CryptoCake

这个月用三个号在 @tradexyz 上跑了差不多 1 亿美金的套利交易，几点感受和思考： 1. 两油 $WTI $BRENTOIL 的流动性，绝对是订单簿类产品里做的最好的。目前深度最好的就是它和 bn. 体感主要来自两个小事儿。 a. 像 $WTI 只能选 isolated margin，我同时在套的资产一多，就容易猪脑过载，忘给油的仓位手动加保证金，结果被爆了两次仓。 而当我回看爆仓时的执行价，trade 这边都没啥特别大的滑点，反倒是另一个所因为要一笔清仓，补齐瘸腿，每次都会拉根针出来。 b. 在市场出现套利机会，需要高频 taker 下单时，如果两个所订单簿流动性稀薄，我设置的单笔下单金额会触碰到盘口 3 位置的话，插件会一直提示我。 前两天下单时，我就一直被报警，本以为是自己的产品出 bug 了，后面打开两边订单簿一看，对面 cex 跟 trade 的深度比，简直是路边一条。 为了迁就 cex 的流动性不足，我最后无奈只能选则自适应模式，非等额的下单，单笔金额少的可怜，一个标的跑一个小时都开不出我要的仓位来。 2. 有人说这平台上都是撸子，这点我肯定是不认同的。 对于真实交易员来说，交易 rwa 这些新型资产过程中大家最怕的是什么？ 是指数规则和费率规则不清晰，尤其是休市后的。 小平台我们是压根儿不敢碰的，因为大概率他们整个公司都拎不出一个懂交易，懂 rwa 的，谁敢在那种地方赌指数？ 而去看看 trade 的文档，对于规则的设计，真的是优雅。 所以聪明的小所，先阶段要么是照搬 bn，要么就直接锚 trade。 而当 trade 的价格发现机制成为了现阶段链上的标准时，交易员们为什么不直接上 trade 交易？ 图的就是一个心里踏实。 而且现阶段平台大部分资产都开了手续费的 growthmode 模式，执行成本是真的低，0.9 bp 的 taker，划算的离谱。 这个优惠模式很长时间内都关不掉，因为没有哪个交易员对成本是不敏感的。 看看平台的黄金交易量和深度都很差，就是因为成本高了，大家就无比现实的就不在这玩了。 所以目前的 trade 集齐了 “店大” “流动性好” “手续费低” 三重优势，你跟我说这平台全是撸子？ 或者说从一开始这个视角就是错的，用活跃地址里撸子的占比，来衡量产品的真实价值本身就有失偏颇。 真正有价值的数据口径应该是：当有 10 个真实用户要在链上玩油，有 X 个会选择 trade。（我觉得至少是 7 成以上） 试想下，当这个比例是 50% 以上时，就算它平台钱包地址 99.9% 都是撸子，又能怎样呢？ 只要活人都在我这不就行了？ 3. 这产品到底最后会不会发币，我自己左右互搏了下，感觉发与不发都有道理。 不发的理由： a. 不用积分，靠产品力都有那么多用户了，收收手续费分分钱，为什么要发币？ b. trade 团队是 hype 生态最大的藩王，从整体利益出发，把所有的想象力跟势能都和 $HYPE 绑定，不分发币是为了避免分流注意力和资金。 发的理由也很简单： a. 创业嘛，就算老板自己很有钱，但跟着自己打江山的团队同学可不是人人都财务自由，从吸引人才角度出发，每年分手续费这种辛苦钱，还是太不性感了。 b. 这么多做市商 deploy 了真金白银，撑起了平台无敌的流动性，而按照 trade 目前的手续费，做 rebate 的力度怕是大不到哪去，如果没有代币激励，这些人的人心怎么聚？ 推友们觉得会发币嘛？

长期参与预测市场发现的客观规律，好好阅读可以帮助你从整体调整自己的策略 首先说结论：99% 的主观交易者都在送钱，市场长期低估了NO的价值 我大部分主观交易赚到钱的都是来自于买NO 不知道大家还自己Vitalik说的自己赚了7万美金 Zhou和V神的对话 Joe Zhou：你现在还用 Polymarket 吗？我记得去年的时候，你用的还挺频繁的。 Vitalik：对，我去年在 Polymarket 上赚了 7 万美元。 Joe Zhou：本金多少？ Vitalik：44 万美元。 Joe Zhou： 很多人都亏钱，你是怎么赚的？ Vitalik：我的方法很简单：我寻找那些陷入“疯狂模式”的市场，然后押注“疯狂的事情不会发生”。 比如有一个市场赌“特朗普会不会拿诺贝尔和平奖”。或者有些市场在极度恐慌时预测美元明年归零。当市场情绪进入这种非理性的“疯狂模式”时，我就去押注反面，这通常能赚钱。 我结合自己的经验，发现两点重要的地方 第一，当市场疯狂的时候，你押注反方向往往能赚钱 第二，这一点大家都没发现，那就是NO选项被散户低估，特别是热门赛事 （一般2选一，或者有几个夺冠大热门的体育赛事，这种情况体现的更明显） 可能大家不太会相信,我举个多选一的例子吧 其他的案例都是大同小异，基本99%都符合我的说法 Super Bowl Champion 2026 （超级碗比赛，Opinion为例，其他有相同赛事的市场，同时买多个NO选项甚至有无风险收益） Seattle夺冠YES的卖一单是68.3% New England夺冠YES的卖一单是32.2% Seattle夺冠NO的卖一单是32.2% New England夺冠NO的卖一单是67.9% 同时买入1share的Seattle和New England夺冠的YES成本是100.5% 同时买入1share 的Seattle和New England夺冠的NO的成本是100.1% （这里的差额是0.04%，但是很多平台在这个事件的差额能到2%左右） 而这两种选项的预期收益都是100%，不要小看这0.04%-2%的差距。 如果你交易1万刀，你的成本差距是4-200刀 如果是交易10万刀，你的成本差距是40-2000刀的差距 其他的例子如:LPL 2026 Season Winner 市价买入TOP7 NO的成本是585，预期收入是600-700 年华收益约为2.5%-19.6% 完全可以实现0成本交易，而且是同平台配合挂单策略，可以将年华收益提升到10%以上，而且实现了零成本撸积分。 类似的例子很多，我用AI分析了一下背后的心理学逻辑： 散户不会买 NO 他们要的是： 我看好谁 我站哪边 我预测成功 没有人会第一时间去买入我不看好选手的NO 你赚的不是信息差，而是： “大多数人不愿意做的那一边” 总结：NO选项在大热门的情况下，普遍被低估，主观交易，计算好赔率，疯狂买NO就好 @opinionlabsxyz #预测市场教程 #预测市场策略

It’s with a heavy heart that we announce we won’t be launching Terminal. Why we made this decision Terminal was originally designed to be @convergeonchain liquidity hub. We completed the full codebase and were ready for a Q1 2025 launch. However, the Converge chain never went live as expected, and a launch doesn’t appear to be planned for the near future. This left us with deposits and a fully built protocol, but without the ecosystem it was designed for. We explored multiple pivots but none were compelling enough. Each option came with material blockers: limited support, low asset-onboarding potential, weak long-term perspective among others. Ultimately, we were not convinced that any of these paths would lead to a successful long-term project. Launching a project just to launch a project goes against our principles. Preserving integrity is paramount. To Roots holders All principal is preserved, and all user deposits remain backed 1:1. Participants are able to withdraw their deposits 1:1. Each current Pendle position is entitled to the Ethena Sats earned, the sUSDe yield associated with it, as well as etherfi points. A tough call To our supporters, LPs, ambassadors— we’re sorry. This is a difficult decision, and we know it’s painful for everyone. We are all losing something today. But we believe this is the most honest and responsible path forward. We will open-source the fully audited protocol codebase. Terminal was designed as a MetaDEX with a novel mechanism to address yield-derived impermanent-loss and reinject yield to bribe markets, improving the model economics by default. Thank you for being with us on this journey.