0xLeoDeng
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@leodeng08
Partner & Investment Lead @lkventure, Web3 investment division of Linekong Group (https://t.co/LYfDIGpMHn) | ISFJ-A | Author of "Blockchain General Knowledge" (2022)
今天跟 @YettaSing 聊了一会儿，主要集中在RWA与预测市场这两个话题 我想部分“Crypto明明赢了，却让每个人感觉在输”，除了稳定币，支付，IPO这些与散户关系不大，没有山寨季，币价表现拉垮等等原因之外，还有一个往往被忽视的点 那就是哪怕这一轮最明牌的Perp和预测市场这两大市场，看着很热闹 - 财富效应炸裂，数据亮眼，估值上天，然而其实跟散户的关系依旧没有很大 不信问问你自己和你身边的朋友，你们投了多少资金在Hyperliquid与Polymarket市场上每天交易（非刷量博空投目的型交易） 前段时间看过一个研究员发过Hyperliquid的一些数据，原帖找不到了，所以我让Surf给我去爬了很多数据，作了Deep Research, 出来的结果跟印象中那个研究员发的大差不差，原帖里面没有胜率，只有交易量，所以Surf这个胜率我没法交叉验证 印象特别深的是当时的原帖说过，其实真正的大户/机构只有0.3%，但70%左右的交易量是由他们贡献的。也就是说Hyperliquid最核心的用户，其实就那么三四千人 更扎心的是那个胜率，如果Surf没幻觉没撒谎的话，那这个数据也太扎心了。。。 然后我跟Yetta都觉得Polymarket虽然也是大户和机构把持，但集中度应该没有Perp这么夸张，会是个散户参与度更好，交易占比更大的市场 于是聊完我又让Surf去Dune上爬数据做Research，结果触目惊心…… 0.009%的超级大户控制53%的交易量, 70%的散户用户仅产生0.4%的交易量…… 这个多少还是能跟一些国外机构的帖子做一些交叉验证，比如这一条，虽说是去年的帖 记得前两年看招行那个金葵花数据 - “招行金葵花 2%”通常指招商银行金葵花客户（月日均资产50万以上）约占其总客户数2%左右，这部分高净值客户贡献了银行绝大部分总资产（约80%）” 觉得就挺吓人了，没想到咱们圈最火的这俩赛道，财富集中度要更胜一筹 所以两个赛道看似热闹，但其实相较于上一轮Defi+NFT那一波，散户参与感明显还是差一个档。当然，等了两三年，终于等出来一两个新的大叙事，已经很满足很欣慰，不能要求更多。Perp赛道已相对成熟，预测市场却才刚刚开始，下一波杀出来的预测市场一定不是一个“更大更全的Polymarket”，而是针对散户，长尾事件，社交属性之类的新一代形态，相信未来几个月就会看到不少，还是很期待的 最后绕回到之前跟 @0xTodd 讨论的那个AI会缩小还是拉大底层与顶层差距的话题，我就基尼系数这一件事单独跟GPT又讨论了一下，把区块链这个技术也放了进去。它的想法和思路跟我差不多，具体细节就不放出来，说一个GPT的核心结论 “ 在默认演化路径下，AI + 区块链更可能“先显著增大基尼系数”； 只有在被刻意设计、强力干预时，才有可能长期压低它。 ” 我在想20年后，金葵花2占80的比例，是不是会变成0.2占80🤡
《旧框架估值新事物的错误——与 @Rocky_Bitcoin 关于 $CRCL 的交流 》 很喜欢也很需要看到关于CRCL的不同声音，有不少受益，但一些观点需要讨论和厘清。 Rocky老师观点中提到的观点中：银行体系“被抽干”等，在稳定币规模达到万亿甚至10万亿以上，是可能客观发生的，但是后续推理与逻辑不对。 因为，这里假设了一个错误的前提：银行揽储与吃息差是美国货币体系最重要的事——过去是，现在不再是，将来更不会是。 对美国来说，不是“银行利润第一”，而是美债顺利被全球吸收 + 美元持续担当全球计价/结算货币 + 国内金融稳定！ 理解美国国家战略级的前提十分关键！ 再回到细节，考虑以下几个方面： 1、CIRCLE大概率会直接进入银行清算系统，过去几次申请失败推论将来会失败是错误的，没有考虑外部环境的变化，而从我的研究看，26年即有可能获批。 但是大概率不是过去老式的银行牌照，而是会根据稳定币法案给到CRCL的第一块更清晰的央行通道，把它当成“可控的链上美元前端”——这一点其实已经很清晰。 2、提到的100元进入USDC买美债后就“死掉了”是错误的，只是过去银行是那个中介，银行再放贷出去，现在是财政部！以前是民间，现在是官方，钱仍然是流动的，只是主体不同，银行吃得到还是吃不到息差，对美国、美元、美债都不是重大的问题——银行干不了，倒闭就好了… 3、关于“稳定币抽走存款 → 货币乘数坍塌 → 央行调控失灵” 资金没有“死在稳定币里”，而是通过储备资产直接进入 T-bill / RRP 等“官方资产端”，仍在整个美元体系之内，只是从商业银行挪到了央行/财政部一侧。 2008 年后，美国货币政策框架已经从教科书式的“固定准备金率×乘数”转成了“超额准备金 + IOER + RRP 框架下的利率走廊”，货币乘数早就不再是那个单一、稳定的核心控制杆了。 央行仍然可以通过短端利率、RRP 利率、监管工具，对整个短期美元资产的收益率施加约束。 4、关于“稳定币威胁银行生意 → 银行+央行一定联手压制” 银行不爽是完全正确的，存款被吸，手续费越收越少。但是新时代的到来，什么时候管过旧时代的眼泪？ 电商到来，线下商店维权没意义，要么拥抱要么淘汰。而现在CRCL搞的USDCX等银行级合规隐私稳定币就是给到改变的银行的。 在国家层面，从来不会“保护单一行业的旧模式”，而对美国来说，“维护美元主导地位 & 美债融资能力”这两个金融领域最高的目标。 银行可以通过监管博弈获得补偿，但很难换来“打死那新贱人，继续爱我一个”。 5、关于“USDC 从根上威胁现代美元体系控制权” 这里是与战略层面的真实完全相背的，上面已经表述了观点。 而从常识上，即使不细究也会知道，除非美国这帮人是SB，要不然不会搞什么稳定币法案，银行系的贝莱德不会和CRCL签为期数年的独家合作备忘录，而是直接封杀他。 合规稳定币本质上是“美元 & 美债的第二曲线”，是帝国工具箱里的新工具，而不是外敌。 6、关于“政策风险极高、增长天花板有限，所以不宜看多” 原文中有假设一旦USDC规模接近M2的5%甚至10%，会引发监管，关于这种逻辑上面进行了论述，而换个悲观的角度，即使最坏的情况，M2的10%是2万亿美元，而USDC目前是780亿美元…… 对于 $CRCL 这个标的，我的想法很简单，只要他在未来几年能大大跑过比特币且风险没有明显增大，就是一个好标的，至于未来涨了几倍之后，我是继续持有还是拿着一直等到稳定币规模到达3-5万亿规模，这将不再是一个需要认真思考的问题。 感谢 @Rocky_Bitcoin 老师的深度分享，我的观点不一定对，仅是交流！
刚看完 @a16zcrypto 的2025State of Crypto报告，分享几个关键数据和感想： 1）稳定币年交易量达到了46万亿美元，是Visa的3倍，去掉机器人等噪音数据也有9万亿美元，仍然有Paypal的5倍。 这意味着稳定币不再是和某个支付公司竞争那么简单，而是在重构整个美元流通体系。这就理解了为啥美国政府突然对Crypto态度大变，他们意识到稳定币是巩固美元霸权的数字武器。同时也解释了Tether 构建 @Plasma 、Stable，Paypal也扶持 @GoKiteAI 做AI支付基础设施的原因，背后都是较劲和对抗； 2）Crypto机构采用正全面爆发：BTC和ETH的ETF持仓达1,750亿美元，年增169%。Visa、BlackRock、摩根大通、Stripe等传统金融+科技巨头集体下场。 这个转折有点始料未及，GENIUS Act法案通过、Circle十亿美元IPO，市场格局从Crypto想方设法出圈，到传统金融主动进圈争夺生态位，话语权彻底反转； 3）新兴市场vs发达市场的使用分化：阿根廷钱包使用三年暴增16倍，而韩国、澳大利亚则专注搞MEME投机。 很有意思，中小发展中国家看中的是Crypto“抗通胀+跨境支付”功能只为讨生活，而发达国家看中的是“高波动+套利机会”的投机属性。显然，前者才是真正的Mass Adoption； 4）AI+Crypto融合加速：x402等协议为AI Agent提供支付标准，预测2030年AI Agent经济达30万亿美元。 这个数据听起来很夸张，但最近 @the_nof1 竞技场的出圈表演，让大家意识到，原来AI Agent自主托管资产、自主执行交易产生的能量会如此之大。 5）链上经济全面开花：DEX占现货交易量20%，永续合约年增8倍，RWA市场300亿美元，DePIN预计2028年达3.5万亿美元。 Crypto正在从纯金融投机向实体应用渗透，RWA把现实业务收益注入链上生息，DePIN用Token重构物理基础设施等等。趋势表明，单纯靠代币补贴的内循环已失效，而一个靠协议赚钱、代币回购（持币者分红）、链上稳健理财等可持续商业模型正趋于成熟，这也是未来选价值标的的重要参考。 6）预测市场+隐私技术：Polymarket/Kalshi交易量增长5倍接近历史高点，Zcash、Railgun等隐私币带领ZK技术回归主流。 很多人以为预测市场在大选后会凉，结果2025年交易量反而暴涨5倍。这说明预测市场不只是“赌大选”，而是在成为一种挖掘市场真实预期的新方式，从体育赛事到经济指标，尤其是Crypto盘前市场，任何有不确定性的事件都能被定价。而隐私通过“合规”需求的重新回归，也可能会给ZK技术回归主流带来新契机。 Note：以上仅提炼了个人感兴趣的重要数据和内容，原文还涉及以太坊L2战略、Solana生态崛起、NFT市场转型等诸多话题，大家感兴趣可以去读一下完整报告。
Our latest State of Crypto report is here. The main theme for the year is the maturation of the crypto industry: • Traditional financial institutions and fintechs launched crypto products • DeFi and stablecoins went mainstream • Blockchains got faster and cheaper • The regulatory shift in the U.S. revived builder confidence Find the full 2025 State of Crypto report here: a16zcrypto.com/posts/article/… See below for a few highlights.
这次 #SOL 扩容升级，意义非凡，@solana SIMD-0286 提议将区块限制从 6000 万提升至 1 亿 CU，增长幅度高达 66%。这么重大利好的消息，却没多少人报道，我简单来讲解一下。 作为重仓 #SOL 的投资人，#SOL 的每一个事件，我们都十分关注。此次SIMD-0286提案，这事儿听着像是“技术升级”，但本质上是个重大的性能释放信号，可能直接影响到整个 #Solana 的生态价值上限。 我们先来搞清楚几个知识点： 💡 什么是 CU（Compute Units）？ CU 就是 #Solana 网络里衡量计算资源的单位，你可以把它理解成“一个区块最多能做多少事”。 举个例子，假设你发一笔普通交易大概用 1000 CU，那如果一个区块的上限是 60M（6000 万 CU），那一个区块最多能处理6万笔交易。 而现在，#Solana 提议把这个值从 60M → 提升到 100M（1 亿 CU），也就是说，一个区块的处理能力直接增长了66%。 🚀 这会带来什么变化？用我的话说，就是四个字：天翻地覆。 ✅更大的吞吐量 = 更多业务落地不管是 #AI 链上推理、#DePIN 实时数据上传，还是 #Solana 上搞交易机器人、链游，这些都需要大量计算资源。CU 提升，意味着你能在一个区块里做更多复杂事儿，真正释放“#Solana 是高性能链”的价值。 ✅降低堵塞和 Gas 波动风险当区块处理能力不够时，网络容易堵，Gas 容易飙。而 CU 提高之后，#Solana 会更“顺”，就像原来 4 车道变成 8 车道，车流一来不再一堵到底。 ✅链上用户体验更丝滑对终端用户来说，意味着交易更快成功、等待更少、手续费更稳，像用 Web2 一样流畅。对于开发者来说，可以放心大胆做更复杂的交互逻辑了。 🧠 作为投资人，我怎么看这事？ 我直接把这个提案当成是 #Solana 的“第二次春天”技术信号。 你想啊，#Solana 这条链本来就是主打高性能的，它的 TVL、用户量、AI 和链游生态在 2024 年快速崛起，现在算力天花板又要增长66%，那它就能容纳更多高频、高互动型的应用场景。这不像 EVM 链那种“慢慢扩容”，#Solana 是直接“拉高顶”。 📊 我预期会有哪些连锁反应？ 1️⃣新一轮 DePIN / 链游 / 链上 AI 项目会偏好部署 #Solana 之前计算瓶颈不敢上，现在没借口了；#Solana 的状态更新和响应速度足以支撑 AI inference 或动态交互类 dApp。 2️⃣MEV、交易机器人类项目热度将升温 更高的 CU 允许更复杂的交易计算，尤其是在订单撮合、套利路径优化方面。 3️⃣ #SOL 的使用需求进一步提升 更多交易 + 更复杂交互 = 更多 #SOL 被用于支付手续费； 同时，生态热度上来会刺激更多人质押 #SOL 抢性能资源。 整体来说，SIMD-0286 本质上是 #Solana 对外释放的一次算力“加码声明”：我们准备好迎接更复杂、更真实的链上经济活动了。 🧐从投资角度，我会重点关注以下几个板块： 1️⃣ #Solana 原生高频交易类协议（比如 @JupiterExchange、@RaydiumProtocol 、@DriftProtocol）； 2️⃣链上游戏、AI 模块类项目（如 @rendernetwork、@drip_haus、@ionet）； 3️⃣ #Solana 性能释放相关的质押衍生品和 LRT 项目（如 @KaminoFinance、@jito_sol、@MarinadeFinance）。
【蓝港互动集团启动CFO、LK Crypto合伙人等关键岗位全球招聘】 为进一步加快集团在Web3、RWA（现实世界资产上链）、稳定币等关键方向的战略落地，蓝港互动集团已启动核心岗位的全球招聘计划，涵盖：集团CFO、LK Crypto合伙人、加密研究员等关键职位。 本次招聘，旨在进一步强化蓝港互动在“Web3 × 传统资本市场”融合路径上的组织能力，尤其是在推动“币股联动”机制、链上资产配置、代币化创新、以及合规化研究等领域的战略执行力。 此前，蓝港互动在港交所发布公告，正式设立“LK Crypto”事业部，统筹集团旗下比特币、以太坊、Solana 等主流加密资产的管理工作，同时整合参股公司资源（包括 LK Venture、Marsbit、Element 等），构建集团层面的 Web3 能力中枢。 集团表示，随着全球 Web3 进入“资产结构重构”与“制度对接深化”阶段，蓝港互动将持续在合规性、研究能力、组织结构等方面发力，稳步推进多层级、多路径的“币股联动”创新实践，并积极探索RWA 、稳定币等新业务试点落地。 据悉，本轮招聘已正式启动，面向全球具有相关经验与长期愿景的优秀人才开放（联系邮箱：lkhr@linekong.com）。 ----- 附：招聘岗位简介 1. 集团首席财务官（CFO） 职责定位：作为传统资本市场与链上资产之间的核心接口人物，协助集团构建面向未来的财务战略与链上资产披露机制； 核心要求： - 深厚的传统资本市场/上市公司经验； - 对加密行业有认知与热情，具备战略级视角； - 工作地：香港。 2. LK Crypto 合伙人（Partner） 职责定位：共同推动 LK Crypto 战略落地，参与项目投资、战略设计与生态建设； 核心要求： - 有丰富的加密行业经验，具备跨投资、生态或技术方向的能力； - 有长期主义的事业观，愿与集团共建全球化的 Web3 能力平台 – 拥有一定的行业人脉或生态触点，协助推动 LK Crypto 在亚洲或全球的生态扩展与合作落地 3. 加密研究员（Crypto Researcher） 职责定位：专注于新资产研究、链上趋势追踪、协议机制拆解等一线工作，支撑集团在一级半、二级市场的判断力； 核心要求： - 对 DeFi、RWA、Web3×AI 等新趋势，有持续洞察力； - 熟悉智能合约、区块链底层原理，有一定技术分析能力优先； - 配合投资团队完成投研策略制定，参与仓位调整、风险判断与机会捕捉 #Web3 #RWA #Stablecoin #Tokenization #CryptoJobs #LKCrypto #币股联动
