read only
56 posts
Bugünkü @macroalf gönderisinin Türkçesi:
Warsh yeni Fed Başkanı.
İnsanların, Warsh’a 10–15 yıl önce yaptıklarına bakıp “şahin” demesine kahkaha atıyorum. Bu, benim saçlarım gürken çekilmiş eski fotoğraflarıma bakıp “bu adamın saçları hep gürdü” demek gibi bir şey. (Hâlâ LinkedIn’de bir tane var bu arada, nostalji candır.)
Şakası bir yana, Warsh’ın son röportajlarını saatlerce dinledim. İşte ağzından çıkan piyasa açısından en kritik fikirler:
1) Enflasyon bir tercihtir, para basımı enflasyonu yaratır (Friedman referansı, çoğu durumda doğru);
2) Fed bankacılık sisteminin arkasında durur ama işi bitince çekilmelidir (makul);
3) Enflasyonist paranın Fed ve hükümet tarafından eşit üretildiğini düşünüyor
→ tamamen yanlış: Enflasyonu asıl yaratan bütçe açıklarıdır, QE sadece banka rezervi yaratır;
4) Fed bilançosu büyüdükçe özel sektörü “crowd out” ettiğine inanıyor
→ yanlış: Özel sektör başka para kullanıyor (mevduat), ortada kimseyi iteklediği falan yok;
5) “Miras kalan mali ve parasal bataklıktan çıkmalıyız” diyor, faiz giderleri savunma harcamalarını geçti muhabbeti
→ tamam… planı ne, onu da bir duyalım?;
6) “Matbaayı biraz kısarsak faizler düşer”;
7) Plan: Fed bilançosunu küçült → faizler düşsün → özel sektör coşsun → büyüme artsın
→ yanlış matbaaya bakıyor, anahtar Bessent’te, Fed’de değil;
8) “Verimlilik patlamasının eşiğindeyiz, o yüzden faizler de düşük olmalı”
→ kendi görüşü, eyvallah;
9) Fed veri bağımlı olmamalı, çünkü veriler sürekli revize ediliyor
→ “Bir fikrin olsun, arkasında dur” kafası
→ ayrıca tahmin paylaşımı yok, dot plot yok, forward guidance yok
→ belirsizlik level up.
Özetle: Warsh (yalnız değil bu arada) para yaratımını ciddi biçimde yanlış anlıyor. Ama bu yanlış okuma bile piyasalar için önemli sonuçlar doğuruyor:
Bilanço küçültme + “AI verimlilik masalı”, faiz indirmek için bahane olacak;
Kısa vadeli faizlerin daha da düşmesi → dolar zayıf kalır;
Repo piyasasına bilanço küçültmeyle stres sok, üstüne erken faiz indirimi ve forward guidance’ı çöpe at
→ belirsizlik artar, getiri eğrisi dikleşir.
Burada kritik bir nokta var:
Eğer Warsh gerçekten bilanço küçültmeyi başarırsa, repo piyasası sıkıntıya girebilir.
Banka rezervleri, nominal GSYH’ye oranla %8–9 gibi tehlikeli seviyelere yaklaşıyor. En son bu seviye aşılınca ne olmuştu? 2019 repo krizi.
Neden?
Çünkü rezervler bankalar arasında aşırı dengesiz dağılmış durumda. Kıtlaşınca küçük bankaların likiditesi “ben bir kahve almaya gidiyorum” deyip kayboluyor.
Bu oranı kim öne sürmüştü biliyor musun? Waller.
(Evet, o Waller.)
Fed de bunun farkında ki Aralık 2025’te bono alımlarına tekrar başladı, sırf bu riskleri önlemek için.
O yüzden Warsh’ın “hadi biraz daha küçültelim” diye ekibi ikna etme ihtimali düşük.
Ama diyelim ki oldu:
Bilanço küçültme + AI verimlilik hikâyesiyle
→ daha hızlı faiz indirimi
→ forward guidance yok.
Sonuç?
ABD getiri eğrisi dikleşir. Ve bu… ABD yönetiminin istemediği şey.
Japon 30 yıllık tahvilleriyle ABD 30 yıllıkları farkı Bessent için altın anahtar.
Japon yatırımcılar yıllardır ne yaptı?
Yurt dışı tahvil aldı, FX hedge bile yapmadı.
Neden? Çünkü varsayım şuydu:
“Yen zaten değer kaybedecek.”
Böylece: Daha yüksek faiz aldılar. Üstüne bir de kur kazancı yazdılar.
ABD’nin çıkarı ne? Bu mekanizmayı tersine çevirmek.
Japon yatırımcılar daha çok JGB alsın ki: Sermaye ülkeye dönsün. Yen değer kazansın, Japon tahvil piyasası desteklensin. Küresel uzun vadeli faizler sakinlesin.
Yakında Japonlar için şu nokta gelecek:
“FX hedge sonrası 30 yıllık ABD tahvili mi, JGB mi?”
→ Cevap: pek fark yok.
Ama ABD eğrisi çok dikleşirse, Japonlar yine eski alışkanlıklarına döner. ABD bunu istemiyor.
Sonuç olarak tablo şöyle:
Warsh, bilanço küçültme + AI masalıyla faiz indirmek isteyecek. Büyük ihtimalle tam başaramayacak ama Fed güvercin eğilimli olacak (şok olduk mu? hayır).
Bu dolar için aşağı, hisseler için yukarı demek.
Ama Warsh aynı zamanda verim eğirisi dikleştirici.
Uzun vadeli faizler zıvanadan çıkarsa;
→ Bessent ve Japonya sahaya iner
Bessent ihraçları kısa vadeye kaydırır,
Japonya kendi uzun vadeli tahvillerini destekler.
Orta vadede tablo şu:
Dünya genelinde ekonomiler maliye politikasıyla hararetli çalışmaya devam;
Fed güvercin;
Tahvil faizleri yatay ya da aşağı
Dolar yatay ya da aşağı
Emtia ve hisseler “ben buradayım” der
Önümüzdeki 3–6 ayda en iyi risk-getiri potansiyeli olanlar:
Uluslararası, değer odaklı hisse senedi piyasaları
(Avrupa, Japonya, Kanada, bazı EM’ler)
Değerli metaller ve sanayi metalleri
(bakır göz kırpıyor 👀)
Türkçe
English
It’s from @xai, grok-code multimodal variant
100% certainty
KarthiDreamr@KarthiDreamr
There's a new🆓stealth model in Cursor IDE. It calls itself Coding Supernova - 1 million context. Anyone tried find out which model it is ? Could it be Gemini 3.0 ? So curios, Asking help @lefthanddraft @LLMSherpa @elder_plinius @davidwillisowen @aylacroft @TakSec &🤖white hats
English
In Paris, the capital of France, porcelain plate inside 18 meter pool filled with water create random sound symphony without human interference
English
read only retweetledi
read only retweetledi
read only retweetledi
@standuquesne @markminervini Bro you had a twitter and you kept silent all that time?
English
@markminervini I do not support tariffs exceeding 10% which I made abundantly clear in the interview you cite
English
@ChShersh @amiamigo97 Do you mean inheritance et al. or no objects at all?
English
Devs love wasting time discussing new solutions to solved problems.
These are solved, move on:
1. Don’t use ORM
2. Monolith first, microservices second
3. Monorepo first, split when it doesn’t scale
4. Never use mocks
5. LeetCode interviews are easy
English
There's a shocking fact about AI that nobody tells you: You can catch up to the public AI research frontier in just 2 weeks. Yes, really.
I've built a $150M annual revenue startup over the last 8 years and If I were to start a company today, I’d drop everything and go all-in on AI.
But like many busy software builders, I felt lost—overwhelmed by the noisy, crowded and fast-moving modern AI landscape. And I wasn’t alone.
So I spent my entire holiday diving deep into AI research—reading 30+ papers, watching hours of lectures, analyzing trends, and catching up to the research frontier.
✨ Here’s what I learned:
- You don’t need months (or years) to catch up.
- You don’t need a PhD or decades of ML experience.
- You need fewer than 20 papers and 2 weeks to understand the major breakthroughs shaping AI today.
It's because the technology is extremely nascent and most techniques that came before are no longer relevant:
- ChatGPT is barely 2 years old and Transformers are only 7 years old.
- Most game-changing discoveries happened within the last 4 years, driven by a few breakthrough ideas, scaling laws, and efficient matrix multiplication.
The biggest secret?
Many groundbreaking AI papers with thousands of citations are surprisingly simple and applied, like adding "let's think step by step" to the prompt, or simply asking the LLM over and over again to improve its answer (Self-Refine).
I realized there are tons of founders and builders in the same boat—wanting to dive deeper into AI but unsure where to start.
I've created an essential AI Guide that helped me catch up, in just 2 weeks, to the frontier of public AI research to figure out where the next opportunities and gaps were:
- Curated list of only the most important papers
- Simple explanations of key concepts
- Clear pathway to understanding the frontier of modern AI
It’s perfect for:
- Founders expanding into AI
- Builders wanting to innovate at the frontier of AI
- Investors looking to separate the signal from the noise
👇 Want the full guide?
- Like and Share this post
- Comment "AI Guide"
- I'll send you the complete guide
(ps, I’m also teaming up with @VishalVasishth, co-founder of @obviousvc with @ev (focused on large-scale societal impact companies like Twitter, Medium, Beyond Meat), to host a small meetup to discuss what's working and needs to be solved in the AI stack in SF. Message me if you're interested)
English
United States before the Islamic Revolution
Swig 🇺🇸@OldRowSwig
Found a Facebook group where Boomers post their hiking photos from the 1970s and its like another planet. Pure Americana, but feels like a lost civilization.
English
@AlpacaAurelius You can see nobody is interested in the research. Everyone thinks green tea is to DRINK while article says put it on your skin.
English
Green tea and red light therapy was able to rejuvenate the skin and reduce wrinkles in just 1 month. Definitely going to try this
English
@TheCryptoDog Seriously bro the blood is given to people undergoing serious operation, even to babies. Don’t turn a good deed into a catastrophe.
English
Blood donation pro tip: pop a Viagra before you go in.
Nurse drained me completely in 4 minutes. I've never donated so fast.
English
read only retweetledi
The best clip you'll see on climate change:
“I am a scientist, and I am the founder of Weather Channel. Science is not about votes, it is about facts. And the facts are clear: climate change is not happening, and there is no man-made global warming.”
English
read only retweetledi
When you watched him as a child and thought, he was painting the same thing over and over again when he was actually painting a whole journey over time
English
“When Lebron go to the basket..if there’s a center under there, Lebron won’t try to dunk on him”
-Kenyon Martin
Here’s Lebron dunking on Centers #Thread
English
@elonmusk So, the more money you spend the more elevated your speech?
English
