Anne Cecile Gaillard

🚨#Bolloré / #Vivendi : rien n'est tranché ! Voici où en est le dossier 👇

🚨#Bolloré / #Vivendi : rien n'est tranché ! Voici où en est le dossier 👇

🚨#Bolloré / #Vivendi : le « verdict à plusieurs milliards » attendu ce vendredi 💰 ⚖️Vincent Bolloré contrôle-t-il le groupe #Vivendi ? ➡️C’est la question sur laquelle va statuer la Cour de cassation cet après-midi (🔎Plus précisément, la Cour de cassation doit se prononcer sur la définition du contrôle de fait d’une société cotée, ce qui permettra de déterminer si Vincent Bolloré exerce ou non un tel contrôle sur Vivendi) 💰S'il est établi que Vincent #Bolloré contrôle de fait Vivendi, comme l'affirme le fonds activiste #CIAM, alors le groupe Bolloré devra lancer une #OPR sur les titres Vivendi qu'il ne détient pas — une opération qui pourrait se chiffrer entre 6 et 9 milliards d’euros 💶, d’après @iChap_ @lemondefr ⚡️Ce verdict constitue l'épilogue d'une longue bataille judiciaire, née de la demande du fonds activiste #CIAM, actionnaire très minoritaire de #Vivendi, qui appelle le groupe #Bolloré à lancer une offre de retrait sur Vivendi, suite à l'annonce de la scission du groupe en 4 entités cotées, en décembre 2023 🔍Une OPR doit être lancée dès lors que 3 conditions cumulatives sont réunies : 1⃣ Le groupe doit faire l'objet d'un changement significatif (périmètre, actifs, structure juridique, etc.) 2⃣ Ce changement doit être impulsé par un actionnaire exerçant un contrôle de fait sur le groupe 3⃣ Ce changement doit représenter une atteinte aux intérêts des autres actionnaires minoritaires 👮C'est sur cette base que CIAM saisit l'AMF en octobre 2024 pour lui demander d’enjoindre le groupe Bolloré à lancer une OPR sur Vivendi 👩‍💼En effet, pour CIAM, Vivendi répond bien à ces 3 conditions : 1⃣ La scission en 4 entités distinctes est un changement significatif du groupe Vivendi 2⃣ La scission est impulsée par Vincent Bolloré, qui contrôle de fait le groupe Vivendi 3⃣ Elle porte atteinte aux intérêts des actionnaires minoritaires 🛑Or l'AMF déboute CIAM, au motif que le groupe Bolloré ne contrôlerait pas Vivendi, puisqu'il n'en détient que 29,9 % du capital‼️ 🔥C'est le début d'une longue saga aux enjeux colossaux, qui porte sur 2 questions clés : 1. Bolloré exerce-t-il un contrôle de fait sur #Vivendi❓ → C'est l'enjeu au coeur de toute la procédure judiciaire #CIAM vs #Bolloré ⚡️ → Un contrôle de fait entraînerait l'obligation pour Bolloré de lancer une OPR sur Vivendi, ce à quoi l’AMF l’a d’ailleurs assigné en juillet 2025 💰 2. 🏦Au-delà du dossier #Bolloré, c’est la question plus large de la définition du contrôle d’une société cotée qui est posée : → Est-il défini de façon strictement « arithmétique », c’est-à-dire en fonction du capital et des droits de vote de l'actionnaire (selon les termes de l’avocate générale de la Cour de cassation 👩‍⚖️)❓ → Ou peut-il être défini de manière « holistique », en intégrant d’autres critères d’influence❓ (La cour d'appel retient cette 2ème acception, et s'appuie sur un « faisceau d’indices » 🔍 pour établir que Vincent Bolloré exerçait bien un contrôle de fait sur Vivendi => c’est cette décision que la Cour de cassation doit trancher cet après-midi ⏰) ⌛️En attendant le verdict, voici les étapes clés de la bataille CIAM / Vivendi 👇 @BolloreVivendi @boisseaul @vergara_i @DimitriDelmonD @AgefiFrance @AdrienneKlasa @HarrietAgnew @empaquette @marcendeweld

🚨#Bolloré / #Vivendi : le « verdict à plusieurs milliards » attendu ce vendredi 💰 ⚖️Vincent Bolloré contrôle-t-il le groupe #Vivendi ? ➡️C’est la question sur laquelle va statuer la Cour de cassation cet après-midi (🔎Plus précisément, la Cour de cassation doit se prononcer sur la définition du contrôle de fait d’une société cotée, ce qui permettra de déterminer si Vincent Bolloré exerce ou non un tel contrôle sur Vivendi) 💰S'il est établi que Vincent #Bolloré contrôle de fait Vivendi, comme l'affirme le fonds activiste #CIAM, alors le groupe Bolloré devra lancer une #OPR sur les titres Vivendi qu'il ne détient pas — une opération qui pourrait se chiffrer entre 6 et 9 milliards d’euros 💶, d’après @iChap_ @lemondefr ⚡️Ce verdict constitue l'épilogue d'une longue bataille judiciaire, née de la demande du fonds activiste #CIAM, actionnaire très minoritaire de #Vivendi, qui appelle le groupe #Bolloré à lancer une offre de retrait sur Vivendi, suite à l'annonce de la scission du groupe en 4 entités cotées, en décembre 2023 🔍Une OPR doit être lancée dès lors que 3 conditions cumulatives sont réunies : 1⃣ Le groupe doit faire l'objet d'un changement significatif (périmètre, actifs, structure juridique, etc.) 2⃣ Ce changement doit être impulsé par un actionnaire exerçant un contrôle de fait sur le groupe 3⃣ Ce changement doit représenter une atteinte aux intérêts des autres actionnaires minoritaires 👮C'est sur cette base que CIAM saisit l'AMF en octobre 2024 pour lui demander d’enjoindre le groupe Bolloré à lancer une OPR sur Vivendi 👩‍💼En effet, pour CIAM, Vivendi répond bien à ces 3 conditions : 1⃣ La scission en 4 entités distinctes est un changement significatif du groupe Vivendi 2⃣ La scission est impulsée par Vincent Bolloré, qui contrôle de fait le groupe Vivendi 3⃣ Elle porte atteinte aux intérêts des actionnaires minoritaires 🛑Or l'AMF déboute CIAM, au motif que le groupe Bolloré ne contrôlerait pas Vivendi, puisqu'il n'en détient que 29,9 % du capital‼️ 🔥C'est le début d'une longue saga aux enjeux colossaux, qui porte sur 2 questions clés : 1. Bolloré exerce-t-il un contrôle de fait sur #Vivendi❓ → C'est l'enjeu au coeur de toute la procédure judiciaire #CIAM vs #Bolloré ⚡️ → Un contrôle de fait entraînerait l'obligation pour Bolloré de lancer une OPR sur Vivendi, ce à quoi l’AMF l’a d’ailleurs assigné en juillet 2025 💰 2. 🏦Au-delà du dossier #Bolloré, c’est la question plus large de la définition du contrôle d’une société cotée qui est posée : → Est-il défini de façon strictement « arithmétique », c’est-à-dire en fonction du capital et des droits de vote de l'actionnaire (selon les termes de l’avocate générale de la Cour de cassation 👩‍⚖️)❓ → Ou peut-il être défini de manière « holistique », en intégrant d’autres critères d’influence❓ (La cour d'appel retient cette 2ème acception, et s'appuie sur un « faisceau d’indices » 🔍 pour établir que Vincent Bolloré exerçait bien un contrôle de fait sur Vivendi => c’est cette décision que la Cour de cassation doit trancher cet après-midi ⏰) ⌛️En attendant le verdict, voici les étapes clés de la bataille CIAM / Vivendi 👇 @BolloreVivendi @boisseaul @vergara_i @DimitriDelmonD @AgefiFrance @AdrienneKlasa @HarrietAgnew @empaquette @marcendeweld

🚨#Bolloré / #Vivendi : le « verdict à plusieurs milliards » attendu ce vendredi 💰 ⚖️Vincent Bolloré contrôle-t-il le groupe #Vivendi ? ➡️C’est la question sur laquelle va statuer la Cour de cassation cet après-midi (🔎Plus précisément, la Cour de cassation doit se prononcer sur la définition du contrôle de fait d’une société cotée, ce qui permettra de déterminer si Vincent Bolloré exerce ou non un tel contrôle sur Vivendi) 💰S'il est établi que Vincent #Bolloré contrôle de fait Vivendi, comme l'affirme le fonds activiste #CIAM, alors le groupe Bolloré devra lancer une #OPR sur les titres Vivendi qu'il ne détient pas — une opération qui pourrait se chiffrer entre 6 et 9 milliards d’euros 💶, d’après @iChap_ @lemondefr ⚡️Ce verdict constitue l'épilogue d'une longue bataille judiciaire, née de la demande du fonds activiste #CIAM, actionnaire très minoritaire de #Vivendi, qui appelle le groupe #Bolloré à lancer une offre de retrait sur Vivendi, suite à l'annonce de la scission du groupe en 4 entités cotées, en décembre 2023 🔍Une OPR doit être lancée dès lors que 3 conditions cumulatives sont réunies : 1⃣ Le groupe doit faire l'objet d'un changement significatif (périmètre, actifs, structure juridique, etc.) 2⃣ Ce changement doit être impulsé par un actionnaire exerçant un contrôle de fait sur le groupe 3⃣ Ce changement doit représenter une atteinte aux intérêts des autres actionnaires minoritaires 👮C'est sur cette base que CIAM saisit l'AMF en octobre 2024 pour lui demander d’enjoindre le groupe Bolloré à lancer une OPR sur Vivendi 👩‍💼En effet, pour CIAM, Vivendi répond bien à ces 3 conditions : 1⃣ La scission en 4 entités distinctes est un changement significatif du groupe Vivendi 2⃣ La scission est impulsée par Vincent Bolloré, qui contrôle de fait le groupe Vivendi 3⃣ Elle porte atteinte aux intérêts des actionnaires minoritaires 🛑Or l'AMF déboute CIAM, au motif que le groupe Bolloré ne contrôlerait pas Vivendi, puisqu'il n'en détient que 29,9 % du capital‼️ 🔥C'est le début d'une longue saga aux enjeux colossaux, qui porte sur 2 questions clés : 1. Bolloré exerce-t-il un contrôle de fait sur #Vivendi❓ → C'est l'enjeu au coeur de toute la procédure judiciaire #CIAM vs #Bolloré ⚡️ → Un contrôle de fait entraînerait l'obligation pour Bolloré de lancer une OPR sur Vivendi, ce à quoi l’AMF l’a d’ailleurs assigné en juillet 2025 💰 2. 🏦Au-delà du dossier #Bolloré, c’est la question plus large de la définition du contrôle d’une société cotée qui est posée : → Est-il défini de façon strictement « arithmétique », c’est-à-dire en fonction du capital et des droits de vote de l'actionnaire (selon les termes de l’avocate générale de la Cour de cassation 👩‍⚖️)❓ → Ou peut-il être défini de manière « holistique », en intégrant d’autres critères d’influence❓ (La cour d'appel retient cette 2ème acception, et s'appuie sur un « faisceau d’indices » 🔍 pour établir que Vincent Bolloré exerçait bien un contrôle de fait sur Vivendi => c’est cette décision que la Cour de cassation doit trancher cet après-midi ⏰) ⌛️En attendant le verdict, voici les étapes clés de la bataille CIAM / Vivendi 👇 @BolloreVivendi @boisseaul @vergara_i @DimitriDelmonD @AgefiFrance @AdrienneKlasa @HarrietAgnew @empaquette @marcendeweld

🚨#Bolloré / #Vivendi : le « verdict à plusieurs milliards » attendu ce vendredi 💰 ⚖️Vincent Bolloré contrôle-t-il le groupe #Vivendi ? ➡️C’est la question sur laquelle va statuer la Cour de cassation cet après-midi (🔎Plus précisément, la Cour de cassation doit se prononcer sur la définition du contrôle de fait d’une société cotée, ce qui permettra de déterminer si Vincent Bolloré exerce ou non un tel contrôle sur Vivendi) 💰S'il est établi que Vincent #Bolloré contrôle de fait Vivendi, comme l'affirme le fonds activiste #CIAM, alors le groupe Bolloré devra lancer une #OPR sur les titres Vivendi qu'il ne détient pas — une opération qui pourrait se chiffrer entre 6 et 9 milliards d’euros 💶, d’après @iChap_ @lemondefr ⚡️Ce verdict constitue l'épilogue d'une longue bataille judiciaire, née de la demande du fonds activiste #CIAM, actionnaire très minoritaire de #Vivendi, qui appelle le groupe #Bolloré à lancer une offre de retrait sur Vivendi, suite à l'annonce de la scission du groupe en 4 entités cotées, en décembre 2023 🔍Une OPR doit être lancée dès lors que 3 conditions cumulatives sont réunies : 1⃣ Le groupe doit faire l'objet d'un changement significatif (périmètre, actifs, structure juridique, etc.) 2⃣ Ce changement doit être impulsé par un actionnaire exerçant un contrôle de fait sur le groupe 3⃣ Ce changement doit représenter une atteinte aux intérêts des autres actionnaires minoritaires 👮C'est sur cette base que CIAM saisit l'AMF en octobre 2024 pour lui demander d’enjoindre le groupe Bolloré à lancer une OPR sur Vivendi 👩‍💼En effet, pour CIAM, Vivendi répond bien à ces 3 conditions : 1⃣ La scission en 4 entités distinctes est un changement significatif du groupe Vivendi 2⃣ La scission est impulsée par Vincent Bolloré, qui contrôle de fait le groupe Vivendi 3⃣ Elle porte atteinte aux intérêts des actionnaires minoritaires 🛑Or l'AMF déboute CIAM, au motif que le groupe Bolloré ne contrôlerait pas Vivendi, puisqu'il n'en détient que 29,9 % du capital‼️ 🔥C'est le début d'une longue saga aux enjeux colossaux, qui porte sur 2 questions clés : 1. Bolloré exerce-t-il un contrôle de fait sur #Vivendi❓ → C'est l'enjeu au coeur de toute la procédure judiciaire #CIAM vs #Bolloré ⚡️ → Un contrôle de fait entraînerait l'obligation pour Bolloré de lancer une OPR sur Vivendi, ce à quoi l’AMF l’a d’ailleurs assigné en juillet 2025 💰 2. 🏦Au-delà du dossier #Bolloré, c’est la question plus large de la définition du contrôle d’une société cotée qui est posée : → Est-il défini de façon strictement « arithmétique », c’est-à-dire en fonction du capital et des droits de vote de l'actionnaire (selon les termes de l’avocate générale de la Cour de cassation 👩‍⚖️)❓ → Ou peut-il être défini de manière « holistique », en intégrant d’autres critères d’influence❓ (La cour d'appel retient cette 2ème acception, et s'appuie sur un « faisceau d’indices » 🔍 pour établir que Vincent Bolloré exerçait bien un contrôle de fait sur Vivendi => c’est cette décision que la Cour de cassation doit trancher cet après-midi ⏰) ⌛️En attendant le verdict, voici les étapes clés de la bataille CIAM / Vivendi 👇 @BolloreVivendi @boisseaul @vergara_i @DimitriDelmonD @AgefiFrance @AdrienneKlasa @HarrietAgnew @empaquette @marcendeweld

Jim Grant asked me to give a talk on “@Harvard Corporation, Buy, Sell or Hold.” I complied. The slides: pershingsquarefoundation.org/veritas