Benjamin
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近期针对 Binance 的讨论充斥着推特上的时间线。在我的印象中，似乎在每一轮周期的牛熊转换阶段，中心化交易所都会成为相关事件的主角。比如2014年的Mt.Gox、2022年的FTX......
交易所是场内流动性的承载方，权重极高；一旦出问题，其对市场的打击就是毁灭性的。是是非非历史自会评判，而此时此刻，我不愿看到有哪家交易所出事，就像当年我也不希望看到FTX倒闭一样。
市场上有一种说法：“币安抛售了10亿美元比特币”，也看到 CZ 回应了这是币安用户的交易行为。那么当前BTC的下跌，真的是“币安”在砸盘吗？从整体数据上看，我认为不是。
（图1）
图1是Binance近30日均BTC的净转账量，我单独筛选出“单笔超过1000w美元”的数据。可以看到，在1月16日BTC反弹到$98,000之后，大资金的整体方向是净流出，即Binance的大户们仍然持续不断的将BTC提走，而不是转入待售。
也就是说，即便有人真的“抛售了10亿美元比特币”，那么有人卖就会有人买，而且买完就把币提走，那也可以理解为：被这些大户们接走的筹码在短期内并不打算卖出。
在去年10月回调初期，净流出规模达到顶峰时，大户们每日从Binance提走 2100枚 BTC（30日平均）。当然，现在的规模已远不如从前，最高时日均也只有550枚了。
（图2）
相比之下，Coinbase 上大资金的方向就和 Binance 正好相反：在1月16日BTC反弹至高点时，Coinbase的BTC净流入规模突然增大（同样也是单笔大于1000w美元），高峰时30日日均达到1350枚BTC。
说明是Coinbase上的大户们趁着BTC的反弹，将大量筹码充进交易所择机出售。而这个体量远大于同时期在币安上买入并转出的数量（日均550枚）。因此，我们可以认为真正的抛压来自于Coinbase上的美国投资者。
如果一定要说“是谁在砸盘让BTC的反弹戛然而止？”，我想这个锅不应该由币安来背。如果一定要Fud，那我们更应该去骂 Coinbase。
其实，下跌是市场参与者整体情绪和行为叠加的结果，原因是复杂的，多线程的，我们不能简单的将“罪责”归到某一个单一主体上。
但从情绪的角度来说，美国投资者的行为就可以代表当前市场的主流情绪。我们从数据上也不难看出，每当 Coinbase的BTC净流量由负转正（30日大级别），行情都会走弱。反之，当Coinbase和Binance同时出现大规模净流出时，行情就会变强。
所以，没必要为了Fud而Fud，无端制造恐慌。我们都在同一口井里喝水，那就别往井里吐口水了。
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以上仅作为学习交流，不作为投资建议！
CZ 🔶 BNB@cz_binance
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@BensonTWN 其實你看他們1011後突然狂發各國的合規聲明，就知道為什麼他們絕對不能承認1011的災難是他們造成的。
那時候正是合規申請的關鍵審核期，承認這件事情對他們的申請會造成毀滅性的結果。
反正給夠錢總有辦法堵住KOL的嘴巴，群眾又是健忘的。何妨昧著良心一次？
真正的Karma只能等到該到的那一天來。
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眾所周知，去年 10 月以來我就沒少罵過幣安。
但我想說的是，很多東西是行業結構性的問題，不是一家企業可以獨自解決的。
說 Alpha 上幣後一路下跌？事實上所有幣上所之後都差不多。山寨市值長期來看就是一路向下，就算不上幣安 Alpha，上其他所也一樣跌。
1011 幣安有責任，這是我一直的核心觀點。但不代表這個行業所有的問題，都能賴給幣安。
何一跟 CZ 做到這個層級，已經不需要做什麼骯髒的操作就能體面賺錢了。很多對他們的指控，在我這個幣安大黑粉眼中，都屬於過度陰謀論。
幣安能有今天的行業地位，是因為它們曾經做對很多事，我們期待龍頭能做得更好，其實他們也想做得更好，宣洩情緒不會讓行業變得更好。今天不想火上澆油，只是想說句公道話。
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Benjamin retweetledi
来自深渊的集体呼救：3亿美元蒸发！数千名币安受害者于绝望中发出最后集结
这不是一篇普通的维权公告，这是一封在数字资产世界“黑洞”边缘发出的、蘸满血泪的求救信。其背后所揭示的，是一个涉及全球、关乎信任根基的系统性困局。
2025年1011日当晚币安交易所因系统宕机、风控失灵、交易异常等问题，导致无数受害者资产蒙受重大损失。
· 涉及规模：目前登记的总损失金额已接近3亿美元，且已有数百名受害者完成登记，人数仍在快速增加。
· 当前状态：我们受害者已启动集体法律维权程序，第一阶段证据收集工作进入最后倒计时，即将移交律所启动正式法律行动。
我们是谁？
我们曾是加密货币市场的普通参与者，是相信技术能带来公平的交易者、投资者。
但现在，我们有一个共同的新名字：“3亿美元集体蒸发事件”的沉默分母。
那个冰冷的数字——$290,879,500.89——不是屏幕上跳动的字符。它是无数个夜晚的煎熬，是猝然断裂的生计计划，是面对家人疑问时的羞愧沉默，是自我价值随着K线一起崩塌的轰然巨响。
“平台宕机时，我拼命点击却系统报错，眼睁睁看着半生积蓄归零。”
“一次异常的插针清算，让我在短短几分钟内背负上无法承担的债务。”
“客服的回应只有千篇一律的模板，我们的绝望，他们听不见。”
这些不是故事，而是我们每个人正在亲历的现实。我们分散在全国各地，却被同一张名为“系统故障”和“申诉无门”的巨网捕获。个体的声音如同投入深海的石子，激不起半点涟漪。绝望，成了我们之间唯一的“通用语言”。
我们正将散落的绝望，聚集成寻求公正的铠甲。
我们已经从遍及全球的受害者中集结，并启动了严谨的集体法律行动。专业的法律团队已准备就绪，将对每一份证据进行法律固化。
现在，我们面向全社会，尤其是负有监督责任的媒体机构，发出紧急且郑重的呼吁：
1. 给尚未行动的受害者同胞：这是我们最后一次、最大范围的集结号。集体维权的大门正在关闭。请不要再独自吞咽苦果，你的每一张资产截图，宕机截图，都是冲破这堵无形之墙的关键力量。请立即通过下方唯一官方网站提交证据，让你的故事被记录、被捍卫。
2. 给有良知的媒体与调查记者：我们手中已积累大量一手交易记录、系统报错证据及沟通记录。这绝非个案，而是一个可能涉及全球数万甚至数十万用户的系统性风险黑洞。我们恳请并愿意配合您，揭开技术黑箱背后的真相，监督平台履行其应尽的责任。投资者的信任，不应成为技术傲慢的牺牲品。
3. 给所有关注此事的公众：今日发生在我们身上的事，未来可能关系到每一个数字资产持有者的安全。这份关注本身，就是一道光。请转发、关注、讨论，让求救声被听见，就是在捍卫一个更安全、更负责任的市场环境。
我们不是在乞求怜悯，我们是在索求本应属于每个人的程序正义与契约公平。
当个体无力对抗系统时，集体的法律行动与社会的关注监督，是我们最后的，也是唯一的武器。
请帮帮我们，让绝望者被看见，让失声者被听见。
—— 1011事件仲裁组
@HKSFC_News @MAS_sg @CoinDesk @TheBlock__ @DecryptMedia @HKSFC_News @SECGov @EU_Commission @binance @allenanalysis
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Benjamin retweetledi
如果你能靜下心來思考問題 10 分鐘而不去滑手機，你就擁有競爭優勢，從本質上講，無聊就是新的智商。
滑手機跟交易一樣，都是在訓練你的大腦，只是很多人沒意識到，這正在把大腦訓練成一個更容易賠錢的腦袋。
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這篇論文是發表在頂尖心理學期刊 Psychological Bulletin 上的最新研究，主題是關於短影音（Short-Form Videos, SFV）對認知能力和心理健康的影響。
研究說，你看越多短影音，你的認知能力，特別是注意力和自制力，就掉得越兇，這不就是交易賠錢的 SOP 嗎？
⠀
注意力下降，代表難以專注在自己的交易計畫上，本來設定好一個策略，要等價格到某個位置才進場，結果滑了幾個分析師的幹話，看了幾個群組的 P 圖，馬上就把自己的計畫忘光了，開始 FOMO。
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你的大腦已經被訓練成只能接收 15 秒的刺激，要你等一個可能要耗費四小時甚至一整天的機會，對你來說跟坐牢沒兩樣，更致命的是自制力下降。
⠀
研究裡叫抑制控制能力下降，講白了就是管不住手，短影音的無限下滑機制，就是在瓦解你大腦裡那個喊停的煞車系統，每一次你覺得再滑一支就好的時候，你都在弱化自己的紀律。
這套系統搬到交易上，就會導致在虧損時忍不住凹單，在賺錢時忍不住提早平倉，因為你的大腦要的是立即的回饋，它受不了等待，也承受不住不確定性。
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有趣的是，研究說短影音跟你的自尊或身材焦慮沒啥關係，這點也很像市場，市場不在乎你是誰、你今天心情好不好，它只在乎你按下買入或賣出的那個瞬間，你的決策是基於紀律還是衝動。
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你每天花好幾個小時，親手把自己的大腦改造成一台無法延遲滿足、追求短線刺激、缺乏長期規劃的機器，然後你卻期待它能在高壓的市場環境裡，做出冷靜又理性的決策。
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這不是在搞笑嗎？
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少看點那些 15 秒就能財富自由的垃圾影片吧，你失去的與其說是那 15 秒，不如說是專注做好一件事情的能力，這個能力在交易裡，比任何技術指標都還貴。
Aadit Sheth@aaditsh
The most dangerous addiction today isn't a substance. Research on 100,000 people confirms that heavy short-form video use is just voluntary cognitive decline. We are actively training our brains to fail at hard tasks. If you can simply sit with a problem for 10 minutes without swiping, you have a massive competitive advantage. Basically, boredom is the new IQ.
中文
最近什麼都沒做，什麼題材也沒追，更沒抄底。
大敘事每段時間都有，今年有perp dex、dat 隱私、xpl、falcon等套利局。甚至於年初的川普幣等。甚至於明年還有預測市場。保留好子彈，不亂開槍。
我是鵝城最老、最普通的，永遠追不上他們。但也真的不需要跟上他們。做好普通人能賺的錢就好。
——-
認識自己，想想對自己什麼是正EV、負EV
頻繁亂交易、買沒啥敘事的幣對我就是-ev，普通人都能賺錢的機會才是我的機會。
花錢長持除了比特幣的幣，大部分負ev
跟人吵架，負ev
——-
哪些對我正EV
協助項目、拿免費幣，或是保本的局。正ev
多套利、低成本的擼項目。正ev
接廣告，多個收益來源。正EV
做流量，賺點反傭，做好KOL ，正ev
多去大學講課，增加影響力，認識更多領域的聰明人，正ev 。
天選之人全部cx上車，我成本可以跟大佬差不多。正ev
加密貨幣在2025年 相較於ai 、robot、稀土、能源等等 都缺乏吸引力。
多認識懂這些的投資高手。我不懂但可以被call上車。正ev
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空單部位全部平倉，靜待淺熊抄底區域💰
今年 7 月 15 日，我首次於「獵頂計畫中」公開建倉 BTC 空單部位，
並於接下來的三個月內，接連加倉了兩次，全程公開。
我在「淺熊劇本」一文中的文末（詳見下方引文），
和各位分享了我接下來的交易計畫，如今第一條：
「在 89K 平倉空單」已按計畫執行。
以下，主要想和各位聊兩件事情：
1️⃣ 獵頂計畫回顧：「頂部是一個過程，而不是一個瞬間」
2️⃣ 接下來的交易計畫
//
1️⃣ 「頂部是一個過程，而不是一個瞬間」
今年 7 月 15 日，BTC 價格約是 118,000 左右，
我根據自身交易系統給出的訊號，發布「獵頂計畫」系列文，
並於該日首次建倉 BTC 的空單部位。
文章我會整理在本文的文末，懶得找的可以直接往下滑到底👇。
除了週六，我每天都固定發布一篇帖子，一文未刪，全部保留，
不相信的朋友可以直接到我主頁看一眼，發文日期可以為我作證；
我的戰績全部公開可查，老朋友都知道，在此我就不多贅述了。
回到主題，自 07/15 一路到 10/08，接近三個月的時間，
包含建倉，我一共出手三次，期間 BTC 保持在高位震盪，甚至創新高。
是的，整整三個月，期間不乏質疑、嘲笑、諷刺，
特別是在 10 月初創新高的時候，大概不少人覺得貝格先生就是傻逼空狗🐶
我在年初喊逃頂的時候一直強調：「頂部是一個過程，而不是一個瞬間」。
很可惜，大部分散戶根本不 care，短進短出才能滿足多巴胺的分泌需求。
每一篇帖子，我都附上數據佐證，同時詳細和各位說明其中的原理，
畢竟我不想使自己看起來像是那些「空喊的永賺博主」，太蠢了；
更有甚者，有些博主為了搏人目光，採用了一些極其低級的分析方式，
也就是「刻舟求劍」，然而散戶特別愛看：因為容易看懂。
📖 以 MVRV 為例，談那些注定失效的逃頂指標
x.com/market_beggar/…
📖 再談 2021 年雙頂：什麼是「未來數據洩漏」？
x.com/market_beggar/…
嗯，幫各位回顧一下：
九月喊降息要暴漲的那些人、說新年必漲的那些人、
說山寨季必到的那些人，他們現在是否安好？還刻舟嗎？
如今，市場印證了我的看法，獵頂計畫正式告一段落。
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2️⃣ 接下來的交易計畫
其實我在下方引文的文末，已經和各位詳細聊過一次了。
由於 BTC 已然到達我空單的止盈目標（89 K），
也算是正式踏入我「淺熊劇本」的抄底區域了，
因此秉持著負責的心態，今天再來和各位強調一次自己的看法。
接下來，我預計在 80~89 K 的區域，根據模型給出的訊號，
分批建倉 80% 的現貨部位，這將是我在 2025 年初逃頂以來的首次買入：
x.com/market_beggar/…
主觀上，我個人更傾向於「淺熊」劇本，因此才打算投入 80%；
但我沒有水晶球，我也不知道接下來市場究竟是否會再次出現深熊。
因此，一旦深熊出現，我將會把剩餘的 20% 全部投入，
同時挪用我在股票部位的資金，全力抄底 BTC💵
深熊來臨之際，我手上也有許多專門瞄準深熊底部的模型，
我昨天發布的帖子就是在聊這件事，有興趣的朋友可以參考：
x.com/market_beggar/…
最後，必須再再再再再和各位強調一次：
「如同頂部，底部也是一個過程，時間可能非常長」。
如果你希望的是「買了之後馬上漲」，那你來錯地方了，
這裡是血腥的金融市場，不是你夢裡的許願池。
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最後，不論你是新朋友或是老朋友，都感謝你願意閱讀至此🙏
如果你想了解我交易系統的所有邏輯，我的每一篇帖子內都有附上詳細教學，
內容或許多了些，但保證能使所有人都看懂；
即便有不理解的地方，也能隨時來我評論區詢問，有問必答。
我會將部分相關的閱讀資源，整理在本文的文末，
有需要的朋友們可以自取，完全免費，不為別的，只求按個愛心❤️
以上，祝我們都能在接下來的日子裡順利抄底，再揮出一次漂亮的全壘打⚾️
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📚 相關閱讀資源
「鏈上分析、交易概念」學習資源大整理🔥
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第一次公開建倉 BTC 空單（07/15）
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第二次公開加倉 BTC 空單（07/25）
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第三次公開加倉 BTC 空單（10/08）
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淺熊抄底劇本：極端深度回調或將不復存在
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AVIV Heatmap 最新數值更新：黃金坑合理價格評估
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淺熊劇本的助力：短期持有者的盈虧值已然逼近冰點
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不怕深熊：四項神級抄底法器時刻待命
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暴跌覆盤：過去一個月到底發生了什麼
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貝格先生🐢@market_beggar
淺熊抄底劇本：極端深度回調或將不復存在⛳️ 上週五，我從鏈上數據的角度，和各位分享了 BTC 潛在的兩套劇本， 並評估了兩種不同的黃金坑區域，建議沒看過的朋友可以先看一眼👇： x.com/market_beggar/… 承接該篇分析帖，今天來和各位分享另一視角：BTC 的「真實市場平均成本」。 本文將和各位介紹一項新穎的鏈上指標：TMMP。 TMMP，全稱「True Market Mean Price」，中譯「真實市場平均成本」。 📝 其核心概念如下： ➡️ 取自 Ark 和 Glassnode 聯合出品的「Cointime Economics」 ➡️ 公式：（Realized Cap - Thermocap）/（Liveliness x Circulating Supply） ➡️ 概念：扣除礦工部分後，將流入 BTC 市場的總資本，除以活躍籌碼量 換句話說：TMMP 排除了「礦工」、「長期不流通 / 丟失」籌碼的影響， 只取活躍籌碼作為計算依據，並藉此算出「市場的平均成本」。 // 在過往的週期中，TMMP 類似於「牛熊分界線」， 由於過往的每一輪熊市，都因黑天鵝事件而出現過非常極端、深度的回調， 導致 BTC 總是能跌破 TMMP，進入長期的熊市階段。 但，我們不可否認，本輪週期存在一些特殊性，主要有二： ➡️ 巨量外部資金增量的入市（ETF、機構、企業、政府 ... 等） ➡️ 異於以往每一輪週期的籌碼結構（x.com/market_beggar/…） 📊 目前的 TMMP = 82,095 如上週五的評估所述，我在該帖中給出了兩套 BTC 的熊市劇本， 其中，我個人是更偏向於「淺熊」劇本的，理由除了上述兩項因素以外， 不知各位是否有發現一個神奇的現象 ...： 🔸 TMMP = 82,095 🔸 AVIV Heatmap 綠色區域上界 = 82,866（x.com/market_beggar/…） 🔸 偏離度調整的 STH-RP 藍線 = 83,085（x.com/market_beggar/…） 三項計算方式完全不同的鏈上模型，竟不謀而合的在 82~83K 形成共振‼️ 並且，從技術面上來看，89~98K 之間基本屬於真空區， 因此如果要從線型上找支撐，我認為至少要下看到 89K 以下， 也就是日線級別大幅度拉升前的盤整區域， 而此區域又再次和上述模型評估而得的結果出現重合✅ // 綜上所述，我不得不承認，三項低相關性的模型形成共振的概率極低， 結合本輪週期異於過往的籌碼結構（在高位出現巨量堆積）， 我認為：只要接下來市場沒有出現極端的巨型黑天鵝事件， 或許「淺熊的劇本」將是這波修正行情的終點站🚏 最後，稍微聊一下我個人接下來的操作思路，未來可能修正： ➡️ 在 89K 平倉 BTC 的長線空單（x.com/market_beggar/…） ➡️ 在 80~89K 的區域買入 BTC 現貨，水位估計 80% ➡️ 承上，80% 的水位中，可能同步買入一些 ETH，理想價位在 2200~2800 ➡️ 如果未來走出深熊劇本，剩餘 20% 資金將梭哈， 並視熊市深度，考慮挪用股票部位的資金全力抄底 只要跌得夠快，或許貝格馬上就能重回多軍的大家庭了🏡 以上就是今天的分享，希望對各位有幫助🫡
中文
Benjamin retweetledi
A lot of people are waiting for MicroStrategy to blow up so they can buy cheap Bitcoin.
Honestly, if there’s one company I hope never fails, it’s MicroStrategy.
If they go under, the entire “Bitcoin as a reserve asset” narrative takes a hit.
Do you really think that helps Bitcoin become a nation-state reserve or a gold alternative?
If there were two parallel worlds, one where MicroStrategy blows up and one where it doesn’t, the Bitcoin in the second world would have a much better future.
Just think about it.
English
@BensonTWN 80億就可以讓FTX倒閉，市場直接進入熊市。
190億怎麼可能沒事…只是被壓下來而已，直到確定拿不到賠償承認破產為止
中文
三週後才慢慢爆發出來，CeDeFi 理財商品的災情已經蔓延開來了，希望你們當初看到貼文有即時贖回啊
Benson Sun@BensonTWN
很多人低估了這次的清算規模。 以往爆倉的是高槓桿玩家，但這次連低槓桿、甚至做套利的資金都可能被一鍋端。 市場經歷過度清算後，第一波反彈往往非常強勁，但再過幾週，水面下的問題才會一一浮現。 錢不要放在跨鏈橋，也不要放在理財型 App，也不要放小所，尤其是理財商品花樣特別多的小所。 一個月 DCA，慢慢撿籌碼即可。
中文
生命線失守：BTC 的下一道防線在何方❓
昨夜美股開盤，市場再次慘遭血洗，昨日帖子中提及的「生命線」也已破位，
在 10/11 暴跌時抄底的所有多軍全部潰堤，多殺多的局面似乎正在形成。
今天這篇文章，我打算用一個之前分享過的鏈上模型，
來和各位聊聊接下來的防守區間，以及一些個人的 bias 💬。
//
🟡 偏離度調整的 STH-RP 模型：下一道支撐在哪？
時隔多日，市場終於迎來了一波較大型的修正，
是時候將我先前分享過的「偏離度調整的 STH-RP」模型再次拿出來了。
我第一次分享此模型是在今年的 3/19，文章鏈接在此👇：
x.com/market_beggar/…
📝 重溫模型原理：
➡️ 計算 STH-MVRV 自 2018 年以來的平均數、標準差
➡️ 分別以 STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均數 ± n 個標準差」
➡️ 之所以取 2018 年以後的數據做為計算基準，
原因在於 2018 年以後的 STH-MVRV 存在較為明顯的均值回歸特性。
🟥 紅線 = STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均數 + 1 個標準差」
🟨 黃線 = STH-RP
🟩 綠線 = STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均數 - 1 個標準差」
🟦 藍線 = STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均數 - 1.5 個標準差」
如附圖所示，有以下幾項重點：
1️⃣ BTC 每當價格到「藍、綠線之間」時，有高概率出現強反彈
2️⃣ BTC 自本輪週期以來，完全都沒摸到過藍線
3️⃣ 目前的綠線🟩 = 94,326
4️⃣ 目前的藍線🟦 = 83,085
多提一嘴，老朋友或許記得，在今年四月 BTC 暴跌之時，
我自己原先的計畫是在「藍線🟦」抄底部分倉位，
結果最終 BTC 的跌勢在「綠線🟩」就止步了，含恨但也無悔。
如今，由於昨日帖子中（下方引文）提及的生命線已然破位，
我將更堅信自己「看空」的態度，也希望所有看到本篇帖子的朋友，
能夠在接下來的日子中更加謹慎，決不要小瞧生命線被跌破的威力 ... ⚠️
未來，倘若 BTC 能有幸摸到綠線、甚至藍線，
或許就是一個值得介入的擊球區了；
屆時，我的空單也可能將在該區域進行部分、全部止盈。
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🟡 一些碎碎唸（只想看市場分析的可以直接跳過😛）
經營 Twitter 也快滿一年了，等到一週年時再來發表一些自己的心得，
今天先簡單聊一下自己這段時間的感想。
我從去年的 12 月開始經營「貝格先生」，從一開始，
我便發布了幾十篇「逃頂」系列的帖子，透過分享大量數據，
向各位說明為何我認為當時是頂部，以下是其中一篇代表作：
📖鏈上數據詳細分析：或許你需要做好隨時逃頂的準備
x.com/market_beggar/…
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2025 年 2 月，市場很給我面子，BTC 如期迎來了一波暴跌，
我成為了 Twitter 上少部分「提前」且「以數據佐證」而逃頂的博主，
我的 followers 也正是在當時出現了一波上漲。
在當時，我僅是以 1x 幣本位合約的方式，
在 103K 左右的位置「清倉」了自己的 BTC 部位，
而沒有建倉空單部位，因此在逃頂後至今的這段時間內，
我只吃到了一段尚可接受的 funding fee 收益，當時的紀錄在此：
📖 逃頂七問： BTC 跌這麼多，請問我現在該逃頂嗎？
x.com/market_beggar/…
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然而，事不如人願，在 BTC 跌至 74K 時，
由於諸多訊號都表明「當時並非週期性底部」，
而我所做的是「週期性交易」，因此我並沒有在當時抄底任何 BTC；
所幸，值得開心的是，我公開滿倉抄底了美股：
x.com/market_beggar/…
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之後，BTC 一路上漲、甚至創下新高，
我至今依然認為自 74K 以來的上漲，更近似於「2021 年第二頂」，
理由我就不再多作贅述了，有興趣的朋友可以翻看先前的帖子。
📖 黃粱一夢：一個 103 K 逃頂者的獨白與偏見
x.com/market_beggar/…
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由於我本身始終認為「74K 以來的上漲並不健康」，
更精確的說，是「並非經典牛市的主升浪」走勢。
知行合一，我自今年的 7/15 提出的「獵頂計畫」中，
開始建倉我的「週期性 BTC 長線空單部位」。
至今為止，一共公開加倉了三次，
前兩次的均價皆位於約 118K，第三次則是在 123,700；
總均價約 = 119,500，槓桿倍數 = 1.15 倍。
三次公開加倉的帖子如下：
1️⃣ 7/15，首次建倉：x.com/market_beggar/…
2️⃣ 7/25，第一次加倉：x.com/market_beggar/…
3️⃣ 10/08，第二次加倉：x.com/market_beggar/…
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目前，空單的部位算是開始出現比較像樣的盈利了；
並且由於前述「生命線的破位」，中期內我對自己的空單也更有信心了。
週期性交易，持倉時間基本都是以「年」為單位，
期間很多朋友私信我，問「貝格平倉了嗎？」
答案當然都是否定的，畢竟自 74K 以來的上漲中，
BTC 連一次大型的修正都沒有出現過。
如今，BTC 再次回到我年初逃頂時的位置（103K）之下。
光陰荏苒，但不同的是，期間我抄底了美股、領到了資金費，
手上更多了一張 119,500 的空單，很感謝勇於在 123,700 加倉的自己：
x.com/market_beggar/…
最後，依然是那句話：
「目前沒能確認勝利，結局仍須由時間給出答案」。
//
經營 Twitter 至今，我秉持著「每一條留言都回覆」的態度，
只要不是槓精、矩陣號、AI bots，我基本上就是有問必答，
這是因為貝格先生創始時的初衷，僅僅只是來和各位分享自己的看法，
和大家交流、交朋友，僅此而已。
不論你是否同意我這段時間以來的看法，
都很感謝閱讀至此的你，以及所有一路支持我到現在的所有朋友們。
以上，希望本文對你有幫助；市況不佳，還請各位朋友勿忘風控🙏
貝格先生🐢@market_beggar
116K 如期出現 Stop Hunt：聊聊 BTC 技術面的生命線⚠️ 承接上週更新（下方引文），各位可以看一眼當時的附圖， 然後和本篇帖子的附圖做比較。 上週我曾提到「116K 的重要性」，一週過去了， BTC 走出了看跌的劇本，在 116K 獵取流動性後迅速下跌📉 今天再來和各位強調一個多軍必須死守的生命線👇： // 🟡 116K 發生了什麼？ 首先，因 116K 未能被有效突破，反倒是出現了「假突破」， 也就是我常常提到的「Stop Hunt（流動性獵取）」行為， 這意味著市場在先前震盪的過程中，聰明錢們更傾向於看空市場， 所以才「借力」利用了 116K 的 liquidity 建倉作空。 關於 Stop Hunt（流動性獵取）的詳細原理，可參考以下鏈接： 📖 我決不做突破單的原因：莊家獵取流動性的陷阱 x.com/market_beggar/… // 🟡 BTC 現況分析：多空的生命線 時間回到現在，我來為各位簡單梳理一次技術面上的現況： 1️⃣ 距 10/11 的暴跌，已有近一個月的時間（去年 8/05 修復了一個月） 2️⃣ 市場仍位於「暴跌後的修復期」，但或許已臨近表態之日 3️⃣ 102K 是多軍必須嚴防死守的生命線‼️ 老生常談，我在 10/11 的暴跌之後，曾發布了多篇帖子， 來和各位提醒「BTC 在暴跌後的一些注意事項」， 有興趣深入研究的朋友，可以參考我整理在文末的文章鏈接🔗 📌 再和所有朋友強調一次： 10/11 的暴跌是伴隨「巨量」的，而巨量本身意味著「多空雙方的換手」， 因此一旦 10/11 的針尖被跌破，說明「當時買入的巨量多軍」全部兵敗， 成為了浮虧狀態，他們的恐慌有可能進一步加劇市場的下跌⚠️ 📝 在此和各位分享一項更細膩的小細節： 如果我們把 Binance 交易所和 Coinbase 交易所的 BTC 報價相比， 我們可以發現：「在 10/17 那天，Coinbase 已跌破 10/11 的針尖」。 這是因為 10/11 的大暴跌，有很大概率和 Binance 交易所存在關聯， 導致了 Binance 交易所的報價，相比其他交易所更加極端一些。 因此，我個人認為： 「將 10/17 的低點（約 103,500）視作生命線」也是合理的‼️ // 🟡 昨晚美盤時間的急跌 & 潛在的波段性看漲訊號 值得一提的是：昨晚在美股開盤時間，crypto 市場出現跳水， 原先 BTC 在 106K 左右的位置存在「流動性聚集區」， 但昨晚的下殺已將其清除乾淨。 同一時間，如附圖所示，在清除 106K 的流動性之後， Maker 指標也出現了迅速的改善（轉綠🟩）， 因此，如果接下來沒有出現太強大的拋壓，價格在此出現反彈是完全合理的。 倘若價格真如期反彈，我們就須關注「Maker 狀況的變化速度」。 先前提過很多次：「通常情況下，價格愈漲，Maker 狀況愈弱」， 兩者呈現反向關係（漲多了，想拋售的人也就跟著多了）。 如果反彈幅度不大，但 Maker 狀況卻馬上轉弱（轉紅🟥）， 那就是明顯更弱勢的表現。 關於 Maker 指標的解讀 & 分析教程，詳見以下鏈接： 📖 詳細說明 Maker 強度分析方法論：以 ETH 為例 x.com/market_beggar/… // 🟡 結語 1️⃣ 102 K（或 103,500）是目前技術面上的多空分水嶺 一旦連此位置都守不住，那麼在 10/11 那天抄底的巨量多軍將全部潰堤， 代表市場存在「比 10/11 的巨量更強大」的拋售力度； 除此之外，抄底者因為浮虧，也加大了「多殺多」局面的可能性📉 2️⃣ 106K 流動性已清掃，Maker 狀況亦同步出現改善 在此出現反彈是合理的，未來需重點關注「反彈時 Maker 狀況的變化速度」。 💬最後多提一句： 我個人的長線空單部位依然持有，目前仍遠未達到平倉的目標， 上次公開加倉的帖子在此，三次加倉的均價依然維持 119,500： x.com/market_beggar/… 以上就是今天的內容，希望對各位有幫助🫡 // 📚 相關閱讀資源 RUP 背離再次勝利（10/11 發布） x.com/market_beggar/… 三測 STH-RP 生命線：市場 reset 後的一些注意事項（10/13 發布） x.com/market_beggar/… BTC 二測如期而至：分享一些個人 bias（10/14 發布） x.com/market_beggar/… 123,700 加倉作空的含金量仍在提升（10/17 發布） x.com/market_beggar/… 反抽生命線：STH-RP 現況更新（10/20 發布） x.com/market_beggar/… BTC 技術面更新：關鍵流動性聚集區 116K（10/27 發布） x.com/market_beggar/… // 【工商時間】 目前 CryptoCom 交易所推出了一項「交易競賽」的活動， 時間是 10/20 ~ 11/20，為期一個月，主要的評分依據是「交易量」； 並且如果是新用戶的話，參賽還可以享有額外的獎勵💰 以上資訊分享給各位，有興趣的朋友可以用我主頁的鏈接註冊， 活動詳情可以參考官方文獻的說明，有任何問題也可直接詢問我🫡
中文
When FTX went collapsed, it owed users 8B dollars and made the entire market into a deep bear phase.
So how could it possibly believe that a 19B dollars meltdown could just pass by without consequences?
The October 11 incident, caused by Binance’s behavior, wiped out countless market-neutral positions. Despite clear evidence showing that the crash originated from Binance’s order book failure, the company has refused to admit any wrongdoing and keeps blaming “the market.” In the coming monthes, more bankrupt institutions will likely come to surface, just as they did after the collapse of FTX.
The market will eventually recover, just as it did from 2022 to 2025. But until that day comes, you’d better get your warm clothes ready. It looks like we’re heading into a long and bitter winter.
English
@CryptoHayes Please, please don’t do that. Every token you call out immediately tanks to the bottom, ENA, HYPE, all the same story. Don’t set up a flag and then secretly dump your bags. Have a little integrity?
English
Let me jinx this...
$ZEC to $400 and beyond. Happy Halloween Bitches!
English
When I used to work for them, I already knew that instead of facing the truth and solving problems, they preferred to cover things up and protect their so-called brand reputation.
Rather than investing heavily in improving their infrastructure, they’d rather spend on social media and publicity — because every day, countless new retail users keep trading on Binance, generating massive profits that can be funneled right back into marketing.
I’m not saying they haven’t made any product improvements, but the effort and cost put into that are completely disproportionate compared to what they pour into community marketing.
Is this really what a company that claims to be a “fintech leader” should be doing?
This is the consequence of a system without regulation — money and power have long corrupted the once-dedicated engineer, CPZ.
English
Binance can keep trying to cover things up, dodge responsibility, and package everything as a cascade of market maker liquidations — calling it “natural market volatility.” But as Wintermute said, truly top-tier market makers never go all in. They always keep cash and hedged positions — Wintermute themselves only deploy around 25%.
Now, if you had the money, a good system, with VIP 9 accounts, and could buy the top 50 cryptocurrencies at 10% or even 1% of their price — basically a guaranteed profit (just look at the lucky few who posted about getting rich overnight) — would you not buy?
And if you would, do you think the top market makers wouldn’t? And if they would buy, would liquidity really disappear? Would prices still crash by 99%?
So back to the core question: why didn’t they buy? Why did liquidity vanish? Because Binance’s system failed. Many institutions and individuals couldn’t stop their losses or place new buy orders — you can find countless screenshots online showing users facing system errors. Only a few lucky ones managed to get through, which explains those ultra-low-price fills you see — and the resulting chart patterns (after all, no trades mean no candles). That’s why Binance has been reluctant to disclose the truth — because people would realize their outage was the real cause of the crash.
But the longer they keep covering it up, the more traces of lies and tampering will accumulate, and the angrier the public will become. When regulators and courts eventually step in, there may not be many people left willing to plead on their behalf — because someone ultimately made the decision to hide the truth. And that could lead to real prison time and massive fines (just look at our friend @SBF_FTX still sitting inside).
A lie can only be covered with another lie — until everything collapses.
Maybe it’s time to act like a real financial professional: admit the mistake, take the loss, and cut it off early.
This is just my personal opinion. I lost a lot of money myself, so perhaps my view is biased. If Binance eventually reveals the truth and proves me wrong, I’ll gladly apologize publicly under this post.
But as a ex, I know appeals don’t change anything. So I’ll just keep watching.
@SECGov @CFTC
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0xftm（always remember 10.11）@0xFtm
这是一个量化做市商朋友还原10.11当晚发生的事情，币安到目前为止都未给出解释，为什么10.11 5：00-6：00（utc+8)所有外部订单都会被拒绝。真相或许很曲折，但是一定会到来。 币安交易所系统故障索赔申请沟通情况 该账户累计损失100多万美金价值的ETH 其实如果是其他时段、非这个时段亏损，以及我们单独事件是孤立的，我们也就认亏了。这个钱也不多...... 所有PM账户有持仓的基本上都是这个情况。这个，我们证据链非常充分。0索赔比较难接受～嗯 我们的申请非常合理，eth/btc/sol的持仓我们也亏了但不在这次申请索赔的范围之内，仅仅申请了证据链路所指向的那个时段，xrp/doge 这两个持仓，binance.US的K线、订单薄 可没敢这样～我们怀着善意科学、论证过（并且有着不仅仅一个账户、多个账户长时间在binance贡献交易量的情况下），被漠视、简单处理. binance 对方给过的修改过的API文档 #http-503-status-message-variants--handling" target="_blank" rel="nofollow noopener">developers.binance.com/docs/derivativ…
之前赔付根据为503状态的testnet General info 503变体【C】，核心证据是我日志的错误码错误违 反“ReduceOnly优先”承诺，200+次重试和106分钟持续失败进一步证明系统缺陷 日志中的错误是API级别的错误代码（JSON响应中 的“code”字段），HTTP状态码（如503）不承认自己撮合引擎在宕机阶段存在问题（只是说了拒绝率10%）也不知道10%哪来的？问报告没有？问统计标准就是目视感觉还可以的感觉？感觉还行的感觉？ 个General info啥时候更新的，之前公开文档可没有PM账户的General info，只有一个端点、一个统一账户的端点（也不知道是不是镜像）。这个testnet是什么？PM系统的测试系统么？ 一副完全不赔钱的态度 一、索赔概要 索赔金额：591，835USDT 索赔原因：交易所系统故障导致ReduceOnly订单被拒绝，HTTP 503错误证明系统完全不可用、无法平仓止损，造成重大损失 事件日期：2025年10月11日二、损失明细 1.DOGE/USDT: USDT永续约 ·损失金额：443，835 USDT ·仓位大小：3，413，001 DOGE ·初始抵押品：约656，000USD ·未实现亏损：—266，000USD（持续恶化） ·问题类型：无法执行ReduceOnly平仓订单2.XRP/USDT: USDT永续合约 ·损失金额：148，000 USDT ·仓位大小：7，326.10 XRP ·初始抵押品：约17，144USD ·未实现亏损：—5，781USD（持续恶化） ·问题类型：无法执行ReduceOnly平仓订单三、事件经过详述 事件时间线 2025年10月11日凌晨05：12—07：02（UTC+8）阶段一：风险识别与平仓尝试（05：12—05：16） 1.05：12：15—系统检测到仓位风险，尝试平仓SOL/USDT: USDT 2.05:12:22-尝试平仓BTC/USDT:USDT(自动去杠 杆) 3.05:12:36-尝试平仓DOGE/USDT:USDT(自动去杠 杆) 。首次出现错误：NEW_ORDER_REJECTED (-2010) 4.05:13:08-尝试平仓ETH/USDT:USDT 。错误：ReduceOnly_Rejected(-2022) 阶段二：系统性故障开始（05：15—05：16） 5.05:15:45-尝试平仓XRP/USDT:USDT 错误代码：—4118\1008HTTP状态：503Service Unavailable 。错误信息："ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders." 6.05:15:50-尝试平仓DOGE/USDT:USDT 。仓位：3,413,001 DOGE 。错误代码：—4118\1008 HTTP状态：503Service Unavailable 。错误信息："ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders. 7.05：16：09—DOGE平仓失败，系统进行20次重试 仓位大小：3，413，001 DOGE 。抵押品：656，832 USD 。未实现亏损：—266，118 USD 。尝试平仓数量：3，000，000 DOGEo所有重试均失败 8.05：16：16—XRP平仓失败，系统进行5次重试 。仓位大小：7，326.10 XRP 。抵押品：17，134 USD 。未实现亏损：—5，771 USD 。尝试平仓数量：5，860.88XRP（4/5仓位）。所有重试均失败 阶段三：持续恶化（05：16—07：02） 9.05：16—06：58—持续尝试平仓，累计失败200+次 。每次尝试均收到相同错误代码—4118/—1008。仓位无法减少，风险持续暴露 。未实现亏损持续扩大 10.06：44—06：55—市场波动加剧 。系统尝试开立新仓位（可能是对冲尝试）。但旧仓位仍然无法平仓 。错误持续出现 11.06：58—07：02—最后的平仓尝试 。继续尝试平仓DOGE和XRP 。所有尝试均失败 。事件记录截止：07：02：02四、技术证据 错误代码分析 1.错误代码—1008 2.错误代码—4118 Error: Could not place sell order due to OperationRejected Message: {"code": -4118, "msg": "ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders."} Error: HTTP 503 Service Temporarily Unavailable Message: {"code": -1008, "msg": "Server is busy, please try again later. "} 此错误的含义： ·ReduceOnly订单是专门用于减少仓位、降低风险的订单类型 ·该订单类型应当享有最高优先级 ·错误信息表明交易所拒绝执行风险管理订单2.错误代码—2022 Error: Could not place sell order due to ReduceOnly_Rejected Message: {"code": -2022，"msg":"ReduceOnly Order is rejected. " 3.错误代码—2010 Error: Could not place sell order due to NEW_ORDER REJECTED Message: {"code": -2010, "msg": "Order would trigger immediately."} 系统日志证据 关键日志片段： 2025-10-11 05：16：09,599 UTC+08:00 | WARNING PGSystem. strategy Bot 1 Attempting to close position DOGE/USDT: USDT Reason: auto deleveraging Position Size: 3413001.00000000 | Collateral: 656832.042USD Unrealized PnL: -266118.65632998 USD 2025-10-11 05：16：09,715 UTC+08: 00 ERROR PGSystem. execution Bot 1 Position Size: 3413001.00000000 | Collateral: 656832.042USD Unrealized PnL: -266118.65632998 USD ReduceOnly order size: 3000000.00000000 Error closing position DOGE/USDT: USDT: Could not place sell order due to OperationRejected. Message: binance {"code":-4118,"msg": "ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders."} 2025-10-11 05：16：09,720 UTC+08:00 ERROR PGSystem. execution Bot 1 Error closing position DOGE/USDT: USDT: HTTP 503 Service Temporarily Unavailable. Message: binance {"code":-1008, "msg": "Server is busy, please try again later."} 2025-10-11 05：16：16,452 UTC+08:00 WARNING PGSystem. strategy Bot 1 Attempting to close position XRP/USDT: USDT Reason: auto deleveraging Position Size: 7326.10000000 | Collateral: 17134.283 USD Unrealized PnL: -5771.47879486 USD 2025-10-11 05：16：16,572 UTC+08:00 ERROR PGSvstem. execution Bot 1 Position Size: 7326.10000000 | Collateral: 17134.283 USDI Unrealized PnL: -5771.47879486 USD | ReduceOnly order size: 5860.88000000(4/5 position) Error closing position XRP/USDT: USDT: Could not place sell order due to OperationRejected. Message: binance {"code": -4118, "msg": "ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders."} 2025-10-11 05：16：16,578 UTC+08: 00 ERROR PGSystem. execution Bot 1 Error closing position XRP/USDT: USDT: HTTP 503 Service Temporarily Unavailable. Message: binance {"code":-1008,"msg": "Server is busy, please try again later."} 五、故障原因分析 1.交易所引擎负载拒绝(Load Rejection) 根据系统日志分析报告，在事件发生期间，交易所引擎出现负载过高，自动拒绝新订单。 2.订单系统性阻塞 时间段：05：15：45—07：02：02（106分钟） ·所有ReduceOnly订单被系统性阻塞 ·错误代码：—2010、—2022、—4118\HTTP：—1008受影响的订单：200+笔 ·持续的HTTP503错误证明交易所系统完全不可用 在本次事件中，币安未能履行上述义务，构成服务协议违约。 2.因果关系明确 直接因果链： 1.币安系统出现故障（事实） 2.ReduceOnly订单被拒绝（事实） 3.无法执行风险管理（事实） 4.仓位持续暴露导致损失（事实） 5.持续的HTTP503错误证明交易所系统完全不可用（事 实) 3.损失可量化 ·初始未实现亏损有明确记录 ·最终损失金额可验证 ·时间线完整清晰 ·因果关系直接明确 @SECGov @CFTC @FinCENnews @FBI @MAS_sg @ESMAComms @JFSA_en @ESMAComms @EU_Finance @TheFCA @AMF_France_News @AutoriteitFM @CNMV_IP @CNMV_IFI @binancezh @BinanceHelpDesk @binance @cz_binance @HyperliquidX @Alpha_pls @Bluntz_Capital @Leshka_eth @Based16z @coryswan @ZeMariaMacedo @sobradob @Bloomberg @Bloomberg English
币安可以持续尝试遮掩问题，逃避错误，把一切包装成都是造市商爆仓连环踩踏的问题，是市场的自然波动。但就像Wintermute所说的，真正的顶级造市商永远不会把所有仓位都开光（Wintermute是25%），手上一定有现金有避险部位。
那如果今天你有钱有系统有帐号，以10%甚至1%的价格购买市场前50大的币种，几乎告诉你现买现赚，保证发财（看看那些运气极佳买到发财的人的贴文），你会不买吗？
那如果你会买，顶级造市商们会不买吗？那如果顶级造市商会买，那流动性还会真空吗？价格还会崩盘到-99%吗？
所以回到问题的原点，他们为什么不买？为什么流动性会真空？因为币安的系统出问题了，很多机构跟人无法止损，也买不进去（随便搜都有一堆人截图自己系统错误的画面），只有少数幸运儿可以，这也是你看到那些超低价买到的人的真相，也是线图的由来（毕竟没有成交就没有线图），所以币安迟迟不敢交代出问题的真相，因为大众会发现原来你的宕机就是市场崩跌的元凶。
但继续遮掩，继续逃避，留下的说谎证据跟窜改纪录越多，群众的怒气越大，到时候法院跟监管真的调查起来，恐怕這次就没有那么多人写信来为你求情了，毕竟总是有个人下遮掩真相的决定，最后恐怕又是一场真正牢狱之灾跟钜额罚款了（看看我们@SBF_FTX 还在里面）。
谎言只能用另外一个谎言继续包装，最终直到毁灭。
要不要考虑像个真正的金融人士，承认错误，赔钱，及时止损。
以上纯属个人看法，我也赔了很多钱，也许我的观点带着个人偏颇，如果事后币安揭露真相，证明我错了，我也愿意在帖子下面道歉。
但作为一个ex，我知道申诉是没有用的。所以我继续看下去。
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0xftm（always remember 10.11）@0xFtm
这是一个量化做市商朋友还原10.11当晚发生的事情，币安到目前为止都未给出解释，为什么10.11 5：00-6：00（utc+8)所有外部订单都会被拒绝。真相或许很曲折，但是一定会到来。 币安交易所系统故障索赔申请沟通情况 该账户累计损失100多万美金价值的ETH 其实如果是其他时段、非这个时段亏损，以及我们单独事件是孤立的，我们也就认亏了。这个钱也不多...... 所有PM账户有持仓的基本上都是这个情况。这个，我们证据链非常充分。0索赔比较难接受～嗯 我们的申请非常合理，eth/btc/sol的持仓我们也亏了但不在这次申请索赔的范围之内，仅仅申请了证据链路所指向的那个时段，xrp/doge 这两个持仓，binance.US的K线、订单薄 可没敢这样～我们怀着善意科学、论证过（并且有着不仅仅一个账户、多个账户长时间在binance贡献交易量的情况下），被漠视、简单处理. binance 对方给过的修改过的API文档 #http-503-status-message-variants--handling" target="_blank" rel="nofollow noopener">developers.binance.com/docs/derivativ…
之前赔付根据为503状态的testnet General info 503变体【C】，核心证据是我日志的错误码错误违 反“ReduceOnly优先”承诺，200+次重试和106分钟持续失败进一步证明系统缺陷 日志中的错误是API级别的错误代码（JSON响应中 的“code”字段），HTTP状态码（如503）不承认自己撮合引擎在宕机阶段存在问题（只是说了拒绝率10%）也不知道10%哪来的？问报告没有？问统计标准就是目视感觉还可以的感觉？感觉还行的感觉？ 个General info啥时候更新的，之前公开文档可没有PM账户的General info，只有一个端点、一个统一账户的端点（也不知道是不是镜像）。这个testnet是什么？PM系统的测试系统么？ 一副完全不赔钱的态度 一、索赔概要 索赔金额：591，835USDT 索赔原因：交易所系统故障导致ReduceOnly订单被拒绝，HTTP 503错误证明系统完全不可用、无法平仓止损，造成重大损失 事件日期：2025年10月11日二、损失明细 1.DOGE/USDT: USDT永续约 ·损失金额：443，835 USDT ·仓位大小：3，413，001 DOGE ·初始抵押品：约656，000USD ·未实现亏损：—266，000USD（持续恶化） ·问题类型：无法执行ReduceOnly平仓订单2.XRP/USDT: USDT永续合约 ·损失金额：148，000 USDT ·仓位大小：7，326.10 XRP ·初始抵押品：约17，144USD ·未实现亏损：—5，781USD（持续恶化） ·问题类型：无法执行ReduceOnly平仓订单三、事件经过详述 事件时间线 2025年10月11日凌晨05：12—07：02（UTC+8）阶段一：风险识别与平仓尝试（05：12—05：16） 1.05：12：15—系统检测到仓位风险，尝试平仓SOL/USDT: USDT 2.05:12:22-尝试平仓BTC/USDT:USDT(自动去杠 杆) 3.05:12:36-尝试平仓DOGE/USDT:USDT(自动去杠 杆) 。首次出现错误：NEW_ORDER_REJECTED (-2010) 4.05:13:08-尝试平仓ETH/USDT:USDT 。错误：ReduceOnly_Rejected(-2022) 阶段二：系统性故障开始（05：15—05：16） 5.05:15:45-尝试平仓XRP/USDT:USDT 错误代码：—4118\1008HTTP状态：503Service Unavailable 。错误信息："ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders." 6.05:15:50-尝试平仓DOGE/USDT:USDT 。仓位：3,413,001 DOGE 。错误代码：—4118\1008 HTTP状态：503Service Unavailable 。错误信息："ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders. 7.05：16：09—DOGE平仓失败，系统进行20次重试 仓位大小：3，413，001 DOGE 。抵押品：656，832 USD 。未实现亏损：—266，118 USD 。尝试平仓数量：3，000，000 DOGEo所有重试均失败 8.05：16：16—XRP平仓失败，系统进行5次重试 。仓位大小：7，326.10 XRP 。抵押品：17，134 USD 。未实现亏损：—5，771 USD 。尝试平仓数量：5，860.88XRP（4/5仓位）。所有重试均失败 阶段三：持续恶化（05：16—07：02） 9.05：16—06：58—持续尝试平仓，累计失败200+次 。每次尝试均收到相同错误代码—4118/—1008。仓位无法减少，风险持续暴露 。未实现亏损持续扩大 10.06：44—06：55—市场波动加剧 。系统尝试开立新仓位（可能是对冲尝试）。但旧仓位仍然无法平仓 。错误持续出现 11.06：58—07：02—最后的平仓尝试 。继续尝试平仓DOGE和XRP 。所有尝试均失败 。事件记录截止：07：02：02四、技术证据 错误代码分析 1.错误代码—1008 2.错误代码—4118 Error: Could not place sell order due to OperationRejected Message: {"code": -4118, "msg": "ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders."} Error: HTTP 503 Service Temporarily Unavailable Message: {"code": -1008, "msg": "Server is busy, please try again later. "} 此错误的含义： ·ReduceOnly订单是专门用于减少仓位、降低风险的订单类型 ·该订单类型应当享有最高优先级 ·错误信息表明交易所拒绝执行风险管理订单2.错误代码—2022 Error: Could not place sell order due to ReduceOnly_Rejected Message: {"code": -2022，"msg":"ReduceOnly Order is rejected. " 3.错误代码—2010 Error: Could not place sell order due to NEW_ORDER REJECTED Message: {"code": -2010, "msg": "Order would trigger immediately."} 系统日志证据 关键日志片段： 2025-10-11 05：16：09,599 UTC+08:00 | WARNING PGSystem. strategy Bot 1 Attempting to close position DOGE/USDT: USDT Reason: auto deleveraging Position Size: 3413001.00000000 | Collateral: 656832.042USD Unrealized PnL: -266118.65632998 USD 2025-10-11 05：16：09,715 UTC+08: 00 ERROR PGSystem. execution Bot 1 Position Size: 3413001.00000000 | Collateral: 656832.042USD Unrealized PnL: -266118.65632998 USD ReduceOnly order size: 3000000.00000000 Error closing position DOGE/USDT: USDT: Could not place sell order due to OperationRejected. Message: binance {"code":-4118,"msg": "ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders."} 2025-10-11 05：16：09,720 UTC+08:00 ERROR PGSystem. execution Bot 1 Error closing position DOGE/USDT: USDT: HTTP 503 Service Temporarily Unavailable. Message: binance {"code":-1008, "msg": "Server is busy, please try again later."} 2025-10-11 05：16：16,452 UTC+08:00 WARNING PGSystem. strategy Bot 1 Attempting to close position XRP/USDT: USDT Reason: auto deleveraging Position Size: 7326.10000000 | Collateral: 17134.283 USD Unrealized PnL: -5771.47879486 USD 2025-10-11 05：16：16,572 UTC+08:00 ERROR PGSvstem. execution Bot 1 Position Size: 7326.10000000 | Collateral: 17134.283 USDI Unrealized PnL: -5771.47879486 USD | ReduceOnly order size: 5860.88000000(4/5 position) Error closing position XRP/USDT: USDT: Could not place sell order due to OperationRejected. Message: binance {"code": -4118, "msg": "ReduceOnly Order Failed. Please check your existing position and open orders."} 2025-10-11 05：16：16,578 UTC+08: 00 ERROR PGSystem. execution Bot 1 Error closing position XRP/USDT: USDT: HTTP 503 Service Temporarily Unavailable. Message: binance {"code":-1008,"msg": "Server is busy, please try again later."} 五、故障原因分析 1.交易所引擎负载拒绝(Load Rejection) 根据系统日志分析报告，在事件发生期间，交易所引擎出现负载过高，自动拒绝新订单。 2.订单系统性阻塞 时间段：05：15：45—07：02：02（106分钟） ·所有ReduceOnly订单被系统性阻塞 ·错误代码：—2010、—2022、—4118\HTTP：—1008受影响的订单：200+笔 ·持续的HTTP503错误证明交易所系统完全不可用 在本次事件中，币安未能履行上述义务，构成服务协议违约。 2.因果关系明确 直接因果链： 1.币安系统出现故障（事实） 2.ReduceOnly订单被拒绝（事实） 3.无法执行风险管理（事实） 4.仓位持续暴露导致损失（事实） 5.持续的HTTP503错误证明交易所系统完全不可用（事 实) 3.损失可量化 ·初始未实现亏损有明确记录 ·最终损失金额可验证 ·时间线完整清晰 ·因果关系直接明确 @SECGov @CFTC @FinCENnews @FBI @MAS_sg @ESMAComms @JFSA_en @ESMAComms @EU_Finance @TheFCA @AMF_France_News @AutoriteitFM @CNMV_IP @CNMV_IFI @binancezh @BinanceHelpDesk @binance @cz_binance @HyperliquidX @Alpha_pls @Bluntz_Capital @Leshka_eth @Based16z @coryswan @ZeMariaMacedo @sobradob @Bloomberg @Bloomberg 中文
关于“做市商爆料”事件的调查与事实说明
近期，社区中传播的“做市商爆料”内容引发广泛关注。经团队核查，其中信息存在明显偏差及误导性描述。币安已就此完成内部调查与复盘，现将事实情况说明如下：
经核实，该指控并非来自于任何流动性计划的合格做市商（Qualified Market Maker），而是出自某投资公司的外部交易团队的交易员（即独立第三方交易员），具体信息结合该投资公司说明如下：
1️⃣ 该投资公司已向币安确认该独立第三方交易员无权代表该投资公司发言，其言论不代表该投资公司的任何立场，且该投资公司从未授权其以任何形式对外发表相关指控；
2️⃣ 该投资公司表示，已于2025年10月13日正式终止与该外部交易团队的全部合作；
3️⃣ 该投资公司已决定撤回与该外部交易团队相关的针对币安的赔付申请，不再继续有关索赔；
4️⃣ 投资公司同时要求该独立第三方交易员撤回其在社交媒体上的相关言论，并明确要求其不得以该投资公司名义进行任何形式的对外沟通。
此外，币安也借此机会向社区做进一步说明：Reduce Only（仅减仓）订单不会触发系统熔断保护机制，但仍需通过仓位检查与触发价格进行合法性验证。平仓、仅减仓及撤单类指令均不会触发503（-1008）的熔断保护机制。
币安始终坚持对用户、对市场、对事实负责的原则：平台存在的问题，币安绝不推诿；但对于不属实的指控、侵犯币安名誉权以及以币安相关名义进行欺诈的行为，币安也会保留追究其法律责任的权利。最后，我们也再次提醒广大社区和用户，加密货币市场波动剧烈，投资风险客观存在，请您理性投资，合理控制仓位，做好风险管控。
感谢您的理解与支持。
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@monkeyjiang @yelei12321 幣安的交易系統過載，造成用戶沒辦法及時止損，沒有辦法平倉，導致爆倉，這個不用負責也沒關係？你上海期交所故障導致你倉位爆了你會沒關係？收了錢也要講點人話吧…良心被狗啃了？
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币安这次“黑天鹅”算是过去了
说句心里话，这次事件后大家都看的更清楚了
从中性的角度思考：
首先，这次大跌的主要炸点是特朗普
特朗普对等关税”政策升级，美股标普500单日蒸发2.4万亿美元，日本和韩国股市熔断，资金回流美元。
恐慌效应再传导在加密市场，本来市场的杠杆水平已经不健康，而USDE/BNSOL/WBETh是被大盘撤出的主要流动性，MEME又抽干了大部分散户流动性，所以“悲剧“产生了。
当然出现API卡顿，流动性突发性问题解决方案不完善等，这一切币安有待优化。
但很庆幸，后续及时看到了币安后续的各种动作，比如同舟计划和后续的赔偿都在进行，这些总比嘴炮或者没有强。
前段时间，谁骂币安谁就有波天的流量，谁就能快速起号
而且我发现这些人突然接到Alpha的广告的了….
不管如何，咱们散户不要被带着走，要有主动判断的能力
币安确实有币安的问题，这不可否认，毕竟管理那么多人
市场上能叫出名的交易所，都出现过类似的情况与危机
我们需要的是解决问题，而不是不拿散户当人
据我所知 @sisibinance @yayabinance @pearbinance @moonkimbinance 一直都没咋休息，太多人私信她们了
希望币安能顺利度过这次危机，早点解决大家关心的问题，相信大表哥@cz_binance 和一姐@heyibinance
也希望大家能够把亏损早日赚回来，更希望华人交易所都越做越好。
加密猴哥🐒@monkeyjiang
今天重点：牛市周期长线必备—BNB 在你不知道牛市买什么好，又不想错过牛市的情况下！ 布局BNB就好，为什么这么说？ 1、币安历经多轮牛熊洗礼，值得信赖 2、牛市周期，平台币（尤其币安）嗅觉更灵敏，会提前反映 3、BNB每轮周期的涨幅都领先市场平均值（这轮涨幅已经超过以太和很多其他大市值项目还有很多山寨） 4、持有BNB有额外的收益，福利不断 无论是新人还是老韭菜，在牛市周期持有BNB都是不错的选择，躺平就能超过90%以上的人！ （下面的逻辑图，是我3月5日就开始做的，一些事耽误了，延迟发了出来，抱歉啦，） 其实我个人还是很感谢币安的，如果没有币安，94之后行业可能不会发展这么快。 历经两轮牛熊，再到这轮牛市，有很多人在币安上赚到了钱，现货深度，和优质项目的密度依然是cex里面最好的，而从BNB 17年的k线看到现在，也间接反映了币安这些年强劲的发展，更是见证了这个行业的爆发！ 币安能做到这么大体量，现货做的这么好，确实也很不容易！ 牛市里面能赚大钱的，从来都是现货深度好的大平台，所以希望币安越来越好，也希望大家都能在币安赚到自己的财富！ #Binance
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Benjamin retweetledi
I knew Ping was an obvious fade this week because what happened on Binance was going to have repercussions in the following days to weeks.
If you had paid attention, Wintermute was openly stating that Binance fucked them with aggressive ADL at prices that didn’t make sense & WM couldn’t have been the only MM that was screwed over.
Market makers hold spot long & go short perps so no matter what way a coin moves they do not lose or make money. Instead they make money by routing trades, arbitraging across CEXs, & taking a small cut every time you buy or sell, similar to MEV.
If an exchange starts aggressively closing short positions at much higher prices, like what WM claimed, while prices rapidly nuke & they can’t re-short fast enough than they are sitting on huge losses. They then have a tough decision to make…sit on the loss & hope prices go back up or dump your bags ASAP, stop providing liquidity, & gtfo until people figure out what the hell is happening. No matter what decision the MM makes, it’s going to result in thin ass books.
WM said in the interview they did that they were still waiting to find out if they’d be compensated for the losses they took. Likely means other MM’s are waiting too because a client as big as WM would be your priority as a business. And Binance, like any business would have to sort through how much they’d be willing to compensate MM’s, ensure claims are legit, & route things through legal. It’s gonna take a while to sort out the mess, WM isn’t the only MM that operates on Binance. There are a lot of them.
People who thought last week wasn’t a big deal, you’re wrong. It was a huge deal. Some assets went to literal zero. We don’t know how much MM’s lost. MM’s taking on big losses means thinner books & thinner books in a market that already struggles with liquidity while the President of the United States is in a trade war with China is not a recipe for Wonderful Wednesdays. And to that fact that the crypto participants who are left are down and & poor now. Many got liquidated in the chaos. There are less buyers now than there were. The wealth effect is now gone. Crypto natives have been reduced to Haitians.
I agree with WM that what happened impacts shitcoins far worse than it does BTC & majors. Binance has lost a ton of trust and deserves your scorn. I don’t know if it was on purpose or just a big mistake, but the point remains they cannot be trusted.
Sorry Ping. At least you put your nuts on the table.
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