SEVEN DAY
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我是纯粹的左侧交易者，几乎不做右侧交易，非常喜欢困境反转类型的公司，而这类公司在美股市场非常多，比如fisv，虽然这个公司现在股价依然半死不活，几个月了还在我们成本线附近，但是我依然认为这公司有自己的巨大优势——银行行业的垄断性与B端商家的渠道。
买arm的时候，身边好几个投资的朋友劝，觉得孙正义不行，这公司架构不行，我买的原因就一个，数据中心那么涨，需不需要arm，答案是需要的，甚至答案本身就不重要，股价涨了大家恨不得把你捧到天上，但我对这件事情认知非常深刻，投资是自己的事情，别人赚钱与否与你自己无关，重要的是行事的逻辑。
同样的事情发生在google上，google此前已经多年没有什么大的涨幅，我看到多个平台的vc在吹捧gpt的新模型，而gemini当时2.5版本已经获得明显的能力提升，虽然距离gpt还有一定的能力差距，股价180美元。一个现金流极好的头部广告公司，与apple共同垄断了移动端，如果ai能力参与到广告服务中会发生什么呢？
pdd我觉得道理是一样的，提前多个Q的电话会说了公司的增长不可持续，说明管理层对增长的放缓早有准备，对业绩足够诚实。买入的原因是因为pdd囤积了大量的现金，这个钱如果不花，不用来打仗，那留着做什么？
目前我们赌pdd的东西有三个：
1、黄峥个人何时卖出？
2、公司这么多现金，会不会回购？
3、还是加大投入带来营收增速的提升？
净利润反而是最不重要的一点。
身边也有很多人劝阻，包括掌管100亿美元的老江湖投资人也说看不懂pdd，被套多年的基金经理也是痛苦不堪，我与他们交流过很多次，大家都经历过质疑、相信、再质疑，再相信的过程。
如果你只是想做个波段或者看我出丑是没有什么意义的，RKLB 80买130卖，我们只用了不到一周的时间，而130到150这部分就跟我没什么关系了，因为我看到他们增发了新股，虽然可能因为spacex的上市带来整体航天板块的提升，但是可以有其他更安全的选择。
如果想要更高的收益率，日内期权我一天可以做到好几倍，但是它对资金量的承载是有限的，对我的心力也是一种严重的消耗，需要我不能离开电脑屏幕，这对我来说已经意义不大了。
你是什么人，最终会做什么类型的投资，因为你是你，别人很难改变
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站在光里、还是光站在那里、亦或是光着站在那里，面对大趋势浪潮和叙事洪流，你属于哪一种情况？
1、站在光里
有人研究得透彻看得明白，站在了光里，这钱该他赚。从产业趋势到基本面，从订单能见度到技术路线图，每一层都扒得清清楚楚。
他们知道AI算力的爆发不是概念炒作，知道不仅光模块、存储都是算力基建绕不开的一环，也知道这几家公司在全球供应链里的位置有多硬。
投资这件事，认知变现是最公平的游戏之一。你比别人更深地理解了一件事，市场就用收益奖励你。
2、光站在那里
也有人选择光站在那里，看别人吃肉。
这类人现在有个不太好听的外号叫「老登」。反应迟钝、跟不上时代、眼睁睁看着机会溜走的那种人。
但我觉得问题也不大。这种人大概知道光模块是什么，也知道AI确实是大趋势，但他们心里很清楚一件事——这个赛道不在自己的能力圈里。所以他们选择弱水三千只取一瓢。可能通过基金间接持有一点，也可能干脆就不碰，安安静静地看着别人狂欢。
不眼红，不焦虑，也不急着上车。因为他们知道拿不住的资产，本质上不属于你。
你可能会说，那我买一点总行了吧？问题在于，当你对一个东西的认知不够深的时候，任何风吹草动都会让你动摇。来回折腾的结果，往往是高买低卖，最后还亏了一笔手续费。
拿不住的资产，说明你不够了解它。 即便给你一个代码，你自己没有深入研究，没有超越市场平均水平的认知，未来涨跌你都拿不住，也赚不到钱的。
与其这样，不如一开始就承认：这不是我的菜，我不吃，我有自己的菜。光站在那里，何尝不也是一种智慧呢？
3、光着站在那里
还有一类人——光着站在那里。这是最常见也最危险的情况。什么叫"光着站在那里"？就是既不懂这个行业，也没有做好功课，纯粹被周围的氛围裹挟——"大家都说好"、"都在涨"、"不上车就亏了"——然后裸奔冲进去。
没有研究支撑的信仰，只有FOMO的心和all in的账户，就像一个人没穿盔甲就跑进了狼群，看起来很勇敢，实际上很危险。
「光着站」最大的问题还不是这次亏钱了，而是这次赚钱了。
短期运气掩盖了底层逻辑的缺陷，让你误把运气当成实力，把偶然当成必然。久而久之，固化了错误的投资习惯，让人轻视体系与原则。
这里三者差别的核心逻辑是：
1）站在光里的，是真正理解了这个趋势的底层逻辑、并且对此有足够的信心，非常看重确定性的高成长性，一旦持仓有了安全垫在没看明确的趋势拐点信号能拿住不动；
2）光站在那里的，是对自己有足够的认知、知道自己的能力圈，看不懂就不上但也不焦虑，不fomo，耐心等待属于自己的机会；
3）光着站在那里的，其实最可怕，对趋势和理解只是泛泛，也没有足够的信心。没有自己的框架，不知道怎么判断。回调跌下去不敢买，涨上去fomo追、然后再回调又容易割肉。
qinbafrank@qinbafrank
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Folks. Happy Friday! Appreciate the engagement with these past 2 notes.
Saying thank you by opening this one up and removing the paywall.
Why? Bc I think it could help a lot of people develop their own trade strats for what’s coming up in 2026.
EconstratPB@EconstratPB
There is something bigger at risk from the Hormuz shock. A regime shift. Includes a roadmap and timeline to navigate this shift, and what to watch out for. As with Tuesday's note, most of it is free so have a read and pls like and RT if you found it useful. 🙏
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🔥兄弟们！！智谱低调发布了AutoClaw说是可以让大家轻松一键部署龙虾，并且增加了专门模型优化。
我还没有体验，晚点体验看看效果如何！
主要是自由度和真正的场景易用性怎么样！
可以抢先看卡神的评测！
刚刚看到卡兹克卡兹克大佬发的文 主要功能如下：
一、极简部署
1跨平台支持：Mac/Win双端适配，Mac端实现45秒全自动飞书配置（RPA技术驱动）
2零配置启动：手机号登录即用，内置工作台直接对话AI助手
3安全控制：本地化部署保障数据隐私，支持文件访问范围管理
二、智能体能力升级
1深度搜索技能：
◦AutoGLM-WebSearch：实时网络信息检索（优于原版OpenClaw 300%）
◦DeepResearch：结构化行业调研报告生成
2浏览器自动化：
◦国内生态适配：支持微博/小红书/抖音等平台自动操作
◦网页控制：表单填写、内容抓取、截图等完整工作流
三、企业级协作设计
1IM深度整合：
◦飞书机器人无缝接入（未来支持钉钉/企微）
◦线程式任务管理：进度/工具调用/结果同屏展示
2分身系统：支持创建多个Agent分身对接不同业务场景
四、模型生态开放
1多API兼容：
◦默认搭载Pony-Alpha-2（GLM-5优化版）
◦支持DeepSeek/Kimi/MiniMax等第三方模型接入
2透明计费：
◦内置积分充值体系
◦实时Token用量统计看板
五、扩展性功能
1定时任务引擎：支持心跳监测/cron表达式
2视觉化操作：终端控制/截图等跨界面交互
3记忆系统：SOUL.md人格档案+自动化日记生成
（注：所有功能均围绕"降低Agent使用门槛"的核心目标设计，实测部署效率较传统方案提升20倍）
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#观点 各国会从这一新现实中汲取什么教训？对于潜在的核国家来说，教训是朝鲜的核武库带来了伊朗谈判无法带来的安全。对于俄罗斯和中国来说，教训是强权即公理。对于美国的欧洲盟友来说，教训是美国是一个不可预测的力量，可能随时再次威胁格陵兰，或干涉它们的内政。
cn.nytimes.com/opinion/202603…
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🎉 I just completed the Tavily Web Search API Certification!
Want to try it yourself and get certified? 👉 app.tavily.com/certification
#Tavily #AIAgents #WebSearch #Certification
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最近一直在研究一家港股公司上市以来的财报，觉得是一家非常理想的中登股（指不会暴涨，但睡的安心的压舱股）：
食饮行业老兵，近年重拾增长。财务稳健，现金占市值的三分之一。现金调整后的ROE达到40%以上。公司价值与净现金增长之比近年在8~11。股息高且稳定，有提升空间。
有兴趣的猜猜是哪家？
seekinganythingbutalpha@ivanalog_com
港股有大量便宜稳定公司，本质上是以美元计价的人民币孳息资产，任何显著回调都是美元持有者的好机会。 有日本央行买股养老珠玉在前，中国未来社保/其他公共基金主权基金都有可能是未来的长期投资者。 这是港股长牛慢牛的两大基础。
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今天A股开盘不到半小时，成交量就突破1万亿，全天成交额来到了3万亿，说明周末媒体的宣传还是有一定作用的，
不过从上周日均2.4万亿的成交量来看，增量资金6000亿的水平还是不够，A股还是要会涨到场外资金信为止。
今天指数涨的很好，但中位数涨幅0，有一半左右的票是跌的，说明A股的行情已经来到了分歧阶段，从资金热度看集中在整个AI产业链，机器人、国产算力、消费电子等雨露均沾了。
歌尔这样每天2-3%的涨幅，希望保持下去，大A这么涨下去，是不是可以调侃一句：纳斯达克也就那样吧，哈哈哈
美股上周五受到鲍威尔的鸽派言论影响，情绪回暖，指数纷纷回暖大涨，但其实还是没有恢复周内跌幅，这也变相说明市场并没有完全乐观起来。
受到降息预期的升温，早期埋伏的降息利好板块 $PGY 大涨13%， $UWM 涨超7个点，对这两个标的，希望大家拿住，$PGY 目标市值40亿，IWM 年底240目标位。
对于下周的美股行情，我认为资金会再次进入科技股以及高风险高增长的AI应用股，虽然指数依旧新高了，但是RSI来看还在60多的位置，安全垫的空间比较大。
对于下周的科技股，影响比较大的是英伟达，本周三盘后英伟达发布财报，对于英伟达的财报，个人预测，收入不低于480亿，净利润260亿左右，收入和利润是均超市场预期的，对应目标股价190-200区间。
下周的交易主线还有一个就是有色金属，每次降息炒作有色铜的剧本都会发生一次，标的 FCX 和SCCO
最后，鲍威尔的讲话虽然是降息的鸽派信号，但绝对不是货币宽松的绝对信号，不能过于乐观了。
在明年5月任期未结束前，鲍威尔说不定会打出一个反常的剧本，比如年内只降息一次或者是任期结束之前只降息一次（美联储在核心CPI同比增速高于3%的环境下仅有过一次降息）。
不过呢，做交易的本身就是要随市场而变，未来的事情都存在可能，不如放下要不要减仓，要不要逃顶这些噪音，享受当前的市场乐观行情吧。
shu fen@shufen46250836
今天的A股一鼓作气突破3800点，两市成交额2.5万亿，最强的还是科创芯片ETF，直接涨了11%， 国产算力板块，寒武纪20cm涨停，虽然指数突破了3800，但今天中位数涨幅还是跌的，个股几乎涨跌各半，3800点的悲欢并不相通。 这种现象在牛市周期里是很正常的，之前也一直说当前A股是结构性牛市，今年的尾盘资金开始从国产算力板块去了军工、机器人和芯片下游产业链 当前指数没有压力的突破了3800点，盘后卖方机构基本都在讨论本轮A股行情的高点，看了一下比较合理的就是3900-4000点区间。 市场上有一句共识的话，就是牛市有六个阶段：第一个阶段-不相信会涨，第二个阶段-相信会补跌，第三个阶段-涨到不相信，第四个阶段-涨到肯相信，第五个阶段-不涨不相信，第六个阶段-不相信不涨。 那现在我认为当前处在第三个阶段里，很多人不相信A股会有牛市的主要原因就是经济基本面和股市表现脱钩了，其实复盘历史A股牛市，在牛市初期与经济基本面关联较小，在牛市后期才靠经济基本面和企业盈利驱动。 因此我认为本轮行情才走了三分之一，等到了全民都基本相信A股还要涨，配合媒体宣传，散户跑步入场，那牛市将进入下半场。 回到市场里，说一说比较大的仓位个股，歌尔盘中突破52周新高，随后进入到盘整，整体趋势还好，中报业绩还可以，歌尔的股价催化剂还需要再等苹果和Meta的新品发布 SOFC板块和海兰信尾盘受到芯片板块的资金溢出，情绪得到修复，看好下周国产算力板块的持续炒作，相关产业链也会得到不错的受益。
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