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其实从更大的周期来看，以黄金为例，人类一直存在着代际潜意识差异 图中的黄金K线其实更像是美元历史，1933年确立金本位到1971年脱钩第一次贬值到1983年稳定到2008年再贬值到现在90多年美元就大规模贬值过2次 而这两次在几代人中形成了不可磨灭的潜意识，所以你会发现65后喜欢黄金，因为记事起黄金就一直在涨，而75后对黄金可谓毫无感觉，因为记事起黄金价格就在震荡，小时候多少钱，长大后还是多少钱。05后喜欢黄金可谓板上钉钉了，但是我们此时此刻多了比特币。 但是当前市场为什么黄金开始上涨并且体现出巨大的对抗地缘政治风险的趋势，因为65后开始执掌央行了，他们还是喜欢黄金。 那么问题来了，2075年如果开始出现AI和人类的地缘政治风险的时候，人类央行和AI抢夺的是什么？ 黄金？还是比特币？

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星球日报生日快乐🎂姆们 19 届进圈打工的练习生，一切的故事都是从那个夏天的星球日报 / 链闻开始的♥️

@cryptopainter 画师看到了稳定币的终局之一，就是化债

今天看到一个暴论，我简单复述一下： Tether获得美元，并发行等额USDT之后，主要的美元储备中，80%都用于购买美国国债了... 这个过程中，USDT是凭空创造出来的，美元也是有实际购买力的，且变成了资产的； 也就是说，1美元其实变成了1USDT和1美元等价的国债； 问题来了： 如果USDT不进入美国经济的流通，仅在加密货币市场运行，那么这个机制没什么毛病... 但如果USDT进入了美国的经济流通，部分美国人可以轻松的使用USDT进行支付，那么就相当于Tether本身从市场中拿走的美元，又以USDT的形式回到了市场中； 与此同时，还有1美元拿去购买了国债... 不知道你发现问题了没有？ 这等于是用1美元创造了2美元的货币！！！ 同样的逻辑与支付宝、蚂蚁金服当初的金融操作，循环加上多倍杠杆类似... 由于美元稳定币的存在，1美元创造出2美元货币的同时，新增的1美元还有可能会有部分再次变成稳定币，并创造更多的新增流动性... 这就会导致一家稳定币发行公司变成了一个小央行..或小型美联储... 再往下思考就细思极恐了，如果川普大力推行稳定币的策略是为了让国内经济接受稳定币内流动，那么只需要简单的几步操作，就可以把大量美国内部流通的美元变成稳定币，同时再拿这些美元去购买国债，完成终极化债！ 那样的话，稳定币与美元就会成为新的主流货币，在美国内部流动的同时，又不至于带来通胀，而美国人民手中的美元也切切实实的变成了国债！ 美国也将成为全球首个大面积采纳稳定币的国家，这与川普所说的“确保区块链创新发生在美国”如出一辙... 不知道各位怎么看待这个暴论？ 这是否是一个行之有效的“化债”方案？

1995年最便宜的股票券商 Etrade, 一笔交易的佣金也要 20美元, 可以买 20个麦当劳的 Big Mac, 也没多少人抱怨。现在股票交易佣金早已降到基本为零，而 Big Mac 价格超过 5 美元了，然后一些人就惊呼通胀来了，世界末日要来了。 AI 在有些领域的性能和单位成本，未来四年会提升一百万倍，而且发展速度看不到尽头。 但从投资角度看 etrade 并不是便宜佣金的最大受益者。etrade 在 2008年金融危机后一蹶不振。它的竞争者 charles schwab 2000年五月到现在股价回报只有三倍多，其间横盘了接近二十年。便宜佣金的最大受益者，是 1999年上市的 Blackrock, 上市后回报 70倍 (还不包括每年发放的股息). 超低佣金推动了被动指数基金的发展壮大 (从 1993年的不到十亿美元，到现在超过十五万亿美元)，2008金融危机之后只有 Blackrock 有实力和信用收购 Barclay 旗下的 ishares etf 资产, 一举超过了 etf 行业的先行者， 当时自顾不暇的 state street, 而成为行业老大。 以史为鉴，ai 应用越来越发达，成本越来越低，(投资回报角度看) 最大的赢家很可能不是 ai 技术的直接提供者，而是因为接近零成本的 ai 技术催生了一个全新的产业 (也许开始大家都觉得技术含量看似不高而不以为然)，这个全新的产业市场规模有成千上万倍的增长，然后产业的事实垄断者捕获了最主要的价值。

@UreMomsNameHere Actually no

Things are moving

美国的 AI 学术圈最近嗨起来了 强化学习之父 Richard S. Sutton 和 AlphaGo 的领导开发者 David Silver 要通过麻省理工出版社发布新书《智能的设计》 其中的一个章节《体验时代》在网上疯传。 大家都说这是几年来读的最激动人心的篇章。 这个章节之所以引发广泛共鸣，是因为它不仅技术上前瞻，更在哲学上提出了一个令人振奋的命题：AI 不再是人类的影子，而是一个能自主成长、探索未知的智能生命体雏形。 《The Era of Experience》的 10 个精华要点： 1. 从“人类数据时代”迈入“体验时代” AI 正从依赖人类数据训练（如 LLMs）转向依赖自身与环境互动所产生的经验数据。这种转变将打破人类知识的天花板，开启真正的超人类智能。 2. AlphaProof 的突破性案例 AlphaProof 通过与证明系统的互动，自主生成了上亿条数学证明，最终在国际数学奥林匹克中达到银牌水平，首次展示了“经验学习”超越人类数据的潜力。 3. “经验流”将取代短期交互 未来的 AI 不再是一次性回答问题的工具，而是像人类一样拥有“终身学习”的能力，能在长期目标下不断适应、优化和进化。 4. 丰富的动作与观察空间 AI 将不再局限于文本输入输出，而是通过传感器、API、用户界面等多种方式与世界互动，具备真正的“感知-行动”能力。 5. 奖励机制将“落地”现实 AI 的学习目标将不再由人类主观评分决定，而是基于现实世界的反馈信号（如心率、考试成绩、实验结果），实现真正“以结果为导向”的学习。 6. 非人类推理方式的崛起 AI 将发展出超越人类语言的推理方式，如符号、连续、可微分计算等，摆脱人类思维的局限，发现全新知识与策略。 7. 科学发现将被加速 AI 将能自主设计实验、运行模拟、分析结果，推动材料科学、药物研发、气候工程等领域的突破，成为“科学合作者”而非工具。 8. 安全性可能反而增强 体验智能体能感知环境变化、识别人类不满并自我调整，具备“自我纠偏”能力，避免固定系统在现实中失效。 9. 强化学习的全面复兴 文章呼吁回归强化学习的核心理念，并将其扩展到现实世界的复杂环境中，重拾价值函数、探索策略、世界模型与时间抽象等经典方法。 10. 体验数据将超越人类数据 最终，AI 自主生成的经验数据将远超人类数据的规模与质量，成为推动智能进化的主引擎。

"总是随叫随到, 会让别人觉得你很好预测，一切很好预测的东西都会变成工具。"

“乡巴佬进城”模式再次上线。去年在旧金山，朋友带我体验了一次 Waymo，无人驾驶真让我大为震撼。今天自己下了个 App，准备这几天多坐几回，毕竟在新加坡，无人驾驶短期内估计是很难被批准的。

我的四个加密VC 投资梦想 在不少一级市场 VC 都在退出市场的这一刻，我还是想讲讲“我的加密投资梦想”；在一级市场，也就是支持创业者这块，我们不会放弃，因为我们有以下“四个梦想”，也是完整叙述一下我们一直坚持的投资主题： 梦想一：财富分配的信息权 举一个例子：全世界的福利彩票体系有5000 多亿美金的合法体量，除了一般人会质疑的开奖环节，其实大部分的福利彩票体系，在福利金的捐助环节，充满着腐败和不透明；这是一个远比游戏行业（全球 2000 亿美金）大的财富分配领域，但是在开奖，中奖，捐赠，最终分配环节，始终没有一个完全公开透明可审计的方案，并且其中为了流通而花费的摩擦费用巨大，有 20-30% 之多，原本可以用来做更多社会捐助的资金，被用在渠道商；我的梦想很简单，区块链结算系统应该承担起使整个福利彩票系统更为透明和高效的责任，构建了一个全世界最大的随机性游戏公平结算系统；这是一个纯粹的信息流转优化，只不过在 gas fee 较高的年代，是无法支撑小额多次的，现在其实可以了；这个世界需要一个公开，非盈利，透明，可链上审计的结算系统，而我们早已有了；如果我们问一个路人彩民，这里有一个只亏 10%（而不是 50-60%），透明公开的刮刮乐，你愿意放弃原先你在玩的那个过来吗？答案显而易见。 梦想二：公共物品的定价权 举一个例子：为什么这个世界上，没有收入但有社会价值的事情，没有办法获得定价？比如 Wikipedia，比如 Linux，比如 Deepseek R1，大部分的开源事业，公益世界，政治组织，是无法定价的，但它们各自都有其社会价值，甚至远大于目前币圈大部分资产。这就关系到了一个我们一直在关注的议题：如何给公共物品定价？；其实这个话题对于加密世界根本不陌生，因为这就是加密金融一直在做的事情：比特币作为一个公共现金转账网络，不就有一个价格了吗？以太坊作为一个公共结算和计算网络，不也有一个价格了吗？那为什么这个世界上有那么多有意义的公共物品，不能被定价呢？这里面当然关系到项目方利益，如何解决 front run，如何有效分配资金，如何既有激励又有 governance 等等，但是如果这个事情真的发生，那加密金融世界将会多出多大的一块有效资产呢，且这是股权市场无法定价的。（对不起，meme还不是，自己控盘再去捐助desci 啥的也还不是）最近我和多个创始人和交易平台在探讨这个话题，已经有一些新的眉目了，我们也可能会支持投资，也走完全非盈利的路线。我坚信这样一个非盈利的平台，本身发币后，市场也会给与合理定价。 梦想三：主流金融的记账权 举一个例子：每个币圈的人都在盼望主流金融的资金大举涌入，那么有没有想过，主流资产进来了没？所谓主流资产，很简单，全世界资产定价之锚：美债。因此也会很容易想到 RWA；但是当下很多 RWA 的思路还停留在吸引链上的稳定币去买链下的资产（非常P2P 的思维，走不远），而我认为 RWA真正的潜力，在于争夺主流金融资产的原生定价权。什么意思呢，就是美债如果有一天是美国财政部在链上直接发行，而不是现在通过 brokerage 去 wrap 一层，那么整个游戏将会改变。因为区块链世界的最大特点就是：记账代表一切，记账等于资产发行等于资产流通。拿到记账权，就是拿到了后面所有的金融全力，再释放给整个加密金融体系，将会是巨大的。因此我们也将会有链上原生的货币市场基金，也因此会有原生的“余额宝”，经常看我 x 的同学也知道，我一直认为只有链上原生的余额宝，才是解决金融不公平的第一步，即让所有持有现金的人都能享受一定收益，而不是只有让有钱人更能享受到更高收益的现金和理财管理工具。 梦想四：智能时代的隐私权 举一个例子：未来的 10 年，谁掌握最多的用户数据（其实就是隐私），谁就是王者，反过来，谁能保护用户隐私，谁就是加密领域的王者；密码学世界有非常多的工具，将会被应用在与 AI 的矛盾对抗中。我自己瞎猜猜预测，这些被密码学能力武装的解决方案，大概率与本地化相关，大概率与用户账户体系相关，大概率与某些数据加密流转授权相关，但也可以大概率与区块链无关。所以我们不要用区块链思维去看这个超级大的命题，我们可以跳出区块链思维，用所谓加密的基础原教旨主义精神：“Trustless”去看待这个命题，我非常相信，这里面会出一个与 BTC 等量齐观甚至远大于 BTC 量级的机会（因为如果 AI 的影响力大于金融体系的影响力，那么对中心化 AI 对抗的体系，应该会大于与中心化金融对抗的体系）；这也是为什么我现在可能非常多的时间在关注和投资 AI 项目（不是伪 AI 叙事项目），因为未来无论你我，都将面临如何避免被 AI 剥削的命题。 以上的四个梦想，其实不该是我的梦想，而是有识之士可以一起来共创的伟业，要实现这些梦想，几乎都自带无比高的危险，无比扯淡的逻辑，无比理想化的地方，所以这才是风险所在，这才是风险投资所在； 已经为这些梦想买单了，还不够多，必须继续，也欢迎有识之士的加入！ 梦想一： @sortesfun , @get_truenorth 梦想二：还在寻找 梦想三： @pharos_network @WSPNpayment @1MoneyNetwork @glider_fi 梦想四：还在寻找 此外，我们也投资了大量的基础设施项目，和其他加密 VC 在上个和这个周期一样，这里就不一一举例了。 最后，让我们记住几个数字： - 透明公平的 5000 亿美金随机结算 - 数十亿月活的公共网络物品的定价 - 每年6 万亿贸易资金结算成本节省 - 60亿人在 AI 集权时代的最后堡垒 想想就激动，真不着急去做二级或者搞固收了。

好像几个团队做的事情都撞到了一起 通用 Agent 大战 MCP 大战 😂

All OKX institutions customers can benefit from this innovation!

JPow回答有没有Fed Put: “No, with an explanation… ” 我早说过联储不是那么容易被白宫左右的 Fed Put是防止金融市场流动性危机的，不是为行政政策瞎折腾买单的！ Jpow最不能接受的结果就是“你拉我擦”。如果开了这个先例，谁知道Trump还会拉多少？

*CHINA OPEN TO TALKS IF TRUMP SHOWS RESPECT, NAMES POINT PERSON *CHINA WANTS TRUMP TO REIN IN CABINET MEMBERS, SHOW CONSISTENCY *CHINA WANTS US TALKS TO ADDRESS CONCERNS ON TAIWAN, SANCTIONS

不同于consensus期间的迷茫，上周去web3 festival给我的感觉踏实了很多，大概有点不破不立的意思。旧的叙事已经碎裂，反而让人更接近真实的土壤，更清楚地知道哪些东西值得坚持、哪些又该放下。 这次主要去了Monad的活动。为什么说“预期是最美丽的泡泡”？因为当产品还没真正落地、执行逻辑尚未经受市场检验时，所有人都沉浸在构建未来的想象里，群体性的美好投射那么美，希望团队可以好好利用这个时期搭建共识与凝聚力。 与此同时，过去一周也密集处理了不少团队内部、生态关系与对外的公关危机。泡泡破裂后，大家从各自的立场、认知、利益出发，不可避免地出现分歧。所以为什么我感慨这个世界没有事实，只有视角。 矛盾在所难免，有关信任，更有关个体在动荡时期如何面对自己。但值得欣慰的是，真正经历冲突之后，才更能辨别出哪些人愿意走长期主义道路、哪些人能在低谷中依旧选择建设而不是逃避。 换个角度想，问题早点爆发未必是坏事，反而是让共识在底部开始凝聚的契机。真正牢固的关系、稳固的方向感，都是在低谷中逐步沉淀。

There’s no better place in the world to be working than Bloomberg right now. (Also any other time)

7.2 is off

1933年四月罗斯福强行以一盎司 20.67 美元的价格收购公民手中的黄金。1934年一月底把黄金法定价格抬高到 35美元。如果那时候有自媒体，你读一些整天传播焦虑的小作文，听上去罗斯福好像是从公民手中抢劫了69%的黄金的价值，无法无天，活不下去了，世界末日要来了，对吗？ 且慢。道琼斯工业指数，1933年四月的时候是 68点。1934年一月三十号的时候是 97点。到 1971年八月尼克松把美元和黄金脱钩的时候，是 890点。 换句话说，如果你 1933年四月把黄金被迫换成美元，但去购买等值于道琼斯工业指数的股票，等到第二年黄金法定价格重设时，你的投资也涨了 42%, 虽然不到黄金升值的 69%，但损失并没有那么大。 但是! 之后的 37年，你的投资回报是九点一倍，如果假设道琼斯指数每年有平均 4%的股息 (这是一个极保守的估计，三十年代的道琼斯指数股，实际每年股息接近 8%) 的话，累计回报超过 38倍。而这 37年，金价没有任何变动。 当年极度焦虑的囤积黄金者， 1934年到 1971年没赚一分钱，也没有股息来产生现金流。每天生活在一种充满戾气的愤世嫉俗的状态之中。 当年躺平买股指的人，不焦虑，不着急，不与陌生人辩论，不愤世嫉俗，拿着 38倍的回报偷着乐。

@Jackyi_ld 做空是不是一个选择？

熊市可以做的几件事，一是努力健身🏋️好的身体才能高强度工作。二是研究新一轮爆发赛道和项目才有超额收益。三是找到现金流业务模式，币圈大部分人最大的问题是没有现金流，底部抄不了底，过程磨损很多币。还有什么事情是可以在熊市做好准备的？