presence across key global markets. With licenses, registrations, and approvals spanning multiple jurisdictions worldwide, we're building a more secure, transparent, and trusted future for digital assets.

🚨 BREAKING: Bybit has been added to the Monetary Authority of Singapore’s Investor Alert List.

@kevinlee_gate @Gate Don't forget your towel, and shine bright in your next galaxy ! 🌌 Can't wait for your next 'crazy plan'. See you at the top !

So long, and thanks for all the fish. It has been an amazing journey with @Gate over the last three years. And just like any amazing journey, it has come to an end. Believe me when I say it was a tough decision to make: the message breaking the news to Dr. Han sat in my drafts for the longest afternoon before I finally hit send. Looking back, there have been countless moments, unforgettable events, incredible people I've met along the way, and more than a few crazy things I never imagined I would be part of. Words cannot even begin to describe the stories behind each picture here. And there was blood, sweat, and tears behind the scenes, not captured by the camera but most certainly living in my memory for a very, very long time. A huge thank you to @Han_Gate for the trust and support, and to all my colleagues and ex-colleagues who made this journey so meaningful. I'm truly grateful for the work, the lessons, the late nights (or early mornings), the wild ideas, and the shared belief that this industry still has so much more to offer. I may be the one out there under the spotlight, but the team behind the scenes are the ones who deserve all the credit and then some. To me, it is an almost damn perfect conclusion to a chapter. I am proud. Like the cliché goes, "do not be sad that it is over, be happy that it happened". Now, I am ready for a new chapter. Ready for more new ideas and crazy stuff. Ready to keep building. Ready to help bring the whole industry to the next level. Stay tuned! N.B. I was halfway through putting everyone's pictures together into a big collage, and then decided not to. To all my friends, business partners, and industry connections, this is not a conclusion, but a continuation of what is coming next. It is still in the present tense with y'all!

最近越来越多交易所开始支持美股交易了 看得我也有点乱，有些不是真实美股，是代币化美股/美股合约之类的东西，目前能支持买真实美股的主要有：MEXC、Backpack、BIT、Binance、Gate、Kraken 和 Coinbase 这 7 家。 然后手续费的规则，也是比较乱，每家都不一样，有的按 % 收、有的按股收、有的在优惠期间、这里简单整理了一个对比表，也分享给大家看看。

两年前我们第一次投资 Morpho，今天我们再次加注。核心论点随时间变得更清晰：借贷和货币市场是链上经济最底层的原语，而 Morpho 的模块化架构正是这个方向上最正确的设计。它把核心借贷基础设施与池子策展、风险承销分离开，让机构、金融科技公司和 RWA 发行方可以自主选择风险框架，而不是被迫接受单体协议打包好的混合风险敞口。近期 DeFi 的几次风险事件恰恰证明了这种隔离的价值。 Morpho 用单位资本的价值捕获换取了可扩展性，这是正确的取舍：坚持自己承销所有风险的协议，增长上限就是自己风控团队的速度。极简的设计让信任随时间复利，不需要反复重写架构、重置 Lindy 时钟。再加上一个率先推动不做股权只专注代币、创始人放弃对外做任何投资和advisory只专注于 Morpho 本身业务，我们相信它会成为机构级链上信贷市场的核心基础设施。