泊远的硅谷投研手记
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泊远的硅谷投研手记
@Kunka020
资深科技行业从业者 | 用行业视角看美股 | 科技赛道深度研究 | 有判断，敢验证
Hong Kong เข้าร่วม Şubat 2012
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近几个月的一些分享让一些人觉得我是踩币捧AI。那个，这不是个人投资思路的分享吗？而且是需要突破超级舒适区的。15年第四季度入行以来，对于我个人来讲，币圈是有超级舒适区的。而且，那会钱少，投资股票时间也不长，舒适区并不大，也没有大的气味惯性，但也是认真思考了股市机会没币圈大才切换的。现在的钱比当初多了很多，而且有成熟的投资策略。在战略上，未来几年的趋势考虑上，拿一部分资金切换到股市(AI)这个多年未认真投资的区域是需要非常大的勇气的。我的整体思路是未来哪里更有机会以及如何做稳健增长的资产配置。而且，我的主要收入是靠投资，而不是靠流量接广告或其他，没有币圈流量赚钱路劲依赖，所以，我才能切。主要收入靠币圈流量的，你看怎么切？炒股可没有上市公司给你广告费，也基本没有上市公司给你费用或股票来推荐他们的股票，违规荐股让人接盘还可能要罚款加喝茶。
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AI算力尽头是光？传统光模块功耗爆表，CPO如何成为拯救数据中心的“撒手锏”
核心痛点：大规模AI集群下，网络成本和功耗占比狂飙！数据显示，向CPO方案切换，能让光学模组功耗直降 65%，3层网络集群总成本降低 3%
供给端爆发：英伟达Quantum-X 2026年量产就绪 。巨头已经用各20亿美元的投资给上游 #AI
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一直漲！一直賺！指數衝破四萬點，台積電極限在哪裡？【台股美股風險優勢全解析！】金管會放寬主動型ETF單一個股投資上限，TSMC會飆多高？不只記憶體，CPU也缺貨漲價，龍蝦AI Agent是幕後黑手？
狂賀大家漲不停！賺不完！
指數衝破四萬點！金管會突然宣布放寬主動型ETF單一個股投資上限，台積電天花板在哪裡？股市還有哪些可以買？台股美股還會再衝嗎？
🦞龍蝦AI Agent引爆CPU缺貨潮，這間公司能夠起死回生嗎？有建倉機會嗎？Emmy一次說清楚！
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根据Ashok在财报中的发言，V14 Lite主要是补足车位启动以及达到目的地自动停车的功能。在丝滑性，稳定性，安全性上，在我看来就算再蒸馏，也不可能比肩V14.3。但是吊打竟品，例如VLA2.0，世界模型，ADS等等，绰绰有余。
总算，我的HW3 MS，要迎来新的一春了
Tesla@Tesla
Following future rollout of FSD V14 Lite for HW3 vehicles in the US, we plan on expanding V14 Lite to additional international markets. This update ensures that HW3 vehicle owners will continue to benefit from ongoing software updates. Since international rollout is subject to several factors (completion of technical verification, regional adaptation & relevant regulatory approvals), we can't provide definitive dates at the moment, but will provide updates on a rolling basis
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🔥🔥 $LMND 财报出来啦，又是一份双beat的财报！提高全年的指引！盘前小涨6%😺
总保费连续10个季度增长提速，达到 1.33B （增速32%），23%的用户增长，营收提高了71%，毛利润提高159%。赔付率保持在 62%。妥妥的展现经营杠杆！高速增长的同时仍然保证了超强的承保质量！
短短6年，宠物保险已经成为了全美第四大公司，保费超过了5亿。车险继续增速，60%的年增长率！新推出的自动驾驶保险的顾客转化率比常规保险高70%！
结合接下来的财报电话会我会分享更多细节观察！
Shai Wininger@shai_wininger
Lemonade’s Q1 results are 🔥. So much to share, where do I start? First, get into the AI mood, click this, + volume ⏫ open.spotify.com/track/20HCH8XT… (by @kidfrancescoli) 🚀10th consecutive quarter of accelerating IFP growth 🔥 Topline at $1.33 Billion (IFP +32%) 🔥 Revenue grew 71% to $258M 🔥 Gross Profit increased 159% to $100M 🔥 3.14M Customers 🔥 Adj. Free Cash Flow $17M Lemonade Pet exploding! ✅ Surpassed $500M top line early in Q2 ✅ #1 most searched pet insurance brand in the U.S. ✅ @lemonade_inc is now the 4th largest pet carrier in the U.S. ✅ AI-powered automation drives record claim handling efficiency (LAE: ~4%) ✅ Our data + tech edge lets us lower prices while boosting profitability Car picking up speed ✅ Now at 60% YoY growth, $214M IFP ✅ Loss ratio improved to 74% (14 pts better YoY) ✅ Autonomous Car for @Tesla FSD conversion rate 70% higher than standard And more... ↗️ Raising 2026 top & bottom line guidance ↗️ IFP per employee > $1M (3x improvement in 4 years) ↗️ Positive Adj. EBITDA in Q4 ↗️ Investor Day in NYC November 17
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今天是一篇高通的研报，之所以注意到高通，是因为最近在看端侧AI，而高通会是其中重要角色。高通今晚美股盘后将发布新一期财报，这会是一个挺值得关注的事。
端侧AI目前一点都不火，但五年后呢？一个5年后的大玩家，一个当前被低估的估值，怎么也值得仔细看看。
所谓端侧AI是指：汽车、手机、机器人、AI眼镜等，市场想象力还是有的。
高通目前估值极低，主要是手机业务会越来越差，加上苹果也要分手了，但是另外一方面，目前端侧AI拐点已现（我会在后面的文章详细讲），事情就变得有趣了。
今天晚上的财报，值得关注的一点是，从一季度财报发布后的情况来看，市场对手机业务下滑很敏感，盘后股价还是跌了 9%，而本季度从体感上也预计手机业务不会出现大的增长，很可能是数据下滑+指引进一步下降。
当前，市场对高通的看法已经分成了两边——一边觉得这是手机业务缩水估值仍然过高，一边觉得这是被低估的端侧 AI 标的。
截至 4 月 下旬 ，23 家券商目标价从 $100 到 $216，跨度极宽。
但拉长时间线看，才有价值。
我关注高通是从推理的研究开始的，推理会成为未来AI世界的主流，而且很多的推理会在端侧发生。
但端侧模型到底解决什么问题？ 我们手机上用豆包、用 ChatGPT、用 Claude，似乎并不需要端侧模型——它们都是云端的。
这份研报围绕三个问题：
第一，端侧 AI 究竟是什么、市场有多大、技术演进往哪去？
第二，端侧 AI 的真实应用场景在哪里、与云端 LLM 是替代还是补集关系？
第三，高通在端侧 AI 中的位置如何、当前 12-14x 的 Forward PE 是机会还是陷阱？
一、端侧 AI 到底是什么
1.1 对话不需要端侧模型
ChatGPT、Claude 等任何AI，几乎所有计算都在云端完成。手机只是一个收发文字的终端，云端的AI比任何能塞进手机的模型都更强。所以"端侧 AI"如果定义成"在手机上跑一个 LLM 和你对话"，云端能力碾压。
但端侧 AI 肯定不是这个意思。它解决的是那些云端做不到、做不好、或者做了不划算的问题。
全文点此，1.8万字，推特没法弄
mp.weixin.qq.com/s/M_qU__JSLUSw…
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收盘了，半导体和芯片引领的连续10多天的上涨行情结束了
标普500跌0.5%、纳指跌0.9%，主因科技股拖累
昨天一开盘，OpenAI就突发利空，媒体报道销售/用户目标没有达成，CFO也说数据中心巨额成本难以为继，OpenAI伙伴股Oracle、CoreWeave、Nvidia等暴跌，AI资本支出也是老声长谈了
我觉得根本原因还是科技股获利了结，近期屡创新高后，投资者担心AI热潮放缓，芯片与软件板块集体回调
再加上地缘油价压力，中东伊朗海峡重开提案遇冷，油价重上110美元，推升通胀与能源成本担忧
按照现在的情绪，短期大概率高位震荡，关键还是看这几天天财报“AI兑现度”。若基本面过关，美股韧性仍强（盈利增长支撑）；否则回调加剧。
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看到比较有意思的一家公司，#湖南裕能，
财报显示 #宁德时代 在一季度买了7.88%的股份。同时公司一季度报也爆增超过全年利润。
说明宁德时代开始对上下游公司采用直接入股的方式来巩固自己在电力行业的统治地位。
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前面的帖子就讲过Sora关停的背景，恰好昨晚WSJ称2025年ChatGPT营收、周活10亿目标均未完成，直接带跌整个美股AI。其实这些AI泡沫论的“鬼故事”隔一阵就冒出来，套路早就看腻了，放利空消息好歹也得避开美股AI巨头财报时间，今晚谷歌微软亚马逊Meta盘后都要发布财报，里面就包括资本开支，这才是关键的看点，现阶段中美AI军备竞赛，比得就是谁敢烧钱。
STOCK调研公社@STOCK6688
【与字节系国产芯片采购专家交流】 当下算力市场资金最敏感的神经就是认为企业投入越大，业绩利润越亮眼，可实际情况恰恰相反。 其实早在2024年，字节便已向投资者预告称，随着未来数年AI投资的持续加码，利润率将进一步承压，这么做的目的，就是去抢未来10年的AI门票。前几天sora关闭了，成本太高了搞不下去，主营业务都没有赚钱，再搞还得继续融资，而字节这边和当年亚马逊烧钱建物流、腾讯烧钱做社交、英伟达烧钱跑cuda和算力芯片是一个道理，现在就是不惜一切代价，跑马圈地。 【整体采购预算】 ①GPU整机采购预算从1600亿上调至2300亿元，CPU预算从700亿增至1000亿元； ②IDC基建今年首批招标1GW，年内将启动第二次国内招标并推进海外布局； ③综合基础设施预算达4200-4300亿元, 全球范围内仍处于偏低水平。 【国外GPU采购】 ①境外服务器物理量约1200亿元，英伟达占比65%，超威占30%，博通占5%； ②公司坚持不碰水货芯片，NVIDIA进入国内市场的通道已打开一个口子； ③获批采购8万张H200和10多万张A100, 预算从50多亿增至200多亿元。 【国产芯片采购】 ①寒武纪一月至五月交付10万590单价6.2-6.3万，年底再交付10万690单价11-11.5万； ②昇腾今年订单至少220-230亿元，份额占比50%以上，产品包括910和950； ③国产芯片供给端交付能力受限，算力需求大但短期卡量有限，产能是关键变量。 【自研芯片进展】 ①自研芯片5月从三星流片批量回片，对应7-8万张卡，2026年最少回片30万张； ②自研芯片成本低于采购，主要用于推理 场景，团队约300人，依赖三星产能； ③预计2027年7月推出二代芯片流片，自 研比例提升将降低对外部厂商的依赖。 【模型算力需求】 ①Token用量从2025年1月5万亿增长至当前140-150万亿，年底目标1000万亿； ②当前140万亿Token使用约90万张卡，达到1000万亿需约560万张卡，缺口200万张； ③公司正积极调整采购策略，大规模收货 包括天数智芯、摩尔线程等国产芯片。
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2026年目前表现最好的15大美股：
1. $AAOI（应用光电） +339.44%
2. $SNDK（闪迪） +301.26%
3. $AEHR（Aehr Test Systems） +254.93%
4. $LITE（Lumentum） +136.35%
5. $WDC（西部数据） +103.36%
6. $BE（Bloom Energy） +103.33%
7. $VG（Venture Global） +87.21%
8. $NBIS（Nebius） +84.65%
9. $INTC（英特尔） +76.64%
10. $PL（Planet Labs） +74.04%
11. $COHR（Coherent） +66.84%
12. $DOCN（DigitalOcean） +65.98%
13. $LRCX（Lam Research） +56.35%
14. $AMAT（Applied Materials） +55.00%
15. $MU（美光） +49.50%
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火币今天正式上线了 $MU 和 $TSM 的U本位合约，支持1-10倍杠杆多空。HTX近期密集布局美股代币化资产，这波直接把传统金融优质标的搬进Crypto了。
关于这两个资产的交易逻辑：顺应趋势，逢低做多才是最优解，尽量避免逆势摸顶做空。
当前市场天天热炒各类AI概念币，但无论怎么轮动，底层全得依赖算力。台积电（芯片代工一哥）和美光（HBM存储命脉），绝对是这场AI淘金热里“卖水”的稳赚方。
以前买美股还得折腾券商开户入金，现在直接拿USDT上杠杆，彻底免去法币出入金的摩擦，资金利用率拉满。逢低多进去，直接在币圈吃满AI硬件带来的红利。
官方正在搞晒图抽奖活动，抽中送10U体验金奖福利，零成本的试错机会，羊毛记得薅！
#HTX #MU #TSM #美股代币化
火币HTX@HuobiGlobal
🪧 火币合约已于2026年4月28日（今天）上线USDT本位合约： $MU/USDT和 $TSM/USDT 📈 支持1-10倍做多和做空操作 🎁 在评论区晒出 $MU 或 $TSM 的合约交易截图，抽10位送每人10U合约体验金！ 公告链接：htx.com/zh-cn/support/…
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兄弟们坚持到现在了没有。4月底了。
绝大多数股票不仅涨回来了，几乎都新高了。
美伊打个仗又不是AI不搞了，去年关税战也一样，AI的变革浪潮会继续狂暴。
这种事情以后肯定经常有，25年关税战，26年美伊战，27年……
只要自己在增长和营收最猛未来最有想象力的AI股票里，所有事件都是给机会买入更低价格筹码的机会，都是上涨路上的涟漪。
川沐｜Trumoo🐮@xiaomustock
别因为短期暴跌痛苦， 你的肉体没有受到任何伤害， 坚持到3.18美光，坚持到4月底存储集体发q1财报。
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4/27 进行了比较激进的止盈操作. 减仓到了 50%. 留了点低成本的黄金, 半导体, 芯片, 存储, 电力, MSFT.
原因是流动性收紧 + 涨幅太大, 个人经验是垂直上来就可能垂直下去杀一波短期持仓. SOXX 的主要成分股平均 forward PE 被炒到了 40 倍, 该歇一歇了. 今天 NVDA 一发力, 之前被炒的 CPU 链条直接被吸干了, 资金还是比较紧的, 不是全面的上涨.
Nullable@NullableX
刚交的补税和罚金的钱要回本了.😆😆😆 按计划, 今天腾了大概 20% 仓位出来, 下周要么抄底, 要么上更大一点的杠杆追涨. 2/27 -> 4/7 就做了两件事: 打仗之前大幅减仓, 判断打完了直接重仓追进去. 写了一堆分析推文, 但是主线一直是"等伊朗确认信号", 实际落地操作不多, 主要是 4/7 盘后看到停火协议马上冲进去做多. 猜对了主线, 市场就是会给丰厚奖励.
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